Нормативные документы, регулирующие рынок ценных бумаг РФ

Содержание

1 Нормативные документы, регулирующие рынок ценных бумаг РФ…………..3

2 Развитие рынка IPO в Российской Федерации…………………………………5

3 Задача……………………………………………………………………………..13

Список  используемых источников……………………………………………….14 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1 Нормативные документы, регулирующие рынок ценных бумаг

     Основные законодательные акты, которыми регулируется российский рынок ценных бумаг (все по состоянию на сегодняшний день):

• Гражданский Кодекс Российской Федерации, часть I гл 7. Введен в действие 
  Законом РФ от 30.11.94г. №52-ФЗ.
• Федеральный Закон от 22.04.96г. № 39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”.
• Федеральный Закон от 26.12.95г. № 208-ФЗ “Об акционерных обществах”.
• Федеральный Закон от 21.11.96г. № 129-ФЗ “О бухгалтерском учете”.
• Закон Российской Федерации от 27.12.91г. № 2116-1 “О налоге на прибыль 
  предприятий и организаций” с последующими изменениями и дополнениями.
• Федеральный Закон от 18.10.95г. № 158-ФЗ “О внесении изменений в Закон 
  РСФСР “О налоге на операции с ценными бумагами”.
• Закон Российской Федерации от 06.12.91г. №1992-1 “О налоге на 
  добавленную стоимость” с последующими изменениями и дополнениями.
• Положение о простом и переводном векселе, утвержденное постановлением 
  Президиума Верховного Совета РСФСР от 24.06.91 г. №1451-1 “О применении векселя в хозяйственном обороте”
• Указ Президента РФ от 11.06.94г. № 1233 “О защите интересов инвесторов”.
• Постановление Правительства РФ от 08.02.93г. № 107 “О выпуске 
  государственных краткосрочных бескупонных облигаций” с последующими 
  изменениями и дополнениями.
• Постановление Правительства РФ от 15.05.95г. №458 “О генеральных 
  условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов”.
• Постановление Правительства РФ от 26.09.94г. № 1094 “Об оформлении 
  взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого 
  образца и развитии вексельного обращения”.
• Постановление Правительства РСФСР от 28.12.91г. № 78 “Об утверждения 
  положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР.
• Положение о порядке размещения, обращения и погашения казначейских 
  обязательств (утверждено МФ РФ 21.10.94г. № 140 с изменениями от 
  09.03.95г. № 21).
• Положение о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации 
  (утверждено приказом МФ РФ от 26.12.1994г. № 170 с последующими 
  изменениями и дополнениями.
• План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности 
  предприятий и Инструкция по его применению (утвержден приказом МФ СССР от 01.11.91г. с последующими изменениями и дополнениями.
• “О типовых формах квартальной бухгалтерской отчетности организаций и 
  указаниях по их заполнению в 1996г.” Приказ МФ РФ от 27.03.96г. № 31.
• “ О годовой бухгалтерской отчетности организаций за 1995г. Приказ МФ РФ от 19.10.95г. № 115.
• Письмо МФ РФ от 31.10.94г. № 142 “О порядке отражения в бухгалтерском 
  учете и отчетности операций с векселями, применяемыми при расчетах 
  педприятиями за поставку товаров, выполненые работы и оказанные услуги” с изменениями от 16.07.96г. № 62.
• Указание ГНС РФ от 09.03.93г. № ВГ-4-01/28ан и МФ РФ от 23.02.93г. № 
  05-01-04 “О порядке налогообложения доходов банков и и предприятий от 
  дисконта, полученного по государственным облигациям” .
• Письмо ГНС РФ и МФ от 13.06.95г. № 53 “О некоторых вопросах, связанных с налогообложением облигаций с переменным купонным доходом”.
• Письмо ГНС РФ от 07.09.95г. № НП-6-1/477 и МФ РФ от 05.09.95г. № 1-35/12 “О некоторых вопросах, связанных с налогообложением облигаций 
  сберегательного займа Российской Федерации”.
• Письмо ГНС РФ от 29.06.95г. № НП-6-01/355 и МФ РФ от 30.06.95г. № 66 “О порядке применения льгот по налогообложению доходов от операций с 
  казначейскими обязательствами (КО)”

     Главный документ, регулирующий отношения государства с инвесторами, — Закон «О государственном внутреннем долге РФ»; он определяет понятие государственного долга, а также выделяет среди прочих его форм государственные займы, осуществляемые с помощью эмиссии ценных бумаг. Контроль за состоянием государственного долга был возложен на Верховный Совет РФ, затем — на Государственную Думу; управление долгом — на Правительство РФ. Обслуживание государственного долга осуществляет Центральный банк Российской Федерации.

     Закон закрепил как эмитента ценных бумаг Правительство РФ, которое уполномочено определять условия и порядок эмиссии государственных долговых обязательств и нести ответственность по ним. Эта ответственность не распространяется на ценные бумаги, эмитированные субъектами Федерации и местными органами власти.

     Нормативным документом, регулирующим рынок ценных бумаг, является Положение о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах в России. В документе формулируется определение государственных долговых обязательств, а также устанавливается, что среди прочих эмитентами ценных бумаг могут выступать государство, государственные органы и органы местной власти.

    Важнейшим документом, регулирующим российский фондовый рынок в целом, стал Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», согласно которому эмитентами ценных бумаг помимо других юридических лиц могут становиться органы исполнительной власти и органы местного самоуправления. В законе систематизируется терминология фондового рынка, классифицируются виды ценных бумаг, виды профессиональной деятельности и участники рынка, регламентируются вопросы организации фондовой биржи, рассматриваются вопросы информационного обеспечения рынка ценных бумаг, в частности вопросы раскрытия информации эмитентами, ответственности за использование служебной информации, рекламы на фондовом рынке.

     2 Развитие рынка IPO в Российской Федерации

     В последнее время в качестве альтернативы традиционным способам финансирования инвестиций все больше российских акционерных компаний рассматривают привлечение капитала путем первичного публичного размещения акций (initial public offering, IPO): первой открытой продажи компанией акций на фондовых биржах. IPO — это тип первичного размещения, которое происходит всякий раз, когда компания продает новые акции. Вторичное размещение — открытая продажа ранее выпущенных ценных бумаг. К IPO прибегают компании, достигшие определенного этапа в процессе развития, которым требуется существенный приток финансов для поддержания процесса развития и выхода на новый уровень.

     В российской практике понятие  IPO рассматривается значительно  шире. Под IPO понимается не только  первичное публичное размещение  акций, но и другие виды публичного размещения:

• частное размещение среди узкого круга заранее отобранных инвесторов получением листинга на бирже (private offering, РО);
• размещение компанией, чьи акции уже торгуются на бирже, дополнительного выпуска акций на открытом рынке — так называемое доразмещение, или вторичное публичное размещение (follow-on, или primary public offering, РРО);
• публичная продажа крупного пакета действующими акционерами (secondary public offering, SPO);
• публичные размещения от эмитента (и силами эмитента) напрямую первичным инвесторам, минуя биржевой рынок (direct public offering, DPO).

     Основные признаки IPO:

     IPO может происходить как в  результате эмиссии дополнительных  акций, так и в результате  продажи акций, принадлежащих  акционерам компании. Если компания  планирует с помощью IPO привлечь  инвестиции, то IPO сопровождается дополнительной, вторичной, эмиссией акций компании;

     предложение инвесторам обыкновенных  акций компании;

     увеличение капитала компании  происходит за счет оплаты  выпуска дополнительных акций  денежными средствами, и это позволяет  компании получить финансовые  ресурсы на инвестиционные проекты;

     открытая продажа означает, что  размещение акций компании в  ходе эмиссии осуществляется  по открытой подписке, т.е. размещение  происходит среди неограниченного  круга инвесторов;

     для наибольшего привлечения  потенциальных инвесторов, компании  обычно проводят IPO на торгах фондовых  бирж и/или иных организаторов  торговли, а также с использованием  сети Интернет;

     к организации IPO и размещению  акций компании среди инвесторов  привлекаются финансовые консультанты, андеррайтеры и иные посредники.

     IPO имеет определенные преимущества  по сравнению с другими источниками  финансирования: возможность привлечь  дополнительный акционерный капитал,  улучшить финансовое положение  компании, снизить зависимость от  долговых источников финансирования, проводить последующие эмиссии акций и более дешевые заимствования на финансовых рынках.

     Основные положительные аспекты  проведения IPO для акционерных компаний:

     получение доступа к фондовому  рынку как источнику привлечения  долгосрочного капитала;

     повышение ликвидности акций  компании;

     получение компанией рыночной  стоимости и повышение ее капитализации;

     обеспечение лучших условий для  сохранения контроля за компанией;

     повышение общего статуса, кредитного  рейтинга и престижа компании.

     Таким образом, для компании  привлечение капитала на долгосрочной  основе — не единственная цель  проведения размещения. Помимо привлечения  денежных ресурсов, которые направляются  на финансирование различных  инвестиционных проектов или  другие цели, включая слияние  и поглощения, IPO используется как  эффективный инструмент структурирования  бизнеса. IPO может проводиться в  целях продажи бизнеса, погашения  или реструктуризации задолженности,  получения объективной рыночной  оценки и реализации конкурентных  преимуществ. Отдельные компании  заявляют о планах проведения IPO только с целью поднять интерес  к своим бумагам. Рост числа  IPO на зарубежных фондовых рынках  существенно содействует активизации  российских эмитентов в направлении  проведения IPO.

     Предоставляя компании возможность  развиваться в новом статусе  публичной компании, IPO имеет не  только преимущества, но и недостатки, проявляющиеся в том, что оно  приводит к размыванию капитала, снижению контроля над компанией  прежними акционерами, требует  от компании раскрытия весьма  значительного объема информации  как в ходе подготовки, так  и после обретения статуса  публичной компании. Привлеченный  в ходе IPO акционерный капитал  — один из самых дорогих  источников финансирования инвестиций, и затраты на IPO значительно выше, чем эмиссия облигации.

     Осуществление IPO — многоступенчатый  и относительно продолжительный  процесс. Средний срок между  принятием решения о возможном  первоначальном размещении и  началом биржевых торгов для  российских компаний обычно составляет  около двух лет, а при выходе  на международные фондовые биржи  — до четырех лет. За этот  период необходимо обеспечить  юридическую прозрачность и транспарентность  компании, подтвердить репутацию  надежного заемщика (провести программы  облигационных займов), повысить  известность компании на рынке,  где будет проводиться Размещение.

     Последовательность проведения IPO эмитентом и другими участниками этого процесса представлена в табл. 1.

Таблица 1. Последовательность проведения IPO