Задачи по "Финансовому менеджменту"

      Необходимо  определить

• чистое современное значение инвестиционного проекта,
• дисконтированный срок окупаемости.

Как изменится  Ваше представление об эффективности  проекта, если требуемый показатель отдачи составит 20%.

Решение.

1. Определим  чистые годовые денежные доходы  в процессе реализации инвестиционного  проекта: 

в первый год - $75 000 0.4 = $30 000;

во второй год - $75 000 0.5 = $37 500;

в третий год - $75 000 0.7 = $52 500;

в четвертый  год - $75 000 0.9 = $67 500;

во все оставшиеся годы - $75 000.

2. Расчет чистого  современного значения инвестиционного  проекта произведем с помощью таблицы.

 

3. Для определения  дисконтированного периода окупаемости  рассчитаем величины чистых денежных потоков по годам проекта.

В первый год (59 290) + 25 410 = (33 880).

Во второй год (35 900)+26 925=(8 975)

4. Расчет дисконтированного  периода окупаемости произведем  с помощью таблицы, в которой  будем рассчитывать накопленный  дисконтированный денежный поток по годам проекта.

 

Из таблицы  видно, что число полных лет окупаемости  проекта составляет 6. Дисконтированный срок окупаемости поэтому составит

Т=6+5527,5/23550=6,24 года

• Ответ чистое современное значение инвестиционного проекта $69 172,5

• дисконтированный срок окупаемости. 6.24 года.

  

31. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $200,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $14,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $53,000.

      Согласно  второму варианту предприятие может  инвестировать деньги частично ($40,000) в приобретение новой оснастки, а оставшуюся сумму в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских). Это позволит получать $,34000 годового  чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

      Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 14% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.

Решение.

1. Представим  исходные данные задачи в компактном  виде.

Заметим еще раз, что рабочий капитал  и оборудование планируются быть реализованными только по истечении 6 лет.

2. Произведем  расчеты чистого современного  значения для первого проекта.

3. Аналогичные  расчеты проведем для второго  проекта

4. По  результатам расчетов можно сделать  следующие выводы:

$12,501>$5,186 - лучшим следует признать первый проект;

      32. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

• $95,000 - исходная инвестиция до начала проекта;
• $15,000 - инвестирование в оборотные средства в первом году;
• $10,000 - инвестирование в оборотные средства во втором году;
• $10,000 - инвестирование в оборотные средства в третьем году;
• $8,000 - дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;
• $7,000 - затраты на капитальный ремонт на шестом году;

В конце  инвестиционного проекта предприятие  рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $15,000 и высвободить оборотные средства.

      Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы:

Необходимо  рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 14-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.

Решение.

Схема решения задачи остается прежней. Составляем таблицу расчетных данных и определяем дисконтированные значения всех денежных потоков.