Управление денежными потоками компании

В 2010 году наблюдается значительное увеличение суммы хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия – более чем на 2,3 млрд. тенге или на 40 % по сравнению с уровнем 2009 года.

Вторая группа показателей свидетельствует об общем снижении ликвидности АО «Логиком», что выразилось в сокращении величины собственных оборотных средств в 2010 году на 1145107 тыс. тенге или на 50,23 %.  Общий коэффициент покрытия снизился с 3,198 пунктов до 1,24 пунктов вследствие того, что текущие обязательства предприятия растут более быстрыми темпами (на 355,8 % за счет увеличения краткосрочных кредитов на 1065901 тыс. тенге и облигаций на 1861344 тыс. тенге) по сравнению с суммой текущих активов (их темп прироста составил в 2010 году 76,73 %).

Также наблюдается уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности на 0,062 пункта. На 2010 год предприятие могло оплатить лишь 2,8 % своих краткосрочных обязательств, что гораздо ниже допустимой величины (20 %), что связано со снижением уровня краткосрочных финансовых вложений в активе баланса.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов сократилась в 2010 году на 1,196 пункта, что объясняется снижением величины собственных оборотных средств из-за значительного уменьшения предприятием своих долгосрочных обязательств (на 1804181 тыс. тенге или 88,77 %) при одновременном увеличении запасов на 760096 тыс. тенге или 57,87 %.

Маневренность собственных оборотных средств АО «Логиком» в 2009 году была на очень низком уровне (0,041 пункта), но в 2010 году можно проследить повышение данного показателя на 0,074 пункта или на 181,45 %, что является положительной тенденцией. Подобное изменение произошло вследствие прироста денежных средств и эквивалентов на 40 % в 2010 году по сравнению с уровнем предыдущего периода, и уменьшения разницы между краткосрочными активами и краткосрочными обязательствами предприятия, то есть его функционирующего капитала на 1145107 тыс. тенге или на 50,2 %.

Финансовое состояние предприятия в 2010 году нельзя назвать устойчивым, так как наблюдается снижение значений первых двух показателей – коэффициентов независимости и маневренности собственного капитала.

Оптимальная величина коэффициента независимости равна 0,6 пункта. Деятельность АО «Логиком» характеризуется отставанием от данного значения на 0,133 пункта в 2009 году, причем в следующем периоде ситуация ухудшается – коэффициент снижается на 0,082 пункта и достигает уровня 0,386 пункта в 2010 году. Это объясняется уменьшением доли собственных средств в общей сумме хозяйственных средств предприятия, несмотря на то, что их абсолютное значение в 2010 году возросло на 419809 тыс. тенге.

Значение коэффициента маневренности собственного капитала в 2009 году говорит о том, что большая часть собственных средств используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные активы. Однако уменьшение этого коэффициента в 2010 году на 0,482 пункта свидетельствует о понижении финансовой устойчивости предприятия по причине опережающего уменьшения величины собственных оборотных средств (на 1145107 тыс. тенге или 50,2 %) и увеличения собственного капитала (на 419809 тыс. тенге или на 15,6 %).

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств должен составлять не более 1. У анализируемого предприятия данный норматив не выполняется. По величине коэффициента можно заключить, предприятие является зависимым от внешних источников финансирования, привлекая на 1 тенге собственных средств 1,592 тенге заемного капитала, причем в 2010 году эта зависимость усиливается, что является негативной тенденцией.

Деловая активность предприятия в 2010 году повысилась, что выразилось в существенном увеличении полученного дохода от реализации с 10,7 млрд. тенге до 19,78 млрд. тенге (то есть на 84,83 %).

2.2 Анализ платежеспособности и ликвидности баланса

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств, т.е. активов и источниками их формирования. Эти сведения представлены в бухгалтерском балансе компании.

Основными показателями при этом являются платежеспособность и ликвидность баланса предприятия.

Под платежеспособностью подразумевается способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, оплачивать труд работникам, вносить платежи в бюджет и другие. Платежеспособность оценивают для определения способности предприятия погасить долгосрочную задолженность при наступлении срока.

Ликвидность выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами. Ликвидность активов — это величина, обратная времени, которое необходимо для превращения активов в деньги. Иными словами, чем меньше времени понадобится для превращения в деньги активов, тем они ликвиднее.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на 4 группы, представленные в таблице 2.3.

Таблица 2.3 – Классификация активов по ликвидности

Обязательства также делятся на четыре группы по степени срочности их оплаты, что отражено в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – Классификация обязательств предприятия

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующее соотношение

А1 ≥ О1, А2 ≥ О2, А3 ≥ О3, А4 ≤ О4

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет определить следующие показатели:

Текущая ликвидность – свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Рассчитывается по формуле

ТЛ = (А1 + А2) – (О1 + О2)                                   (1)

Перспективная ликвидность – прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей – может быть определена по формуле

ПЛ = А3 – О3                                                 (2)

Общая оценка ликвидности и платежеспособности АО «Логиком» приведена в таблице 2.5.

Таблица 2.5 – Анализ ликвидности баланса

В тыс. тенге

Результаты расчетов показывают, что на данном предприятии сопоставление итогов групп по активам и обязательствам на 2010-й год имеет следующий вид:

А1 < О1, А2 < О2, А3 > О3, А4 < О4

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную, так как выполняются не все условия ликвидности (А1 ≥ О1 и А2 ≥ О2).

По данным таблицы 2.5 произведены следующие вычисления

ТЛн.п = (93328 + 1908850) – (247232 + 790000)= 964946 тыс. тенге

ТЛк.п = (130736 + 3623410) – (1010245 + 3717245)= –973344 тыс. тенге

ПЛн.п = 1442697 – 2032320 = –589623 тыс. тенге

ПЛк.п = 2165919 – 228139 = 1937780 тыс. тенге

Показатель текущей ликвидности свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, предприятию не удастся поправить свою платежеспособность. На 2009 год текущая ликвидность составила 964946 тыс. тенге, а на 2010 год она уменьшилась на 1938290 тыс. тенге. Причем за анализируемый период более чем в 5,7 раза увеличился платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. В результате на 2010 год предприятие могло оплатить лишь 12,9 % ((130736/1010245)*100) своих наиболее срочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении. При этом можно заключить, что причиной снижения ликвидности баланса явилось то, что кредиторская задолженность увеличилась значительнее, нежели денежные средства (763013 и 37408 тыс. тенге соответственно).

В то же время перспективная ликвидность на 2010 год отражает некоторый платежный излишек на 1937780 тыс. тенге, т.е. с точки зрения будущих денежных поступлений предприятие имеет хорошую перспективу погашения своих обязательств.

Общие показатели ликвидности не дают точной оценки ликвидности предприятия, поскольку предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени. Поэтому для эффективного измерения ликвидности используется система финансовых коэффициентов. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период или за ряд лет.

В качестве базы сравнения могут выступать:

-   усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым, благоприятным с точки зрения финансового состояния, периодам;

-   значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента;

-   теоретически обоснованные или полученные экспертным путем величины, характеризующие оптимальные с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показателей.