Автор работы: Пользователь скрыл имя, 21 Мая 2013 в 19:14, контрольная работа
Теоретические положения и пример, необходимые для решения практического задания.
Варианты по выполнению практического задания.
Негосударственное образовательное учреждение
Высшего профессионального образования
Волгоградский институт бизнеса
Практическое занятие.
Свободный денежный поток.
План:
1. Теоретические положения и пример, необходимые для решения практического задания.
Задача.
Условия задачи:
Свободный денежный поток. Вы получили финансовую информацию за два прошедших года компании Пауэр (млн. долл.):
2001 |
2000 | |
Выручка |
1200,0 |
1000,0 |
Себестоимость продукции за исключение амортизации |
1020,0 |
850,0 |
Амортизация |
30,0 |
25,0 |
Прибыль до выплаты процентов и уплаты налогов |
150,0 |
125,0 |
Минус проценты |
21,7 |
20,2 |
Прибыль до налогообложения |
128,3 |
104,8 |
Налоги (40%) |
51,3 |
41,9 |
Чистая прибыль, доступная владельцам акций |
77,0 |
62,9 |
Дивиденды по обыкновенным акциям |
60,5 |
4,4 |
Активы |
||
Денежные средства и их эквиваленты |
12,0 |
10,0 |
Краткосрочные инвестиции в ценные бумаги |
0,0 |
0,0 |
Дебиторская задолженность |
180,0 |
175,0 |
Материально-производственные запасы |
180,0 |
175,0 |
Всего оборотных активов |
372,0 |
360,0 |
Чистая стоимость зданий и оборудования |
300,0 |
250,0 |
Всего активов |
672,0 |
610,0 |
Обязательства и собственный капитал |
||
Задолженность перед поставщиками |
108,0 |
90,0 |
Векселя к оплате |
67,0 |
51,5 |
Задолженность перед персоналом |
72,0 |
60,0 |
Всего краткосрочных пассивов |
247,0 |
201,5 |
Долгосрочные облигации |
150,0 |
150,0 |
Всего задолженность |
397,0 |
351,0 |
Обыкновенные акции (50 млн. шт.) |
50,0 |
50,0 |
Нераспределенная прибыль |
225,0 |
208,5 |
Всего собственного капитала |
275,0 |
258,5 |
Всего пассивов |
672,0 |
610,0 |
Решение:
Для расчета свободного денежного потока (FCF) необходимо заполнить таблицу:
Показатель |
2000 |
2001 |
Чистый операционный оборотный капитал |
210 |
192 |
Основные фонды |
250 |
300 |
Операционный капитал |
460 |
492 |
NOPAT |
75 |
90 |
Инвестиции в операционный капитал |
32 | |
Свободный денежный поток , FCF |
58 |
Чистый операционный оборотный капитал = (Денежные средства + Материально-производственные затраты + Дебиторская задолженность) – (Краткосрочная кредиторская задолженность);
Чистый операционный оборотный капитал (2000 г.) = (10+175+175)-(60+90) = 360-150=210
Чистый операционный оборотный капитал (2001 г.) = (12+180+180)-(108+72) = 372-180=192
Операционный капитал = Чистый операционный оборотный капитал + Чистая стоимость задний и оборудования;
Операционный капитал (2000 г.) = 210+250=460
Операционный капитал (2001 г.) = 192+300=492
NOPAT=EDIT(1-T);
EDIT - Прибыль до выплаты процентов и уплаты налогов;
Т – ставка налога на прибыль.
NOPAT (2000 г.) = 125(1-0,4)=75
NOPAT (2001 г.) = 150(1-0,4)=90
Инвестиции в операционный капитал = Операционный капитал (2001 г.) – Операционный капитал (2000 г.) = 492-460=32
Свободный денежный поток (FCF) = NOPAT – Инвестиции в операционный капитал = 90-32=58.
2. Варианты по выполнению практического задания.
Примечание: Каждый студент должен выполнить один из предложенных вариантов. Каждое выполняемое действие по решению задачи должно содержать теоретический комментарий (определение рассчитываемого показателя и его назначение).
1 вариант |
2 вариант |
3 вариант | ||||
2001 |
2000 |
2001 |
2000 |
2001 |
2000 | |
Выручка |
900 |
750 |
600 |
500 |
1800 |
1500 |
Себестоимость продукции за исключение амортизации |
765 |
637,5 |
510 |
425 |
1530 |
1275 |
Амортизация |
22,5 |
18,75 |
15 |
12,5 |
45 |
37,5 |
Прибыль до выплаты процентов и уплаты налогов |
112,5 |
93,75 |
75 |
62,5 |
225 |
187,5 |
Минус проценты |
16,275 |
15,15 |
10,85 |
10,1 |
32,55 |
30,3 |
Прибыль до налогообложения |
96,225 |
78,6 |
64,15 |
52,4 |
192,45 |
157,2 |
Налоги (40%) |
38,475 |
31,425 |
25,65 |
20,95 |
76,95 |
62,85 |
Чистая прибыль, доступная владельцам акций |
57,75 |
47,175 |
38,5 |
31,45 |
115,5 |
94,35 |
Дивиденды по обыкновенным акциям |
45,375 |
3,3 |
30,25 |
2,2 |
90,75 |
6,6 |
Активы |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Денежные средства и их эквиваленты |
9 |
7,5 |
6 |
5 |
18 |
15 |
Краткосрочные инвестиции в ценные бумаги |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 | |
Дебиторская задолженность |
135 |
131,25 |
90 |
87,5 |
270 |
262,5 |
Материально-производственные запасы |
135 |
131,25 |
90 |
87,5 |
270 |
262,5 |
Всего оборотных активов |
279 |
270 |
186 |
180 |
558 |
540 |
Чистая стоимость зданий и оборудования |
225 |
187,5 |
150 |
125 |
450 |
375 |
Всего активов |
504 |
457,5 |
336 |
305 |
1008 |
915 |
Обязательства и собственный капитал |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Задолженность перед поставщиками |
81 |
67,5 |
54 |
45 |
162 |
135 |
Векселя к оплате |
50,25 |
38,625 |
33,5 |
25,75 |
100,5 |
77,25 |
Задолженность перед персоналом |
54 |
45 |
36 |
30 |
108 |
90 |
Всего краткосрочных пассивов |
185,25 |
151,125 |
123,5 |
100,75 |
370,5 |
302,25 |
Долгосрочные облигации |
112,5 |
112,5 |
75 |
75 |
225 |
225 |
Всего задолженность |
297,75 |
263,25 |
198,5 |
175,5 |
595,5 |
526,5 |
Обыкновенные акции (50 млн. шт.) |
37,5 |
37,5 |
25 |
25 |
75 |
75 |
Нераспределенная прибыль |
168,75 |
156,375 |
112,5 |
104,25 |
337,5 |
312,75 |
Всего собственного капитала |
206,25 |
193,875 |
137,5 |
129,25 |
412,5 |
387,75 |
Всего пассивов |
504 |
457,5 |
336 |
305 |
672,0 |
915 |
Завершить решение задачи студент должен ответить на следующие теоретические вопросы: