Управление денежными потоками

Содержание

 

 

 

Введение…………………………………………………………………………...3

 

Теоретическая часть

 

Управление денежными  потоками………………………………………………4

 

Заключение……………………………………………………………………….20

 

Список используемой литературы……………………………………………...22

 

Практическая часть

 

Задачи…………………………………………………………………………….23

 

Приложения……………………………………………………………………..

 

 

Введение

 

 

Прежде чем принять  какое-либо решение, необходимо хорошо продумать и проанализировать сложившуюся  ситуацию. Это является правилом для  эффективного управления денежными  потоками на предприятии.

В системе управления денежными потоками существует два  вида денежных потоков, которые различаются  по направленности: положительный денежный поток, или «приток денежных средств» и отрицательный денежный поток, или «отток денежных средств». Оба вида денежных потоков представляют собой единый комплексный управляемый объект. Положительная разница между притоком и оттоком определяет сумму чистого денежного потока.

В ходе управления денежными  потоками, необходимо регулировать денежные поступления от основной деятельности и денежные выплаты. Разделение финансовых потоков по видам деятельности связано с различием в требованиях, предъявляемых в отчетной информации пользователями.

Основная цель управления денежными потоками – это обеспечение  финансового равновесия организации в процессе его развития с помощью балансирования объемов поступающих средств и расходования денежных средств и их упорядоченность во времени.

В своем  курсовом проекте на тему: «Управление  денежными потоками» я рассмотрю понятия и виды движения денежных средств, сущность и задачи управления денежными потоками.

 

Управление денежными потоками

 

«Денежные средства –  главный объект внимания финансового  менеджмента. Это вытекает из необходимости  обеспечения постоянной платежеспособности предприятия. Приоритетность этой деятельности связана с необходимостью постоянного формирования и расходования денежных средств.» [3 , c.34-35]

При этом ни большой размер уставного капитала, ни норматив оборотных  средств, ни высокая рентабельность не могут застраховать предприятие от банкротства, если в предусмотренные сроки у него отсутствуют средства для осуществления текущих платежей. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отожествляют с управлением платежеспособностью.  Движение денежных средств по предприятию отражается в отчете о движении денежных средств – одной из основных форм финансовой отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств предприятия (форма №4).»

• Информация о движении денежных средств предприятия полезна тем, что она представляет пользователям финансовой отчетности базу для оценки способности предприятия аккумулировать и использовать денежные средства.

Отчет о движении денежных средств подразделяет денежные поступления и выплаты по основной деятельности: инвестиционной и финансовой.

Основная деятельность предприятия – это деятельность, приносящая ему основные доходы от производства и реализации продукции, работ и услуг. Денежные поступления  от основной деятельности:

• поступления от покупателей за проданные товары или услуги;
• авансы, полученные от покупателей;
• поступление дебиторской задолженности;
• получение краткосрочных кредитов;
• арендные платежи;

Денежные выплаты:

• выплаты поставщикам;
• выплаты работникам;
• выплаты процентов за банковские кредиты;
• перечисление налогов в бюджет и внебюджетные органы;
• прочие выплаты.

Отток денежных средств  – расходы на строительство и  оснащение, обучение персонала, покупка  оборудования и т.д. Отток денежных средств: выплаты дивидендов и процентов по ценным бумагам, возврат средств заемщику, реинвестирование доходов от ценных бумаг.

Финансовая деятельность – приток денежных средств: поступление  средств от продажи акций, облигаций, доход от разницы в курсах на денежные средства и их эквиваленты.

 «Управление денежными  потоками представляет собой  систему принципов и методов  разработки и реализации управленческих  решений, связанных с формированием,  распределением и использованием  денежных средств и организацией  их оборота, направленных на  обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его роста». [2, c. 481]

«Основная цель управления денежными потоками – обеспечение  финансового равновесия предприятия  в процессе его развития путем  балансирования объемов поступления  и расходования денежных средств и их синхронизация».[3, c.36] Управление денежными средствами предприятия требует осуществления предварительного анализа, конкретных расчетов и мероприятий. Для обеспечения постоянной платежеспособности предприятием разрабатывается политика управления денежными активами, которая заключается в оптимизации их величины. Определение притока и оттока денежных активов тесно связано с их планированием на предстоящий период. Различают прогнозирование денежных потоков, текущее планирование и оперативное планирование.

В процессе реализации своей  главное цели управление денежными  потоками предприятия направлено на решение следующих основных задач (Таблица №1).

Таблица №1- «Система основных задач, направленных на реализацию главной цели управления денежными потоками предприятия»

Главная цель управления денежными потоками

Основные задачи управления денежными потоками

Обеспечение постоянного  финансового равновесия предприятия

Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Поддержание постоянной платежеспособности. Максимизации чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.

 

Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики этого управления, как части общей финансовой стратегии  предприятия.

В схеме №1 представлены составляющие политики управления денежными активами.

 

 

Политика управления денежными  активами

↓

Определение минимально необходимой  потребности в денежных активах

↓

Выявление диапазона колебаний  остатка денежных активов на определенных отрезках времени

↓

Корректировка потока платежей с целью  уменьшения максимальной потребности  в остатках денежных активов

↓

Обеспечение ускорения оборота  денежных активов

↓

Обеспечение рентабельности временно свободных денежных средств

↓

Синхронизация поступления и расходования денежных средств по времени и суммам

 

Схема №1 – «Политика управления денежными активами»

 

Определение минимально необходимой потребности в денежных средствах позволяет обеспечить платежеспособность в течении планируемого периода.

Расчет минимальной потребности денежных активов, основанный на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, определяется следующим образом:

 

                                                                   ПР ДА

ДА min =    О ДА

 

 

ДА min – минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде;

ПРДА - предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия);

ОДА - оборачиваемость денежных активов

О ДА =    V РП 

      СС ДА

 

V РП  - общий объем реализованной продукции;

СС ДА – среднегодовая сумма денежных активов;

При корректировки потока платежей с целью уменьшения максимальной потребности в остатках денежных активов, сначала рассчитывается расходование денежных средств и их поступление, и они регулируются таким образом, чтобы минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяца, квартала. Затем, высвобождаясь в процессе корректировки потоков платежей, сумма свободных денежных средств может реинвестироваться в краткосрочные финансовые вложения.

Ускорение оборачиваемости  денежных потоков связано с поиском  резервов сокращения оборота денежных средств. Прежде всего, это ускорение инкассации денежных средств за счет сокращения денежных активов в кассе; сокращение расчетов наличными деньгами, так как такие платежи увеличивают наличные деньги в кассе; уменьшение расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов, чеков, предоплаты, поскольку это отвлекает на продолжительный период денежные активы из оборота.

Обеспечение рентабельного  использования временно свободного остатка денежных активов осуществляется за счет следующих мероприятий:

1. Хранение средств на депозитных счетах с более высоким процентом выплат;
2. Использование высокодоходных краткосрочных фондовых инструментов для размещения резерва денежных активов (ценных бумаг, векселей, казначейских обязательств и т.д.);
3. Возможности хранения денежных средств на контокоррентном счете в банке с выплатой более высоко процента по договоренности с банком.

Разработка политики управления денежными потоками предприятия  основана на общей стратегии развития. Именно на ее основе строится система  целей и задач управления  денежными потоками на долговременный период: разрабатывается политика действий предприятия на основе показателей эффективности денежных потоков в разрезе отдельных видов деятельности предприятия. Зная общую ликвидность предприятия (объем денежных средств), следует установить оптимальное распределение средств между наличностью и рыночными ценными бумагами, что позволит определить средний уровень наличности и объем инвестиций в ценные бумаги. Для этого разработаны так называемые модели равновесия денежных средств и рыночных ценных бумаг – модель Баумоля, Миллера –Орра, Стоуна, имитационное моделирование по методу Монте-Карло.

Классическим средством  анализа проблем управления денежными  средствами является модель Баумоля (Baumol-Allais-Tobin-BAT). Модель Баумоля основана на формуле оптимального размера заказа, используемой в управлении товарно-материальными запасами. Денежные средства рассматриваются как своего рода запас. «Модель Баумоля предполагает, что предприятие начинает работать, имея целесообразный для него уровень денежных средств, затем постоянно расходует их в течение некоторого времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и таким образом дополняет запас денежных средств до первоначальной величины». [5, c.406]

 

 

 

Рис.1. График изменения остатка денежных средств (иллюстрация к модели Баумоля)

 

 

«В соответствии с  этой моделью оптимальное начальное  сальдо денежных средств С (оптимальная сумма сделки по продаже ценных бумаг) определяется по следующей формуле:

 

 

С =  √ 2FxT

           R

 

 

где Т – общая сумма дополнительных денежных средств, необходимых для поддержания текущих операций в течение всего периода;