Роль финансового менеджмента в предотвращении банкротства на примере ОАО «Черновский овощевод»

      

   Проанализировав данные таблицы 6 , можно сделать вывод, что         денежная выручка от реализации продукции и  услуг по хозяйству за 2011 году составила 67025 тыс. руб. Финансовый результат в целом оказался отрицательным. Убыток составил 5525 тыс. рублей.  От основной деятельности хозяйство получило прибыль в сумме 565  тыс. рублей – от реализации овощей закрытого грунта, и 26 тыс.рублей – от реализации овощей открытого грунта и прочая продукция растениеводства составила прибыль -2445 тыс рублей. Самый большой убыток хозяйство получило от реализации продукции 4834 тыс. руб. и продукции пчеловодства 110 тыс.руб. Однако самый высокий уровень рентабельности 75% составил от прочей продукции растениеводства, а уровень рентабельности овощей открытого грунта составляет всего 18,3%. Самый высокий уровень убыточности хозяйство получает от промышленной продукции - 200% и продукции животноводства 100%.

  Финансовое состояние  предприятия характеризуется обеспеченностью  оборотными средствами, правильностью  размещения и использования всех  видов средств, состоянии расчетов  с государственным бюджетом, Госбанком,  поставщиками и другими организациями,  с колхозниками, рабочими и служащими.

     Производственная  деятельность хозяйства и его  финансовое состояние тесно связаны  между собой. Обеспеченность предприятия  средствами – результат выполнения  планов по производству и себестоимости  продукции, прибыли, финансированию  и кредитованию.

    Предварительная  оценка финансового положения  осуществляется на основании  данных бухгалтерского баланса.

     На данной  стадии анализа формируется начальное  представление о деятельности  предприятия, выявляются изменения  в составе имущества предприятия,  их источники, устанавливаются  взаимосвязи между показателями.

     Анализ ликвидности  баланса производится для оценки  кредитоспособности предприятия  (способности рассчитываться по  своим обязательствам).

     Коэффициент  текущей ликвидности характеризует  общую обеспеченность предприятия  оборотными средствами для ведения  хозяйственной деятельности и  своевременного погашения срочных  обязательств  предприятия. Его нормативное значение от 1 до 2.

    Коэффициент абсолютной  ликвидности это показатель ликвидности  или платежеспособности, отражает  возможность предприятия погасить  задолженность собственными легко  реализуемыми активами, норма составляет  от 0,2 до 0,5.

    Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами  характеризует наличие собственных  оборотных средств у предприятия  необходимых для его финансовой  устойчивости, нормативное значение  равно 0,6.

Таблица 7

Показатели коэффициентов  ликвидности

ОАО «Черновский овощевод»за 2011г

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение (+ ; -)
Коэффициент текущей ликвидности	0,68	0,69	0,01
Коэффициент абсолютной ликвидности.	0,001	0,003	0,002
Коэффициент  промежуточного покрытия	0,05	0,017	-0,033

 

          Из данной  таблицы видно, что  коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,01, что свидетельствует о снижении прогнозируемых платежных возможностей предприятия, а это значит несвоевременный расчет с дебиторами.     Коэффициент  абсолютной ликвидности повысился с 0,001 до 0,003 , что говорит о возможности погашения лишь незначительной части краткосрочной задолженности предприятия в ближайшее время.

          Коэффициент покрытия также ниже  нормы. Он уменьшился на конец периода с 0,017 до 0,5, что связано с низкими платежными возможностями предприятия даже при условии своевременных расчетов с дебиторами и продажи, в случае необходимости материальных оборотных средств.

           По результатам проведенной оценки  финансового состояния можно  сделать вывод, что предприятие  находится в неустойчивом финансовом  состоянии и кредитоспособность  его низка. Поэтому ОАО «Черновский  овощевод» не может представлять  интереса ни для поставщиков,  ни для банков, ни для инвесторов.  Перед предприятием стоит проблема  выживания. Его финансовая политика  решает кратковременные задачи. Дающие положительные результаты  только сегодня с возможным  отрицательным эффектом в будущем,  что во многом обуславливается  отсутствие финансовой стратегии.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Анализ вероятности банкротства организации 

Современная экономическая наука  имеет большое количество разнообразных  приемов и методов прогнозирования  финансовых показателей, в том числе  в плане оценки возможного банкротства. Рассмотрим три основных подхода  к прогнозированию финансового  состояния с позиции возможного банкротства предприятия:

Расчет индекса кредитоспособности;

1. Использование системы формальных и неформальных критериев;
2. Оценка и прогнозирование показателей удовлетворительности структуры баланса.
1. Расчет индекса кредитоспособности

Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для  прогнозирования банкротства считается  работа У. Бивера, который проанализировал 30 коэффициентов за пятидесятилетний период по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Все коэффициенты были сгруппированы им в шесть групп и наибольшую значимость для прогнозирования имел показатель, характеризовавший соотношение притока денежных средств и заемного капитала.

Наибольшую известность в этой области получила работа западного  экономиста Э. Альтмана. Он разработал методику расчета индекса кредитоспособности. Этот индекс позволяет в первом приближении  разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический  потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В  общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z= 3,3*К1+1,0*К2+0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5,

Где показатели К1,К2,К3,К4,К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:

К1=;

        К2= ;

К3=;

К4=   ;

К5=   .

 Рассчитаем индекс кредитоспособности (Z) для нашего предприятия:

К1=   = 0,083;                            К2=   = 0,531;

К3=1,189;               К4==  0,005;

К5== - 0,122.

Подставим рассчитанные показатели К1,К2,К3,К4,К5 в формулу определения значения Z.

Z=3,3*0,083+1*0,531+0,6*1,189+1,4*0,005+1,2*(-0,122)=1,378

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z>2,675). Безусловно, возможны отклонения от приведенного критериального значения, поэтому Альтман выделил интервал (1,81-2,99), названный зоной неопределенности. Если Z<1,81 , то компания может, отнесена к потенциальным банкротам, если Z>2,99, то суждение прямо противоположно.

Таким образом, значение Z по исследуемому предприятию составило 1,378, а это означает, что 1,378< 2,265, где напрашивается вывод о ближайшем банкротстве данного предприятия. Также 1,378<1,81-зоны неопределенности, это подтверждает, что предприятие можно отнести к потенциальным банкротам.

Однако применение критерия Z для Российских компаний, если и возможно, то с очень большими оговорками. Причин тому несколько. Во-первых, модель построена по данным американских компаний. Во-вторых, критерий Z построен по данным 50-х годов, но а в-третьих, модель Альтмана может быть реализована лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах.

 

2. Использование системы формализованных и неформализованных критериев.

 

Многие крупные аудиторские  фирмы и другие компании, занимающие аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для своих аналитических оценок системы критериев.

Основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике ведения бизнеса можно рекомендовать следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие  значения, которые в обозримом  будущем свидетельствуют о значительных финансовых затруднениях, в том числе  и банкротстве.

К ним относятся:

• Превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
• Чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
• Устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
• Хроническая нехватка оборотных средств;
• Превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;
• Невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами;
• Высокий удельный вес  просроченной дебиторской задолженности;
• Наличие сверхнормативных и залежных товаров и производственных запасов;
• Применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать  текущее финансовое состояние как  критическое; вместе с тем они  указывают, что при определенных условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может  резко ухудшиться. К ним относятся:

• Потеря опытных сотрудников аппарата управления;
• Вынужденные остановки и нарушения ритма производственного- технологического процесса;
• Неэффективные долгосрочные вложения;
• Зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов;
• Излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта.
• Не все из рассмотренных критериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчетности, нужна дополнительная информация. Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

 

3. Оценка и прогнозирование показателей удовлетворительности  структуры баланса.

 

Отечественными нормативно - распорядительными документами предлагается другой подход к прогнозированию возможного банкротства.

Основным документом, регулирующим юридические аспекты процедуры  банкротства, является федеральный  закон «О несостоятельности (банкротстве)»  от 1997г. Согласно закону под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом или объявленная  должником неспособность его  в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обстоятельствам  и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

В развитие закона было выпущено постановление  Правительства РФ от 20.05.1994г. № 498 «  О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», в котором утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами, а также способности восстановить (утратить) платежеспособность.

На основании проведенной в  постановлении системы критериев  принимаются решения:

• О признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным;
• О наличии реальной возможности предприятия –должника восстановить свою платежеспособность;
• О признании реальной возможности утраты платежеспособности предприятия, когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Указанные решения принимаются  по результатам анализа и вне  зависимости  от наличия установленных  законодательством внешних признаков  несостоятельности предприятия.

Необходимо отметить, что признание  предприятия неплатежеспособным  и имеющим неудовлетворительную структуру баланса вовсе не означает признание предприятия банкротом  и , следовательно, не меняет его юридического статуса.

Согласно постановлению показателями для  оценки удовлетворительности структуры баланса являются:

• Коэффициент текущей ликвидности, Клт;
• Коэффициент обеспеченности собственными оборотными  средствами,   Ксос;
• Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, Кув.

Показатели рассчитываются по данным баланса по следующим алгоритмам:

Клт =  ;

Ксос = ;

Кув = =  .

Произведем расчет оценки удовлетворительности структуры баланса для исследуемого предприятия: