Расчет рыночной стоимости ОАО «Жилстрой-НН» по методу отраслевых аналогий

 

     На  основании представленных в таблице 9 данных, можно сделать вывод, что компания находится в несколько неустойчивом финансовом состоянии, весьма близком к нормальному, как на начало года, так и в конце. На конец года заметны некоторые тенденции к ухудшению ситуации.

     Основные  пути улучшения платежеспособности на предприятиях, имеющих неустойчивое финансовое положение следующие:

1. увеличение собственного капитала;
2. снижение внеоборотных активов (за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных средств);
3. сокращение величины материально-производственных запасов до оптимального уровня (до размера текущего и страхового запаса).

     Для рассматриваемого предприятия наиболее оптимальным способом улучшения  ситуации является второй и третий пункты, так как дальнейшее увеличение величины собственного капитала нецелесообразно с той точки зрения, что ситуация, когда доля собственного капитала на предприятии все больше увеличивается,  вовсе не означает улучшения положения предприятия и возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Наоборот, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности кредиты получать и возвращать, то есть о доверии в деловом мире к данной компании.

     Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют  степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

         Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций.

     Финансовая  устойчивость оценивается по соотношению  собственного и заемного капитала как  источников формирования активов предприятия. Иначе коэффициенты финансовой устойчивости называются показателями структуры  капитала, или показателями покрытия. Для того, чтобы проанализировать структуру источников капитала компании и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска необходимо рассчитать следующие показатели:

     1.Уровень  собственного капитала (в мировой практике «коэффициент собственности»)

  К = , где                                                                            

СК - собственный капитал, итого III раздел «Капитал и резервы» баланса, ВБ-валюта баланса.

      2. Коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска, - отношение заемного капитала к собственному капиталу.

        К = , где                                                                            

ЗК –  заемный капитал, (сумма раздела  IV «Долгосрочные обязательства» и раздела V «Краткосрочные обязательства» баланса), СК - собственный капитал (итого III раздел «Капитал и резервы» баланса)

      3.Обеспечение  внеоборотных активов собственным  капиталом

      К = , где                                                                            

ВОА - внеоборотные активы (итого I раздел «Внеоборотные активы» баланса),

СК - собственный капитал (итого III раздел «Капитал и резервы» баланса).

      4.Коэффициент  обеспеченности собственными средствами

      К = , где                                                                            

СОС -  разница между СК – собственным  капиталом «капиталом и резервами» (III раздел «Капитал и резервы» баланса) и ВОА - внеоборотными активами (I раздел «Внеоборотные активы» баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал,

ОА  – оборотные активы (итого II раздела «Оборотные активы» баланса).

      5.Коэффициент  маневренности

      К = , где                                                                           

СОС -  разница между СК – собственным  капиталом «капиталом и резервами» (III раздел «Капитал и резервы» баланса) и ВОА - внеоборотными активами (I раздел «Внеоборотные активы» баланса).

СК - собственный капитал (итого III раздел «Капитал и резервы» баланса).

      6.Соотношение  оборотного и внеоборотного капитала

      К = , где                                                                            

ОА  – оборотные активы (итого II раздела «Оборотные активы» баланса),

ВОА - внеоборотные активы (итого I раздел «Внеоборотные активы» баланса)

     Для ОАО «Жилстрой-НН» значения показателей коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость,  представлены в таблице 10.   Из таблицы наглядно видно, что значения коэффициентов находятся в пределах рекомендованных значений, на конец 2007 года, а также на конец  2008 года. Единственный коэффициент, значение которого не соответствует рекомендуемому значению, это коэффициент, характеризующий соотношение заемного и собственного капитала. Компания работает в основном за счет собственного капитала, доля заемных средств в валюте баланса 21,35% на начало года и 23% на конец года, то есть, достаточна низкая.

            Таблица 10                                                                               

     Значения  показателей коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Жилстрой-НН»

 

     Таким образом, можно сделать вывод о том, что компания находится в нормальном устойчивом положении, но существуют определенные предпосылки для его ухудшения. Необходим постоянный мониторинг основных показателей финансовой устойчивости во избежание более значительного ухудшения ситуации. 

     2.6 Оценка эффективности использования капитала ОАО «Жилстрой-НН»

     Анализ  деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие  использует свои средства. К показателям, характеризующим деловую активность, мы относим коэффициенты оборачиваемости.

     Коэффициенты  оборачиваемости имеют большое  значение для оценки финансового  состояния предприятия, поскольку  скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях  повышение  производственно-технического  потенциала предприятия.

     1.Коэффициент  общей оборачиваемости активов

                                                                 

     2.Коэффициент  оборачиваемости оборотного капитала

                                                              

     3.Коэффициент   оборачиваемости  собственного  капитала 

                                                               

     Для расчета коэффициентов деловой активности используем данные  форм 2 за 2007-2008 годы.

     Средняя величина активов для расчета  коэффициентов деловой активности определяется по бухгалтерскому балансу  по формуле средней арифметической:

      = , где                                                                                    

         - средняя величина активов за расчетный период,

       О - остаток активов на начало расчетного периода,

       О  - остаток актива на конец расчетного периода.    

     Рассчитаем также значения показателей коэффициентов деловой активности ОАО «Жилстрой-НН» за 2007-2008 годы, полученные результаты представим в идее таблицы 11.

                                                                                                              Таблица 11

     Значения  показателей коэффициентов деловой  активности ОАО «Жилстрой-НН»