Анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО «Ростелеком»

За 4-й квартал 2008 г. каждый рубль собственного капитала ОАО "Ростелеком" принес чистую прибыль в размере 0,01 руб. Уменьшение рентабельности собственного капитала за весь анализируемый период составило 18,9%, кроме того, на падение рентабельности собственного капитала в течение периода указывает и усредненный (линейный) тренд. Рентабельность собственного капитала за последний квартал имеет значение, не соответствующее нормативному.

За период с 01.10.2008 по 31.12.2008 значение рентабельности активов составило 0,8%. Произошло очень сильное уменьшение рентабельности активов в течение анализируемого периода (с 31.12.2005 по 31.12.2008 г.) – на 13,5%. Кроме того, тенденцию на падение рентабельности активов так же подтверждает усредненный (линейный) тренд. Практически в течение всего периода рентабельность активов укладывалась в нормативное значение, но за период с 01.10.2008 по 31.12.2008 приняла значение, не соответствующее норме.

2.3. Расчет показателей  деловой активности (оборачиваемости)

В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской  деятельности денежных средств, а также  показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с  поставщиками и подрядчиками.

Показатель оборачиваемости	Значение показателя						Изменение, дн.   (гр.6 - гр.3)
	1-й кв.06		2-й кв.06 – 2-й кв.08 (в среднем)	3-й кв.08	4-й кв.08
	коэфф.	в днях	в днях	в днях	в днях	коэфф.
1	2	3	4	5	6	7	8
Оборачиваемость оборотных  средств  (отношение выручки в  годовом исчислении к среднегодовой  величине оборотных активов; нормальное  значение для данной отрасли:  не более 138 дн.)	2,2	167	153	194	179	2	12
Оборачиваемость запасов  (отношение выручки в  годовом исчислении к среднегодовой  стоимости запасов; нормальное  значение для данной отрасли:  не более 32 дн.)	51,8	7	5	3	3	112,3	-4
Оборачиваемость дебиторской  задолженности (отношение выручки в  годовом исчислении к среднегодовой  величине дебиторской задолженности;  нормальное значение для данной  отрасли: 54 и менее дн.)	5,6	65	67	73	62	5,9	-3
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение выручки в  годовом исчислении к среднегодовой  краткосрочной кредиторской задолженности;  нормальное значение для данной  отрасли: 75 и менее дн.)	6,5	56	51	48	44	8,3	-12
Оборачиваемость активов (отношение выручки в  годовом исчислении к среднегодовой  стоимости активов)	1	361	382	410	390	0,9	29
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки в  годовом исчислении к среднегодовой  величине собственного капитала)	1,4	258	286	323	315	1,2	57

Данные об оборачиваемости  активов в среднем за 3 последних  года свидетельствуют о том, что  организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов  за 383 календарных дня. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 5 дней.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Выводы по результатам  анализа

3.1. Оценка ключевых показателей

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы  по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на последний день анализируемого периода) и результатов  деятельности ОАО "Ростелеком" за анализируемый период (31.12.05-31.12.08 г.), которые приведены ниже.

С очень хорошей стороны финансовое положение организации характеризуют следующие показатели:

• оптимальная доля собственного капитала (80%);
• чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение анализируемого периода (31.12.05-31.12.08 г.) наблюдалось увеличение чистых активов;
• значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами 0,55 является вполне соответствующее нормальному;
• коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;
• коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;
• полностью соответствует нормативному значению коэффициент абсолютной ликвидности;
• опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;
• абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств.
• С хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности ОАО "Ростелеком" характеризуют следующие показатели:
• хорошее соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
• коэффициент покрытия инвестиций имеет нормальное значение (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Ростелеком" составляет 86%);
• чистая прибыль за 4-й квартал 2008 г. составила 142 496 тыс. руб.

Среди всех полученных в  ходе анализа показателей имеется  один, имеющий значение на границе нормативного – за 4-й квартал 2008 г. получена прибыль от продаж (1 282 243 тыс. руб.), но наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с предшествующим кварталом (-1 255 395 тыс. руб.).

Показатели результатов  деятельности ОАО "Ростелеком", имеющие отрицательные значения:

• недостаточная рентабельность активов (0,8% за 4-й квартал 2008 г. в годовом выражении);
• значительная отрицательная динамика прибыльности продаж (-8,2 процентных пункта от рентабельности за 1-й квартал 2006 г. равной 16%);
• значительное падение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО "Ростелеком" (-16,9 коп. от аналогичного показателя рентабельности за период с 01.01.2006 по 31.03.2006).

3.2. Рейтинговая оценка  финансового положения и результатов  деятельности ОАО "Ростелеком"

Финансовые результаты за период 01.01.06-31.12.08 Финансовое положение на 31.12.2008 ААА АА А ВВВ ВВ В ССС СС С D Отличные (AAA) •                   Очень хорошие (AA) •                   Хорошие (A) •                   Положительные (BBB) •                   Нормальные (BB) V • • • • • • • • • Удовлетворительные (B) •                   Неудовлетворительные (CCC) •                   Плохие (CC) •                   Очень плохие (C) •                   Критические (D) •

Итоговый рейтинг финансового состояния ОАО "Ростелеком" по итогам анализа за период с 01.01.2006 по 31.12.2008 (шаг анализа - квартал): A  (хорошее)

По итогам проведенного анализа  финансовое положение ОАО "Ростелеком" оценено по бальной системе в +1,96, что соответствует рейтингу AAA (отличное положение). Финансовые результаты деятельности организации за весь анализируемый период оценены в 0, что соответствует рейтингу BB (нормальные результаты). Следует отметить, что итоговые оценки получены с учетом как значений показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их прогнозируемые значения на последующий год. Итоговый балл финансового состояния, сочетающий в себе анализ финансового положения и результаты деятельности организации, равняется +1,18 – по шкале рейтинга это хорошее состояние (A).

Рейтинг "A" свидетельствует  о хорошем финансовом состоянии  организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно) перспективе. Имеющие данный рейтинг организации  относятся к категории заемщиков, имеющих высокую вероятность  получения кредитных ресурсов (хорошую  кредитоспособность).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Приложения

4.1. Определение неудовлетворительной  структуры баланса

В приведенной ниже таблице  рассчитаны показатели, рекомендованные  в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).

Показатель	Значение показателя		Изменение   (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало периода  (31.12.2007)	на конец периода   (31.12.2008)
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей  ликвидности	2,67	3,77	+1,1	не менее 2	соответствует
2. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами	0,32	0,59	+0,27	не менее 0,1	соответствует
3. Коэффициент утраты  платежеспособности	x	2,02	x	не менее 1	соответствует

Анализ структуры баланса  выполнен за период с начала 2008 года по 31.12.2008 г.

Поскольку оба коэффициента на последний день анализируемого периода (31.12.2008) оказались в рамках установленных для них норм, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента утраты платежеспособности (2,02) указывает на низкую вероятность утраты показателями платежеспособности нормальных значений.

4.2. Анализ кредитоспособности  заемщика

В данном разделе приведен анализ кредитоспособности ОАО "Ростелеком" по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р).

Показатель	Фактическое значение	Катего-  рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов	Справочно: категории показателя
					1 категория	2 категория	3 категория
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,12	1	0,05	0,05	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	3,69	1	0,1	0,1	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
Коэффициент текущей ликвидности	3,77	1	0,4	0,4	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
Коэффициент наличия собственных  средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	0,82	1	0,2	0,2	0,4 и выше	0,25-0,4	менее 0,25
Рентабельность продукции	0,08	2	0,15	0,3	0,1 и выше	менее 0,1	нерентаб.
Рентабельность деятельности предприятия	0,01	2	0,1	0,2	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.
Итого	х	х	1	1,25