Анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО «Ростелеком»

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Государственное  образовательное  учреждение                                                       высшего профессионального образования 

Уфимский государственный  авиационный  технический университет

 

Кафедра «Управление инновациями»

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине: Финансовый менеджмент

на тему: Анализ финансового положения и эффективности деятельности 
ОАО «Ростелеком»

 

 

 

         Выполнил студент: Лукманов В.Д.

 гр.УИ-402

Проверила: Фаткуллина Л.З.

 

 

Уфа - 2012

Содержание:

1. Анализ финансового положения ОАО «Ростелеком».........………………….3 
    1.1. Структура имущества и источники его формирования…………………3 
    1.2. Оценка стоимости чистых активов организации………………………..6 
    1.3. Анализ финансовой устойчивости организации………………………...7 
        1.3.1. Основные показатели финансовой устойчивости организации…...7  
        1.3.2. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств…………………………………9 
    1.4. Анализ ликвидности……………………………………………………...11 
        1.4.1. Расчет коэффициентов ликвидности……………………………….11 
        1.4.2. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения………………………………………………12 
2. Анализ эффективности деятельности ОАО «Ростелеком».....……………..14 
    2.1. Обзор результатов деятельности организации…………………………14 
    2.2. Анализ рентабельности…………………………………………………..15 
    2.3. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)………….18 
3. Выводы по результатам анализа……………………………………………..20 
    3.1. Оценка ключевых показателей…………………………………………..20 
    3.2. Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности  ОАО «Ростелеком».……………..………………………………21 
4. Приложения…………………………………………………………………...23 
    4.1. Определение неудовлетворительной структуры баланса……………..23 
    4.2. Анализ кредитоспособности заемщика…………………………………23 
    4.3. Прогноз банкротства……………………………………………………..24 
    4.4. Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности……………………………………………………………………..25

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 

1. Анализ финансового  положения ОАО "Ростелеком"

Приведенный ниже анализ финансового  положения и эффективности деятельности ОАО "Ростелеком" выполнен за период с 01.01.2006 по 31.12.2008 г. (12 кварталов). Качественная оценка значений финансовых показателей ОАО "Ростелеком" проведена с учетом отраслевых особенностей деятельности организации (отрасль - "Связь", класс по ОКВЭД - 64).

1.1. Структура имущества  и источники его формирования

Показатель	Значение показателя						Изменение за анализируемый  период
	на начало анализируемого периода (на 31.12.2005)		31.03.2006 – 30.06.2008 (в среднем)	на 30.09.2008	на конец анализируемого периода (31.12.2008)		(гр.6-гр.2), тыс. руб.	(гр.6 : гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в тыс. руб.	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Актив
1. Иммобилизованные средства*	30 214 938	57,1	38 319 029	37 855 071	39 210 002	55,4	+8 995 064	+29,8
2. Текущие активы**, всего	22 693 703	42,9	26 317 036	33 747 521	31 522 828	44,6	+8 829 125	+38,9
в том числе:  запасы (кроме товаров отгруженных)	878 243	1,7	766 478	738 503	447 560	0,6	-430 683	-49
в том числе:  -сырье и материалы;	578 241	1,1	411 449	488 644	309 371	0,4	-268 870	-46,5
- готовая продукция (товары).	8 580	<0,1	2 394	1 571	2 256	<0,1	-6 324	-73,7
затраты в незавершенном  производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	291 422	0,6	352 635	227 253	111 352	0,2	-180 070	-61,8
НДС по приобретенным ценностям	1 289 001	2,4	577 979	248 980	226 928	0,3	-1 062 073	-82,4
ликвидные активы, всего	20 526 276	38,8	24 972 150	32 759 651	30 848 155	43,6	+10 321 879	+50,3
из них:  - денежные средства и краткосрочные вложения;	14 323 137	27,1	13 520 058	20 618 244	20 333 033	28,7	+6 009 896	+42
- дебиторская задолженность  (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;	6 203 139	11,7	11 452 092	12 141 407	10 515 122	14,9	+4 311 983	+69,5
Пассив
1. Собственный капитал	39 253 530	74,2	47 360 129	56 325 392	56 451 207	79,8	+17 197 677	+43,8
2. Долгосрочные обязательства,  всего	6 306 084	11,9	6 111 266	4 789 285	4 437 585	6,3	-1 868 499	-29,6
из них:   - кредиты и займы;	5 542 555	10,5	4 629 256	4 049 315	3 822 833	5,4	-1 719 722	-31
- прочие долгосрочные  обязательства.	763 529	1,4	1 482 010	739 970	614 752	0,9	-148 777	-19,5
3. Краткосрочные обязательства  (без доходов будущих периодов), всего	7 349 027	13,9	11 164 670	10 487 915	9 844 038	13,9	+2 495 011	+34
из них:   - кредиты и займы;	711 728	1,3	498 906	528 882	564 046	0,8	-147 682	-20,7
- прочие краткосрочные  обязательства.	6 637 299	12,5	10 665 765	9 959 033	9 279 992	13,1	+2 642 693	+39,8
Валюта баланса	52 908 641	100	64 636 065	71 602 592	70 732 830	100	+17 824 189	+33,7

*Иммобилизованные средства  включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы). 
**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Структура активов организации  на 31.12.2008 г. характеризуется следующим  соотношением: 55,4% иммобилизованных средств  и 44,6% текущих активов. Активы организации  за 3 года увеличились на 17 824 189тыс. руб. (на 33,7%). Отмечая рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 43,8%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

Наглядно соотношение  основных групп активов организации  представлено ниже на диаграмме: 

 

 

Рост величины активов  организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей  сумме всех положительно изменившихся статей):

• денежные средства – 7 245 138 тыс. руб. (30,2%);
• основные средства – 4 417 783 тыс. руб. (18,4%);
• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 4 311 983 тыс. руб. (18%);
• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты): покупатели и заказчики – 3 278 953 тыс. руб. (13,7%).

Одновременно, в пассиве  баланса наибольший прирост произошел  по строке "нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" (+20 736 041 тыс. руб., или 87,7% вклада в прирост пассивов организации за весь рассматриваемый период).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "краткосрочные  финансовые вложения" в активе и "добавочный капитал" в пассиве (-1 235 242 тыс. руб. и -3 439 287 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал ОАО "Ростелеком" на 31 декабря 2008 г. равнялся 56 451 207,0 тыс. руб. За 3 последних года собственный капитал ОАО "Ростелеком" существенно вырос (на 17 197 677,0 тыс. руб., или на43,8%), более того, на рост показателя так же указывает и усредненный (линейный) тренд.

 
 

 

 

1.2. Оценка стоимости чистых  активов организации

Показатель	Значение показателя						Изменение
	на начало анализируемого периода (на 31.12.2005)		31.03.2006 – 30.06.2008 (в среднем)	на 30.09.2008	на конец анализируемого периода (31.12.2008)		(гр.6-гр.2), тыс. руб.	(гр.6 : гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в % к валюте баланса	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Чистые активы	39 253 530	74,2	73,1	78,7	56 451 207	79,8	-17 197 677	+43,8
2. Уставный капитал	2 429	<0,1	<0,1	<0,1	2 429	<0,1	–	–
3. Превышение чистых активов  над уставным капиталом (стр.1-стр.2)	39 251 101	74,2	73,1	78,7	56 448 778	79,8	-17 197 677	+43,8

Чистые активы организации  на 31.12.2008 г. намного (в 23 240,5 раза) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ОАО "Ростелеком", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов на 43,8% за рассматриваемый период (с 31 декабря 2005 по 31 декабря 2008 г.). Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. На следующем графике наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитала организации. 

Колебаний показателя в течение  анализируемого периода не отмечено.

1.3. Анализ финансовой  устойчивости организации

1.3.1. Основные показатели  финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя				Изменение показателя  (гр.5-гр.2)	Описание показателя и  его нормативное значение
	на 31.12.2005	31.03.2006 – 30.06.2008 (в среднем)	на 30.09.2008	на 31.12.2008
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент автономии	0,74	0,73	0,79	0,8	+0,06	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.  Нормальное значение для данной отрасли: 0,55 и более (оптимальное 0,65-0,8).
2. Коэффициент финансового левериджа	0,35	0,37	0,27	0,25	-0,1	Отношение заемного капитала к собственному.
3. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами	0,4	0,33	0,55	0,55	+0,15	Отношение собственного капитала к оборотным активам.   Нормальное значение: не менее 0,1.
4. Коэффициент покрытия  инвестиций	0,86	0,83	0,85	0,86	–	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей  сумме капитала.  Нормальное значение для данной отрасли: 0,85 и более.
4. Коэффициент маневренности  собственного капитала	0,23	0,19	0,33	0,31	+0,08	Отношение собственных оборотных  средств к источникам собственных  средств.  Нормальное значение: 0,05 и более.
6. Коэффициент мобильности  имущества	0,43	0,41	0,47	0,45	+0,02	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
7. Коэффициент мобильности  оборотных средств	0,63	0,51	0,61	0,64	+0,01	Отношение наиболее мобильной  части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к  общей стоимости оборотных активов.
8. Коэффициент обеспеченности  запасов	10,31	17,53	25,05	38,58	+28,27	Отношение собственных оборотных  средств к величине материально-производственных запасов.  Нормальное значение: 0,5 и более.
9. Коэффициент краткосрочной  задолженности	0,54	0,65	0,69	0,69	+0,15	Отношение краткосрочной  задолженности к общей сумме  задолженности.

Коэффициент автономии организации  по состоянию на 31.12.2008 составил 0,8. Полученное значение об оптимальном соотношении собственного и заемного капитала ОАО "Ростелеком" (собственный капитал составляет 80% в общем капитале организации). В течение анализируемого периода отмечено ощутимое повышение коэффициента автономии на 0,06.

Структура капитала организации  представлена ниже на диаграмме:

 

На 31.12.2008 г. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равнялся 0,55, вместе с тем, на начало анализируемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами был существенно меньше - 0,4 (изменение +0,15). По состоянию на 31.12.2008 значение коэффициента можно характеризовать как полностью укладывающееся в норму. В течение всего анализируемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял нормативное значение.

За анализируемый период (с 31 декабря 2005 по 31 декабря 2008 г.) коэффициент  покрытия инвестиций уменьшился всего  лишь менее чем на 0,01, до 0,86. Значение коэффициента по состоянию на 31.12.2008 соответствует нормативному значению (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Ростелеком" составляет 86%).

Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31 декабря 2008 г. составил 38,58; это намного (на 28,27) превышает значение по состоянию на 31.12.2005 г. Коэффициент укладывался в нормативное значение в течение всего периода. По состоянию на 31.12.2008 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов характеризуется как, без сомнения, хорошее.

По коэффициенту краткосрочной  задолженности видно, что по состоянию  на 31.12.2008 доля долгосрочной задолженности  практически составляет 1/3, а краткосрочной  задолженности, соответственно, 2/3. При  этом за весь анализируемый период доля долгосрочной задолженности уменьшилась  на 15,1%.

На следующем графике  наглядно представлена динамика основных показателей финансовой устойчивости ОАО "Ростелеком":

 

1.3.2. Анализ финансовой  устойчивости по величине излишка  (недостатка) собственных оборотных  средств

Показатель собственных  оборотных средств (СОС)	На начало анализируемого периода (31.12.2005)		31.03.2006 – 30.06.2008 (в среднем)	на 30.09.2008	На конец анализируемого периода (31.12.2008)
	Значение показателя	Излишек (недостаток)*	Излишек (недостаток)	Излишек (недостаток)	Значение показателя	Излишек (недостаток)
1	2	3	4	5	6	7
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	9 051 647	+8 173 404	+8 293 275	+17 760 006	17 267 607	+16 820 047
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)	15 344 676	+14 466 433	+14 385 888	+22 521 103	21 678 790	+21 231 230
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	16 056 404	+15 178 161	+14 884 794	+23 049 985	22 242 836	+21 795 276