Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости и платежеспособности ЗАО «Кировский завод приводных цепей»

 

в том числе за счет изменения:

1. Влияния выручки от продаж:

 

 

=-6,25

2. Себестоимость продаж:

 

=12,15

3. Влияние коммерческих расходов:

 

 

4. Влияние фактора:

∆R = ∆R_N + ∆R_Cn + ∆R_k= -6,25 +12,15 - 0,17 = 5,73

Вывод: В 2011 году рентабельность продаж по сравнению с 2010 годом увеличилась  на 5,73%. За счёт снижения выручки от продаж на 5244089 тыс.руб. рентабельность продаж снизилась на 6,25%. Поэтому за счёт снижения себестоимости продаж на 24632 тыс.руб. рентабельность продаж увеличилась на 12,15 %. Коммерческие возросли на 108тыс.руб. и при этом рентабельность данных показателей снизилась на 0,17%.

В целом увеличение рентабельности продаж свидетельствует об увеличении эффективности деятельности предприятия.

Проведем рейтинговую оценку предприятия  ЗАО «Кировский завод приводных  цепей».

Финансовые коэффициенты представим в виде табличных данных (таблица 26).

Показатель обеспеченности собственными средствами характеризует достаточное  наличие у предприятия собственных  средств для поддержания устойчивого финансового состояния. В 201,1г. наблюдается увеличение показателя на 0,02 руб. Показатель текущей ликвидности в период с 2009 по 2011г. увеличивается на 15,1 руб., что говорит о покрытие краткосрочных обязательств оборотными средствами организации.

Так как в анализируемый период снижается объем реализованной  продукции, то показатель интенсивности  оборота капитала также снижается  и ниже оптимального уровня. В 2011г. на 1руб. выручки приходится 0,64 руб., а  в 2008г. - 0,99 руб. Более эффективное  управление предприятием лишь в 2010 г, так как показатель соответствует нормативному, в предыдущие периоды наблюдается снижение деловой активности.

 

 

 

 

 

Таблица 26 - Показатели рейтинговой  оценки ЗАО «КЗПЦ»

Показатели		Нормат. значение		2009г.		2010г.		2011г.
Выручка от продаж, тыс.руб.		X		87294		99472		75064
Прибыль (убыток) от продаж, тыс.руб.		X		15111		16566		16843
Чистая прибыль, тыс.руб.		X		10942		15012		11481
Источники собственных  средств, тыс.руб.		X		85878		100890		108648
Оборотные активы, тыс.руб.		X		61803		84995		97925
Внеоборотные активы, тыс.руб.		X		31890		25540		22917
Краткосрочные обязательства, тыс.руб.		X		3172		3164		2832
Среднегодовая стоимость  собственного капитала, тыс.руб.		X		80407		93384		104769
Обеспеченность собственными средствами, Ко		>0,1.		0,87		0,89		0,88
Текущая ликвидность баланса, Ктл		>2		19,48		26,86		34,58
Интенсивность оборотного капитала, Ки		>2,5		0,99		0,97		0,64
Эффективность управления организацией, Км		>0,99		0,17		0,17		0,22
Рентабельность собственного капитала, Кр	>0,2		0,14		0,16		0,11
Рейтинговое значение, R	>1		3,99		4,77		5,48

За анализируемый период рейтинговое значение больше нормативного значения, что свидетельствует о  хорошем финансовом состоянии организации.

Таким образом, ЗАО «КЗПЦ» можно охарактеризовать как финансово устойчивое предприятие, привлекательное для инвесторов, экономически - состоятельное.

 

3.5 Оценка риска вероятности банкротства и утраты платежеспособности

 

Федеральным управлением  по делам несостоятельности (банкротства) была разработана система критериев  для оценки финансового состояния  предприятия и установления неудовлетворительной структуры баланса. Такая система  критериев представлена в таблице 27.

Таблица 27 - Оценка возможностей восстановления (утраты) платежеспособности ЗАО «КЗПЦ»

Показатели	Норм. значение	2010г. (нач.года)	2011г. (кон. года)
Коэффициент текущей ликвидности	2	19,48	34,37
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,1	0,87	0,9
Коэффициент восстановления платежеспособности	> 1	X	20,9
Коэффициент утраты платежеспособности	> 1	X	19,1

Основная задача финансового  состояния является оценка степени  близости предприятия к банкротству. Возьмем за показатели начало года результаты 2010г., конец года результаты 2011г: K_TJI1 = 34,37; K_тл0 = 19,48. Анализируемый период Т = 12.

 

Так же можно рассчитать коэффициент утраты платёжеспособности:

 

Таким образом, структура  баланса удовлетворительна, у предприятия  есть реальная возможность в течение ближайших 6 месяцев не утратить платёжеспособность, т.к. К_вп > 1. Так же у предприятия есть реальная возможность в течение 3 месяцев не утратить платежеспособность. У предприятия достаточно собственных оборотных средств для погашения долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Для оценки риска банкротства и  кредитоспособности предприятий широко используется факторные модели известных  западных экономистов Альтмана, Лиса, Тафлера.

Наиболее широкую известность  получила модель Альтмана. Оценим вероятность  банкротства ЗАО «КЗПЦ» за исследуемые  периоды с помощью данной модели (таблица 28).

 

Таблица 28 – Оценка вероятности  банкротства ЗАО «КЗПЦ» модель Альтмана

Показатели	2009г.	2010г.	2011г.
Собственный капитал, тыс. руб.	85878	100890	108648
Всего активов, тыс. руб.	93693	110535	120841
Нераспределенная прибыль, тыс. руб.	37987	52452	59771
Прибыль до уплаты процентов, тыс. руб.	14104	19054	15459
Заемный капитал, тыс. руб.	7815	9645	12194
Выручка от продаж, тыс. руб.	87294	99472	75064
Балансовая стоимость  собственного капитала, тыс. руб.	42891	43438	43877
Отношение собственных  оборотных активов; х1	0,66	0,77	0,81
Рентабельность активов; х2	0,41	0,48	0,5
Уровень доходности активов; х3	0,15	0,17	0,13
Коэффициент соотношения  собственного и заемного капитала; х4	5,49	4,5	3,6
Оборачиваемость активов; х5	0,93	0,9	0,62
Z-критерий	4,52	4,27	3,54

Рассмотрим расчет Z-критерия на примере 2009 г.:

Z=0,717*0,66+0,847*0,41+3,107*0,15+0,42*5,49+0,995*0,93=4,52

Следующие периоды рассчитываются аналогично, исходя из табличных данных.

За анализируемые периоды  показатели выше критического значения индекса платежеспособности 2,99. Таким  образом, предприятие признается стабильным и финансово устойчивым.

Следующая модель оценки состояние банкротства модель Таффлера, полученные показатели представлены в таблице 29.

Таблица  29 - Оценка вероятности банкротства ЗАО «КЗПЦ» модель Таффлера

Показатели	2009г.	2010г.	2011г.
Выручка от продаж, тыс.руб.	87294	99472	75064
Прибыль (убыток) от продаж, тыс.руб.	15111	16566	16843
Оборотные активы, тыс.руб.	61803	84995	97925
Всего активов, тыс.руб.	93693	110535	120842
Всего обязательств, тыс.руб.	7815	9645	12194
Краткосрочные обязательства, тыс.руб.	3172	3164	2832
Прибыль до уплаты налога/текущие  обязательства; ЦЦК	4,76	5,24	5,95
Текущие активы/общая сумма  обязательств; х2	7,91	8,81	8,03
Текущие обязательства/общая  сумма активов; хЗ	0,03	0,03	0,02
Отсутствие интервала  кредитования; х4	0,93	0,90	0,62
Z-счет	3,71	4,07	4,30

Рассчитаем показатель величины Z-счета на примере 2009г.:

Z = 0,53*4,76+0,13*7,91+0,18*0,03+0,16*0,93 = 3,71. Аналогично рассчитываются коэффициент Таффлера за 2010 - 2011гг. Так как величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у предприятия неплохие олгосрочные перспективы ЗАО «КЗПЦ» за весь исследуемый период.

Оценим степень состояния  банкротства с помощью дискриминантной модели разработанной Лисом (таблица 30).

Таблица - 30 Оценка вероятности банкротства  ЗАО «КЗПЦ» модель Лиса

Показатели	2009г.	2010г.	2011г.
Собственный капитал, тыс.руб.	85878	100890	108648
Оборотный капитал, тыс.руб.	61803	84995	97925
Всего активов, тыс.руб.	93693	110535	120842
Нераспределенная прибыль, тыс.руб.	37987	52452	59771
Прибыль от продаж, тыс.руб.	15111	16566	16843
Заемный капитал, тыс.руб.	7815	9645	12194
Оборотный капитал/сумма активов; xl	0,66	0,77	0,81
Прибыль от реализации/сумма активов; х2	0,16	0,15	0,14
Нераспределенная прибыль/ сумма  активов; хЗ	0,41	0,47	0,49
Собственный капитал/заемный капитал; х4	10,99	10,46	8,91
Z - критерий	0,09	0,10	0,10

Рассчитаем показатель величины Z-критерий на примере 2009г.:

Z = 0,063*0,66+0,092*0,16+0,057*0,41+0,001*10,99 = 0,09

Аналогично рассчитываются коэффициент  Лиса за 2010 - 2011гг. Предельное значение данной методики равняется 0,037. Показатель Z - критерия выше предельного значения, таким образом, банкротство данного предприятие маловероятно.

Оценив значения критерия Z, можно сделать вывод о том, что вероятности банкротства на данном предприятие нет или на очень низком уровне, предприятие ЗАО «КЗПЦ» платежеспособно; предприятия имеет долгосрочные перспективы, т.е. кредитоспособно; финансовое состояние устойчивое.

Подведём совокупный итог вероятности  банкротства: предприятия  ЗAO «КЗПЦ» платежеспособно, владеет достаточным количеством собственных оборотных средств; вероятность банкротства на данном предприятии низкая.

 

3.6 Прогнозирование финансового состояния ЗАО «КЗПЦ» и пути улучшения платежеспособности

 

Прогнозирование основано на тщательном анализе отдельных элементов, доходов, расходов, активов, пассивов, оценки их будущей величины с учетом взаимосвязи  между элементами. Разработка прогнозных моделей финансового состояния  предприятия необходима для выработки  финансовой стратегии по обеспечению  предприятия финансовыми ресурсами, оценка его возможностей в перспективе.

Используем метод бюджетирования для прогнозирования баланса на 2012г.

Первым этапом процесса бюджетирования является бюджет продаж. Почти у всех предприятий разработка бюджета продаж является наиболее сложным звеном в процессе планирования. Это связано с тем, что объем продаж и, следовательно, выручка от продажи определяется не столько производственными возможностями предприятия, сколько возможностями сбыта на реальном рынке, который подвержен влиянию неконтролируемых факторов, среди которых: деятельность конкурентов, общее положение на конкретном рынке продаж, стабильность поставщиков и покупателей, результативность рекламы, политика ценообразования, рентабельность продукции.

В анализируемом периоде ЗАО  «КЗПЦ» ассортимент основной продукции  не изменило. Для определения планируемого объема реализации в качестве основы берем данные, по продажам за 2011 г. (таблица 31).

Целью предприятия является дальнейшее увеличение финансового состояния, поэтому планируется увеличение объемов реализуемой продукции (таблица 31). Исходя из специфики завода, основными видами товарной продукции являются роликовые, роликовые специальные, зубчатые и длиннозвенные приводные цепи.

Таблица 31 - Расчет планируемого объема продаж ЗАО «КЗПЦ» на 2012 г.

Показатели	2010 г.	2011 г.	Планируемое изменение объема продаж на 2012г., %	Объем продаж 2012 г. (прогноз)
Роликовые цепи, шт.	10230	9650	+15	11098
Роликовые специальные цепи, шт.	12320	10530	+10	11583
Зубчатые цепи, шт.	11230	9215	+10	10137
Длиннозвенные цепи, шт.	9648	8679	+10	9547
Цепи, всего	43428	38074	X	42365