Эффективность инвестиционного проекта

 

Для производства печенья с начинкой потребуется следующее сырьё:

Таблица 4

Сырьё для печенья с начинкой

 

      Учитывая  среднюю цену реализации сахарного  печенья (проект А) и печенья с  начинкой (проект Б) 23р. И 50р. Соответственно, сравним экономическую эффективность  двух инвестиционных проектов которая может быть реализована на базе ОАО «Первый хлебозавод», учитывая годовой финансовый отчёт.

Таблица 5

Исходные  данные

 
 
 

3.2 Оценка эффективности  инвестиционного  проекта 

Анализ  безубыточности

Таблица 6

Точка безубыточности и операционный рычаг для проекта А

 

Таблица 7

Точка безубыточности и операционный рычаг  для проекта Б

 

      Исходя  из определения операционного рычага получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит к увеличению прибыли на 22,9%.

      Исходя  из определения операционного рычага получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит к увеличению прибыли на 17,1%

      Исходя  из полученных данных можно сделать  вывод , что проект Б более предпочтителен, чем проект А. 

Критерии  оценки инвестиционного  проекта

      Рассмотрим  критерии оценки экономической эффективности  инвестиционных проектов, в том числе  показатели чистого приведенного дохода, рентабельности капиталовложений, внутренней нормы прибыли, срока окупаемости, индекса доходности и др.

Для того что бы рассчитать ЧДД необходимо рассчитать ставку дисконтирования. Рассчитаем норму дисконта с учетом уровня инфляции по формуле:

      r = r₀+r₀*i+i, где (6)

r - номинальная процентная ставка

r₀ – реальная процентная ставка за 1 шаг начисления процента. Возьмём ставку рефинансирования ЦБ РФ – 11%

I – индекс инфляции. Прогнозирую средний уровень инфляции на 8 лет на уровне не более 8%.

      r = 0,11+0,11*0,08+0,08=19,88% 

Расчет  прибыли от реализации.

      Для проекта А расчет объема выручки реализации проекта приведен в таблице 8. В первый и второй месяц производственный мощность составляет соответственно 50 % и 75% от плановой. Таким образом:

Выручка в первый месяц = 23*35,28*0,5 = 405,72 тыс. р.

Выручка во второй месяц = 23*35,28*0,75 = 608,58 тыс. р. 

      Объем реализации за последующие месяцы принимаем  без изменений исходя из достигнутой  максимальной производственной мощности оборудования 35,28 тонн/месяц. Соответственно выручка от реализации сахарного  печенья составит за третий и последующие  месяцы = 35,28. * 23= 811,44тыс. руб. Исходя из эти данных рассчитаем выручку за квартал. За 1 квартал 2012г выручка составит = 1825,74 тыс. р. Во втором и последующем квартале выручка составит = 2434 тыс. р.

Аналогично  производим расчеты по проекту Б. 

V произв. Продукции за 1 месяц = 32,26*0,45 = 14,5т

За 2 месяц = 32,26*0,7 = 22,6т

За весь 2012 год составит = 32,26*10+14,5+22,6=359,7т.  

Начиная с 2013 года объём производимой продукции будет составлять

= 32,6т*12= 387,12т/год.

Выручка в первый месяц = 32,26*50*0,45 = 725,85 тыс. р.

Выручка во второй месяц = 32,26*50*0,7 = 1129,1 тыс. р. 

Объем реализации за последующие годы принимаем  без изменений исходя из достигнутой  максимальной производственной мощности оборудования 387,12 тонн/месяц.  

Выручка за первый год составит = 1613*10+726+1129 = 17985 тыс. р. 

Соответственно  выручка от реализации печенья с  начинкой составит за второй и последующие  годы: 

Выручка годовая = 32,26 * 50*12 = 19356 тыс. руб.

Расчёт  суммы текущих  затрат.

Для проекта  А.

Переменные  расходы для проекта А составили:

В 1 месяц – 16,63*0,5*35,28= 293,4 тыс. р.

Во 2 месяц  – 16,63*0,75*35,28= 440 тыс. р. 

В 3 и  все последующие месяцы переменные расходы составят 16,63*35,28 = 587 тыс. р. Соответственно за 1 год они составят = 293,4+440+587*10=6600 тыс. р. За последующие годы = 587*12=7040 тыс. р. 

Для проекта Б

Переменные  расходы для проекта Б составили: 

В 1 месяц  – 40,645*0,45*32,26= 590 тыс. р.

Во 2 месяц  – 40,645*0,7*32,26= 918 тыс. р.

В 3 и  все последующие месяцы переменные расходы составят 40,645*32,26 = 1311 тыс. р. Соответственно за 1 год они составят = 590+918+10*1311= 14620 тыс. р. За последующие  годы = 1311*12 = 15734 

Расчет  показателей экономической  эффективности проекта

1. ЧДД (чистый дисконтированный доход), накопленный за время реализации проекта А, составил 2898 тыс. руб., проекта Б - 5631 тыс. руб.)

2. Рассчитаем  ВНР (внутреннюю норму рентабельности) проекта на основе данных по формуле: 

= 114,5% 
 

3. Срок  окупаемости составляет для проекта А 2 полных года. Число месяцев рассчитаем по формуле: 

(7)

Где - абсолютная величина последнего отрицательного сальдо накопленного потока денежного дохода,

S2 –  значение первого положительного  сальдо накопленного потока денежного  дохода. 
 
 

Для проекта Б полное число лет окупаемости составляет один год, число месяцев: 

4. Индекс  доходности, рассчитанный через отношение суммы настоящей стоимости денежных поступлений к величине инвестиций.  
 
 

Таблица 8

Результаты  расчетов

 

Выводы:

1. Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) – величина положительная и у проекта А и у проекта Б, за время осуществления проекта А составляет 2898 тыс. руб., что меньше ,чем у проекта Б на 94%.
2. Индекс доходности проекта А больше 1, составляет 3,61 – это меньше, чем у проекта Б.
3. Срок окупаемости проекта А 2,07 года, это , безусловно меньше срока реализации проекта, но у проекта Б этот показатель лучше – 1,6 года.
4. ВНД проекта А составляет 114,5% , это значительно меньше, чем у проекта Б.
5. Запас прочности проекта Б превышает запас прочности проекта А на 14%.
6. Операционный рычаг проекта Б ниже, чем у проекта А, что лучше в условиях нестабильной экономики.