Анализ финансового состояния предприятия

1.4. Оценка финансовой  устойчивости

  Анализ  финансовой устойчивости ориентирован на оценку надежности предприятия с  точки зрения его платежеспособности. Путем анализа устанавливается тип финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости предприятия основывается на исследовании системы абсолютных и относительных показателей, в совокупности отражающих устойчивость его финансового состояния. Соотношение стоимости материальных оборотных средств и размера собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования определяет сущность финансовой устойчивости предприятия .тогда как платежеспособность выступает ее важным проявлением .

  Таким образом, наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. При этом важное значение имеют виды источников обеспечения - собственные, кредитные и другие заемные средства.

  В практической деятельности предприятий  возможны несколько типов финансовых ситуаций в зависимости от размеров источников формирования средств для покрытия производственных оборотных средств:

    •абсолютная устойчивость финансового состояния, если собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты ;

    •нормальная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источниками;

    •неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности , но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия, если запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и заемных средств, т.е. за счет всех источников формирования запасов и затрат. Ситуация считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и затрат ;

    •кризисное  финансовое состояние, если запасы и затраты не обеспечиваются всеми источниками их формирования. В такой ситуации предприятие находится на грани банкротства .

    Анализ  финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить . Насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода .предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия ,так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности, т.е. отсутствию денежных средств необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами ,а также с государством .В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишне материально-производственные запасы и затраты.

  Следовательно, финансовая устойчивость характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов необходимых для нормальной производственной деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие. относятся прежде всего чистая нераспределенная прибыль и амортизационные отчисления .

  Лучшей  характеристикой финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средствам, Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.

  За  счет прибыли предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками ,обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль .но и инвестирует средства на капитальные затраты .Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли ,но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных затрат, т.е . рентабельности .

  Следовательно, финансовая устойчивость предприятия -такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне риска .Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е .разница между размерами источников средств и запасов и затрат.

  Общая величина запасов и затрат рассчитывается на основе данных актива баланса :

33=3+ТО+Н                     (1.8.)

  Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются три показателя, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств :

СОС=СК-ВА   (1.9.)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал):

КФ=СК+ДО-БА  (1.10)

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат :

ОИФ=СК+ДО+ККЗ-БА   (1.11.)

Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования: 1. Излишек (+) или недостаток (-) Собственных оборотных средств: =ФС = [СОС -33.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат: ±Ф^С = = 2КФ -33 .
3. Излишек (+) или недостаток (-)общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: ±ФСЗ =БИ -33 .с помощью этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости:

Г{1, если ф > О, 1 О, если ф < О

    При этом различные типы финансовой устойчивости имеют следующие значения этого  показателя :

  Абсолютная  устойчивость - 5 = (1,1,1) - высокая платежеспособность предприятие не зависит от кредиторов.

  Нормальная  устойчивость - 5 = (0.1.1) - нормальная платежеспособность , нормативное использование заемных  средств .

  Неустойчивое  финансовое состояние - 5 = (0.0.1) - нарушение платежеспособности. Необходимо привлечение дополнительных источников .

  Кризисное финансовое состояние - 5 = (0,0.0) - неплатежеспособность предприятия.

  Особое  место в оценке финансового положения  предприятия занимает расчет относительных  показателей - финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в основном как отношения абсолютных показателей актива к пассиву , которые существенно дополняют оценку показателей финансовой устойчивости .

  1. Коэффициент капитализации указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1руб. Вложенных в активы собственных средств. Определяется соотношением всех обязательств к собственным средствам :

U1 = (стр.590-стр.690)/стр.490 (1.12)

U1<1. выше при высокой оборачиваемости капитала.

  2. Коэффициент обеспеченности текущих активов показывает ,что часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. 
Определяется отношением собственных оборотных средств к текущим активам :

U2= ((стр.290 - стр.230)-(стр.690 - стр. 630 - стр. 640 - стр.660)/(стр.290- 
стр.230) (1.13.)

U2норм>0.1

  3.Коэффициент  автономии (финансовой независимости)  показывает долю собственных  средств в общей сумме источников финансирования. Определяется соотношением собственного капитала к валюте баланса :

U3= стр.490/стр.700    (1.14.)

U3норм<=0,5

  4. Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов 
собственными оборотными средствами показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и что они не нуждаются в при влечении заемных средств. Определяется соотношением собственных оборотных средств к материально-производственным запасам :

U4=((стр.290-стр.230Нстр.690-стр.630-стр.633-стр.640-стр.660))/(стр.210-стр.215+стр.220) (1.15.)

U4норм>0.5

  5. Коэффициент финансирования показывает ,какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств ,а какая за счет заемных . Определяется соотношением собственного капитала к заемным средствам :

U5 = стр.490/(стр.590+стр.690) (1.16.)

U5норм>=1

  6. Коэффициент финансовой устойчивости показывает какая часть активов 
финансируется за счет устойчивых источников .Определяется соотношением 
суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса за 
вычетом убытков :

U6Ш = (стр.490-стр.590)/(стр.700-(стр.465+стр.475) (1.17.)

U6 опт. 0.8-0.9. тревожно ниже 0.75.

  7. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает , какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников или за счет приравненных к ним источников долгосрочных кредитов и займов. Определяется соотношением разницы между собственным капиталом и внеоборотными активами к оборотным активам :

U7 = (стр.490-стр.190)/стр.290 (1.18)

U7норм>0.6-0.8

  8. Коэффициент финансовой независимости  в части формирования запасов  определяется соотношением разницы между собственным капиталом и внеоборотными активами к сумме запасов и НДС :

U8=(стр.490-стр.190)/(стр.210-стр.220)                                                  (1.19.)

U8норм>=1

  Некоторые авторы для оценки финансовой устойчивости применяют интегральный показатель. Одни предлагают рассчитывать индекс финансового благополучия с использованием трех коэффициентов. Коэффициент функционирующего капитала коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент текущей ликвидности. Есть авторы, которые для расчета интегрированной балльной оценки предлагают использовать шесть показателей . К названным выше трем коэффициентам в первом случае добавляются следующие коэффициент абсолютной ликвидности коэффициент быстрой ликвидности коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов .Применение обобщающей интегральной балльной оценки позволяет также отнести предприятие по финансовой устойчивости к определенному типу 

Таблица 1.5.

Критерий  оценки показателей финансовой устойчивости предприятий 

  Финансовая  устойчивость предприятий в рыночной экономике имеет огромное значение. Так как она обеспечивает выигрышное положение в сравнении с теми предприятиями, у которых наблюдается кризисное финансовое состояние. Такие предприятия имеют следующие преимущества: