Фондовые индексы

 

 

  Важным отличием S&P 500 от DJIA является тот факт, что индекс S&P 500 учитывает капитализацию компании, а не цену акций, как индекс Доу-Джонса. Расчет индекса S&P 500 основан на взвешенном среднем, исходя из рыночной капитализации входящих компаний. Сумма капитализаций всех входящих компаний равна 100%. Значение индекса равно сумме, слагаемыми которой являются рыночные цены акций входящих компаний, умноженные на процентное отношение капитализации этих компаний. Следовательно, компании с большей рыночной капитализацией имеют больший эффект на формирование значения индекса.

  Главным преимуществом индекса S&P 500 является его роль в мировой экономике: он прекрасно отображает рынок США и отлично диверсифицирован. Но недостатком индекса является тот факт, что 45 крупнейших входящих компаний составляют более половины значения индекса. 

Рис. 3. Динамика индекса S&P 500 за последние 5 лет 
 

2.2.3. Индекс FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange 100) 

  Индекс FTSE 100 относится к семейству фондовых индексов, основанных на курсе акций компаний, входящих в список Лондонской фондовой биржи (London Stock Exchange, LSE).

  Индекс  является барометром успешности британской экономики и ведущим фондовым индексом в Европе.

   FTSE 100 - биржевой  индекс, основанный на курсе акций  100 компаний с наибольшей капитализацией, включенных в список Лондонской фондовой биржи и заключающих в себе 80% всего рынка. Индекс начал рассчитываться с 3 января 1984 года с уровня 1000 пунктов.

  FTSE 100 является  самым популярным и наиболее  известным индексом фондового  рынка Великобритании. Широко известен  как "footsie" (Футси 100). 

  Методология расчёта FTSE 100 практически совпадает  с методологией расчёта индекса  Доу-Джонса и имеет следующий  вид: 
 
 

   – число акций в базе расчёта индекса

  - последняя на текущий момент цена i-й акции (или цена на момент закрытия торгов в предыдущий день)

  - валютный курс, необходимый  для того, чтобы  конвертировать национальную  валюту i-й акции  в валюту, используемую  в базе расчёта  индекса

  - количество i-х акций, используемых при расчёте индекса (из общего числа акций n)

   - коэффициент free-float (применяется к каждой акции, чтобы корректировать ее весовую долю)

   - делитель (значение, которое показывает общий используемый акционерный капитал при расчёте индекса)

  Изменения в расчёт индекса вносятся в конце каждого квартала.

  Основателями  индекса являются такие известные  институты как издание Financial Times, ведущая биржа Великобритании – London Stock Exchange и факультет статистики института FTSE International.

  Компании, чьи акции учитываются в расчете индекса FTSE 100, должны удовлетворять условиям, выставляемым FTSE Group:

• должны входить в список Лондонской фондовой биржи;
• стоимость акций индекса FTSE 100 выражается в фунтах или евро;
• пройти тест на принадлежность к определенному государству;
• акции FTSE 100 должны быть в свободном обращении и быть ликвидными.

  Текущий состав индекса по состоянию на 22 июня 2009 года представлен в следующей таблице. 
 
 
 
 

                                                                                                                      Таблица 5

 
 

Рис. 4. Динамика индекса FTSE 100 за последние 5 лет. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2.4. Индекс CAC 40 (Cotation Assistée en Continu) 

  CAC 40 является  наиважнейшим индексом Франции  (наряду с индексом CAC General), так  как в полной мере характеризует  состояние экономики страны. Индекс CAC 40 был опубликован 31 декабря  1987 года Парижской фондовой биржей  с первоначальным значением 1000 пунктов. 

  CAC 40 включает  в себя 40 крупных компаний, входящих  в список Euronext Paris, из которых более  40% это иностранные компании.

  Индекс CAC 40 рассчитывается как среднее взвешенное по капитализации значение стоимости  акций 40 компаний, в число которых  входят L'Oréal, Renault, Air France-KLM, Alcatel-Lucent и  другие. При этом если одна компания имеет больше одного вида акций, находящихся в свободном обращении на бирже, то только наиболее ликвидный вид будет учитываться при подсчёте индекса. 

  Индекс  вычисляется каждый день кроме субботы  и воскресенья, каждые 30 секунд в  период с 09.00 до 17.30. С 1 декабря 2003 года учитываются только акции в свободном  обращении (free-float).

  Считается индекс по следующей формуле: 
 
 

 t – день подсчёта

N – число составляющих индекс акций (обычно 40)

Q_i,t - количество акций i-й компании на день подсчёта t

F_i,t - фактор свободного плавания i-й акции;

 f_i,t – покрывающий фактор i-й акции (обычно 1 для всех компаний, кроме тех, кто имеет вес 15% в индексе);

C_i,t – цена i-й акции на день подсчёта t

Q_i,0 - количество акций i-й компании на базовый день

 C_i,0 - цена i-й акции на базовый день

 K_t – поправочный коэффициент для базовой капитализации на день t (показывает переход с Французского франка на Евро в 1999 году) 

  Ниже представлен  список компаний, по которым рассчитывается CAC 40, и динамика индекса с октября 2007 года. 

                                                                                                                         Таблица 6

  

Рис.5. Динамика индекса  CAC 40 за последние 3 года 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2.5. Индекс DAX (Deutscher Aktienindex) 

  DAX — важнейший фондовый индекс Германии. Был создан 1 июля 1988 года и рассчитывается на Франкфуртской фондовой бирже.

  В основе построения этого индекса лежит  формула Ласпейреса, однако в отличие  от общепринятой международной практики в качестве веса выступает размер основного капитала, а не число выпущенных акций. Размер основного капитала каждой компании получают произведением номинальной цены акции на количество выпущенных акций. Для каждой из 30 компаний, включенных в расчет индекса, определяется удельный вес основного капитала в составе портфеля акций. При расчете индекса DAX даже при одинаковых абсолютных изменениях курса акций большее влияние на величину индекса окажет акция той компании, у которой больше доля основного капитала, т.е. выше весовой коэффициент. Формула индекса DAX следующая: 
 
 

   - скорректированный  фактор i-й компании на время t

    – коэффициент free-float i-й акции на время T

   – количество  акций в индексе

  - цена на момент закрытия торгов i-й акции на день перед первым включением

       в индекс Deutsche Börse

    – число акций  i-й компании на  день торгов перед  первым включением 

       в индекс Deutsche Börse

  – число акций i-й компании на время T

   – день  вычисления индекса

    – фиксированный  фактор формирования  цепочки, действительный  на дату формирования  цепочки

   – время  последнего формирования цепочки 

  При вычислении DAX используются цены акций на электронной  бирже XETRA. Вычисление индекса производится в рабочие дни биржи с 9:00 до 17:30 по Центрально-европейскому времени.