Активы предприятия. Эффективность управления

        Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется рядом взаимосвязанных показателей: длительностью одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период - год, полугодие, квартал (коэффициент оборачиваемости), суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициент загрузки).⁴¹

    Длительность одного оборота (О, дней) определяется по формуле:

О = (С₀*Д)/Т,

где С₀ — остатки оборотных средств (среднегодовые или на конец планируемого (отчетного) периода), руб.;

Т  — объем товарной продукции (по себестоимости или в ценах), руб.;

Д — число дней в  отчетном периоде.

    Коэффициент  оборачиваемости показывает число оборотов (К_о), совершаемых оборотными средствами за год (полугодие, квартал), и определяется по формуле:

К_о = Т/С₀.

    Коэффициент загрузки оборотных средств (К₃) — это показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует величину оборотных средств, приходящихся на единицу (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн. руб.) реализованной продукции, и определяется по формуле:

К₃ = С₀/Т.

     Этот показатель свидетельствует о рациональном, эффективном или, наоборот, неэффективном использовании оборотных средств лишь в сопоставлении за ряд лет и исходя из динамики коэффициента.

      Кроме  указанных показателей также  может быть использован показатель отдачи оборотных средств, который определяется отношением прибыли от реализации продукции предприятия к остаткам оборотных средств.⁴²

• На четвертой стадии анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:

РОА = РРП * ООА,

где РОА – рентабельность оборотных активов;

РРП - рентабельность реализации продукции;

ООА - оборачиваемость  оборотных активов.⁴³

• На пятой стадии анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов - динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий  уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

2. Выбор политики формирования оборотных активов предприятия. Такая политика должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности. Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к политике формирования оборотных активов предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.

• Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п. Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - их оборачиваемости и уровне рентабельности.
• Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех их видах и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов.
• Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.⁴⁴

Таким образом, избранные  принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия, отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.

3. Оптимизация объема оборотных активов. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотных активов на этом этапе управления ими состоит из трех основных стадий.

• На первой стадии с учетом результатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках — производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности от дельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.
• На второй стадии на основе избранного типа политики формирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.
• На третьей стадии определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период:

ОА_П = ЗС_П + ЗГ_П + ДЗ_П + ДА_П + П_П,

где    ОА_П - общий объем оборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода;

ЗС_П - сумма запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода;

ЗГ_П - сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);

ДЗ_П - сумма текущей дебиторской задолженности на конец предстоящего периода;

ДА_П - сумма денежных активов на конец предстоящего периода;

П_П - сумма прочих оборотных активов на конец предстоящего периода.⁴⁵

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим стадиям:

• На первой стадии по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней «сезонной волны». В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам оборотных активов.
• На второй стадии по результатам графика «сезонной волны» рассчитываются коэффициенты минимального и максимального уровней оборотных активов по отношению к среднему их уровню.
• На третьей стадии определяется сумма постоянной части оборотных активов по следующей формуле:

     где ОА_пост- сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

        - средняя сумма оборотных активов в рассматриваемом предстоящем периоде;

К_мин - коэффициент минимального уровня оборотных активов.

• На четвертой стадии определяется максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде. Эти расчеты осуществляются по следующим формулам:

 

    где ОА_{п макс} - максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

            _сред - средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОА_пост - сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

К_макс - коэффициент максимального уровня оборотных активов;

К_мин - коэффициент минимального уровня оборотных активов.⁴⁶

Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов  является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.⁴⁷

6. Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов. Как и любой вид активов оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании в операционной деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов. Поэтому составной частью управления оборотными активами является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций, выступающих в форме их эквивалентов.⁴⁸

7. Выбор форм и источников финансирования оборотных активов.

 

Глава 3. Анализ состояния и эффективности использования активов предприятия

3.1 Анализ состояния и эффективности использования основных средств организации

Анализ начинается с изучения объема основных средств, их динамики и состава (таблица 3.1). Производственную мощность предприятия определяют промышленно – производственные фонды. Кроме того, принято выделять активную часть (рабочие машины и оборудование) и пассивную часть фондов, а также отдельные подгруппы в соответствии с их функциональным назначением (склады, рабочие и силовые машины, оборудование, измерительные приборы и устройства, транспортные средства). ⁴⁹

Для анализа  наличия, движения и состава основных производственных фондов составим таблицу 3.1, для заполнения которой используем приложение № 5 и 6 форму № 5 «Приложение к балансу предприятия» раздел 2 «Состав и движение основных средств» на примере предприятия ОАО «Тамбовский хлебокомбинат»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
По данным таблицы 3.1 «Анализ наличия, движения и состава основных производственных фондов», видно, что за отчетный период основные производственные фонды увеличились на 1445 тыс. руб. – (18890 – 17445) тыс. руб. или на 8,3 %. Это произошло в результате поступления за год основных средств на предприятие ОАО «Тамбовский хлебокомбинат» в  сумме 1755 тыс. руб.   что   составило 9,3 %  от   общего

количества  производственных фондов и выбытия  основных средств на сумму 310 тыс. руб. что составило 1,6 %. Значительно увеличился удельный вес активной части основных производственных фондов – это рабочие машины и оборудование поступление, которых за год составило 709 тыс. руб. тот есть их доля в процентном соотношении от общей суммы поступивших за год  производственных фондов составила 40,4 %, что следует оценить положительно для деятельности ОАО «Тамбовский хлебокомбинат».

Большое значение имеет анализ движения и технического состояния основных производственных фондов, который проводится по данным формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу предприятия» раздел 2 «Состав и движение основных средств» (Приложение № 5,6).

Анализ  движения и технического состояния  основных средств

ТАБЛИЦА 3.2

Показатель	Уровень показателя
	2003 год	2004 год	Изменение
Коэффициент обновления	0,13	0,09	- 0,04
Срок обновления, лет	7,0	9,9	+ 2,9
Коэффициент выбытия	0,053	0,018	- 0,035
Коэффициент прироста	0,087	0,083	- 0,004
Коэффициент износа	0,61	0,60	- 0,01
Коэффициент годности	0,39	0,40	+ 0,01