Проблемы формирования и развития рінка ценніх бумаг в Казахстане

11 января 1995 года Президент Республики  Казахстан издал указ "Вопросы  Национальной комиссии Республики  Казахстан по ценным бумагам"  № 2019, в соответствии с которым  была исключена ранее действовавшая  норма о том, что Председатель  и члены Национальной комиссии  по ценным бумагам осуществляют  свои функции без отрыва от  основной работы, и утвержден  персональный состав Национальной  комиссии.

21 апреля 1995 года Президент Республики  Казахстан издал указ, имеющий  силу закона, "О ценных бумагах  и фондовой бирже", который  ликвидировал правовой вакуум  в государственном регулировании  рынка ценных бумаг, возникший  после прекращения действия закона "Об обращении ценных бумаг  и фондовой бирже в Казахской  ССР" от 11 июня 1991 года. В данном  указе:

 Национальная комиссия по  ценным бумагам была определена  как центральный орган государственного  управления в составе Кабинета  Министров, осуществляющий государственное  регулирование рынка ценных бумаг  Республики Казахстан, а также  контроль за функционированием  рынка и обеспечением (в рамках  предоставленных ей полномочий) защиты прав и интересов его  участников.

28 марта 1996 года постановлением  Правительства № 370 было утверждено  Положение о Национальной комиссии  Республики Казахстан по ценным  бумагам. При этом несмотря  на то, что указом Президента  Республики Казахстан, имеющим  силу закона, "О ценных бумагах  и фондовой бирже" от 21 апреля 1995 года Национальная комиссия  была определена как центральный  орган государственного управления  в составе Кабинета Министров,  вновь утвержденное Положение  устанавливало статус Национальной  комиссии как центрального исполнительного  органа, не входящего в состав Правительства. Это дало толчок к более быстрому и эффективному развитию рынка ценных бумаг в Казахстане.

Из всего сказанного выше необходимо сделать вывод об особенностях развития рынка ценных бумаг в Казахстане.

Во-первых, обычно развитие эффективных рынков ценных бумаг сопровождает рост всей национальной экономики. В Казахстане зарождение и становление фондового рынка, его довольно динамичное развитие происходит на фоне постоянного спада производства. Такая диспропорция в динамиках  рынка ценных бумаг и общеэкономических  процессов вызывает кризисные явления  на этом рынке. С другой стороны, недоразвитость и несовершенство самого фондового  рынка препятствуют преодолению  тенденции к сужению воспроизводства.

Во-вторых, "непрозрачность" рынка, рискованность операций на нем, преобладание долговых обязательств государства  для покрытия бюджетного дефицита вызывают доминирование краткосрочных ценных бумаг. А это, в свою очередь, отвлекает  свободные средства от долгосрочного  инвестирования, которое всегда является важнейшим фактором экономического роста.

В-третьих, дестабилизирующее  влияние на казахстанский рынок  ценных бумаг оказывают инфляция и инфляционные ожидания. Это характерно для всех стран в переходный период. Риск обесценения денег сдерживает инвесторов от долгосрочных вложений стратегического характера.

Зарубежный опыт свидетельствует, что негативное воздействие  инфляции в определенной мере преодолевается путем выпуска индексируемых  ценных бумаг. Доход по таким бумагам  индексируется с поправкой на темп инфляции. В Казахстане рынок  индексируемых фондовых инструментов пока не создан, что усугубляет пагубное воздействие инфляции на рынок ценных бумаг.

В-четвертых, серьезным  препятствием на пути создания эффективно функционирующего фондового рынка  в Казахстане является несовершенство законодательства и норм регулирования  по ценным бумагам, и некачественная коммуникационная инфраструктура.   

3.2. Перспективы  развития казахстанского рынка  ценных бумаг.

Формирование фондового  рынка в Казахстане повлекло за собой  возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление  которых необходимо для дальнейшего  успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Можно выделить следующие  ключевые проблемы развития национального  рынка ценных бумаг, которые требуют  первоочередного решения:

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. общего экономического спада после распада СССР. Сохранение политической и социальной стабильности.
2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в Казахстане.
3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.
4. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

Основными перспективами  развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

• концентрация и централизация капиталов;
• интернационализация и глобализация рынка;
• повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;
• компьютеризация рынка ценных бумаг;
• нововведения на рынке;
• секьюритизация;
• взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет  два аспекта по отношению к  рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые  участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой  идет процесс выделения  крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных  капиталов (концентрация капитала), так  и путем их слияния в еще  более крупные структуры рынка  ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают  крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг  притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка  ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает  глобальный характер. Торговля на таком  глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Компьютеризация рынка  ценных бумаг – результат широчайшего  внедрения компьютеров во все  области человеческой жизни в  последние десятилетия. Без  этой компьютеризации рынок ценных бумаг  в своих современных формах и размерах  был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг:

• новые инструменты данного рынка;
• новые системы торговли ценными бумагами;
• новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами  рынка ценных бумаг  являются, прежде всего, многочисленные виды производных  ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли –  это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и  современных средств связи, позволяющие  вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных  контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка- это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка  ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция  перехода денежных средств из своих  традиционных форм  в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних  форм ценных бумаг в другие, более  доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе  не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит  процесс их взаимопроникновения. С  одной стороны, рынок ценных бумаг  оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через  механизм  ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

За последние  годы количество участников фондового  рынка в Казахстане заметно увеличилось. После проведения Пенсионной реформы  в 1998 году, улучшился инвестиционные климат на рынке. Накопительные пенсионные фонды начали свою инвестиционную деятельность как в  ценные бумаги национальных компании (Казахойл, Казахтелеком и.т. д.) так и в государственные  ценные бумаги (ноты НБ РК, ГЦБ МФРК с различными сроками обращения). Также увеличилось количество компаний-эмитентов  выпускающих свои акции и облигации.  

Таким образом завершая эту главу мы хотим заметить что  казахстанский рынок ценных бумаг  постепенно развивается и принимает  более цивилизованный облик чем  первоначальное хаотическое состояние.

Несмотря на все  проблемы и диспропорции, фондовый рынок Казахстана, как важнейшая  часть формирующегося финансового  рынка имеет большой потенциал  и серьезные перспективы быстрого развития.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, в данной курсовой работе были проведены исследования и получены выводы по соответствующим целям, поставленным в начале работы.

Были определены основные функции участников рынка  ценных бумаг. Брокер как и дилер  занимается совершением гражданско-правовых сделок в качестве поверенного или  комиссионера. Управляющие компании осуществляют деятельность по управлению ценными бумагами. Коммерческие банки  в Казахстане могут выполнять  все виды деятельности, предусмотренные  законодательством. Регистраторы, как  и номинальные держатели ведут  учёт собственников ценных бумаг. Депозитарии  осуществляют учёт прав и хранение ценных бумаг. Расчётно-клиринговые  организации осуществляют обслуживание участников рынка ценных бумаг. Инвестиционный фонд совершает продажу своих  акций и инвестирует средства в различные ценные бумаги.

Так же были выделены основные функции рынка ценных бумаг. Он выполняет  две главные функции. Первая заключается  в обеспечении гибкого межотраслевого перераспределения капиталов и  мобилизации денег населения  с тем, чтобы направить их на развитие тех отраслей, где может быть обеспечена более высокая экономическая  эффективность в выпуске конкурентоспособной  продукции и в оказании услуг. Вторая предполагает мобилизацию временно свободных денежных средств для  удовлетворения нужд государства и  других организаций.

Выделены главные особенности  становления рынка ценных бумаг  в Казахстане.

Во-первых, обычно развитие эффективных рынков ценных бумаг сопровождает рост всей национальной экономики. В Казахстане  зарождение и становление фондового рынка, его довольно динамичное развитие происходит на фоне постоянного спада производства. Такая диспропорция в динамиках  рынка ценных бумаг и общеэкономических  процессов вызывает кризисные явления  на этом рынке. С другой стороны, недоразвитость и несовершенство самого фондового  рынка препятствуют преодолению  тенденции к сужению воспроизводства.

Во-вторых, "непрозрачность" рынка, рискованность операций на нем, преобладание долговых обязательств государства  для покрытия бюджетного дефицита вызывают доминирование краткосрочных ценных бумаг. А это, в свою очередь, отвлекает  свободные средства от долгосрочного  инвестирования, которое всегда является важнейшим фактором экономического роста.

В-третьих, дестабилизирующее  влияние на казахстанский рынок  ценных бумаг оказывают инфляция и инфляционные ожидания. Это характерно для всех стран в переходный период. Риск обесценения денег сдерживает инвесторов от долгосрочных вложений стратегического характера.

В-четвертых, серьезным  препятствием на пути создания эффективно функционирующего фондового рынка  в Казахстане является несовершенство законодательства и норм регулирования  по ценным бумагам.

В настоящее время идет процесс дальнейшего развития рынка  ценных бумаг в Казахстане. Начало 90-х гг., характеризовалось увеличением  объема выпуска ценных бумаг, организацией рынка в виде фондовой биржи и  первичного рынка, созданием правовой базы и органов контроля за деятельностью  рынка.

Развитие  рынка ценных бумаг происходит в  довольно сложных экономических  условиях, которые характеризуются  ростом инфляции, финансовой нестабильностью, огромной взаимной задолженностью предприятий, спадом производства и дефицитом  республиканского бюджета. Эти факторы  в определенной степени мешают развитию полноценного рынка ценных бумаг.