Макроэкономические проблемы открытой экономики

Раздел V. ОТКРЫТАЯ ЭКОНОМИКА 
 
Тема 17. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ 

Структура:

• Платежный баланс
• Валютный курс
• Кривая платежного баланса

Платежный  баланс 

• Платежный  баланс отражает весь спектр  международных торговых и финансовых  операций  страны с другими  странами и представляет собой  итоговую запись всех экономических  сделок между данной страной  и другими странами в течение  года. Он характеризует соотношение  между валютными поступлениями  в страну и платежами, которые  данная страна производит другим  странам.
• В платежном балансе используется принцип двойной записи, поскольку любая сделка имеет две стороны – дебет и кредит. Дебет отражает приток ценностей (реальных и финансовых активов) в страну, за которые страна должна заплатить иностранной валютой, поэтому дебетные операции записываются со знаком «минус», так как они увеличивают предложение национальной валюты и создают спрос на иностранную валюту. Операции, которые отражают отток ценностей (реальных и финансовых активов) из страны, за который должны заплатить иностранцы отражается со знаком «плюс». Они создают спрос на национальную валюту и увеличивают предложение иностранной валюты.

Платежный  баланс включает три раздела: 

• Счет  текущих операций, который отражает сумму всех операций данной страны с другими странами, связанные с торговлей товарами, услугами и переводами. Включает:
• экспорт и импорт товаров (visibles), экспорт товаров отражается со знаком «+», т.е. кредит, поскольку он увеличивает запасы иностранной валюты, импорт записывается со знаком «-», т.е. дебет, так как он уменьшает запасы иностранной валюты.

    Экспорт  и импорт товаров  представляет собой  торговый баланс.

• экспорт и импорт услуг (invisibles).
• чистые доходы от инвестиций (иначе называемые чистыми факторными доходами или чистыми доходами от кредитных услуг), которые представляет собой разницу между процентами и дивидендами, полученными гражданами страны от зарубежных инвестиций, и процентами  и дивидендами, полученными иностранцами от инвестиций в данной стране.
• чистые трансферты, которые включают иностранную помощь, пенсии, подарки, гранты, денежные переводы

Сальдо счета  текущих операций в макроэкономических  моделях отражается как чистый  экспорт:

                  Ех  – Im = Xn = Y – (С + I + G)

Сумма потребительских  расходов, инвестиционных расходов  и государственных закупок  (С + I + G) носит название абсорбции и представляет собой часть ВВП, реализуемую отечественным макроэкономическим агентам – домохозяйствам, фирмам и государству. 

Сальдо счета  текущих операций может быть  как положительным, что соответствует  профициту счета текущих операций, так и отрицательным, что соответствует  дефициту счета текущих операций.  

Если имеет  место дефицит, то он финансируется  либо с помощью зарубежных  займов, либо путем продажи финансовых  активов, что отражается во втором  разделе платежного баланса –  счете движения капитала.

2. Счет движения капитала, в котором отражаются все международные сделки с активами, т.е. притоки и оттоки капиталов (capital inflows and outflows) как по долгосрочным операциям, так и по краткосрочным (продажа и покупка ценных бумаг, покупка недвижимости, прямые инвестиции, текущие счета иностранцев в данной стране, займы иностранцев и у иностранцев, казначейские векселя и т.п.).

Сальдо счета движения капитала  может быть как положительным (чистый приток капитала в страну), так и отрицательным (чистый отток капитала из страны). 

3.  Счет официальных резервов, включающий запасы иностранной валюты, золота и международных расчетных средств, таких, например, как СДР (специальные права заимствования –special drawing rights). СДР (называемые бумажным золотом) представляет собой резервы в форме счетов в МВФ (Международным валютным фондом). В случае дефицита платежного баланса страна может взять резервы со счета в МВФ, а при профиците – увеличить свои резервы в МВФ.

Если сальдо платежного баланса  отрицательное, т.е. наблюдается дефицит, его следует профинансировать. В этом случае центральный банк сокращает официальные резервы, т.е. происходит интервенция центрального банка.

Если сальдо платежного баланса положительное, т.е. имеет место профицит, происходит рост официальных резервов в центральном банке.

В результате этих операций сальдо платежного баланса становится равным нулю.

            ВР = Xn + CF – DR = 0 или ВР = Xn + CF = DR 
 

Макроэкономическое  тождество Y = С + I + G + Xn

Вычтем из обеих частей тождества величину (С + G), получим:

            Y  – С – G =  С + I + G  + Xn – (С +  G)

В левой части уравнения мы получили величину национальных сбережений, отсюда: S = I + Xn

или перегруппировав, получим:   (I – S) + Xn = 0 

Величина (I – S) представляет собой превышение внутренних инвестиций над внутренними сбережениями и есть ни что иное как сальдо счета движения капитала, а Xn – сальдо счета текущих операций.