Эластичность спроса

Соединив два графика (спрос на капитал и предложение  капитала) воедино получается равновесие на рынке капитала:

Представленный график позволяет понять категорию процента как своеобразную равновесную цену: в точке пересечения кривых Dc и Sc устанавливается равновесие на рынке капитала, Dc = Sc. В точке Е происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей, спрос на ссудный капитал при этом совпадает с его предложением.

Кривая Sc свидетельствует о том, что субъект отказывается от текущего потребления своего капитала, предлагая его в ссуду во имя будущих больших доходов. Процент и является платой за то, что владелец капитала представляет другим субъектам возможность сегодняшнего, текущего использования капитала.

Ставка ссудного процента определяется предложением накопленных  средств и спросом на заемные  средства. Ссудный процент — цена, уплачиваемая собственникам капитала за использование их заемных средств  в течение определенного периода и выражается с помощью процентной ставки (ставки ссудного процента) за год. Ставка ссудного процента — количество денег, которое требуется уплатить за использование одной заемной денежной единицы в год. Ставка ссудного процента рассчитывается:

r = R/Kx 100%

где r — ставка ссудного процента; R — годовой доход кредитора; К — сумма денежного капитала, отданного взаймы.

Различают номинальную и  реальную ставку ссудного процента. Номинальная  ставка ссудного процента — ставка ссудного процента, выраженная в денежных единицах по текущему курсу без учета  темпов инфляции. Номинальная ставка показывает, насколько сумма, которую  заемщик возвращает кредитору, превышает  сумму, полученную в виде кредита. Реальная ставка ссудного процента — ставка ссудного процента, выраженная в денежных единицах с поправкой на инфляцию. Эта ставка — основная при принятии инвестиционных решений.

На величину ставки ссудного процента влияет ряд факторов: риск инвестиционного проекта,  срок предоставления ссуды,  обеспеченность ссуды, размер предоставляемой ссуды, налогообложение дохода, условия конкуренции.

Все предприятия связаны  с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного  проекта, множественность доступных  проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием решения. Классификация распространенных инвестиционных решений:

1) обязательные инвестиции, то сеть те, которые необходимы, чтобы фирма могла продолжать  свою деятельность:

• решения по уменьшению вреда окружающей среде;
• улучшение условий труда до государственных норм.

2) решения, направленные  на снижение издержек:

• решения по совершенствованию применяемых технологий;
• по повышению качества продукции, работ, услуг;
• улучшение организации труда и управления.

3) решения, направленные  на расширение и обновление  фирмы:

• инвестиции на новое строительство;
• инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новых площадях);
• инвестиции на реконструкцию фирмы;
• инвестиции на техническое перевооружение (модернизация оборудования).

4) решения по приобретению  финансовых активов:

• решения по поглощению фирм;
• решения по использованию сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом.

5) решения по освоению  новых рынков и услуг;

6) решения по приобретению  НМА.

Нередко решения должны приниматься  в условиях, когда имеется ряд  альтернативных или взаимно независимых  проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях.

Критерии принятия инвестиционных решений:

1) критерии, позволяющие  оценить реальность проекта:

а) нормативные критерии, то есть нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.;

б) ресурсные критерии, по видам:

• научно-технические критерии;
• технологические критерии;
• производственные критерии;
• объем и источники финансовых ресурсов.

2) количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность  реализации проекта:

• соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды;
• риски и финансовые последствия;
• степень устойчивости проекта;
• вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды.

3) количественные критерии (финансово-экономические:

• стоимость проекта;
• чистая текущая стоимость;
• прибыль;
• рентабельность;
• внутренняя норма прибыли;
• период окупаемости;
• чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.

В целом, принятие инвестиционного  решения требует совместной работы многих людей с разной квалификацией  и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово  остается за финансовым менеджером, который  придерживается некоторых правил.

Правила принятия инвестиционных решений:

1) если можно получить  чистую прибыль выше, чем от  хранения денег в банке;

2) если, рентабельности инвестиции  превышают темпы роста инфляции;

3) в наиболее рентабельные  с учетом дисконтирования проекты.

Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим  критериям:

дешевизна проекта;

минимизация риска инфляционных потерь;

краткость срока окупаемости;

стабильность или концентрация поступлений;

высокая рентабельность как  таковая и после дисконтирования;

отсутствие более выгодных альтернатив.

На практике выбираются проекты  не столько наиболее прибыльные и  наименее рискованные, сколько лучше  всего вписывающиеся в стратегию  фирмы. 
Задача 1

Условие:

В задаче приведены данные об издержках, доходе и спросе монополиста. Заполните таблицу недостающими данными.

 

Q	TVC	TC	ATC	MC	P	TR	MR	Прибыль                 (     (убытки)
0		20		-	40
1				20			35
2			30		30
3		1     20				75
4	180						5
5				100	15

 

Ответьте на вопросы:

• Каковы постоянные издержки монополии?
• Какой объем выпуска будет оптимальным и почему?

 

Решение:

Q	TVC	TC	ATC	MC	P	TR	MR	Прибыль (убытки)
0	0	20	-	-	40	0	-	– 20
1	20	40	40	20	35	35	35	– 5
2	40	60	30	20	30	60	25	0
3	100	120	40	60	25	75	15	– 45
4	180	200	50	80	20	80	5	– 120
5	280	300	60	100	15	75	-5	– 225

 

Для вычислений воспользуемся  формулами:

TC = TFC + TVC;

ATC = TC / Q;

MC = ΔTC / ΔQ;

P = TR / Q;

MR = ΔTR / ΔQ.

Определим постоянные издержки монополии:

TC = TFC + TVC

Переменные издержки (TVC) – это затраты, величина которых изменяется вместе с изменением объема производства. Они равны нулю, в том случае, если фирма ничего не производит. Если Q = 0, тогда TVC = 0.

Постоянные издержки (TFC) – это затраты, величина которых не изменяется при изменении объема производства. Они существуют даже тогда, когда фирма ничего не производит.

TC = TFC + TVC => TFC = TC – TVC = 20 – 0 = 20,

TFC при Q₀, Q₁, Q₂, Q₃, Q₄, Q₅ = 20;

Q₀: 1) Определим валовой доход:

P = TR / Q => TR = Q × P = 0 × 40 = 0;

Q₁: 1) Определим общие издержки:

MC = ΔTC / ΔQ => ΔTC = ΔQ × MC => TC₁ – ТС₀ = ((Q₁ – Q₀) × МС) =>

=> TC₁ = ((Q₁ – Q₀) × МС) + ТС₀ = ((1 – 0) × 20) = (1 × 20) + 20 = 40;

2) Определим переменные издержки:

TC = TFC + TVC => TVC = TC – TFC = 40 –  20 = 20;

3) Определим средние  общие издержки:

ATC = TC / Q = 40 / 1 = 40;

4) Определим валовой  доход:

MR = ΔTR / ΔQ => ΔTR = ΔQ × MR => ТR₁ – ТR₀ = (Q₁ – Q₀) × MR =>

=> ТR₁ = ((Q₁ – Q₀) × MR) + ТR₀ = ((1 – 0) × 35) + 0 = 35;

5) Определим цену:

P = TR / Q = 35 / 1 = 35;

Q₂: 1) Определим общие издержки:

ATC = TC / Q => TC = Q × ATC = 2 ×  30 = 60;

2) Определим переменные издержки:

TC = TFC + TVC => TVC = TC – TFC = 60 – 20 = 40;

3) Определим предельные издержки:

MC = ΔTC / ΔQ = (TC₂ – ТС₁) / (Q₂ – Q₁) = (60 – 40) / (2 – 1) = 20 / 1 = 20;

4) Определим валовой  доход:

P = TR / Q => TR = Q × P = 2 × 30 = 60;

5) Определим предельный  доход:

MR = ΔTR / ΔQ = (TR₂ – ТR₁) / (Q₂ – Q₁) = (60 – 35) / (2 – 1) = 25 / 1 = 25;

Q₃: 1) Определим переменные издержки:

TC = TFC + TVC => TVC = TC – TFC = 120 – 20 = 100;

2) Определим средние  общие издержки:

ATC = TC / Q = 120 / 3 = 40;

3) Определим предельные  издержки:

MC = ΔTC / ΔQ = (TС₃ – ТС₂) / (Q₃ – Q₂) = (120 – 60) / (3 – 2) = 60 / 1 = 60;

4) Определим цену:

P = TR / Q = 75 / 3 = 25;

5) Определим предельный  доход:

MR = ΔTR / ΔQ = (TR₃ – ТR₂) / (Q₃ – Q₂) = (75 – 60) / (3 – 2) = 15 / 1 = 15;

Q₄: 1) Определим общие издержки:

TC = TFC + TVC = 20 + 180 = 200;

2) Определим средние  общие издержки:

ATC = TC / Q = 200 / 4 = 50;

3) Определим предельные  издержки:

MC = ΔTC / ΔQ = (TС₄ – ТС₃) / (Q₄ – Q₃) = (200 – 120) / (4 – 3) = 80 / 1 = 80;

4) Определим валовой  доход:

MR = ΔTR / ΔQ => ΔTR = ΔQ × MR => TR₄ – ТR₃ = (Q₄ – Q₃) × MR =>

=> TR₄ = ((Q₄ – Q₃) × MR) + ТR₃ = ((4 – 3) × 5) + 75 = (1 × 5) + 75 = 5 + 75 = 80;

5) Определим цену:

P = TR / Q = 80 / 4 = 20;

Q₅: 1) Определим общие издержки: