Экономическое обоснование программы технического перевооружения предприятия

Структура кредиторской задолженности  существенно изменилась, но не в  лучшую сторону: если в 2006 г. основными элементами были задолженность поставщикам (73,5%) и авансы (21%), то в результате происходящих изменений к 2009 г. большую часть составляют полученные авансы (46%), задолженность поставщикам (30%), "срочная" задолженность (24%).

Качество кредиторской задолженности  улучшается: к 2009 г. просроченная задолженность составляет 27% от общей суммы задолженности и, хотя доля просроченной задолженности увеличилась, зато задолженность просроченная более 3-х месяцев, составлявшая ранее 79%, была погашена в полном объеме. Вся просроченная задолженность относится к долгу поставщикам. Отмечается общее снижение погашения обязательств с 77% до 52%, что характеризует и ее оборачиваемость (таблица 11)

Положительным моментом является увеличение полученных авансов, но рост "срочной" задолженности негативный элемент, свидетельствующий об ухудшении платежеспособности предприятия. В свою очередь задолженность перед бюджетом может вызвать убытки, связанные с выплатой штрафов. Снижение задолженности поставщикам говорит о том, что предприятие улучшает свою репутацию, как платежеспособного предприятия, но насколько это необходимо в сложившейся ситуации превышения дебиторской задолженности и излишков запасов на складах. Ведь задолженность поставщикам может быть дешевым источником финансирования этих активов.

Кредиторская задолженность  одновременно является источником покрытия дебиторской задолженности, поэтому  сравним их (таблица 11).

Таблица 11

Соотношение дебиторской  и кредиторской задолженностей

Показатели	Абсолютные показатели, млн. руб.
	2006	2007	2008	2009
Дебиторская задолженность	9624,7	12131,0	11436,1	8467,6
Кредиторская задолженность	5073,9	5702,5	6122,0	7133,6
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, раз	1,9	2,13	1,87	1,19
Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности	-	1,62	1,87	2,35
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	-	3,28	3,72	3,52

 

Худшая ситуация наблюдалась  в 2007 г., когда дебиторская задолженность превышала кредиторскую в более чем в 2 раза. Хорошо видна на графике положительная динамика, характеризующаяся снижением дебиторской и повышением кредиторской задолженности. Признаком удовлетворительной структуры баланса является состояние относительного равновесия между объемами кредиторской и дебиторской задолженности. Но в отчетном году дебиторская задолженность больше, что создает угрозу финансовой устойчивости и делает необходимым привлечение дополнительных средств.

Привлечение коммерческого  кредита предоставляемого поставщиками, должно быть выгоднее условий, на которых  само предприятие предоставляет  кредит покупателям. По показателям  оборачиваемости, это не выполняется.

Итог по составу и динамике пассива баланса на 2009 г.:

• большая часть пассива состоит из собственных средств (81%), что характеризует финансовую устойчивость предприятия;
• среди собственного капитала преобладает добавочный капитал;
• большая доля в пассивах относится к нераспределенной прибыли, за счет которой и происходит ежегодное увеличение средств предприятия. Но прирост ее снижается;
• заемный капитал на 98% представлен кредиторской задолженностью. Положительные изменения наблюдаются в приросте полученных авансов, но на снижение платежеспособности указывает рост "срочной" задолженности. Неоправданно снижение использования такого источника финансирования как задолженность поставщикам. Основные причины неплатежей: неоправданная дебиторская задолженность и отвлечение средств в излишние материальные запасы.

Далее проведем анализ финансовой устойчивости ОАО "Сибтрубопроводстрой".

Таблица 12

Абсолютные показатели оценки финансовой устойчивости (млн. руб.)

Показатель	Абсолютная величина на конец года
	2006	2007	2008	2009
Собственные оборотные средства	7531,8	10217,1	11710,5	13326,5
Собственные и долгосрочные источники	7531,8	10217,1	11710,5	13326,5
Общая величина основных источников	12605,7	15919,6	18582,5	20460,1
Величина запасов и  затрат (З)	2619,1	3559,4	5793,8	10827,1
Обеспеченность запасов  источниками формирования:
∆ СОС = СОС – З	+4912,7	+6657,7	+5916,7	+2499,4
∆ СД = СД – З	+4912,7	+6657,7	+5916,7	+2499,4
∆ ОИ = ОИ – З	+9986,6	+12360,2	+12788,7	+9633,0
Тип финансовой устойчивости	абсолютная	абсолютная	абсолютная	абсолютная

 

Данные таблицы 12 говорят  об абсолютной финансовой устойчивости. С 2007 г. происходит снижение по СОС, на что влияет ежегодный прирост запасов и увеличение заемного капитала в виде кредиторской задолженности. Что касается общей величины источников, в 2007 г. они были "поддержаны" взятым кредитом, но как только он был возвращен в 2008 г. – они повторили динамику СОС. Выводом здесь служит то, что предприятие "твердо стоит на ногах" за счет собственных средств, а в общих источниках формирования "прослойкой" служит лишь кредиторская задолженность, которая зависит от условий кредиторов, и не является стабильных источником.

Абсолютный тип устойчивости встречается редко и не стоит  его рассматривать как идеальный. Это говорит о том, что руководство  предприятием не умеет или не желает привлекать внешние источники финансирования.

Относительные показатели устойчивости, которые характеризуют стабильность финансового состояния предприятия, его финансовую устойчивость можно  объединить в следующие группы (таблица 13):

Таблица 13

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Показатель	2006	2007	2008	2009	Формула для расчета
Показатели структуры капитала.
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,83	0,83	0,81	0,81	Кавт = СК/А Доля собственных средств в  общем объеме активов.
Коэффициент финансовой устойчивости	0,83	0,83	0,81	0,81	Кф.уст. = (СК+ДО)/А Доля активов, финансируемая устойчивыми  пассивами.
Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств (финансового  рычага)	0,21	0,21	0,23	0,23	Кф.р. = ЗК/СК Соотношение между привлеченными  источниками и собственными.
Состояние оборотных и основных средств
Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными средствами	0,61	0,64	0,63	0,65	К =СОС/ОА=(СК-ВА)/ОА Доля оборотных средств, сформированная за счет собственного капитала.
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,31	0,38	0,39	0,43	К =СОС/СК=(СК-ВА)/СК Доля собственных оборотных  средств в собственном капитале

 

 

 

Продолжение таблицы 13

Показатель	2006	2007	2008	2009	Формула для расчета
Индекс постоянного актива	0,69	0,62	0,61	0,57	Кп.а. = ВА/СК Доля внеоборотных активов в  собственном капитале.
Коэффициент соотношения оборотных  и внеоборотных активов	0,78	0,94	1,02	1,16	К = ОА/ВА Показывает оборотные активы, приходящиеся на 1 рубль внеоборотных средств
Коэффициент реальной стоимости имущества	0,59	0,57	0,58	0,65	К = (ОС+ПЗ+НЗП)/А Доля средств производства в  стоимости имущества, уровень производственного  потенциала

 

Структура капитала сложилась  следующим образом:

• Минимальное пороговое значение К_авт=0,5 означает, что все обязательства могут быть покрыты собственным капиталом. В соответствии с этим рассматриваемое предприятие финансово устойчиво и независимо от внешних кредиторов. Динамика говорит о незначительном понижении независимости. Ряд экспертов рекомендуют значение 0,5–0,8;
• Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес источников финансирования, которые предприятие может использовать длительное время. Рекомендуемый его уровень – не менее 0,7. Так как на нашем предприятии отсутствуют долгосрочные обязательства, этот коэффициент аналогичен по значению К_авт. Его уровень соответствует рекомендуемому;
• Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости от заемного капитала. И к 2009 г. на 1 руб. собственных средств приходится 23 коп. заемных. Нормальным считается соотношение 1:2, при котором примерно 33% общего финансирования сформировано за счет заемного капитала, т.е. К_ф.р.=0,5.

Рассмотрим показатели состояния  оборотных и основных средств:

• в отечественной практике коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами должен быть не ниже 0,1. В нашем случае он свидетельствует об отличной обеспеченности активов;
• обеспеченность запасов снизилась в 4 раза, из-за увеличения запасов, но все равно остается довольно высокой. Запасы покрываются полностью и не нуждаются в привлечении заемных средств. Как анализировалось ранее на предприятии излишки запасов, т.е. в реальности обеспеченность запасов, необходимых для бесперебойности производства, еще выше;
• коэффициент финансовой маневренности показывает часть собственного капитала, вложенного в оборотные средства, т.е. "мобильный" капитал. Рост его позитивен. Ввиду изменения соотношения оборотных и внеоборотных активов происходит увеличение маневренности собственного капитала, который покрывает полностью внеоборотные активы и все большую часть оборотных активов.
• коэффициент реальной стоимости имущества определяет долю средств производства в стоимости имущества. Норматив для промышленного предприятия – 0,5. Отмечается рост до 65%.

Подведем итог: отмечается высокая финансовая устойчивость предприятия, функционирующего в основном за счет собственных источников финансирования. Происходящее снижение незначительно. Подобная ситуация может быть свидетельством неспособности руководства эффективно привлекать заемные средства, которые  способствуют росту рентабельности.

Также для предприятия  характерна высокая обеспеченность оборотных средств и запасов  собственным капиталом, и рост финансовой маневренности. Все это происходит за счет изменения структуры активов  в сторону преобладания оборотных  активов над внеоборотными. Положительным  является увеличение производственного  потенциала общества с 59% до 65%.

Далее проведем анализ ликвидности и платежеспособности деятельности предприятия.

Таблица 14

Группировка активов и  обязательств (млн. руб.)

Группа активов	2006	2007	2008	2009	Группа пассивов	2006	2007	2008	2009
Наиболее ликвидные активы (А1)	259,5	264,0	1465,9	1306,4	Наиболее срочные обязательства (П1)	5073,9	5702,5	6122,0	7133,6
Быстро реализуемые активы (А2)	9997,6	12176,5	11452,3	8467,6	Краткосрочные обязательства (П2)	270,5	80,3	879,5	141,0
Медленно реализуемые  активы (А3)	2619,1	3559,4	5793,8	10827,1	Долгосрочные обязательства (П3)	-	-	-	-
Трудно реализуемые активы (А4)	16595,9	17021,9	18345,4	17709,9	Собственный капитал (П4)	24127,7	27239,0	30055,9	31036,4
Баланс	29472,1	33021,8	37057,4	38311,0	Баланс	29472,1	33021,8	37057,4	38311,0