2 Сущность и функции  рынка ценных бумаг   

     Экономическая теория делит весь товарный мир на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь  деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами которые  приносят новые деньги.

     Рыночная  экономика представляет собой совокупность различных рынков. Одним из них  является финансовый рынок. Финансовый рынок (от лат. financia — наличность, доход) в экономической теории — система  отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива-посредника [4] c.11.

     На  финансовом рынке происходит мобилизация  капитала, предоставление кредита, осуществление  обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве. А совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заемщиков разных стран образует мировой финансовый рынок.

     Финансовый  рынок — это рынок, на котором происходит распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Образно его можно сравнить с сердцем экономики, так как с его помощью мобилизуются свободные финансовые ресурсы и направляются тем лицам, которые могут ими наиболее эффективно распорядиться [3] c. 50.

     Одним из сегментов финансового рынка  выступает рынок ценных бумаг (РЦБ) или фондовый рынок.

     Рынок ценных бумаг (или Рынок капиталов, англ. Capital market) — это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг [6] c.39.

     Рынок ценных бумаг – это механизм, позволяющий заключать сделки между  поставщиками и потребителями денежных средств.

     Особенностью  привлечения финансовых средств  с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут  свободно обращаться на рынке. Поэтому  лицо, вложившее свои средства в  какое-либо производство посредством  приобретения ценных бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают сам процесс производства, так как деньги не изымаются из предприятия, которое продолжает функционировать. Возможность свободной купли-продажи ценных бумаг позволяет вкладчику гибко определять время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной хозяйственный проект.

     Функции фондового рынка:

     Первая  функция фондового рынка состоит  в мобилизации средств вкладчиков для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности.

       Вторая функция — информационная  — ситуация на фондовом рынке  сообщает вкладчикам информацию  об экономической конъюнктуре  и дает им ориентиры для  размещения своих капиталов.

     Данная  информация представлена в курсовой стоимости ценных бумаг. Например, если цена акции какого-либо предприятия  растет, как правило, это говорит  о хороших перспективах его хозяйственной  деятельности и, наоборот. Аналогичная  параллель справедлива и в  отношении состояния фондового  рынка и экономики в целом. Падение курсовой стоимости ценных бумаг предвещает спад деловой активности и, наоборот. Из данного правила случаются исключения, однако большей частью фондовый рынок верно определяет вектор экономического движения. Таким образом, ситуация на фондовом рынке сигнализирует о будущем состоянии экономики [4] c.12.

     Объектом  сделок на РЦБ является ценная бумага, которую можно определить как денежный документ, удостоверяющий отношения совладения или займа между ее владельцем и эмитентом.

     Ценная  бумага как юридическое понятие — документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

     Ценные  бумаги как экономическая категория  — это права на ресурсы, обособившиеся  от своей основы и даже имеющие  собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие  следующие фундаментальные свойства:

• обращаемость;
• доступность;
• стандартность и серийность;
• документальность;
• регулируемость и признание государством;
• ликвидность;
• риск [3] c. 63.

     Ценной  бумагой является документ, удостоверяющий имущественные, заемные и некоторые иные права и обязательства, реализация которых возможна только при его предъявлении, а передача – при смене права собственности на этот документ. Ценная бумага имеет свою стоимость, выражаемую в деньгах [5] c.7.

     Ценные  бумаги могут выпускаться как  в индивидуальном порядке, например, вексель, так и сериями, например, акции. В последнем случае это относится к эмиссионной ценной бумаге. Эмиссионная ценная бумага — это бумага, которая одновременно характеризуется следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;
• размещается выпусками;
• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценой бумаги.

   Ценная  бумага может выпускаться в наличной и безналичной формах. Выпускать бланки ценных бумаг имеют право только организации, получившие лицензию на данный вид деятельности. Если бумага выпущена в безналичной форме, она отсутствует как физический предмет, а ее существование, т. е. права ее владельца, фиксируются в регистрационном документе.

     Документарные ценные бумаги (или наличные ценные бумаги) могут быть на предъявителя, именными и ордерными. Бумага на предъявителя не содержит имени владельца и передается другому лицу простым вручением. На бланке именной бумаги значится имя ее владельца. Передача именной бумаги другому лицу осуществляется с помощью передаточной надписи - цессии. Это означает, что на бланке бумаги указывается имя ее нового владельца. Лицо, передающее бумагу по цессии, именуют цедентом. Лицо, получающее бумагу, - цессионарием. Бумага является ордерной, если она передается другому лицу по приказу ее владельца, т. е. ордеру. Ордер представляет собой передаточную надпись, которую именуют индоссаментом. Лицо, передающее такую бумагу, называют индоссантом или индоссатором. Лицо, получающее бумагу,- индоссатом. Примером ордерной бумаги является вексель.

     И ордерная и именная бумаги передаются с помощью передаточных надписей, соответственно индоссамента и цессии. Отличие индоссамента от цессии состоит  в том, что индоссант несет  ответственность за неисполнение обязательства  по данной бумаге, а цедент отвечает только за действительность самого документа [4] c.65.

Различают следующие виды ценных бумаг:

− долевые  бумаги (акции);

− долговые обязательства (облигации, сертификаты, векселя);

− производные ценные бумаги (опционы, финансовые фьючерсы, варранты и др.).

     Автор Царихин К.С. приводит следующую  классификацию ценных бумаг.

     «Классическими» ценными бумагами являются:

• Акции (stocks, shares);
• Облигации (bonds, obligations);
• Векселя (bills).

     Некоторые исследователи выделяют группу производных  ценных бумаг:

• Варранты (warrants);
• Депозитарные расписки (depository receipts);
• Стрипы (strips);
• Фьючерсы (futures);
• Опционы (options).

     К прочим ценным бумагам относят:

• Чеки;
• Депозитные (certificates of deposit (CD)), сберегательные и инвестиционные сертификаты;
• Банковские сберегательные книжки на предъявителя;
• Коносаменты (bills of lading) и складские свидетельства;
• Паи паевых инвестиционных фондов.

      Возникновение ценных бумаг связано с развитием  товарно-денежных отношений в человеческом обществе. Прототипы ценных бумаг  появились еще в Древнем мире. Сам термин «ценная бумага» возник благодаря тому, что эти документы получили широкое распространение именно в бумажной форме [5] c.7.

     Любая ценная бумага может продаваться  и покупаться. С продажей ценной бумаги все права, обязательства и отношения переходят к ее новому владельцу. К такому же результату приводят акты мены, дарения или завещания (после того, как завещание вступит в силу).

     Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике  процессов. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования капитала. Последний предполагает, что миграция капитала осуществляется в виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей производства, где имеет его излишек. Механизм этого движения известен, растет спрос на какие-нибудь товары (услуги), соответственно растут их цены, растут прибыли от их производства, и в эти отрасли переходят свободные капиталы, покидая те отрасли производства, на продукцию которых спрос сокращается и которые становятся экономически менее эффективными. Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого механизма, а фондовые биржи являются «сердцем» этого механизма, то есть на бирже основные массы временно свободного капитала, где бы он ни находился, через куплю-продажу «перебрасываются» в необходимом направлении. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях и производствах), и создается бездефицитная экономика: общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Потребности предприятий в дополнительном капитале могут быть связаны с различными обстоятельствами. Главные из них - создание новых и модернизация старых основных фондов, пополнение оборотных средств. Все эти потребности напрямую связаны с коньюктурой рынка, изменения которой происходят в определенных временных рамках. Поэтому необходимые средства предприятия должны получать в течение определенного срока, т.е. пока существует благоприятная для их функционирования рыночная коньюктура.

     Таким образом, ситуация на фондовом рынке сигнализирует о будущем состоянии экономики. Такая последовательность и связь между фондовым рынком и экономической конъюнктурой возникает потому, что вкладчики, стремясь предвидеть будущие результаты деятельности того или иного предприятия, находятся в процессе постоянного поиска и анализа информации. Если полученная информация положительна, они покупают соответствующие ценные бумаги, в противном случае — продают. В результате курсовая стоимость ценной бумаги начинает изменяться уже до того момента, как станут известны окончательные итоги деятельности данного предприятия.

     Состояние фондового рынка имеет большое значение для стабильного развития экономики, его крах, т. е. сильное падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежуток времени, может вызвать застой в экономике. Это объясняется тем, что падение стоимости ценных бумаг приносит вкладчикам меньший доход. Как следствие, они сокращают свое потребление, спрос на товары и услуги падает, у предприятий накапливается нереализованная продукция, они начинают сокращать производство и увольнять работников, что еще больше сокращает уровень потребления. Кроме того, падение курсовой стоимости уменьшает возможности предприятий аккумулировать необходимые им средства за счет выпуска новых бумаг.