Финансовая устойчивость предприятия

     Также в зарубежной практике используется ряд формализованных и неформализованных критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. Они условно подразделяются на две группы. К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых или динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. Ко второй – критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, вместе с тем они указывают, что при определенных условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. Таким образом, на Западе для определения возможного банкротства предприятий используют критерии, позволяющие оценить финансовое состояние предприятий как в ближайшей перспективе, так и в долгосрочном плане.²⁵

     Другой  способ определения показателей  финансовой устойчивости может базироваться на рейтинговых оценках финансового  состояния предприятия. В целом  общая схема составления рейтинговой оценки выглядит следующим образом: выбирают ряд ключевых экономических показателей (чаще всего это показатели платежеспособности, финансовой независимости от кредиторов, инвестиционной привлекательности и экономического потен-циала предприятия) и находят их средневзвешенное значение – своеобразный индекс надежности, затем вычисляют конкретные значения этого индекса для предприятия и производят их ранжирование. В зависимости от числа набранных баллов предприятие относят к определенному классу от высшего до четвертого.²⁶

     Чтобы определить, какой из подходов в  наибольшей степени отражает сущность финансовой устойчивости, целесообразно  провести анализ обоими способами и  сравнить результаты. Если результаты одинаковы, то способы можно считать  взаимозаменяемыми, если же нет – необходимо корректировать их показатели.

     Таким образом, проведенный анализ имеющихся  методик определения устойчивости хозяйствующих субъектов позволяет  предложить следующую систему показателей, отражающую финансовую устойчивость промышленных предприятий. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятия в условиях рынка требуется стабильное получение выручки в достаточных размерах, чтобы расплатиться со всеми контрагентами, т.е. в основе финансовой устойчивости предприятия лежит его платежеспособность.

     Однако  платежеспособность предприятия не является достаточным условием для  его устойчивого функционирования в долгосрочной перспективе. Для  успешного развития предприятия  необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставалась прибыль. Притом для достижения и поддержания финансовой устойчивости важна не только абсолютная величина прибыли, но и ее уровень относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельность.

     Финансово устойчивым можно признать только такое  предприятие, которое обладает достаточным  собственным капиталом для своего развития. Достаточность собственного капитала для сохранения финансовой устойчивости предприятия раскрывается показателями его финансовой независимости от кредиторов.

     Качество  управления предприятием раскрывают показатели так называемой деловой активности. Анализ деловой активности предусматривает  изучение динамики оценочных показателей: объема продаж и прибыли, непосредственно  зависящих от скорости оборота средств, их оборачиваемости.

     Кроме того, для достижения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при  необходимости иметь возможность  привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным – своевременно возвращать взятые ссуды с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли и других финансовых ресурсов.

     Хотя  большая величина прибыли и положительная  динамика рентабельности благоприятно сказываются на финансовом состоянии  предприятия, повышают его финансовую устойчивость, но подобное утверждение справедливо лишь до определенных пределов. Обычно более высокая прибыльность связана и с более высоким риском, а это означает, что вместо большого дохода предприятие может понести большие убытки и даже стать неплатежеспособным.

     В завершение анализа финансовой устойчивости определяют перспективы ее утраты или  же восстановления (в зависимости  от результата анализа).

1.2. Система показателей анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия

     В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.

     Большинство существующих в настоящее время  методик анализа деятельности предприятия, его финансового состояния повторяют  и дополняют друг друга, они могут  быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.

     По  мнению некоторых исследователей допустимо  объединение различных статей бухгалтерского баланса, чтобы отразить главные  существенные черты финансового состояния.²⁷

     Сравнительные балансы отражают сущность финансового состояния, так как в нем связаны воедино и систематизированы расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом.²⁸

     Большинство авторов, такие как Ефимова О.В.²⁹, Ковалев В.В³⁰ и другие предполагают следующие направления анализа финансового состояния:

• чтение бухгалтерского баланса;
• оценка динамики состава и структуры актива и пассива баланса;
• анализ финансовых коэффициентов;
• анализ ликвидности и платежеспособности;
• анализ деловой активности.

     Представляет  интерес методика анализа финансового  состояния А.Д. Шеремета. Задачи анализа финансового состояния решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:

• структурный анализ активов и пассивов;
• анализ финансовой устойчивости;
• анализ платежеспособности (ликвидности);
• анализ необходимого прироста собственного капитала.³¹

     Основными методами анализа финансового состояния, которые выделяет А.Д. Шеремет, являются горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период. Цель вертикального анализа - вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т.е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату. Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей. Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базисными величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов.

     Согласно  методике анализа А.Д. Шеремета финансовое положение предприятий характеризуется размещением его средств и состоянием источников их формирования.

     Основными показателями для оценки финансового  состояния являются:

• уровень обеспеченности собственными оборотными средствами;
• степень соответствия фактических запасов активов нормативным и величине, предназначенной для их формирования;
• величина иммобилизации оборотных средств;
• оборачиваемость оборотных средств и платежеспособность.³²

     По  мнению автора данной методики, важнейшим  этапом анализа финансового состояния  является определение наличия собственных  и приравненных к ним средств, выявление факторов, повлиявших на их изменение в изучаемом периоде. Далее проводится анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

     В последние годы многие авторы стараются  применить зарубежные методики анализа  финансового состояния при оценке работы отечественных предприятий. Это приводит к необъективной  оценке и противоречивым выводам. Затруднения связаны в различии методических подходов в ведении бухгалтерского учета, например: различие зарубежных и отечественного плана счетов бухгалтерского учета, а также правил составления публичной финансовой отчетности. Эти различия приводят к невозможности использования зарубежных методик анализа до тех пор, пока российское законодательство не согласует методическую базу бухгалтерского учета и формы финансовой отчетности с принятыми в качестве бухгалтерских стандартов за рубежом или процедуру конвертирования российского стандарта финансовой отчетности в зарубежные стандарты.

     Анализ  финансового состояния может  быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от целей анализа, имеющейся информации, технического и кадрового обеспечения. А.И. Ковалев указывает, что наиболее целесообразным является выделение предварительного анализа (экспресс-анализа) и углубленного (внутреннего) анализа финансового состояния. В его работах предложены три этапа экспресс-анализа.³³

     Цель  первого этапа - убедиться в том, что баланс готов к чтению. Здесь проводят визуальную и простейшую счетную проверку показателей бухгалтерского отчета по формальным и качественным признакам, таким как:

• правильность и ясность заполнения отчетных форм (наличие таких реквизитов, как название предприятия, отчетная дата и др.), соответствия итогов и др.
• взаимная увязка показателей различных форм отчетности. Так, информация о величине и изменении дебиторской задолженности в балансе должна соответствовать данным формы №5 «Дебиторская и кредиторская задолженность».

     На  втором этапе знакомятся с пояснительной  запиской к отчету, оценивают условия, в которых функционировало предприятие в отчетном периоде. Строится сравнительный аналитический баланс путем агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах. Устанавливают характер изменений, произошедших в анализируемом периоде в составе средств и их источниках.

     Третий  этап - основной в экспресс-анализе. Здесь проводится расчет и оценка динамики аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия. Его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта.

     В общем виде методика экспресс-анализа  отчетности предусматривает оценку состава ресурсов, их структуры, финансовых результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс-анализа - отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики.

     Однако  автором не предлагается прогнозирование  финансовых показателей на перспективу, нет рейтинговой оценки.

     А.И. Ковалев предлагает методику углубленного анализа с целью диагностики  банкротства, основанную на коэффициентах ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости, которые представлены как взаимодополняющие группы показателей. Предложена методика анализа деловой активности, где рассмотрены показатели эффективности (отдачи) ресурсов, показатели оборачиваемости, рентабельности и оценки рыночной активности. Завершается анализ прогнозированием вероятности банкротства на основе модели Э. Альтмана.³⁴

     В.В. Бочаров так же как и А.И. Ковалев  в составе аналитических процедур выделяет экспресс-анализ. Весь анализ финансового состояния организации этот автор предлагает проводить в два этапа:

1. экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности;
2. углубленный финансовый анализ.

     Цель  экспресс-анализа финансово-хозяйственной  деятельности состоит в получении оперативной, наглядной и достоверной информации о финансовом благополучии предприятия.

     Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три  этапа:

• предварительный этап;
• предварительный обзор бухгалтерской отчетности;
• экономическое чтение и анализ отчетности.