Анализ денежных потоков

 по текущей  деятельности | 218 778 | 186 907 | 85,43 | -31 871 | -14,57 | 99,86 | 68,84 |

 по инвестиционной  деятельности | 315 | 229 | 72,70 | -86 | -27,30 | 0,14 | 0,08 |

 по финансовой  деятельности | - | 84 390 | - | 84 390 | - | - | 31,08 |

 Расходование  денежных средств | (219 254) | (270 226) | 123,25 | 50 972 | 23,25 | 100,0 | 100,00 |

 в том числе: |  |  |  |  |  |  |  |

 по текущей  деятельности | (218 571) | (240 081) | 109,84 | 21 510 | 9,84 | 99,69 | 88,84 |

 по инвестиционной  деятельности | (683) | (681) | 99,71 | -2 | -0,29 | 0,31 | 0,26 |

 по финансовой  деятельности | (-) | (29 464) | - | 29 464 | - | - | 10,90 |

 Чистый денежный  поток по текущей деятельности | 207 | (53 174) | - | - | - | - | - |

 Чистый денежный  поток по инвестиционной деятельности | (368) | (452) | - | - | - | - | - |

 Чистый денежный  поток по финансовой деятельности | - | 54 926 | - | - | - | - | - |

Таким образом, по результатам проведенной оценки денежных потоков ООО «______»«  можно сделать следующие выводы:

   1) Темп  роста остатков денежных средств  на начало года составил 77,29%, темп  роста на конец года составил 337,23%;

   2) Темп  роста поступления денежных средств  в 2008-2009 гг. составил 123,93%, при этом  наибольший приток наблюдается  за счет поступлений от кредитов  и займов, предоставленных другими  организациями. В рамках трех  направлений деятельности предприятия  положительная динамика наблюдается  только по финансовой деятельности.

   3) Темп  роста расходования денежных  средств составил 123,25%, при этом  наибольший темп роста по расходам  связан с выдачей авансов. В  рамках трех направлений деятельности  предприятия увеличение обеспечивают  расходование по текущей и  финансовой деятельности;

   4) Оценка структуры притока и оттока денежных средств показала, что наибольший удельный вес в общей сумме поступлений составляют в 2008 г. средства, полученные от покупателей и заказчиков в виде выручки (61,75%), однако в 2009 г. структура значительно изменилась, набольший удельный вес имеют средства, полученные от покупателей и заказчиков (34,68%), средства, полученные от покупателей и заказчиков в виде авансов (32,20%) и поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями (31,08%). Наибольший удельный вес в общей сумме расходования денежных средств составляют в 2008 г. прочие расходы по текущей деятельности (33,53%), в 2009 г. – выданные авансы (34,44%);

   5) Наибольший удельный вес в общей сумме притока составляют денежные потоки по текущей деятельности: в 2008 г. – 99,86%, в 2009 г. – 68,84%. Наибольший удельный вес в общей сумме оттока составляют также денежные потоки по текущей деятельности: в 2008 г. – 99,69%, в 2009 г. – 88,84%. Снижение удельного веса произошло за счет увеличения доли потоков по финансовой деятельности.  

Косвенный метод  анализа денежного потока предприятия  позволяет определить, в какие  активы и за счет каких источников вложены средства. Суть косвенного метода  состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом. Схема расчета чистого  денежного потока косвенным методом  представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2.

Расчет чистого  денежного потока по текущей деятельности                        ООО «______»« в 2009 г. (косвенный метод)

 Показатель | Значение, тыс. руб. |

 Движение  денежных средств по текущей  деятельности |  |

 Чистая прибыль | 27 934 |

 Начисленная  амортизация | 17 664 |

 Увеличение  производственных запасов (с учетом  НДС) | (48 154) |

 Увеличение  затрат в незавершенном производстве | (15 024) |

 Сокращение  объема готовой продукции | 2 055 |

 Сокращение  расходов будущих периодов | 59 |

 Сокращение  дебиторской задолженности | 3 862 |

 Сокращение  кредиторской задолженности | (18 863) |

 Увеличение  краткосрочных финансовых вложений | (307) |

 Чистое изменение  денежных средств по текущей  деятельности | (30 774) | 

Таким образом, анализ денежного потока ООО «______»« косвенным методом показал, что полученной в 2009 г. прибыли не достаточно для обслуживания текущей деятельности. Об этом свидетельствует сформированный отрицательный чистый денежный поток по текущей деятельности. При этом на покрытие данного дефицита был направлен профицитный чистый денежный поток по финансовой деятельности (см. табл. 2.1.). 

2.2. Оценка ликвидности  и эффективности денежных потоков  предприятия 

Оценка ликвидности  и эффективности денежных потоков  проводится по данным формы №4 «Отчет о движении денежных средств». Оценка уровня ликвидности денежных потоков  позволяет определить сбалансированность поступления и расходования поступления  и расходования денежных средств  в условиях деятельности: как объем  расходов покрывается объемом поступления, в достаточном ли размере, и какой  объем свободных денежных средств  останется в распоряжении хозяйствующего субъекта после произведенных расходов.

При этом уровень  ликвидности потоков определяется с помощью коэффициента ликвидности  совокупного денежного потока и  его разбивкой на коэффициенты ликвидности  потоков по направлениям деятельности, которые позволяют определить влияние уровня ликвидности потоков по текущей, инвестиционной, финансовой деятельности на уровень ликвидности совокупного денежного потока. В качестве базового показателя для проведения оценки уровня ликвидности денежных потоков применяется коэффициент ликвидности денежного потока, рассматриваемый в трудах И.А. Бланка. Оценка производится с помощью следующих коэффициентов:

   1) Оценка  ликвидности денежного потока  с учетом остатков денежных  средств на начало периода  (ЛДП (ДС нач)):

ЛДП (ДС нач) = (∑ПДП + ДСнач)/∑ОДП,                                (2.1)

где     ∑ПДП – совокупный положительный  денежный поток,

           ∑ОДП – совокупный отрицательный  денежный поток,

           ДСнач – остаток денежных средств на начало периода;

   2) Коэффициент  ликвидности денежного потока  от текущей деятельности (ЛТД):

ЛТД = ПДПТД/ОДПТД ,                                                 (2.2)

где      ПДПТД – положительный денежный поток по текущей деятельности,

           ОДПТД – отрицательный денежный  поток по текущей деятельности.

Данный коэффициент  характеризует достаточность поступления  средств от покупателей и заказчиков, от прочих притоков денежных средств  по текущей деятельности для осуществления  расходования по следующим направлениям: оплата счетов поставщиков, выдача заработной платы персоналу, оплата процентов  по кредитам, уплата налогов и сборов в бюджет и внебюджетные фонды. Обычно коэффициент ликвидности денежного  потока по текущей деятельности имеет  значение больше 1, так как формирует  основной доход предприятия;

   3) Коэффициент  ликвидности денежного потока  по инвестиционной деятельности (ЛИД):

ЛИД = ПДПИД/ОДПИД ,                                                 (2.3)

где ПДПИД –  положительный денежный поток по инвестиционной   деятельности,

          ОДПИД – отрицательный денежный  поток по инвестиционной деятельности.

Коэффициент характеризует  достаточность притока от продажи  основных средств и иных долгосрочных активов, а также от инвестирования временно свободных средств для проведения расходов по инвестиционной деятельности. Обычно денежный поток по инвестиционной деятельности является дефицитным и имеет значение меньше 1, так как инвестиции в первый год окупиться полностью не могут.

   4) Коэффициент  ликвидности денежного потока  по финансовой деятельности (ЛФД):

ЛФД = ПДПФД/ОДПФД ,                                                 (2.4)

где   ПДПФД  – положительный денежный поток  по финансовой деятельности,

         ОДПФД – отрицательный денежный  поток по финансовой деятельности.

Приток от финансовой деятельности является обычно избыточным, так как формирует приток собственного или заемного капитала для финансирования активов по текущей или инвестиционной деятельности, поэтому значение коэффициента должно быть больше 1. Данный вид притока  обычно компенсирует дефицит денежных средств по текущей и инвестиционной деятельности.

   5) Ликвидность  совокупного денежного потока (ЛДП):

ЛДП = ∑ПДП/∑ОДП ,                                                 (2.5)

Значение данного  коэффициента должно быть больше 1, однако бывает, что ∑ПДП < ∑ОДП, тогда  дефицит средств может покрыть  имеющийся на начало отчетного года остаток денежных средств.

Оценка ликвидности  денежного потоков ООО «______»«              в 2008-2009 гг. представлена в таблице 2.3. Расчет произведен на основе данных формы  №4 «Отчет о движении денежных средств» (Приложение 3). 

Таблица 2.3.

Оценка ликвидности  денежных потоков ООО «______»«

 Показатель | Значение | Рекомендуемое значение |

  | 2008 г. | 2009 г. |  |

 Коэффициент  ликвидности денежного потока  от текущей деятельности | 1,001 | 0,779 | >1 |

 Коэффициент  ликвидности денежного потока  от инвестиционной деятельности | 0,461 | 0,336 | <1 |

 Коэффициент  ликвидности денежного потока  от финансовой деятельности | - | 2,864 | >1 |

 Коэффициент  ликвидности совокупного денежного  потока | 0,999 | 1,005 | >1 |

 Коэффициент  ликвидности денежного потока  с учетом остатка денежных  средств на начало периода | 1,002 | 1,007 | >1 | 

Таким образом, результаты оценки ликвидности денежных потоков предприятия показали несбалансированность поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности в 2008 г. и по текущей и инвестиционной деятельности в 2009 г. Важно отметить, в 2008 г. значение коэффициента ликвидности  совокупного денежного потока не соответствует рекомендуемому значению (0,999), т. е. ∑ПДП < ∑ОДП; данный дефицит  покрылся имеющимся остатком денежных средств на начало года. В 2009 г. существенный приток денежных средств по финансовой деятельности покрыл дефицит по текущей  и инвестиционной деятельности и  обеспечил формирование положительного остатка денежных средств на конец 2009 г.

Оценка эффективности  денежных потоков дает общую характеристику относительно того, достаточен ли объем  денежных средств для проведения расчетов с поставщиками, с персоналом по оплате труда, с бюджетами и  внебюджетными фондами, с кредитными учреждениями и т.д.; какой объем  свободных денежных средств (так  называемый чистый денежный поток)  сформировался после проведенных  расходов, какова его специфика: избыточен  он или дефицитен, достаточен ли этот поток для финансирования текущих и растущих потребностей хозяйствующего субъекта, его развития, либо для покрытия дефицитного денежного потока от инвестиционной или финансовой деятельности. Оценка эффективности включает расчет следующих показателей:

   1) Коэффициент  эффективности совокупного денежного  потока (ЭДП) характеризует эффективность  сформированного суммарного положительного  чистого денежного потока и  возможность покрытия им совокупных  расходов:

ЭДП = ∑ЧДП/∑ПДП,                                                 (2.6)

где    ∑ЧДП – совокупный чистый денежный поток;

   2) Коэффициент  эффективности денежного потока  по текущей деятельности (ЭТД)  показывает достаточность чистого  денежного потока для покрытия  всех расходов свыше их произведенных  в отчетном году:

ЭТД= ЧДПТД/ПДПТД,                                                 (2.7)

где   ЧДПТД  – чистый денежный поток по текущей  деятельности;

   3) Коэффициент  эффективности денежного потока  по инвестиционной деятельности (ЭИД) характеризует формирование  положительного или отрицательного  чистого денежного потока для  покрытия финансовых вложений  в ценные бумаги, предоставленных  займов другим предприятиям, банковских  депозитов, а также финансирования  приобретения объектов основных  средств и нематериальных активов:

ЭИД= ЧДПИД/ПДПИД,                                                 (2.8)

где   ЧДПИД  – чистый денежный поток по инвестиционной деятельности;

   4) Коэффициент  эффективности денежного потока  по финансовой деятельности (ЭФД)  показывает сформированные положительные  разницы от притока и оттока  средств, а также их достаточность  для финансирования расходов:

ЭФД= ЧДПФД/ПДПФД,                                                 (2.9)