Антикризисная политика развитых стран в условиях современного финансового кризиса

 
 

     Содержание: 
 

Введение........................................................................................................3 

Раздел 1.

1.1.Причины финансового кризиса…..…………………………………..…4

1.2. Антикризисная политика США ………………………………....….....7

1.2.1. Хронология антикризисных мер……………………………….…7  

1.2.2. План Полсона………………………..…………………….…..….11

             1.2.3. Дальнейшие возможные антикризисные меры…………..…….13

        1.3. Антикризисная политика Франции…………………………………..15

        1.4.Антикризисная политика Германии………………………………..…17   

        1.5. Согласование антикризисных мер в рамках Евросоюза………….....18 

        1.6.Антикризисная политика Великобритании………………………..…20

        1.7.Антикризисный саммит в Вашингтоне…………………………….…22

      1.8.Альтернативное мнение……………………………………….…….…23 

Заключение…………………………………………………………….….25

Список литературы……………………………………………...…..……26 

Раздел 2.

Практическая  часть……………………………………………………….27 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

      Целью данной курсовой работы является выявлений основных направлений антикризисной политики развитых стран в условиях современного финансового кризиса. Сложно переоценить актуальность данной темы, являющейся сейчас наиболее обсуждаемой и на телевидении, и в прессе, и в повседневной жизни. Многих последствия финансового кризиса уже коснулись напрямую, кто-то еще нет. Поэтому в данных условиях основной целью ведущих мировых политиков является борьба с возможными негативными последствиями кризиса для экономики. А  это с каждым днем становится все сложнее сделать. Основной причиной падения темпов роста экономики является нежелание банков предоставлять кредиты. Экономисты предупреждают о похожем на депрессию цикле, когда невозможность привлечь кредит тормозит рост, увеличивая число дефолтов и еще больше ужесточая условия кредитования.

      В данном курсовом проекте будут подробно рассмотрены основные причины финансового кризиса, методы, с помощью которых правительства ведущих Западных стран, таких как США, Франция, Германия, Великобритания, пытаются преодолеть финансовый кризис, какие пути «лечения» современной финансовой системы они видят.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      1.Причины финансового кризиса.

      Возникновение экономического кризиса, помимо общей  цикличности экономического развития, было обусловлено следующими факторами:

      - перегрев сырьевых рынков (в том числе, на углеводородное сырьё);

      - перегрев фондового рынка

      - перегрев кредитного рынка и явившийся их следствием ипотечный кризис

      Высокие цены на сырьевые товары

      В 2000-х годах наблюдался бум потребления, сопровождавшийся неуклонным ростом цен на сырьё — после Большой депрессии товаров потребления в 1980—2000 годах. Но в 2008 году цены многих товаров, особенно нефти и продуктов питания, достигли такого уровня, что стали наносить ощутимый экономический ущерб, угрожающий стагфляцией и аннулированием глобализации. В январе 2008 года цены на нефть превысили $100 за баррель. 11 июля 2008 года цена нефти марки WTI достигла рекордных за всю историю $147,27 за баррель; после чего началось снижение — до $61 24 октября того же года и до $51 в ноябре. Пищевые и топливные кризисы обсуждались в июле на 34-м саммите Большой восьмёрки.

      Серная  кислота (важный химический товар, использующийся в таких процессах как обработка  стали, медное производство и биоэтанол-производство), шестикратно увеличилась в цене менее чем за год. Производители гидроксида натрия объявили форс-мажор из-за наводнения, ускорили дальнейшее увеличение цен.

      Высокие цены на нефть и бензин привели  к сокращению спроса на автомобили: в августе 2008 года продажи автомобилей в Европе сократились на 16 %, в США в сентябре продажи автомобилей снизились на 26 %, в Японии — на 5,3 %. Это привело к сокращению производства металлов, сокращению рабочих мест.

      Ипотечный кризис в США 2007 года

      Непосредственным  предтечей общего финансового и  банковского кризиса в США был кризис субстандартного ипотечного кредитования в 2007 году, то есть ипотечного кредитования лиц с низкими доходами и плохой кредитной историей.

      Вследствие 20%-го падения цен на недвижимость американские обыватели обеднели почти на $5 триллионов. Полностью потери на рынке недвижимости США оценить пока невозможно, поскольку облигации под ипотечные кредиты класса subprime на общую сумму около $2 трлн сейчас не имеют цены; трудно оценить и страховые контракты на $63 трлн, их гарантирующие.

      Американский финансист Джордж Сорос в Die Welt от 14 октября 2008 года определил роль «ипотечного мыльного пузыря» как «лишь спускового механизма, который привёл к тому, что лопнул более крупный пузырь».

      Инновации на финансовом рынке

      Существенным  фактором возникновения кредитного кризиса в США, по мнению ряда экспертов, стало широкое использование с начала 1990-х годов высокорискованных производных финансовых инструментов (derivatives), называемых производными финансовыми инструментами. Они связаны с обычными ценными бумагами и по сути являются виртуальными деньгами. Сейчас мировой рынок деривативов оценивается экспертами в 600 триллионов долларов, при том, что в прошлом году весь мировой валовой внутренний продукт был в десять раз меньшим - 58 триллионов долларов. По прогнозам, в 2008 году ВВП стран Евросоюза составит приблизительно 19 триллионов долларов, а США - больше 14 триллионов долларов.

        Именно деривативы, связанные с  американскими ипотечными облигациями,  сдетонировали нынешний мировой  финансовый кризис, причины которого, безусловно, более фундаментальные. Банки США дали гражданам ипотечные кредиты, под них "выпустили" производные бумаги. И виртуальные деньги, которые продавали и перепродавали, пошли «гулять» по миру.

        Однако, существует еще множество видов таких производных ценных бумаг, и никто не знает, где может возникнуть новая проблема неплатежей и какого финансового учреждения. Соответственно, есть кризис доверия реального сектора к финансовому, между банками, центробанков к своим собственным кредитным учреждениям и так далее. В условиях такой неопределенности фондовый рынок реагирует сбросом всего, что не является доказуемым финансовым средством. Все ждут, когда произойдет выравнивание виртуальных и реальных денег.

      Кризис  ликвидности в сентябре 2008 года

      Сентябрь 2008 года стал переломным моментом в  развитии кредитного кризиса — банки  перестали кредитовать друг друга.

      До  данного этапа в развитии кризиса  реальный сектор экономики не испытывал  ощутимых проблем. Банкротство Lehman Brothers привело к сомнениям в возможности выплат страховых компаний, страхующих от рисков банкротства (CDS), что привело к кризису самого инструмента CDS и резкому увеличению рисков страхования, что привело к кризису доверия между банками и резкому росту ставок кредитов, что особенно сильно сказалось на кредитных рынках emergency markets, особенно Украины и России. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      2.Антикризисная политика США.

      2.1. Хронология антикризисных мер.

      Если  еще год назад главной угрозой  в глазах инвесторов было сравнение  финансовой ситуации с рецессией, теперь - в последние месяцы - все больше оснований появляется для параллелей с... Великой Депрессией.

      Происходящие  в современной глобальной финансовой системе процессы действительно  имеют "двойников" времен начала печально известной американской Депрессии.

      За  последний год Федрезерв  США "перепробовал" фактически все теории экономических кризисов, и все еще не выбрал нужное.

      Экономические историки ссылаются на то, что именно кризис ликвидности стал причиной Великой  депрессии 1929-1933 годов. Дабы не повторить ошибок, ФРС начал массивное снижение ставок – это был план "А".

      Так, за прошедшие 13 месяцев базовая учетная  ставка была снижена с 5,25% до 1,5%. Некоторые  аналитики не отвергают предположение  о том, что  в ближайшее время  процентная ставка может и обнулится.

      Очень скоро стало понятно, что этот метод не работает, так как экономические перспективы стали слишком "мутными". Частные инвестиции и расходы на инвестиции корпораций первыми отреагировали на происходящее. Крупные корпорации понимают, что на фоне снижения спроса рост цен прекратится. Поэтому даже настроенные оптимистично руководители компаний могут задаваться вопросом: зачем строить заводы, покупать оборудование, расширять бизнес сейчас, если через год другой это обойдется дешевле. В этом случае ФРС должна был поддержать аппетит корпоративной Америки тратить сейчас, а не через год.

      В этих условиях ФРС начинает осуществлять прямые вливания средств в экономику. С декабря 2007 и особенно с марта 2008 года ФРС "изобрела" новые аукционы, сначала для коммерческих, потом для инвестиционных банков – это был план "Б".

      С помощью этих аукционов, устроенных ФРС банки могли «обменять» часть своих проблематичных бумаг на государственные ликвидные облигации или наличные средства. Соответственно на балансах банков вместо убыточных активов могли появиться государственные бумаги, которых к реальным или потенциальным потерям никак не отнести. Объем аукциона, проведенного с начала марта (11, 25 марта и 8, 21 апреля) составил $200 млрд., из которых: $25 млрд. пришлось на среднесрочные и долгосрочные сделки (T-notes & bonds), а $130 млрд. пришлись на краткосрочные гос. облигации сроком погашения до года. Остальные составили гос. бумаги с привязанной доходностью к инфляции (Treasury Inflation-Protected Securities - TIPS).

      С одной стороны, это должно было стабилизировать  ситуацию на рынке ликвидности и  обеспечить средства для реального  сектора экономики. Но и эта мера кроме ослабления доллара и "раздутия" рынка сырья ничего не дала. В  текущем кризисе процентная политика ФРС перестала быть методом фиксации проблемы. 

      

      Наступило время плана "В" - не допустить  снижения спроса со стороны населения, в связи с чем был подписан первый стимуляционный пакет на общую  сумму $168 млрд. Обеспечением спроса со стороны населения власти рассчитывали удержать темпы производительности реального сектора насколько это возможно. Однако его хватило ровно на два месяца, после чего потребление стремительно полетело вниз.

      Тем временем произошло банкротство  Bear Stearns. Именно банкротства банков и финансовых институтов, по мнению нынешнего главы ФРС, Бена Бернанке, сделало депрессию великой. Необходим был план "Г", который положил начало процессу слияний, поглощений, национализаций и частичных приватизаций. Однако вынудить крупнейших игроков объединяться – сложно. Каждый руководитель финансовой организации надеялся до последнего, что он найдет инвестора, найдет средства и сумеет сохранить бизнес, имя, позицию на рынке и т.д. Но кроме иностранных инвесторов Средней и Восточной Азии, преследующих свои цели, "выманить" средства у инвесторов с каждым днем все проблематичнее, пока не было пропущено банкротство Lehman Brothers.

      Национализации  компаний государствами: