Оценка эффективности инвестиционных проектов. Показатели эффективности инвестиций

Оценка эффективности инвестиционных проектов. Показатели эффективности инвестиций. Критерии принятия инвестиционных решений  
Арынов А. Т. БД2-09

2

 

Задачи оценки эффективности инвестиционных проектов:

 

• 1. Оценка реализуемости проекта

 

• 2. Оценка абсолютной эффективности (целесообразности  проекта) 

 

• 3. Оценка сравнительной эффективности (насколько этот проект лучше альтернативных)

 

3

 

Эффективность проекта следует рассматривать  
на различных уровнях: 

 

 

1. Проект как самостоятельная система

 

 

Проект

 

Коммерческая эффективность

4

 

Эффективность проекта следует рассматривать  
на различных уровнях: 

 

2. Проект как часть более крупной системы

 

 

Проект

 

Коммерческая эффективность

 

Народнохозяйственная эффективность

5

 

Эффективность проекта следует рассматривать  
на различных уровнях: 

 

3. Проект как совокупность более мелких систем

 

Проект

 

Коммерческая эффективность

 

Народнохозяйственная эффективность

 

Эффективность участия в проекте

6

 

Показатели эффективности инвестиционных проектов 

 

1. Абсолютные

 

 

2. Относительные

 

 

 

3. Прочие

 

 

 

Финансовый эффект = Финансовые  выгоды – Финансовые затраты

 

Финансовый эффект =

 

Финансовые выгоды

 

Финансовые затраты

7

 

NPV – Net Present Value

 

• (чистый дисконтированный доход,  
  чистая приведенная ценность)

 

NPV = 

 

 

(B^{_i “}с^” - C_ⁱ “с^”) - (B_ⁱ “без^” - C_ⁱ “без^”)

 

 

(1+Rate) ⁱ

 

 

i=1 

(или 0)

 

 

n

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

B - Benefits (Выгоды);    “с” - с проектом;

С - Costs (Затраты);    “без” - без проекта;

i - номер периода

 

8

 

NPV – Net Present Value

 

• (чистый дисконтированный доход,  
  чистая приведенная ценность)

 

•  построен на основании «здравого смысла»

 

•  достаточно устойчив – не теряет экономического смысла при любых комбинациях исходных данных

 

•  не характеризует скорость роста средств инвестора

 

+

 

__

9

 

IRR – Internal Rate of Return

 

• (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта)

 

 

IRR

10

 

IRR – Internal Rate of Return

 

• (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта)

 

 

 

 

1.  NPV = 0

11

 

IRR – Internal Rate of Return

 

• (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта)

 

 

IRR - ?

12

 

IRR – Internal Rate of Return

 

• (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта)

 

 

 

 

• NPV = 0

 

2. Rate > 0

 

13

 

IRR – Internal Rate of Return

 

• (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта)

 

14

 

IRR – Internal Rate of Return

 

• (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта)

 

 

 

 

• NPV = 0

 

2. Rate > 0

3. NPV имеет корень

 

 

15

 

IRR – Internal Rate of Return

 

• (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта)

 

16

 

IRR – Internal Rate of Return

 

• (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта)

 

 

 

 

• NPV = 0

 

2. Rate > 0

3. NPV имеет корень

4. Корень NPV единственный

 

 

 

17

 

IRR – Internal Rate of Return

 

• (внутренняя норма доходности , внутренняя норма дисконта)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

+

 

•  имеет конкретный экономический смысл

 

•  характеризует скорость роста

 

__

 

•  нет формулы расчета

 

 

•  не всегда существует

18

 

PI – Profitability Index

 

• (индекс доходности) 
  
• PI – отношение прироста сальдо от операционной и финансовой деятельности к приросту сальдо инвестиционной деятельности.

 

 

 

+

 

•  имеет конкретный экономический смысл рентабельности инвестиций

 

•  характеризует устойчивость проекта

19

 

PBP – Payback Period

 

• (срок окупаемости) 
  
• продолжительность наименьшего периода, в течение которого ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

 

 

+

 

•  наглядность

 

•  популярность

 

•  не оценивает общий эффект от проекта

 

•  не характеризует скорость роста средств инвестора

 

 

__

20

 

Необходимые условия эффективности инвестиционных проектов: 

 

• NPV > 0
• IRR > rate (если IRR существует)
• PI > 1
• Tокуп < T