Развитые и развивающиеся рынки ценных бумаг

     Вторичный  рынок тесно связан с первичным  рынком. Во-первых, размеры и структура  вторичного рынка полностью зависит  от первичного рынка. На вторичный  рынок поступают только ценные  бумаги, которые были размещены  на первичном рынке. Во-вторых, вторичный рынок стимулирует  развитие первичного. Когда на  вторичном рынке удерживается  высокий уровень цен на бумаги  определенной компании, это позволяет компании осуществлять, увеличение его объема и меняя структуру

     Каждая ценная  бумага обращается на собственном  вторичном рынке. Поэтому чаще  всего вторичный рынок складывается  из фондового рынка, рынка государственных  бумаг, вексельного рынка и  рынка ипотечных бумаг. 

4. Индексы фондового рынка.

     При совершении сделок с ценными бумагами для всех участников рынка ценных бумаг важно знать тенденции, складывающиеся по рынку в целом и по отдельным видам бумаг, правильно оценивать все факторы, влияющие на изменение их курсов. Выявить тенденции изменения курсов ценных бумаг помогает статистический анализ, влияние спроса и предложения на курс оценивается с помощью соответствующих коэффициентов эластичности и методов эконометрики.

     Поскольку  на рынке обращается множество  ценных бумаг и каждая из  них может иметь свои тенденции  в изменении оборота, для общего  представления о рынке и общих  тенденциях необходим расчет  обобщающего показателя, реагирующего  не на один, а на множество  факторов. Такие показатели называются  фондовыми, или биржевыми, индексами.  Фондовый индекс – это обобщающий  показатель развития фондового  рынка, отражающий основные тенденции  его развития и учитывающий  влияние множество факторов.

     В настоящее  время существует огромное количество  разновидных фондовых индексов. Они отличаются друг от друга, как по методам расчета, так и по набору входящих в них ценных бумаг. Но при всем многообразии различных методов расчета чаще всего используются методы расчета средневзвешенной арифметической и средней геометрической. По методам средней арифметической и средневзвешенной арифметической рассчитываются основные, наиболее известные индексы в США и Японии. В Великобритании расчет идет методами средней геометрической и средневзвешенной арифметической. Только по средневзвешенной арифметической рассчитываются индексы во Франции и в Германии. При всех расчетах за основу принимают цены и количества проданных акций наиболее крупных компаний страны.

     Исторически  первым и наиболее известным  фондовым индексом является индекс  Доу-Джонсона, предложенный в 80-х  годах 19 в. Он состоит из  четырех самостоятельных индексов: промышленного, транспортного, коммунального и комплексного. При расчетах учитываются акции 30 промышленных компаний, 20 транспортных и 15 коммунальных. Расчет ведется по методу простой средней арифметической.

     Наиболее известен  промышленный индекс Доу-Джонсона, и когда в печати используют  показатель индекса Доу-Джонсона, речь идет чаще всего именно  о промышленном индексе. Он  рассчитывается по ценным бумагам  наиболее крупных промышленных  компаний с устойчивым доходом, большим акционерным капиталом, являющихся лидерами в своих отраслях. Вначале индекс учитывал 12 таких компаний, но их число, хотя и медленно, увеличивалось и сейчас составляет 30 ведущих компаний.

     Этот индекс  отражает конъюнктуру рынка и  формирует общество о динамике  цен  на акции. Однако реально  он позволяет сравнить биржевые  конъюнктуры, отстоящие друг от  друга лишь на небольшое количество  лет . Сравнить состояние рынка  ценных бумаг по этому индексу  за 20-е годы 20 столетия и за  его конец практически неправомерно: слишком различаются условия  существования и развития этих  рынков

     Остальные  индексы Доу-Джонсона рассчитываются так же, как промышленный, а комплексный охватывает акции всех входящих в этот индекс базовых 65 компаний. Индекс относится к текущей экспресс-информации и рассчитывается 7 раз в течение биржевого дня: при открытии Нью-Йорской фондовой биржи, в 10, 11, 12, 13, 14,и 15 часов. Кроме того, фиксируются значение индекса на момент закрытия биржи, его наибольшие и наименьшие значения за прошлый день.

     Конечно, индекс  Доу-Джонсона не идеален и имеет определенные недостатки. Изменение цены какой-либо акции на 1 долл. Может воздействовать на величину индекса, тогда как на практике рынок это изменения не ощутит. Недостатком считают также ограниченный список компаний, причем все они крупные, достаточно устойчивые и курсы их акций относительно стабильны. Чаще всего изменения ситуации на рынке ценных бумаг происходят за счет акций менее значимых и менее крупных компаний. Поэтому для полноты картины необходимо учитывать все компании.

     Индекс «Комплексный  – 500» наиболее распространен  в США. ОН рассчитывается следующим  способом. Сначала определяется рыночная цена всех акций 500 компаний как произведение текущих рыночных цен на выпущенное их количество, затем это произведение делится на стоимость акций в базовый (сравниваемый) период. Базовым считается период 1941 – 1943 гг. Это отношение умножается на 10. Так, индекс, равный 300 в 2005г., показывает, что средняя рыночная цена акций 500 ведущих компаний США за период с 1943 г. Увеличилась в 30 раз.

     В России  также существуют множество индексов, но основными считаются индекс  фондовой биржи « Российская  торговая система» и Свободный фондовый индекс (СФИ) Московской межбансковкой валютной биржи. Оба индекса рассчитываются по методу средневзвешенной арифметической.

     Фондовые индексы  широко используются для анализа  состояния и тенденций развития  фондового рынка страны, что необходимо  знать крупным инвесторам. Они  должны понимать значимость общих  экономических процессов, происходящих в стране, а не только особенности изменения цен на отдельные бумаги или у одного эмитента. На фондовых индексах базируется фъючерсные и опционные контракты, ими пользуются спекулянты на рынке ценных бумаг и пр. Фактически они необходимы для всех участников рынка, поэтому все они должны внимательно следить за такими показателями.

 

 

 

 

 

5. Развитые и развивающиеся рынки ценных бумаг.

     Российский  рынок ценных бумаг – один  из самых молодых рынков в  мире. Он развивался достаточно  быстро с конца 80-х годов  19 в. И до мирового финансового  кризиса 1997 – 1998 гг. Начало 1997 г.  Было обнадеживающим, рынок успешно  развивался. Возрастала активность  на рынке корпоративных ценных  бумаг, курсы акций росли. Но  под влиянием мирового финансового  кризиса с конца октября началось  резкое падение цен на акции.  Их средние индексы упали примерно  в два раза, общая капитализация  рынка корпоративных акции, которая  с января по октябрь возросла  почти в три раза, в конце  октября 1997 г. Уменьшилась на 30 %, а курсы акций снизились до январского уровня.

     С 2006 г. развитие  рынка ценных бумаг осуществлялось  в рамках Стратегии развития  финансового рынка Российской  Федерации на 2006 – 2008 гг., утвержденной  распоряжением Правительства РФ  от 1 июня 2006 г. №793-р. За годы  реализации этой Стратегии заметно  возросла роль финансового рынка  в экономике. Основным показателем  развития этого рынка являлось  соотношение капитализации рынка  ценных бумаг и объемов ВВП.  Это показатель, отражающий изменение  материального богатства в стоимости  финансовых активов. На конец  2007 г. Капитализация рынка акций  составили 32,3 трлн. руб. при объеме ВВП равном 33 трлн. руб. Фактически показатель вплотную придвинулся к 100 %. Плановая цифра, отраженная в стратегии, составляла 70 %, а фактическая в 2004 г. была 20 %. Стоимость находящихся в обращении корпоративных облигаций по отношению к ВВП выросла до 3,7 %, а в 2008 г. должна была составить      4,5 %.

     Характерной  особенностью  развития рынка  в эти годы явилось увеличение  новых эмиссий. Если с 1997 г.  по 2003 г. на рынок фактически  не было притока новых акций,  то в 2007 г. новые эмиссии  обеспечили почти 50 % роста рыночной капитализации, а общий объем биржевой торговли акциями составил 31,4 трлн. руб. В это же время практически не наблюдался  отток российских акций с отечественного на зарубежные рынки, 70 % сделок совершались на внутреннем рынке. Всего в 2007 г. за счет эмиссий акций и облигаций в экономику было инвестировано 6418,7 трлн. руб.

      Рынок ценных  бумаг откликнулся на эти изменения  в экономике, обеспечив реализацию  дополнительных эмиссий, дав возможность  ускоренного развития ряду производств  и отраслей, доказав своим инвесторам надежность вложений средств в ценные бумаги. Результатом этого явилось увеличение конкурентоспособности российского фондового рынка, который перестал быть полностью зависим от конъюнктуры мировых финансовых рынков. Это подтверждается тем, что в отдельные периоды кризиса, который охватил мировой фондовый рынок в декабре 2007 – 2008 г., российские биржевые индексы снижались в меньшей пропорции, чем мировые, и даже при низких уровнях тенденции к росту индексов сохранялась.

     В последние годы  увеличилось участие населения в работе рынка ценных бумаг, развивается процесс трансформации индивидуальных сбережений в инвестиции. Но государство практически не занималось проработкой документов, стимулирующих это участие, обеспечивающих защиту населения, создание условий снижения рисков индивидуальных инвестиций. Этой же цели должна служить и нормативная база раскрытия информации, которая сегодня недостаточно совершенна

     И конечно,  необходима работа по усилию  борьбы с коррупцией и недобросовестностью  на рынке ценных бумаг.

    

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

В настоящее время в  России остро стоит задача поиска новых инструментов привлечения  инвестиционных ресурсов для осуществления  структурной перестройки экономики, модернизации всех отраслей народного  хозяйства и на базе этого –  обеспечение высоких темпов экономического роста.

Мировой опыт инвестиционной деятельности свидетельствует о  том, что без создания и эффективного функционирования рынка ценных бумаг  достижение этих целей невозможно.

В ходе проведения экономических  реформ в России был создан рынок  ценных бумаг, который является неотъемлемым элементом рыночной экономики. За короткое время на российском рынке появилось  значительное количество различных  видов ценных бумаг: акций приватизированных  государственных предприятий и  вновь возникших акционерных  обществ, государственные и корпоративные  облигации, векселя, фьючерсные и опционные  контракты. Принят целый ряд нормативных  актов, регулирующих выпуск и обращение  ценных бумаг, а также «правила поведения» участников фондового рынка. Однако, несмотря на это, многие вопросы функционирования рынка ценных бумаг остаются еще  не отрегулированными, что создает  благоприятную почву для спекуляции на рынке ценных бумаг.

 

 

Список используемой литературы

 

1. Батяева Т.А., Столяров И.И., Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. – М.:ИНФРА-М, 2008. –– (Учебники факультета государственного управления МГУ им. Ломоносова).
2. Лялин В.А., Воробьев П.В., Рынок ценных бумаг: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008.
3. Миркин Я.М., Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 2005.
4. Рычков В.В., Теория и практика работы на российском рынке акций. Самоучитель игры на бирже. – М.: ЗАО «Олимп – Бизнес», 2007.