Понятие и структура финансового рынка

 

Рис.2.5. Динамика производственных показателей курса рубля к иностранной валюте¹⁶

 

По итогам декабря  золотовалютные резервы возросли на 11,2 млрд. долл. США (6,7%) до 179,6 млрд. долл. США.(рис.2.6)

Рис.2.6. Динамика золотовалютных резервов Российской Федерации¹⁷

 

Активность участников внутреннего валютного рынка  в декабре выросла во всех секторах биржевого сегмента рынка. Наиболее существенным был рост объема торгов по инструменту «рубль/доллар США» с расчетами «завтра» и рост объема операций «валютный своп».

В декабре 2005г. среднедневной объем торгов на ЕТС по инструменту «рубль/доллар США» с расчетами «завтра» за счет увеличения объема интервенций Банка России вырос почти на 20% по сравнению с ноябрем до 1,22 млрд. долл. США. Среднедневной объем торгов в ЕТС по инструменту «рубль/доллар США» с расчетами «сегодня» увеличился на 16,0% до 0,82 млрд. долл. США. Среднедневной объем операций «валютный своп» в декабре превысил аналогичный показатель за предыдущий период на 22,4% и составил 1,36 млрд. долл. США. В результате совокупный среднедневной оборот торгов на ЕТС по инструменту «рубль/доллар США» в декабре увеличился по сравнению с ноябрем на 19,6% и составил 3,3 млрд. долларов США.

Межбанковский среднедневной  оборот по инструменту «рубль/доллар США» за указанный период увеличился до 24,4 млрд. долл. США с 23,4 млрд. долл. США в предыдущем периоде (рис.2.7.)

Рис.2.7. Совокупные объемы торгов на ЕТС по инструменту «рубль/доллар США»¹⁸

 

Совокупный объем торгов по инструменту «рубль/евро» в ЕТС в декабре, как и в ноябре, вырос. Увеличение среднедневного объема торгов по сравнению с предыдущим месяцем составило 15,5%. При этом межбанковский среднедневной оборот по инструменту «рубль/евро» в долларовом эквиваленте практически не изменился, составив 334 млн. долл. США против 335 млн. долл. США в ноябре. Среднедневной оборот по инструменту «доллар США/евро» снизился с 6,9 млрд. долл. США до 6,4 млрд. долл. США.

В целом средний дневной  оборот межбанковских кассовых конверсионных  операций увеличился незначительно  и составил 34,4 млрд. долл. США против 34,2 млрд. долл. США в ноябре. (рис.2.8.)

 

Рис.2.8. Совокупные объемы торгов на ЕТС по инструменту  «рубль/евро»¹⁹

 

Денежный рынок

В декабре 2005г. в преддверии длительных праздников спрос на ликвидность со стороны кредитных организаций вырос, что обусловило увеличение объема продажи иностранной валюты кредитными организациями для пополнения корсчетов и сохранение высокого спроса на инструменты рефинансирования Банка России. Так, совокупный объем средств, привлеченный кредитными организациями посредством операций РЕПО, в декабре составил 267,3 млрд. руб.

Росту остатков на корсчетах  кредитных организаций в Банке России также способствовало увеличение расходов федерального бюджета, а фактором их снижения выступило традиционное для окончания календарного года обналичивание средств. Если средний за предыдущие 6 месяцев года объем обналиченных средств составлял 23,9 млрд. руб., то в декабре он увеличился до 287,8 млрд. руб. (237,1 млрд. руб. в 2004 году). (рис.2.9)

 

 

Рис. 2.9.Факторы изменения остатков средств на корсчетах кредитных организаций в Банке Россия в декабре 2005г.(млрд.руб.)²⁰

 

В результате средний  уровень ликвидности банковского сектора в декабре несколько увеличился относительно аналогичного показателя за предыдущий период, а верхняя граница диапазона движения ставок МБК (1 день) снизилась с 9,2 в ноябре до 6,9%.(рис.2.10.)

Средняя величина остатков на корреспондентских счетах и задолженности Банка России по облигациям Банка России (ОБР) и депозитам кредитных организаций в декабре составила 468,1 млрд. руб. (в ноябре - 421,1 млрд. руб., в октябре - 540,3 млрд. руб.).

В течение месяца кредитные  организации увеличивали остатки на корреспондентских счетах в Банке России, в частности, за счет продажи иностранной валюты. Источником пополнения ликвидности КО также стал выкуп облигаций Банка России, состоявшийся 15 декабря.

Рис.2.10. Ставки МБК и структура ликвидности банковского сектора²¹

 

В декабре одним из источников пополнения ликвидности  банковского сектора стал выкуп  у кредитных организаций третьего выпуска облигаций Банка России (4-03-30BR0-4), на сумму 83,3 млрд. руб. В целом  на данном сегменте активность участников рынка была низкая, что было обусловлено в частности превышением в рассматриваемом периоде рыночными ставками сопоставимой срочности доходности по ОБР. Несмотря на это в конце месяца со стороны кредитных организаций был предъявлен спрос на облигации Банка России, в связи с чем в рамках аукционов и на вторичных торгах было реализовано облигаций на сумму, превышающую 18 млрд. руб.(рис.2.11.)

Рис.2.11. Операции Банка России с ОБР, доходность по ОБР и ставка Mosprime (3 месяца)²²

 

Аукционы по размещению ОБР представлены в таблице 2.2

Таблица 2.2

Аукционы по размещению ОБР

 

Дата	Код бумаги	Объем спроса по номиналу, млн. руб.	Средне-  взве-  шенная доход-  ность	Объем разме-  щения, млн. руб.	Объем эмиссии, млн. руб.	Спрос по деньгам, млн. руб.	Дата погашения	Доход-  ность  по цене  отсе-  чения	Объем разме-  щения по номиналу, млн. руб.	Объем размещения по деньгам, млн. руб.
15 дек.	RU000A0D1JF3	4294,8	4,76	130505,6	0	4083,0	22.09.2009	4,9	2234,2	2182,4
22 дек.	RU000A0D1JF3	2660,2	4,95	10000,0	0	2598,1	22.09.2009	5,0	2560,2	2501,1
28 дек.	RU000A0D1JF3	5927,8	4,94	10000,0	0	5794,6	16.06.2119	5,0	5479,6	5357,8

 

 

В декабре в качестве обеспечения по операциям РЕПО использовались преимущественно государственные  облигации как базовых, так и  небазовых выпусков.

В связи со снижением  в середине месяца объема в обращении  облигаций Банка России более  чем в 8 раз объем их использования  в качестве обеспечения по операциям  РЕПО снизился с 38% в ноябре до 1%.

Доля корпоративных  бумаг в структуре обеспечения  изменилась незначительно и составила 5%. (рис.2.12)

 

Рис. 2.12. Структура обеспечения операций РЕПО²³

 

Для поддержания необходимого для своевременного выполнения своих  обязательств уровня остатков на корсчетах  кредитные организации использовали операции РЕПО с Банком России, объем которых в декабре составил 267,3 млрд. руб.

Объем внутридневных  кредитов, предоставляемых кредитным  организациям в целях обеспечения  бесперебойного функционирования платежной  системы, в декабре составил 718,9 млрд. руб.

В качестве других источников пополнения ликвидности банковского сектора традиционно использовались механизм усреднения обязательных резервов, в результате применения которого было мобилизовано дополнительной ликвидности на 17,9 млрд. рублей, а также кредиты овернайт и ломбардные кредиты Банка России, совокупный объем которых составил 753,3 млн. рублей (рис.2.13)

 

Рис.2.13. Динамика уровня ликвидности банковского сектора²⁴

 

Операции междилерского  РЕПО и РЕПО с корпоративными ценными  бумагами

В декабре участники  денежного рынка продолжали активно использовать для управления собственной ликвидностью операции РЕПО с корпоративными ценными бумагами (их объем в отчетном периоде достиг 104,9 млрд. руб.). Тем не менее темпы роста объема операций снизились по сравнению с предыдущими месяцами: в декабре прирост объема операций РЕПО с корпоративными ценными бумагами составил 2,8% по сравнению с 11,8% в ноябре (рис. 2.14).

 

Рис.2. 14.Уровень ликвидности банковского сектора и объем операций РЕПО в 2005г.(млрд.руб.)²⁵

 

В то же время объемы междилерского РЕПО снизились на 7,7% до 39,3 млрд. руб.

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Финансовый рынок (рынок  ссудных капиталов) – это механизм перераспределения капитала между  кредиторами и заемщиками при  помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заёмщикам и обратно.

Основная функция финансового  рынка заключается в мобилизации  денежных средств вкладчиков для  цели организации и расширения производства. Другая функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на финансовом рынке сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же движение капитала на финансовом рынке способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку это стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

Финансовый рынок представляет собой очень сложный механизм, который пока не описан ни одной теорией до конца. И, несмотря на некоторую неопределенность и множество методов анализа рынка, фондовые ценности – наиболее привлекательный на сегодня «товар» для множества инвесторов.

Таким образом финансовый рынок представляется как эффективный  механизм функционирования  экономики, инструмент мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств.

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая и третья) в ред. от 02.02.2006
2. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 07.03.2005).
3. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг».
4. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».
5. Федеральный закон от 23.12.2003 № 181-ФЗ «О банках и банковской деятельности».
6. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финстатинформ, 2001.
7. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2002.
8. Базовый курс по рынку ценных бумаг. Учебное пособие / Под ред. Т.П. Остапишина. – М.: Деловой экспресс, 2004.
9. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг.- М.: Экзамен, 2003.
10. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2004.
11. Глухова М.И., Приходько А.В., Снежинская М.В. Рынок ценных бумаг: Конспект лекций. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2004.
12. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. - М.: Юнити, 2003.
13. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М.: Русская деловая литература, 2001.
14. Климович В.П. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник. – М.: Форум: Инфра-М, 2005.
15. Кольцова Н. Фондовые индексы AK&M // Рынок ценных бумаг, 2006, № 1.
16. Кузнецов М.В., Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг. - М.: Инфра-М, 2002.
17. Курс экономики: Учебник / Под ред. Б.А. Райзберга. – М.: Инфра-М, 2003.
18. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. – М.: Филинъ, 2004.
19. Лялин С.В. Корпоративные облигации: мировой опыт и российские перспективы. – М.: Дэкс-пресс, 2002.
20. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг в России. Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2002.
21. Миркин Я.М., Лосев С.В., Рубцов Б.Б. и др. Руководство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций. – М.: Альпина, 2004.
22. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок: тенденции и инструменты. - М.: Экзамен, 2003
23. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник / Под ред. Е.В. Семенкова. – М.: Перспектива: Инфра-М, 2002.
24. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. - М.: Экзамен, 2002.
25. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2004.
26. Инвестиционная группа «Регион» // http://www.region.ru
27. Федеральная служба по финансовым рынкам // http://www.fcsm.ru
28. Фондовая биржа «Российская Торговая система» // http://www.rts.ru
29. Центральный Банк РФ. Официальный сайт // http://www.cbr.ru
30. Электронная версия журнала «Рынок ценных бумаг» // http://www.rcb.ru

 

¹ Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник / Под ред. Е.В. Семенкова. – М.: Перспектива: Инфра-М, 2002

² Базовый курс по рынку ценных бумаг. Учебное пособие / Под ред. Т.П. Остапишина. – М.: Деловой экспресс, 2004.

³ Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финстатинформ, 2001

⁴ Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2004.

⁵ Курс экономики: Учебник / Под ред. Б.А. Райзберга. – М.: Инфра-М, 2003.

⁶ Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2004

⁷ Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. - М.: Экзамен, 2002.

⁸ Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. – М.: Филинъ, 2004.

⁹ Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 07.03.2005).

¹⁰ Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 07.03.2005).

¹¹ Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 07.03.2005).

¹² Фондовая биржа «Российская Торговая система» // http://www.rts.ru

¹³ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

¹⁴ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

¹⁵ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

¹⁶ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

¹⁷ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

¹⁸ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

¹⁹ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

²⁰ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

²¹ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

²² www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

²³ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

²⁴ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации

²⁵ www.cbr.ru   -  Центральный Банк Российской Федерации