Основные направления развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

      В мировой практике профессиональная деятельность по ценным бумагам находится на достаточно высоком уровне, чего пока нельзя сказать о профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в Беларуси. В нашей стране коммерческая, посредническая, инвестиционная, трастовая, консультационная деятельность по ценным бумагам находится на ранней стадии развития, как и сам рынок ценных бумаг Беларуси. Данные виды деятельности наиболее характерны для вторичного рынка ценных бумаг, который в Республике Беларусь практически неразвит и в международном рейтинге фондовых рынков приравнивается к рынкам ценных бумаг слаборазвитых африканских государств.

      Но  в направлении развития данных видов  деятельности принимаются значительные меры, формируется законодательная  база, стимулируется деятельность по привлечению инвестиций.

      Уровень посредничества во многом определяет степень развития рынка ценных бумаг и наоборот. Высокий уровень капитализации фондового рынка говорит о высокоразвитой производственной и финансовой сферах экономики государства. Чем больше денежных потоков обслуживается с помощью ценных бумаг, тем выше уровень доверия как частных, так и институциональных инвесторов к производственному и финансовому сектору. Достижение высокого уровня капитализации невозможно без привлечения профессиональных участников, т.к. самостоятельный выход как эмитента, так и инвестора на современный рынок ценных бумаг либо оказывается неэффективным, либо ограниченным, и, как правило, не достигает поставленных целей [4, c. 13].

      Профессиональные  участники жизненно необходимы для  самого рынка ценных бумаг, выступающего в качестве определенной системы, взаимосвязывающей и объединяющей всех его субъектов. 

2.4. Деятельность банков  на рынке ценных  бумаг

      Значимость  банков на рынке ценных бумаг  не  подвергается  сомнению.  В большинстве стран банки играют на рынке  ценных  бумаг  важнейшую,  ключевую роль.

      Коммерческие  банки могут выступать на рынке  ценных  бумаг  в  качестве эмитентов собственных акций, облигаций, могут выпускать векселя,  депозитные и сберегательные сертификаты и другие  ценные  бумаги;  в  роли  инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и в роли  профессиональных  участников рынка  ценных  бумаг,  осуществляя  брокерскую,  дилерскую,  депозитарную  и доверительную деятельность [9, c. 75].

      Коммерческие  банки  как  универсальные  кредитно-финансовые  институты являются участниками рынка ценных бумаг. В разных странах  место,  отводимое коммерческим банкам на рынке ценных бумаг, различно.  Тем  не  менее,  можно сформулировать некоторые общие моменты взаимодействия коммерческих банков  с национальными и международными рынками ценных бумаг.

      С конца 50-х гг. в мировой практике наблюдается активное проникновение коммерческих  банков  на  рынок  ценных  бумаг  –  как  в  прямой, так и опосредованной формах. В тех  странах,  где  место  коммерческих банков на фондовых рынках  ограничено  законом,  они  находят косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности  через трастовые операции, сотрудничество с  брокерскими  фирмами,  кредитование инвестиционных компаний и банков и т.п [9, c. 25].

      Во  всех странах в настоящее время  доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли.

      Расширение  и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг  себя относительно самостоятельные структурные подразделения – инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.д.

      Наиболее  разработаны в методическом  отношении  и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных  ценных бумаг. Инвестиционная и посредническая деятельность менее  регламентирована. Тем не менее по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую активность.

      Инвестиционная  деятельность – вложение инвестиций, или  инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций.  Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, как физические, так и юридические лица, в том числе банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности [9, 73].

      Инвестиционная  деятельность банков осуществляется за счет собственных ресурсов или заемных и привлеченных средств. К банковским  инвестициям обычно относят ценные бумаги со сроком погашения более одного года. Банки, покупая те или иные  виды ценных бумаг стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

• безопасность вложений;
• доходность вложений;
• рост вложений;
• ликвидность вложений.

      Наиболее  важная причина значительного  роста  инвестирования  банков  в ценные бумаги: относительно высокий уровень доходов по ним, меньший  риск  и высокая ликвидность по сравнению с кредитными операциями.

      Эмиссионные операции банка - это деятельность по выпуску банком собственных ценных бумаг. Банк, осуществляющий выпуск ценных бумаг, является эмитентом [9, c. 90].

      Эмиссия ценных бумаг банками имеет следующие  цели:

• привлечение дополнительных денежных ресурсов для размещения их в активы банка, оптимизация структуры привлеченных денежных средств;
• оформление организационно-правового статуса банка в качестве акционерного общества и формирование системы контроля - через владение акциями, участие банка в органах управления;
• предоставление дополнительных услуг клиентам на основе выпуска обращающихся фондовых инструментов, расширяя возможности инвестирования в сравнении с традиционными расчетно-депозитарными операциями;
• содействие снижению неплатежей в хозяйстве на основе организации вексельных взаиморасчетов.

      К основным принципам эмиссии ценных бумаг относят:

• соответствие интересам инвесторов - клиентов банка по риску, доходности и ликвидности;
• соответствие интересам банка по объемам и срокам привлекаемых ресурсов, их цене по сравнению с другими видами денежных обязательств, по условиям налогообложения, затратам на размещение, рискам, которые несет банк, и т.д.;
• связь с активами в форме ценных бумаг (контроль маржи между доходов от инвестиций в фондовые ценности и расходами на выплату дивидендов и процентов, формирование относительно замкнутого оборота средств по привлечению ресурсов на основе выпуска ценных бумаг и вложению их в фондовые инструменты);
• конструирование ценных бумаг как финансовых продуктов, новых товаров, сочетающих стандартность с финансовыми инновациями, модифицируемостью, индивидуальными качествами;
• плановый характер эмиссии (управление аккумуляцией резервов банка в форме ценных бумаг) [9, c. 102].

      Коммерческий банк может эмитировать акции, облигации, а также выпускать инструменты денежного рынка – депозитные и сберегательные сертификаты, векселя.

      На  рынке ценных бумаг Беларуси осуществляют свою деятельность 27 коммерческих банков и Национальный банк Республики Беларусь.

      Национальный  банк при осуществлении денежно-кредитного регулирования выпускает (эмитирует) ценные бумаги, устанавливает технические требования к их изготовлению, а также осуществляет операции с ценными бумагами.

      Национальный  банк оказывает посреднические услуги в качестве финансового агента Правительства Республики Беларусь на рынке государственных ценных бумаг, участвует в их обращении.

      Коммерческие  банки Беларуси выпускают такие  ценные бумаги, как сберегательные и депозитные сертификаты.

      Сберегательный  сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада (депозита), внесенного вкладополучателю, и права вкладчика (физического лица – держателя сертификата, за исключением индивидуального предпринимателя – держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему у вкладополучателя, выдавшего сертификат, или в любом филиале (отделении) этого вкладополучателя [2, c.7].

      Депозитный  сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада (депозита), внесенного вкладополучателю, и права вкладчика (юридического лица, индивидуального предпринимателя – держателей сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему у вкладополучателя, выдавшего сертификат, или в любом филиале (отделении) этого вкладополучателя [2, c. 8].

      Сберегательный  и депозитный сертификаты могут  быть именными ценными бумагами или  ценными бумагами на предъявителя.

      Сберегательный  сертификат должен содержать:

• наименование «сберегательный сертификат»;
• серию и номер;
• дату внесения вклада (депозита);
• сумму вклада (депозита) цифрами и прописью в белорусских рублях;
• размер процентов по вкладу (депозиту) и периодичность их выплаты;
• срок возврата вклада (депозита);
• обязательство вкладополучателя вернуть сумму, внесенную во вклад (депозит), и выплатить причитающиеся проценты;
• порядок возврата денежных средств вкладчику в случае неисполнения обязательства или досрочного расторжения договора, установленный уполномоченным органом банка (допускается указание этих сведений в виде ссылки на источник опубликования соответствующего акта уполномоченного органа банка);
• ответственность вкладополучателя за неисполнение обязательства;
• наименование и место нахождения вкладополучателя (место нахождения его постоянно действующего исполнительного органа);
• фамилию, имя, отчество и данные документа, удостоверяющего личность вкладчика, если сертификат является именной ценной бумагой;
• указание «на предъявителя», если сертификат является ценной бумагой на предъявителя;
• подписи уполномоченных лиц вкладополучателя, скрепленные его печатью;
• отрывной талон (корешок), который отделяется от основного бланка при выписке сертификата и остается у вкладополучателя.

      Депозитный  сертификат должен содержать:

• наименование «депозитный сертификат»;
• серию и номер;
• дату внесения вклада (депозита);
• сумму вклада (депозита) цифрами и прописью в белорусских рублях;
• размер процентов по вкладу (депозиту) и периодичность их выплаты;
• срок возврата вклада (депозита);
• обязательство вкладополучателя вернуть сумму, внесенную во вклад (депозит), и выплатить причитающиеся проценты;
• наименование и место нахождения вкладополучателя (место нахождения его постоянно действующего исполнительного органа);
• наименование, место нахождения и номер текущего (расчетного) банковского счета (для вкладчиков – юридических лиц); фамилию, имя, отчество, данные документа, удостоверяющего личность, и при наличии номер текущего (расчетного) банковского счета (для вкладчиков – индивидуальных предпринимателей), если сертификат является именной ценной бумагой;
• указание «на предъявителя», если сертификат является ценной бумагой на предъявителя;
• подписи уполномоченных лиц вкладополучателя, скрепленные его печатью;
• отрывной талон (корешок), который отделяется от основного бланка при выписке сертификата и остается у вкладополучателя.

      Сертификаты выдаются в белорусских рублях. Выдача сертификатов в иностранной валюте не допускается. Сертификат не может  быть расчетным или платежным  средством за товары (работы, услуги), за исключением услуг, оказываемых  банком или небанковской кредитно-финансовой организацией [5].

      Срок  обращения и размер процентов  по сертификату устанавливаются  вкладополучателем при выдаче сертификата  и не могут быть изменены в течение срока его обращения [5].

      Права, удостоверенные именными сберегательным и депозитным сертификатами, передаются в порядке, установленном для уступки требований.

      Права, удостоверенные сберегательным сертификатом, могут быть переданы только физическому лицу. Права, удостоверенные депозитным сертификатом, могут быть переданы только юридическому лицу и (или) индивидуальному предпринимателю, за исключением случаев, предусмотренных законодательством Республики Беларусь.