Эмиссия долговых инструментов

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Марта 2013 в 16:47, курсовая работа

Описание

Актуальность темы. В настоящее время одной из важнейших проблем становления экономики в России является формирование рынка ценных бумаг. Международный опыт показывает, что в условиях рыночных отношений ценные бумаги выступают действенным механизмом распределения, перераспределения, а также аккумуляции временно свободных денежных средств и их направления в форме инвестиций в промышленное производство, торговлю или сферу услуг. Таким образом, рынок ценных бумаг является неотъемлемой составляющей системы функционирования механизма рыночной экономики.

Содержание

Введение стр.3-4

I.Раздел 1

1.Основные характеристики облигаций стр.5-7
2.Значение и применение векселя стр.8-16
3.Характеристика сертификатов стр.17-20
4.Характеристики чеков стр.21-25

II.Раздел 2

Формулы для долговых инструментов стр.26

Заключение стр.27

Список используемой литературы стр.28

Работа состоит из  1 файл

Курсовая-Эмиссия долговых инструментов.Дубовик М.А..doc

— 88.01 Кб (Скачать документ)

Государственное автономное учреждение Ростовской области  Образовательное учреждение Среднее  профессиональное образование Донского банковского техникума

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                         Курсовая работа

                    по дисциплине «Банковские операции»

             на тему: «Эмиссия долговых инструментов»

 

 

 

 

Выполнила:                                                            

Учащаяся                                                                      

 

Проверила:                                                                             

 

                                                

                                                         

 

 

 

 

 

 

                                                        Г.Ростов-на-Дону

                                                                    2010 г.

 

                                     Содержание    

 

Введение                                                                       стр.3-4

 

I.Раздел 1

 

1.Основные характеристики облигаций            стр.5-7                       

2.Значение и применение векселя                      стр.8-16

3.Характеристика сертификатов                           стр.17-20

4.Характеристики  чеков                                           стр.21-25

 

II.Раздел 2

 

Формулы для долговых инструментов               стр.26

 

Заключение                                                                  стр.27

 

Список  используемой литературы                        стр.28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                   

 

 

                                                 Введение

 

Актуальность  темы. В настоящее время одной из важнейших проблем становления экономики в России является формирование рынка ценных бумаг. Международный опыт показывает, что в условиях рыночных отношений ценные бумаги выступают действенным механизмом распределения, перераспределения, а также аккумуляции временно свободных денежных средств и их направления в форме инвестиций в промышленное производство, торговлю или сферу услуг. Таким образом, рынок ценных бумаг является неотъемлемой составляющей системы функционирования механизма рыночной экономики.

В рыночных отношениях ценные бумаги  выполняют ряд важных функций. На уровне макроэкономики рынок  ценных бумаг создает условия  для перелива капиталов, структурных  преобразований экономики. Микроэкономический аспект ценных бумаг заключается  в том, что они являются средством  получения дохода, выполняют функцию  удовлетворения имущественных интересов  граждан и юридических лиц. Наряду с кредитованием, ценные бумаги выступают  одним из основных способов привлечения  инвестиций.

В соответствии со сложившейся  мировой практикой рынок ценных бумаг регулируется государством. Процесс  формирования системы правовых и  организационных механизмов регулирования  рынка ценных бумаг в России начался  сравнительно недавно.

В юридической литературе ценные бумаги, их правовое положение  являются предметом дискуссии и  публикаций многих современных ученых.

Однако, несмотря на возросший  интерес к проблемам, посвященным ценным бумагам.

Вопросы правового обеспечения эмиссии корпоративных ценных бумаг до последнего времени не освещались в полном объеме и не привлекали должного внимания исследователей. Между тем, именно на этом этапе закладываются основы будущих правоотношений, связанных с размещением и обращением ценных бумаг, затрагивающие интересы широкого круга граждан и юридических лиц. Законность осуществления эмиссионного процесса «служит основой для совершения дальнейших сделок по их обращению и правовой гарантией реализации и защиты прав, удостоверенных эмиссионной ценной бумагой».

Основная цель исследования состоит в гражданско-правовом анализе проблем, связанных с понятием и содержанием ценных бумаг, а также рассмотрением вопросов правового регулирования их выпуска (эмиссии).

Эмиссионные ценные бумаги составляют подавляющее большинство  обращающихся в РФ ценных бумаг. Всего по разным оценкам в РФ из 2,6 млн. юридических лиц более половины имеют организационно правовую форму акционерного общества.

Необходимо отметить, что  в настоящее время к ценным бумагам возрос интерес отечественных  предпринимателей, которых интересует процесс привлечения дополнительных капиталов путем эмиссии корпоративных  облигаций.

В российском законодательстве сформировался особый комплекс нормативных  актов различного уровня, регламентирующих эмиссию ценных бумаг. Данные акты не всегда последовательны, содержат пробелы, противоречия и требуют своего совершенствования. Формирующаяся при этом судебная практика не всегда одинакова. Необходимость ее единообразного толкования является важным условием защиты прав и законных интересов владельцев эмиссионных ценных бумаг.

Многочисленные конфликтные  ситуации в ходе эмиссии являются предметом судебных разбирательств и широко обсуждаются в средствах  массовой информации. Это свидетельствует  о недостаточности защиты прав инвесторов и о повышенном общественном внимании к экономическим и социальным последствиям эмиссии ценных бумаг.

 

       

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

            Рынок долговых инструментов (облигаций)

 

Сегмент долговых обязательств представляет собой механизм привлечения денежных средств посредством размещения облигационных займов. В настоящее время корпоративные облигации являются одним из наиболее стремительно развивающихся сегментов российского финансового рынка. Быстрый рост биржевых оборотов, появление широкого круга инвесторов, а также промышленных компаний, для которых облигации становятся важным источником заемного финансирования, свидетельствуют о том, что российский рынок корпоративных облигаций ожидает большое будущее.

 

 Основные характеристики облигаций как класса финансовых инструментов:

 

Облигация- долговое обязательство, по которому ее владельцу предоставляется право получение номинальной стоимости, а также дохода, который устанавливается в форме процента к номиналу.

Эмиссия облигаций  состоит из ряда этапов, а именно: 
· Принятие решения о выпуске облигаций 
· Подготовка и регистрация проспекта эмиссии 
· Размещение облигаций среди инвесторов 
· Регистрация отчета о выпуске, организация вторичного рынка

Фундаментальные свойства облигаций:

      1.Обязательные выплаты процентов.

      2.Удостоверение займа;

      3.Конечный срок погашения;

      4.Старшинство перед акциями в выплате процентов и при ликвидации;

      5.Не дают право на управление;

 

6 основных  признаков, по которым классифицируют  облигации:

1.Статус эмитента. Облигации могут быть выпущены как государственными органами (федеральными или местными),так и частными компаниями. Государственные облигации, эмитированные федеральными органами, считаются самыми надежными ценными бумагами, так как теоретически они обеспечены всем государственным имуществом. По статусу эмитента в отдельную категорию иногда выделяют иностранных эмитентов облигаций, которые также подразделяются на частные компании и государственные органы.

2.Цель выпуска облигаций. Облигации выпускаются для финансирования инвестиционных проектов и для рефинансирования задолженности эмитента. К последней цели обычно прибегают государственные органы. Такой способ обслуживания государственного долга очень популярен во многих странах, в том числе и в России.

3.Срок обращения облигаций. Корпоративные облигации могут выпускаться сроком на один год и более. Принято различать краткосрочные (от 1 до 3 лет), среднесрочные (от 3 до 10 лет), долгосрочные (от 10 до 30 лет) и сверхсрочные (более 30 лет и без ограничения срока) облигации. Классификация по срокам обращения государственных облигаций в целом совпадает с классификацией  корпоративных бумаг с одной поправкой: госорганы вправе эмитировать краткосрочные облигации со  сроком обращения менее года.

4.Способ выплаты дохода. Обычно доход по облигации выплачивается в виде процентов к ее номинальной стоимости, причем частота выплат может колебаться от 1 до 4 раз в год. Доход выплачивается после предъявления эмитенту-заемщику купона, вырезанного из специального листа, представляющего либо одно целое с бланком облигации, либо прилагающееся к ней.Доход по облигации может быть выплачен не только в виде оплаты купона, но и в форме скидки в цене (дисконта). Доход по облигациям с дисконтом выплачивается единовременно – в момент погашения облигации.

5.Способ обеспечения займа. Облигации могут быть обеспечены имущественным залогом, залогом в форме будущих поступлений от хозяйственной деятельности или определенными гарантийными обязательствами.

6.Способ погашения облигаций. Обычно облигации погашаются в определенный срок по заранее оговоренной цене. Однако часто чтобы повысить инвестиционную привлекательность облигаций, эмитент идет на различные специальные мероприятия, например облигации участвуют в розыгрыше: если выигрыш (в виде значительно более высокой, чем номинальная цены погашения) падал на них, то облигации изымались из обращения.Иногда облигации дают возможность приобретения определенного товара на льготных условиях.

                                  

          Преимущества и недостатки выпуска облигаций для эмитента

 

Преимущества:

• Более дешевый способ заимствования по сравнению с банковским кредитом.

• Больший срок заимствования по сравнению с банковскими кредитами.

• Возможность привлечения значительных объемов ресурсов.

• Гибкость финансирования.

•Отсутствие необходимости обеспечения облигационных займов активами эмитента.

• Создание публичной кредитной истории эмитента.

Недостатки:

• Необходимость изучения рынка.

• Возможное возрастание  трансакционных издержек, связанных с размещение и обслуживанием облигационного выпуска.

• Проблемы, возникающие  при возможной реструктуризации компании эмитента.

 

Преимущества  и недостатки выпуска облигаций  для эмитента по сравнению с акциями.

 

Преимущества:

• Сохранение контроля над собственностью.

•Инструмент эффективного налогового планирования.

Недостатки:

•Необходимость возврата займа.

 • Ежегодные процентные  выплаты. 

• Ограничения на объем  выпуска облигаций.

 

Ряд специальных  преимуществ при выпуске облигаций имеют банки. Эмиссия облигаций позволяет им:

  • избежать обязательного резервирования. При выпуске облигаций не требуется создания обязательных резервов по средствам, привлеченным банком в ходе выпуска облигационных займов (Положение Банка России от 15 февраля 1994 года №13-1\190 «О порядке формирования фонда обязательных резервов коммерческих банков и кредитных учреждений в ЦБ РФ»);

  • иметь определенные преимущества в процедуре эмиссии облигаций по сравнению с эмиссией акций. При реализации облигаций открытие банку-эмитенту специального накопительного счета не требуется и поступившие средства за реализацию могут использоваться в деятельности банка.

  • не устанавливать минимально оплачиваемую долю выпуска облигаций по отношению к первоначально заявленному его объему, достижение которой безусловно необходимо для регистрации итогов выпуска;

  • уменьшить налогооблагаемую прибыль.


 

Риск неразмещения облигаций связан со сроками обращения облигаций и с особыми правилами эмиссии:

 

  • Во-первых, по законодательству срок обращения облигации не может быть менее года и эмиссия подобных инструментов не пользуется популярностью на отечественном фондовом рынке. Ни один эмитент не может решиться на выпуск облигаций, если он не уверен в привлечении таким способом значительного объема достаточно «длинных» ресурсов (на срок свыше шести месяцев).
  • Во-вторых, выпуск облигационного займа требует государственной регистрации, а значит сопряжен со значительными временными затратами. Кроме того, по российскому законодательству можно начать регистрацию облигационного выпуска лишь после регистрации итогов очередной эмиссии акций.

 

                                                   

 

 

 

                        

 

 

 

 

 

 

 

                        Значение и применение векселя

 

Вексель-ценная бумага,безусловное обязательство должника уплатить определенную сумму в указанном месте в определенный срок.

Следует отметить, что хотя выпуск векселей по своему экономическому содержанию и является эмиссионной  операцией, сами векселя выписываются без регистрации эмиссионного проспекта, поэтому данную операцию правомерно характеризовать как выпуск векселей.

 

Процедура эмиссии  векселей включает следующие этапы:

  1. Принятие эмитентом решения о выпуске векселей.
  2. Предоставления мандата Финансовому оператору и подписание с ним агентского соглашения;
  3. Подготовка и утверждение внутреннего положения по работе с векселями структурными подразделениями Эмитента.
  4. Изготовление бланков векселей.
  5. Предоставление Эмитентом Банку-Финансовому оператору необходимой документации.
  6. Раскрытие информации об эмиссии векселей предприятия (например, публикация сообщения в средствах массовой информации).
  7. Первичное размещение векселей потенциальным векседержателям.
  8. Вторичный рынок векселей;
  9. Погашение векселей.

 

Вексель можно  рассматривать в двух аспектах:

1) вексель как ценная  бумага;

2) вексель как обязательство.

Особенностью функционирования векселя как ценной бумаги, отличающей ее от других долговых обязательств, состоит  в следующем:

- вексель – это абстрактный  денежный документ универсального  применения, поэтому в тексте  векселя не допускаются никакие  ссылки на основания его выдачи, условия обращения и оплаты;

- предметом вексельного  обязательства могут быть только  деньги;

- вексель обладает такими  качествами как безусловность  и бесспорность, поскольку обязательство  должника произвести платеж не  зависит ни от каких событий,  он не может ни уклонится  от него, ни продлить его срок;

- векселю свойственна  обращаемость, то есть возможность  многократной передачи из рук  в руки посредством передаточной  надписи (индоссамента);

- векселю присуще такое  важное качество как «вексельная  строгость»: реквизиты векселя определены  законом и все, что не соответствует  им, считается ненаписанным; отсутствие  хотя бы одного из обязательных  реквизитов лишает вексель юридической  силы, превращая его в обычную  долговую расписку; особой строгостью  отличается процедура взыскания  вексельных долгов;

- все лица связанные  с выпуском и движением векселя  несут солидарную ответственность  по нему (за исключением лиц,  сделавших безоборотную надпись);

- законодательство не  допускает выписки векселей на  предъявителя, поскольку в основе  вексельного обращения лежат  реальные денежные сделки с  конкретными хозяйствующими субъектами;

- эмиссия векселей в  РФ не требует обязательной  государственной регистрации и  не облагается государственным  гербовым сбором.

                                                       Предмет вексельного обязательства

Важно подчеркнуть, что предметом вексельного обязательства могут быть исключительно деньги. Документ, хотя и названный векселем, но содержащий обязательство плательщика по передаче векселедержателю каких-либо материальных ценностей, не имеет вексельной силы.

 

                                                                       Виды векселей

Основным представляется деление векселей на простые и  переводные.Различие между ними в самом общем виде проявляется в том, что:

Простой вексель (соло-вексель) представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте получателю средств или его приказу. Простой вексель выписывает сам плательщик, и по существу он является его долговой распиской.                                  

                                                                   1                                      

                                                 2                2

                                                 3                3

                                                 4                4              

                                                                  

 

Процесс обращения простого векселя:

1 – векселедатель (покупатель) вручает вексель векселедержателю (продавцу);

2 – векселедержатель (продавец) отгружает товар (выполняет работы, оказывает услуги покупателю;

3 – продавец предъявляет  вексель к оплате;

4 – покупатель оплачивает  вексель.

Переводной вексель (тратта) – это письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя (кредитора) плательщику об уплате указанной в векселе денежной суммы третьему лицу или его приказу.

В отличие от простого в  переводном векселе участвуют не два, а как минимум три лица:

• векселедатель (трассант), выдающий вексель;

•  плательщик (трассат), к которому обращен приказ произвести платеж по векселю;

•  векселедержатель (ремитент) – получатель платежа по векселю.

Переводной вексель обязательно  должен быть акцептован плательщиком (трассатом), и только после этого он приобретает силу исполнительного документа.

                                        

                                                                    

  

Процесс обращения переводного  векселя:

1 – трассант (векселедатель)  направляет трассату (плательщику,  т.е. лицу – должнику) товар,  а также тратту;

2 – трассат (плательщик) возвращает акцептованный вексель  ремитенту – получателю денег  по переводному векселю;

3 – трассант направляет  акцептованный вексель ремитенту;

4 – ремитент направляет  вексель трассату к оплате;

5 – трассат оплачивает  вексель и одновременно погашает  вексель, делая отметку об оплате  на его обратной стороне.

 

 Однако целесообразно рассматривать также следующие разновидности векселей:

- товарные (расчетные) векселя - векселя, используемые для расчетов между предприятиями в реальных сделках, связанных с поставкой товаров (выполнением работ, оказанием услуг);

- финансовые векселя - векселя, которые в своей основе имеют заемно-кредитные отношения, т.е. заем, предоставляемый одним лицом (займодавцем) другому лицу (заемщику) за счет имеющихся у него свободных средств. Такие векселя приобретаются с целью извлечения прибыли от роста рыночной стоимости или получения процента.

Между тем, разделение векселей на товарные и финансовые является достаточно условным, так как вексель  в одной ситуации для предприятия  может быть расчетным, т.е. использоваться при расчетах, а в другой ситуации-финансовым. Таким образом, тот или иной вид векселя определяется экономико-правовым содержанием операции, которая осуществляется с применением векселя.

Согласно письму Министерства по налогам и сборам РФ от 25 февраля  1999 г. "О налоге на добавленную стоимость" векселя условно были разделены на три вида:

- товарные векселя,

- товарные векселя третьих  лиц,

- финансовые векселя.

Товарный вексель - это вексель, полученный в счет оплаты за товары (работы, услуги) от

векселедателя.

Товарный вексель  третьего лица - это вексель, ранее полученный в оплату за товары (работы, услуги) от какого-либо другого предприятия.

Финансовый вексель - это вексель, который приобретен у какой-либо организации в качестве финансового вложения за фактически уплаченные денежные средства.

В основном такая классификация  векселей используется в целях налогооблажения и бухгалтерского учета.

В теории вексельного права  выделяют и иные разновидности векселя. В частности: казначейские, бронзовые, дружеские, встречные;

- в зависимости от обеспечения:  обеспеченные и необеспеченные; предъявительский и ордерный.

 

 

 

 

Некоторые разновидности векселей.

 

Векселя в зависимости  от условий возникновения долга  и выполняемых функций подразделяются на коммерческие и обеспечительные.

Коммерческие  векселя основаны на реальной сделке по купле-продаже товаров (услуг) в кредит, так как их выдача влечет отсрочку платежа. По общему правилу, коммерческие векселя передаются фактически под залог товара и обеспечиваются теми денежными средствами, которые поступят от реализации товара, приобретенного с помощью векселя. Такие векселя называют также товарными, покупательскими или покрытыми, и они составляют наиболее прочную базу вексельного оборота.Обеспечительные векселя используются в качестве средства обеспечения своевременности и точности исполнения обязательства по какой-либо другой сделке.В банковской практике такие векселя используются в качестве обеспечения по ссудам, если нет полной уверенности в обязательности заемщика. Обязательная сторона выдает контрагенту соло-вексель (с одной собственной подписью) сроком по предъявлению. Обеспечительный вексель не предназначен для дальнейшего оборота, он хранится на депонированном счете заемщика и, если платеж совершается в срок, немедленно погашается. В противном случае, банк получает право собственности на вексель и предъявляет его должнику к оплате.

 

                                                                   Форма векселя

Вексель - это долговой документ, который должен соответствовать установленной форме и обязательным реквизитам. В противном случае вместо векселя стороны могут получить обычную долговую расписку.Вексель может быть составлен на любом бумажном носителе. Какие-либо ограничения в этой связи не предусмотрены.В соответствии с постановлением от 26 сентября 1994 г. N 1094 "Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями» векселя должны были составляться на специальных бланках.

В настоящее время использование  бланков векселей единого образца  не является обязательным и законодательно не запрещено выпускать векселя, скажем, на бумаге с «водяными знаками».

 

                                                 Вексельные реквизиты

   При составлении векселя необходимо указать все его обязательные реквизиты. Законодатель предусмотрел всего восемь реквизитов:

1. Наименование "вексель", включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен (вексельная метка). При этом необходимо учитывать, что текстом векселя является та его часть, в которой словами выражена сущность (содержание) данного документа, то есть предложение или обещание уплатить. Поэтому вексельная метка (слово "вексель", выраженное на том языке, на котором составлен документ), должна быть включена в предложение

уплаты определенной суммы. Наименование документа "вексель", включенное в иную часть документа, не является вексельной меткой и лишено вексельно-правового значения

2. Указание срока платежа.

Положение в п.33 предусматривает  четыре исключительных способа, посредством  которых может быть указан срок платежа  по векселю:

- по предъявлении;

- во столько-то времени  от предъявления;

- во столько-то времени  от составления;

- на определенный день.

В том случае, если на векселе  указан срок платежа, отличающийся от четырех вышеперечисленных вариантов  обозначения данного реквизита, вексель считается недействительным.

В то же время, если при определении  срока платежа допущены лишь отдельные  неточности, которые не искажают содержание данного реквизита, то оснований  для лишения документа вексельной силы не имеется.

3.Простое и ничем не обусловленное обещание (обязательство) уплатить определенную денежную сумму (для простого векселя) или простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную денежную сумму (для переводного векселя).

Включение в вексель ссылок на основания его выдачи влечет его недействительность лишь в том случае, если они обусловливают предложение (обязательство) уплатить вексельную сумму.

4. Наименование плательщика  (для переводного векселя).

5. Наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен (наименование первого векселедержателя).

Лицо, у которого находится вексель, рассматривается как законный векселедержатель только в том случае, когда оно основывает свое право на непрерывном ряде индоссаментов, даже если последний индоссамент является бланковым. Зачеркнутые индоссаменты считаются при этом ненаписанными. Непрерывность ряда вексельных индоссаментов означает его последовательность. Иными словами каждый предыдущий индоссат (лицо, получающее вексель по индоссаменту) должен являться последующим индоссантом (лицом, передающим вексель по индоссаменту). При этом не имеют значения ни месторасположение индоссаментов (на векселе или на добавочном листе), ни даты их совершения.

Безусловно, что невозможно осуществления прав по векселю (в  частности, права на получение платежа  по векселю) лицом, получившим этот вексель  без совершения индоссамента.

6. Указание места, в котором должен быть совершен платеж.

7. Указание даты и места составления векселя.

8. Подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

Применительно к последнему реквизиту необходимо отметить, что  вексель должен быть подписан векселедателем (а если векселедателем является юридическое лицо, то его представителем) собственноручно.

Как законный оборотный документ вексель может передаваться посредством индоссамента.

Индоссамент – это передаточная надпись, учиненная прежним держателем (индоссантом) на оборотной стороне векселя (или на добавочном к нему листе – аллонже), которая передает права по векселю его новому держателю (индоссату). Индоссамент должен быть написан на оборотной стороне векселя или на аллонже таких образом, чтобы начинался на самом векселе, а заканчивался на аллонже. Частичный индоссамент недействителен.

Вексель может быть передан  по индоссаменту физическому, юридическому лицу или предпринимателю за исключением  случаев, предусмотренных законодательством Российской Федерации. Передаточные надписи обычно имеют вид: «платите приказу» или «вместо меня (нас) уплатите».

Различают следующие виды индоссамента:

•  именной;

• на предъявителя;

• бланковый.

Именной индоссамент содержит:

• полное наименование –  для юридического лица или предпринимателя;

•  фамилию, имя, отчество,  паспортные данные и данные о счете  индоссата – для физического  лица.

Индоссамент на предъявителя – содержит надпись «платите приказу предъявителя этого векселя».

Бланковый индоссамент – не содержит указания лица, в пользу которого он сделан, или состоит из одной подписи индоссанта.

Лицо, получившее вексель  по индоссаменту, может распоряжаться  им по своему усмотрению – предъявить к платежу либо индоссировать. При передаче векселя происходит перенесение всех вытекающих из него прав в том виде, в котором они зафиксированы и предоставляются документом, вне зависимости от прав предшественников. Поэтому при приобретении векселя по индоссаменту клиенту необходимо проверить непрерывность ряда индоссаментов.

Функциональная  задача рынка векселей состоит в  перераспределении в основном краткосрочных денежных средств, а его объектом являются коммерческие и финансовые вексели. Представляя собой часть единого денежного рынка, данный рынок имеет два уровня. На первом уровне его участниками выступают кредитные организации и их клиенты, а в его основе лежат учетные, комиссионные, ломбардные и прочие операции коммерческих банков, других кредитных организаций. На втором уровне субъектами являются только кредитные организации: с одной стороны Банк России, с другой – учреждения второго уровня банковской системы, в том числе коммерческие банки. Основную массу операций данного уровня рынка составляет переучет и перезалог первоклассных векселей. Обязательным условием вексельного оборота коммерческих банков является свободный учет векселей в Банке России.

 

Преимущества векселя  в обращении:

– векселя более мобильны, часть их стоимости может быть получена векселедержателем до срока погашения путем продажи или залога;

– вексель – эффективное  средство погашения взаимозадолженностей между предприятиями;

– вексель как абстрактное  долговое обязательство не связан с  условиями сделки;

– в значительной степени  удовлетворяет потребности хозяйственного оборота в ликвидных активах.

 

                      Роль банков в организации вексельного обращения

 

Банки совершают с векселями  следующие операции:

      • эмиссия (выпуск) векселей;
      • учет векселей;
      • ссуды под залог векселей;
      • инкассирование векселей;
      • домициляция векселей;
      • векселедательский кредит и другие.

Все операции банков с векселями  можно разделить на три группы:

1.  выпуск собственных  (финансовых) векселей с целью  привлечения свободных денежных  средств;

2.  вексельное кредитование;

3. организация расчетов  с использованием векселей;

3.1. векселей банка;

3.2. разработка вексельных  схем взаимозачетов для клиентов  банка.

 

                                                  Учет векселей.

 

Операции по учету  векселей занимают ключевое место среди операций банка с данным инструментом. Юридически учет векселя представляет собой передачу (индоссамент) векселя банку. Предъявитель становится должником по учтенному векселю, а банк – кредитором (векселедержателем). Учитывая вексель, клиент банка приобретает ликвидные средства. Если банк принимает к учету только вексели, основанные на товарных сделках, он должен быть уверен в своевременной их оплате и товарном характере сделки. Следовательно, необходима проверка кредитоспособности клиента и правильности оформления векселей. Объяснений по поводу отказа в приеме векселей к учету банк давать не обязан.

Операция учета заключается  в покупке банком денежных долговых обязательств до срока наступления платежа, при котором происходит перенос на банк прав кредитора. Учетом, или дисконтом, векселя называется операция, в которой банк, принимая от предъявителя вексель, выдает предъявителю сумму этого векселя до наступления срока платежа, удерживая в свою пользу проценты от суммы векселя за время, оставшееся до окончания этого срока.

Учитывая вексель, клиент банка приобретает ликвидные  средства. а также избавляется  от необходимости возврата банку  полученных по учету сумм, поскольку банк получает их непосредственно от векселедателей и только лишь при неблагоприятном финансовом состоянии последних обращается к предъявителю векселя.

Операции банков по учету  и переучету векселей образуют учетный  рынок. На нем важная роль принадлежит Банку России. Именно Банк России определяет основные направления функционирования и развития рынка векселей посредством осуществления определенной учетной политики и политики рефинансирования. Учетная политика включает введение прямых ограничений учета и переучета векселей и определение пределов процентной ставки по переучету векселей.

                                                   

 

                                       Инкассирование векселей

 

Инкассирование векселей подразумевает выполнение поручений векселедержателей по получению платежей по векселям в срок. Инкассируя  вексель, банк берет на себя  ответственность по предъявлению векселя в срок к плательщику и по получению причитающегося по нему платежа. Приняв вексель на инкассо, банк обязан своевременно переслать его в банк по месту платежа и поставить об этом в известность плательщика повесткой о поступлении документа на инкассо. При получении платежа банк зачисляет его на счет клиента и сообщает ему об исполнении его поручения.

В случае несогласия плательщика  оплатить данный вексель либо в случае его неплатежеспособности все расходы, связанные с опротестованием векселя, банк осуществляет за счет клиента.

Операции по инкассированию банками векселей имеют ряд достоинств:

1)  для клиента –  он освобождается от необходимости  отслеживать сроки предъявления векселей к платежу, а сама процедура получения платежа становится для него более быстрой, дешевой и надежной;

2)  для банка – осуществление  операций по инкассированию векселей  является одним из источников  дохода,  кроме того, они позволяют  банку привлечь на свой корреспондентский  счет дополнительные средства, которые  он может использовать в своей  деятельности.

 

                                                Домициляция векселей.

 

Платежи по векселям осуществляются обычно через банк посредством выполнения им операций по домициляции векселей. Домициляция означает назначение плательщиком по векселю какого-либо третьего лица (домицилиата). Домицилиат не является лицом, ответственным по векселю, он лишь своевременно оплачивает вексель за счет плательщика, предоставившего в его распоряжение необходимые средства. Внешним признаком домицилированных векселей является надпись «Платеж в … банке». Цель домициляции – не пропустить сроки платежа по векселю. Преимущества данных операций для банков состоит в том, что они увеличивают их депозитную базу за счет аккумуляции средств на специальных накопительных счетах, а также увеличивают доходы банков за счет взимания комиссионных. Клиентов банки освобождают от работы по контролю за сроками предъявления векселей к платежу, ускоряют и удешевляют процесс проведения платежа.

 

                

 

                               ПРОБЛЕМЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ВЕКСЕЛЕЙ В РОССИИ

 

К проблемам  использования векселей в России относятся:

•  глубокие нарушения  пропорциональности хозяйственного оборота, ограниченность реального коммерческого кредита (преобладает предоплата); идеальный инструмент обслуживания «серого» и «черного» оборота (примерно 20% ВВП);

• массовый характер неплатежей по причине нехватки или отсутствия у предприятии собственных оборотных средств – замена «живых» денег;

• сложность объективной  оценки вексельной способности обусловливает  эмиссию значительного количества необеспеченных векселей;

• большая доля в обращении финансовых векселей, т.е. возникающих не из реальной потребности торгово-промышленного оборота, а из потребности мобилизации денежных ресурсов на финансовых рынках. Банковские нормативы векселей - Н13 (не более 100% по отношению к собственному капиталу банка);

• использование векселей в целях сокрытия прибыли от налогообложения, которое связано с несовершенством  налогового законодательства и отнесением векселя к категории «ценная  бумага».   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

               

 

                                                   Характеристика сертификата

 

Банковский сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Необходимо подчеркнуть, что депозитные и сберегательные сертификаты соответственно российскому законодательству могут выпускаться только кредитными организациями, т.е. банками.

 

Процедура эмиссии  сертификатов включает такие этапы:

  • получение разрешения на право осуществления эмиссии сертификатов;
  • принятие эмитентом решения о выпуске сертификатов;
  • подготовка информации о выпуске сертификатов;
  • государственная регистрация информации о выпуске сертификатов и выпуску сертификатов;
  • оформление глобального сертификата, который должен отвечать общему объему выпуска, и передача его, на хранение к избранному эмитентом депозитарию (для бездокументной формы выпуска);
  • предание огласке информации о выпуске сертификатов;
  • заказ для изготовления бланков сертификатов (для документарной формы выпуска); (размещение сертификатов;
  • регистрация отчета об итогах выпуска сертификатов;
  • предание огласке отчета об итогах выпуска сертификатов.

Эмитент может принять  решение о выпуске сертификатов по получении разрешения на право  осуществления эмиссии сертификатов.

 

Выпуск банковских сертификатов совершается на основании Условий  выпуска и обращения банковских сертификатов, утвержденных правлением банка и прошедших в установленном  порядке согласование с Банком России. Сертификаты выпускаются в рублях и иностранной валютах с любыми сроками платежа на взаимовыгодных условиях.

В зависимости от ориентации на инвестора сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные.

Депозитные сертификаты выпускаются для юридических лиц, а сберегательные сертификаты для физических лиц. При этом юридические лица должны быть зарегистрированы на территории Российской Федерации, а физические лица должны быть гражданами России.

Бланк сертификата должен содержать следующие обязательные реквизиты:

• наименование депозитный сертификат или сберегательный сертификат;

• номер и серия сертификата;

• дата внесения денежных средств;

• размер вклада или депозита, оформленного сертификатом (прописью и цифрами);

• безусловное обязательство кредитной организации вернуть внесенную сумму, и выплатить причитающиеся проценты;

• дата востребования суммы по сертификату;

• ставка процента;

• сумма причитающихся процентов (прописью и цифрами);

• ставка процента при досрочном предъявлении сертификата к оплате;

• наименование, местонахождение и корреспондентский счет кредитной организации, открытый в Банке России;

•  для именного сертификата: наименование и местонахождение вкладчика – юридического лица и Ф.И.О. и паспортные данные вкладчика – физического лица;

• подписи двух лиц, уполномоченных кредитной организацией, скрепленных  печатью банка.

 

Эмиссию депозитных и сберегательных сертификатов могут осуществлять исключительно  банковские учреждения, преследуя такие  цели как:

1) Привлечение депозитных  ресурсов для активных операций  банка на выгодных для него  условиях путем обеспечения ликвидности  и доходности вложений клиента.

Это достигается за счет:

а) преимуществ в налогообложении. Поскольку налогообложение юридических лиц зависит от способа размещения денежных средств, то при помещении их на депозит начисленные по ним проценты относятся на внереализационные доходы предприятия и облагаются по основной налоговой ставке-35%, а при покупке депозитного сертификата аналогичный доход рассматривается как полученный от вложения в ценные бумаги и по данному виду доходов взимается 15%. Таким образом, доходность для клиента-юридического лица обеспечивается уже упоминавшимися ножницами в налогообложении-доходы по депозитным вкладам облагаются по ставке 35%, по депозитным сертификатам-15%. Однако следует иметь в виду, что если доход по депозитному сертификату начислен в виде процентов, то он облагается налогом у источника его выплаты. Ставка налога составляет 15 %.

 б) обеспечения ликвидности вложений. Российские банки устанавливают гибкие сроки по депозитным сертификатам-от одного дня до одного года. Это связано с тем, что в отличие от векселей депозитные сертификаты могут быть только срочными: максимальный срок обращения депозитных сертификатов-один год, сберегательных-три года. Досрочное предъявление к оплате сертификата озможно, если это предусмотрено в условиях выпуска и обращения.

 

Имея же на руках депозитный сертификат клиент может:

 1)продать депозитный сертификат на вторичном рынке.Для Российских инвесторов эта операция пока ещё маловыполнима в связи с отсутствием вторичного рынка депозитных сертификатов;

  а)представить депозитный сертификат в качестве залога при получении ссуды вплоть до открытия кредитной линии в пределах суммы, инвестированной в сертификаты;

  б)расплатиться за товары и услуги, хотя это и противоречит условиям выпуска, но часто встречается на практике. Таким образом, депозитные сетификаты выполняют функцию не только средства накопления, но и средства платежа;


   в) максимально снизить риск вложений. Осуществляя эту операцию в различных банках, клиент может снизить и без того невысокий риск покупки депозитных сертификатов;

   г) управлять ликвидностью. Инвестор может приобрести любое количество депозитных сертификатов на различные сроки и суммы в соответствии с прогнозируемым движением кассовой наличности. Таким образом, остатки денежных средств на расчетном счете предприятия используются эффективно.

 2) Оформление межбанковских кредитов.

Сделки на межбанковском  рынке по покупке кредитных ресурсов так называемых «коротких денег» могут быть оформлены покупкой у  банка-ссудозаемщика депозитных сертификатов. В данном случае преимущество имеет кредитор. Возврат средств сопровождается налогообложением полученной прибыли по ставке 15 процентов, тогда как ставка налога на прибыль при межбанковском кредитовании составляет 43 процента. Однако, эмиттируя депозитные сертификаты, банк должен учитывать, необходимость резервирования в Банке России.

3) Расширение клиентуры  банка путем диверсифицикации услуг, предоставляемых клиенту.

4) Финансовое конструирование  на основе применения депозитных  сертификатов. Оно осуществляется  в области расчетов между предприятиями  и организациями и обеспечивает  взаимозачет долгов, экономию средств,  ускорение расчетов, оптимизацию  налогообложения и т. д.

5) Снижение риска ликвидности.

Эмиттируя депозитные сертификаты, банк получает пассивы с фиксированным сроком, что позволяет ему снизить риск ликвидности.

Процедура выпуска депозитных и сберегательных сертификатов коммерческих банков гораздо менее формализована, чем оформление эмиссии акций  и облигаций.

Все остальное распространению  сертификатов не помешает — возможен одновременный выпуск акций и  сертификатов, наличие в истории  банка убытков, просроченной задолженности  и т. п.

Организация продажи, учет проданных банком сертификатов.

Продажа осуществляется путем  заключения договора между банком, эмиттирующим депозитные и сберегательные сертификаты, и приобретателем этих ценных бумаг. Сберегательный сертификат может быть продан только гражданину РФ или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы, а депозитный — только организации, являющиеся юридическим лицом, зарегистрированным на территории того или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы. Возможно использование схем оборота средств предприятия путем выдачи вознаграждения его работникам в виде сберегательных сертификатов банка.

По истечении срока  обращения депозитных и сберегательных сертификатов коммерческий банк погашает их по номинальной стоимости. Учет выкупленных  сертификатов осуществляется в регистрационном  журнале выкупленных сертификатов.

К существенным недостаткам Сберегательных (депозитных) сертификатов относятся:

Сберегательные сертификаты, выписываемые банками на предъявителя, в том числе и сертификаты  Сбербанка России, не участвуют в  системе страхования вкладов  физических лиц.

Процентные доходы, начисляемые  по всем видам Сберегательных сертификатов облагаются налогом точно так  же, как проценты по обычным банковским вкладам. Так, на доходы физических лиц, установлена налоговая ставка в  размере 35% в части процентов, причитающихся  держателю сберегательного сертификата, превышающих ставку рефинансирования Банка России. Данный налог исчисляется  и удерживается банками.

                                                   

           

 

   

                         Характеристики чеков

Чек-документ установленной формы, содержащий письменное поручение чекодателя плательщику произвести платеж чекодателю указанной в ней денежной суммы.

Основные  черты чека:

1.абстрактный характер  обязательства, выраженного чеком  (текст чека не должен содержать ссылки на сделку, являющуюся основанием выдачи чека);

2.безусловный характер  обязательства по чеку (чек содержит простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму);

3.чек - это всегда денежное  обязательство (содержит предложение уплатить определенную денежную сумму);

4.чек - это всегда письменный  документ;

5.чек - это документ, имеющий  строго установленные обязательные  реквизиты (отсутствие хотя бы одного из них, занекоторыми исключениями, приводит к утрате данным документом силы чека);

6.стороны, обязанные по  чеку, несут солидарную ответственность;

7.плательщиком по чеку  всегда выступает банк или  иной финансовый институт, имеющий  банковскую лицензию.

                                                   Реквизиты чека

Чек должен содержать:

·   наименование «чек», включенное в текст документа;

·   поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму;

·   наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;

·   указание валюты платежа;

·   указание даты и места составления чека;

·   подпись лица, выписавшего чек, - чекодателя.

Отсутствие в документе  какого-либо из указанных реквизитов лишает его силы чека.

Различают именные, ордерные и предъявительские чеки.

Именной чек выписывается на определенное лицо, такой чек не может далее обращаться, переходить из рук в руки по передаточной надписи. В российской практике все чеки, используемые для получения наличных денег, являются именными.

Ордерный чек выписывается на определенное лицо с оговоркой "приказу" или без нее, т.е. он может обращаться, передаваться держателем по индоссаменту другим лицом.

Предъявительский  чек выписывается на предъявителя или без указания чекодержателя и обращается путем простого вручения. Если ордерный чек содержит

             бланковый индоссамент,то чек обращается также путем вручения, без совершения

             передаточной надписи.

                                       Прочие разновидности чеков.

Кроме именных, ордерских и предъявительских чеков в законодательстве и практике также выделены: а) расчетные чеки, б) кроссированные чеки, в) безвалютные чеки, г) денежные чеки.

Расчетные чеки - это чек, по которому запрещена оплата наличными деньгами. Для того, чтобы создать такой чек, на его лицевой стороне делается надпись "расчетный".

Кроссированные  чеки - это чеки, перечеркнутые двумя параллельными линиями на лицевой стороне чека. Различают общее кроссирование (между линиями нет никакого обозначения, или между ними помещено слово "банк") и специальное

Безвалютные чеки - чеки, не имеющие покрытие (зарезервированной денежной суммы на счете в банке плательщика, открытой кредитной линии и т.п.).

Денежные чеки - чеки, которые можно использовать только для получения наличности в банке. Являются письменным распоряжением чекодателя своему банку о выдаче чекодателю наличных денег со своего счета.

Так же, как и для векселей, индоссамент чеков должен быть непрерывным (основанным на непрерывном ряде передаточных надписей), простым и ничем не обусловленным.Индоссамент пишется на самом чеке (на обороте) или на присоединенном к нему добавочном листе (аллонже).

По отношению к чекам  применяется та же классификация  индоссаментов, что и в отношении  векселей.Индоссамент должен быть только полным. Частичный индоссамент не допускается.

Возможны бланковый и именной индоссаменты, причем последний превращает чек из ордерного в именной (т.е. не подлежащий передаче дальше).Разрешены безоборотный индоссамент, индоссаменты с оговорками и без оговорок, препоручительский индоссамент.

                                                  Погашение чеков.

В отличие от векселей, чеки всегда гасятся по предъявлению (внутри фиксированного периода их обращения, установленного законодательством - Факт неоплаты чека, в отличие от векселя, может быть удостоверен двумя  способами: а) протестом ,б) отметкой плательщика на чеке об отказе в его оплате.

                            Практика выпуска и обращения чеков в России.

Чеки, в основном, выпускаются  в качестве необращающихся инструментов, для однократного применения в расчетах по сделке или получения наличных

денег.Использованию чека в иных целях мешает его краткосрочность (10 дней для внутренних российских чеков). Указанными "иными целями" могут быть:

-эмиссия чеков в качестве  суррогатов наличности

-эмиссия чеков в качестве  краткосрочных (до 10 дней) долговых 

обязательств.

В первом случае это - эмиссия  банком чеков на предъявителя, с  погашением их в самом банке, за счет средств банка (выдача чековых кредитов, осуществление банком платежей в  чеках на банк и т.д.). Подобная практика дает банку возможность извлечь  эмиссионную прибыль (выпуск "частных  денег").

Если же эмиссия чеков  банком осуществляется за счет средств  клиентов, то и в этом случае подобная практика дает дополнительные денежные ресурсы банку (внесенные клиентами  средства до погашения чеков остаются в обороте банка),может пользоваться успехом в случае кризисов наличности, вызываемых инфляцией и административным регулированием денежного обращения (недостаток купюр крупных номиналов, жесткие ограничения на использование  наличных при расчетах).

Эмиссия чеков в качестве краткосрочных  долговых обязательств возможна.

В этом случае чек по экономическому назначению становится равнозначным краткосрочным  финансовым векселям (коммерческим бумагам), краткосрочным депозитным сертификатам и другим бумагам денежного рынка. При этом главный его недостаток - ограниченный (для внутренних чеков 10 днями) срок обращения.

Существует, однако, способ преодоления краткосрочности чека как ценной бумаги. Клиент в этом случае покупает чековую книжку,срок ее действия не ограничен 10 днями. По мере надобности клиент банка использует чеки из книжки - с даты выписки и пойдет отсчет 10 дней.

Заключая изложенное,можно отметить,что чек, как ценная бумага, расчетный инструмент и разновидность "частных денег", может иметь перспективное и интересное будущее в российской фондовой практике

                                                             

                                                 Гарантия платежа

Платеж по чеку может быть гарантирован полностью или частично посредством аваля.Гарантия платежа по чеку (аваль) может даваться любым лицом, за исключением плательщика.Аваль проставляется на лицевой стороне чека или на дополнительном листе путем надписи «считать за аваль» и указания, кем и за кого он дан. Если не указано, за кого он дан, то считается, что аваль дан за чекодателя.Аваль подписывается авалистом с указанием места его жительства и даты совершения надписи, а если авалистом является юридическое лицо, места его нахождения и даты совершения надписи.Авалист отвечает так же, как и тот, за кого он дал аваль.Его обязательство действительно даже в том случае, если обязательство, которое он гарантировал, окажется недействительным по какому бы то ни было основанию, иному, чем несоблюдение формы.Авалист, оплативший чек, приобретает права, вытекающие из чека, против того, за кого он дал гарантию, и против тех, кто обязан перед последним.

На основании статьи 881 ГК РФ платеж по чеку может быть гарантирован полностью или частично посредством аваля, то есть поручительством по чеку. Лицо, его совершающее, - авалист (как правило, банк) принимает ответственность за выполнение обязательства по чеку со стороны чекодателя. Авалистом не может быть плательщик.

Преимущество расчетов чеками перед расчетами платежными поручениями  состоит в том, что покупатель, удостоверившись в соответствии продукции своим требованиям, простым  обменом подтверждающих отгрузку товара документов на чек, рассчитывается сразу  же с поставщиком чеком. При расчетах платежными поручениями такой возможности  максимального приближения платежа  к моменту получения товара нет

Инкассирование  чеков

Представление чека в банк, обслуживающий чекодержателя, на инкассо  для получения платежа считается  предъявлением чека к платежу.

Оплата чека производится в порядке, установленном статьей 875 ГК РФ:

«1. При отсутствии какого-либо документа или несоответствии документов по внешним признакам инкассовому поручению исполняющий банк обязан немедленно известить об этом лицо, от которого было получено инкассовое поручение. В случае неустранения указанных недостатков банк вправе возвратить документы без исполнения.

2. Документы представляются  плательщику в той форме, в  которой они получены, за исключением  отметок и надписей банков, необходимых  для оформления инкассовой операции.

3. Если документы подлежат  оплате по предъявлении, исполняющий  банк должен сделать представление  к платежу немедленно по получении  инкассового поручения.

Если документы подлежат оплате в иной срок, исполняющий  банк должен для получения акцепта  плательщика представить документы  к акцепту немедленно по получении  инкассового поручения, а требование платежа должно быть сделано не позднее  дня наступления указанного в  документе срока платежа.

4. Частичные платежи могут  быть приняты в случаях, когда  это установлено банковскими  правилами, либо при наличии  специального разрешения в инкассовом  поручении.

5. Полученные (инкассированные)  суммы должны быть немедленно  переданы исполняющим банком  в распоряжение банку-эмитенту, который  обязан зачислить эти суммы  на счет клиента. Исполняющий  банк вправе удержать из инкассированных  сумм причитающиеся ему вознаграждение  и возмещение расходов».

Зачисление средств по инкассированному чеку на счет чекодержателя  производится после получения платежа  от плательщика, если иное не предусмотрено  договором между чекодержателем и банком.

Удостоверение отказа от оплаты чека

Отказ от оплаты чека должен быть удостоверен одним из следующих способов:

·   совершением нотариусом протеста либо составлением равнозначного акта в порядке, установленном законом;

·   отметкой плательщика на чеке об отказе в его оплате с указанием даты представления чека к оплате;

·   отметкой инкассирующего банка с указанием даты о том, что чек своевременно выставлен и не оплачен.

Протест или равнозначный акт должен быть совершен до истечения  срока для предъявления чека.

Если предъявление чека имело  место в последний день срока, протест или равнозначный акт  может быть совершен в следующий  рабочий день.

Извещение о неоплате чека

Чекодержатель обязан известить  своего индоссанта и чекодателя о  неплатеже в течение двух рабочих  дней, следующих за днем совершения протеста или равнозначного акта.

Каждый индоссант должен в течение двух рабочих дней, следующих  за днем получения им извещения, довести  до сведения своего индоссанта полученное им извещение. В тот же срок направляется извещение тому, кто дал аваль  за это лицо.

Не пославший извещение  в указанный срок не теряет своих  прав. Он возмещает убытки, которые  могут произойти вследствие неизвещения о неоплате чека. Размер возмещаемых убытков не может превышать сумму чека.

Статьями 884 - 885 ГК РФ установлена  ответственность обязанных по чеку лиц.

Независимо от того, кто  является чекодержателем, он вправе получить:

·   сумму, указанную в чеке;

·   сумму издержек, связанных с получением оплаты по чеку;

·   проценты на сумму чека, равные ставке рефинансирования, установленной Центральным Банком Российской Федерации (статья 395 ГК РФ).

В случае, если банк отказывается от оплаты чека, то это можно удостоверить либо протестом нотариуса, либо отметкой плательщика об отказе с указанием  даты предъявления чека, либо отметкой инкассирующего банка (с указанием  даты) о том, что чек своевременно выставлен и не оплачен. Причем эти  действия должны быть произведены до истечения срока для предъявления чека.

                                         Формулы для долговых инструментов

1.Цена приобретения облигации:

C = P(1 – dt), где:

где C – цена приобретения облигации, тыс. руб.; P – первоначальная (номинальная) стоимость облигации, тыс. руб.; d – ставка дисконта, выраженная в коэффициенте; t – срок обращения облигации

2.Формула нахождения дисконта  векселя

Z=P*I*d/100, где:

P – номинал векселя, i – ставка дисконтирования (учётная ставка), d – количество дней до наступления срока оплаты (рассчитывание дисконта векселя)

3.Формула для расчета  суммы денежных средств, полученных  векселедержателем при учете  векселя в банке

S = P (1 – d · t), где:

где P – номинальная стоимость векселя, руб.; d – учетная ставка (ставка дисконта), выраженная в коэффициенте; t – период времени.

4. Сумма дохода банка  по учету векселя рассчитывается  по формуле

D = P – S = P – , где:

D – сумма дисконта по векселю, руб, S- суммы денежных средств, полученных векселедержателем при учете векселя в банке

                                        Заключение

Эмиссия ценных бумаг является наряду с самофинансированием и кредитованием одним из основных источников развития хозяйствующего субъекта. Четкая нормативная регламентация этого процесса, реальная защита прав инвесторов являются условием снижения рисков, свойственных рынку эмиссионных ценных бумаг, и как следствие способны значительно снизить цену заимствований для эмитента. В свою очередь это послужит стимулом для расширения практики финансирования за счет эмиссии ценных бумаг, вовлечения временно свободных денежных средств российских юридических лиц и граждан в реальный сектор экономики, повлечет общее развитие экономики России.

Являясь сложным  процессом накопления разнообразных  юридических фактов, эмиссия ценных бумаг относится к имущественной сфере. Участниками процедуры эмиссии наряду с эмитентами и инвестора ми являются также государственные регулирующие органы, профессиональные участники рынка ценных бумаг. Возникающие при осуществлении эмиссии отношения урегулированы главным образом нормами гражданского права. Вместе с тем, при исследовании эмиссии ценных бумаг должно учитываться влияние иных отраслей права (например,  административного и финансового).

В результате эмиссии  ценных бумаг появляются эмиссионные  ценные бумаги - особые объекты гражданского права. Их специфика требует повышенных мер частноправовой регламентации и применения дополнительных мер публично-правового регулирования, в том числе путем обязательности государственной регистрации выпуска.

К сожалению, тема эмиссии ценных бумаг незаслуженно редко привлекает внимание современных исследователей.  Защита прав инвесторов является необходимым и обязательным условием повышения инвестиционной привлекательности России и создания благоприятного инвестиционного климата, поэтому так важно сформировать окончательно нормативно-правовую базу, регламентирующую эмиссионную деятельность акционерных обществ, обеспечивающую реализацию действенной системы защиты прав акционеров и инвесторов.

Нормативная основа регулирования  процедуры эмиссии ценных бумаг требует совершенствования. Более чем девятилетний опыт применения ФЗ «О рынке ценных бумаг» выявил значительное количество внутренних противоречий и пробелов. Необходимо пересмотреть многие положения этого закона, упростить процедуры эмиссии. От того насколько эффективно будет развиваться привлечение инвестиций через эмиссию ценных бумаг и фондовый рынок в целом, во многом зависит успешность продвижения вперед всей российской экономики

                                          Список используемой литературы:

1.Ценные бумаги / Под ред. В.И.Колесникова, В.С.Торкановского.-М.: Финансы и статистика, 1998. – 416с.: ил.

2.Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 1995 г.;

3.Вексель и вексельное обращение в России /Сост. Д.А.Морозов.-М.: АО 
«Банкцентр» 1996

4. Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Л.П. Банковское дело, М.: Финансы и статистика, 2003.

5. Каджаева М.Р., Дубровская С.В. Банковские операции, М.: Академия, 2006.

6.Костерина Т.М. Банковское дело, М.: Маркет ДС, 2003.

7. www.yandex.ru

 

 


 

 




 


Информация о работе Эмиссия долговых инструментов