Инвестиционная деятельность в России: проблемы и перспективы развития

     Чтобы выразить воздействие прироста дохода на прирост инвестиций, применяется  акселератор.

     Акселератор (от лат. accelero - ускоритель) – это  коэффициент, указывающий на количественное отношение прироста инвестиций данного года к приросту национального дохода прошлого года.  

     Он  выражает воздействие прироста дохода на прирост инвестиций. [2, с.175] 
 
 

     1.2. Классификация инвестиции и участников инвестиционного процесса 
 
 

     Инвестиции  в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах, они очень многообразны и многофакторны. В соответствии с конкретными задачами, в целях учета, анализа, мониторинга и индикативного планирования, инвестиционная деятельность может быть классифицирована по следующим признакам:

1. По объектам вложений средств: реальные и финансовые инвестиции.

     Реальные  инвестиции – вложения средств в  материальные (здания, сооружения, оборудование и т.п.) и нематериальные активы (патенты, лицензии, «ноу-хау», научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т.п.).

     Финансовые  инвестиции – вложения средств в  различные финансовые инструменты  – ценные бумаги, депозиты, целевые  банковские вклады. [33, с.154]

     Выделение реальных и финансовых инвестиций является одним из основных признаков их классификации.

     2. По характеру участия в инвестировании: прямые и непрямые инвестиции.

     Прямые  инвестиции – непосредственное участие  инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. При этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая прединвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции.

     Непрямые  инвестиции (косвенные) – инвестиции, осуществляемые через различного рода финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании) аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства.

     3. По периоду инвестирования: краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

     Краткосрочные инвестиции – вложения капитала на период не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка  краткосрочных сберегательных сертификатов и т.п.).

     Долгосрочные  инвестиции – инвестиции, используемые на капитальные вложения и создание, увеличение размеров, а также приобретение необоротных активов длительного пользования (свыше одного года), не предназначенных для продажи.

     4. По формам собственности инвестиционных ресурсов: частные, государственные, иностранные и совместные.

     Частные инвестиции – вложения средств, осуществляемые гражданами, а также субъектами хозяйствования негосударственных форм собственности.

     Государственные инвестиции – вложения, осуществляемые федеральными, региональными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств.[47, с.65]

     Иностранные инвестиции – все виды имущественных  и интеллектуальных ценностей, вкладываемых зарубежными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли.

     В составе иностранных инвестиций выделяют три формы: прямые, портфельные и прочие инвестиции.

     Прямые  иностранные инвестиции – это  вложения иностранного капитала, сделанные  прямыми инвесторами, т.е. юридическими или физическими лицами, полностью  владеющими предприятием или контролирующими  не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации коммерческой организации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.

     В составе прямых инвестиций выделяются: взносы в уставный капитал, финансовый лизинг, кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятия, прочие прямые инвестиции.

     Портфельные иностранные инвестиции – это  вложения иностранного капитала, сделанные  иностранными инвесторами в объеме менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации с иностранными инвестициями, не дающие право вкладчикам на управление предприятием, а также акции, облигации, векселя и другие ценные долговые бумаги собственного и заемного капитала.

     Прочие  иностранные инвестиции – это  инвестиции, которые не попадают под  определение прямых или портфельных  инвестиций.[20]

     В составе прочих инвестиций выделяются торговые кредиты (предварительная  оплата и предоставление кредитов для импортно-экспортных операций), прочие кредиты, полученные от международных финансовых организаций, кредиты правительств иностранных государств под гарантии правительства Российской Федерации, банковские вклады и т.п.

     5. По региональному признаку: инвестиции внутри и за рубежом.

     Инвестиции  внутри страны (внутренние инвестиции) – вложения средств в объекты  инвестирования, размещенные в территориальных  границах данной страны.

     6.По  отраслевому признаку выделяют  инвестиции в различные отрасли  экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, пищевая, легкая и т.д.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и питание и пр.

     7. По рискам различают агрессивные,  умеренные и консервативные инвестиции. [22, с.208]

     Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

     Умеренные инвестиции отличаются средней степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

     Консервативные  инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью. [8, с.35]

     Основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители  и пользователи.

     Инвесторы – это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать физические, юридические лица, государственные и муниципальные образования.

     Все инвесторы имеют равные права  на осуществление инвестиционной деятельности. Среди основных прав инвесторов следует назвать:

     а) право самостоятельно осуществлять инвестиционный выбор, то есть определять объемы, направления, размеры инвестирования, круг участников инвестиционной деятельности;

     б) право инвестора, не являющегося пользователем объектов инвестиционной деятельности, контролировать их целевое использование;

     в) право инвестора передать по договору, свои права по инвестициям и их результатам другим лицам;

          г) право инвестора приобретать в собственность объекты, созданные в результате инвестирования, а также право владения, пользования, распоряжения иными результатами инвестиций. Законодательством могут быть определены объекты, инвестирование в которые не влечет за собой непосредственно приобретения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения, управления ими или получения дохода от эксплуатации этих объектов. В отношении незавершенных объектов установлен режим долевой собственности субъектов. [46, с.74]

     Заказчики – это субъекты инвестиционной деятельности, которые уполномочены инвесторами  осуществить реализацию инвестиционного  проекта. Для достижения этой цели инвестор наделяет заказчика правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных инвестиционным договором, и в соответствии с законодательством. Заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые физические и юридические лица.

     Исполнители работ – лица, наделенные определенными  полномочиями по реализации инвестиционного  проекта в силу заключенного с  ними договора. Исполнитель не приобретает  полномочий по владению, пользованию, распоряжению инвестициями, заказчик выделяет ему средства, необходимые для выполнения определенной работы.

     Пользователи  – это субъекты, для которых  создается объект инвестиционной деятельности. Пользователи могут быть физические, юридические лица, государство, муниципальные образования.[47, 112]

     Деятельность  участников инвестиционной деятельности регулируется законодательством РФ, международными соглашениями и нормативными документами.

     Государство гарантирует защиту инвестиций, в  том числе иностранных, независимо от форм собственности. При этом инвесторам, в том числе иностранным, обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы. Применение таких мер возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, причиненных отчуждением инвестированного имущества, включая упущенную выгоду, и только на основе законодательных актов РФ и республик в составе РФ.[12]

     Обязанности субъектов инвестиционной деятельности определены в законодательных актах  весьма кратко и могут быть сформулированы в виде общей обязанности выполнения требований законодательства государственных органов и должностных лиц в пределах их компетенции. В случае отказа инвестора (заказчика) от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором.

     Субъекты  инвестиционной деятельности могут  выступать одновременно и как  инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. Если инвестор и пользователь объектов инвестиционной деятельности являются различными субъектами, то отношения между ними оформляются договором об инвестировании. На договорной (контрактной) основе инвесторы могут привлекать юридических и физических лиц, необходимых для размещения инвестиций. Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.[19]

     Для ранних этапов развития производства, когда инвестирование совпадало  с процессом накопления, было характерно в основном индивидуальное инвестирование. По мере становления индустриального  общества инвестирование постепенно отделялось от накопления. В рыночной экономике, как правило, пользователем инвестиций, потребителем капитала выступает сектор деловых фирм, в то время как функции сберегателя, поставщика капитала закрепляются за сектором домашних хозяйств; инвестированием занимаются специальные учреждения.

     Реализация  инвестиционного спроса и предложения  осуществляется финансовыми посредниками. Рыночный механизм мобилизации инвестиционных ресурсов и их эффективного размещения предполагает наличие развитой инфраструктуры инвестиционного процесса, различных институциональных органов инвесторов, соответствующих рыночной экономике.

     Потребность в косвенных формах инвестирования возникает потому, что традиционные финансовые инструменты оказываются  недоступны мелким инвесторам из-за высокой цены, сложностей работы с ними, или нежелания эмитентов и посредников возиться с небольшими сделками.