Характеристика ликвидности финансовых ресурсов

Федеральное агентство по образованию  и науке

Государственное образовательное  учреждение высшего  профессионального  образования 

Нижегородский государственный  университет им. Н.И. Лобачевского

(ННГУ) 
 

9 Факультет  дистанционного обучения  
 
 
 
 

Контрольная работа 

на тему: 

« Характеристика ликвидности финансовых ресурсов». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила: студентка 3 курса

группы 9-13ФК/5

очной формы  обучения

                                                                                                             Зубова С.А.

                                                                             Проверил:        Суходоев Д.В.       
 
 
 
 
 
 

Кстово, 2010г. 

Содержание 

  Способность предприятия вовремя и без  задержки платить по своим краткосрочным  обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства (если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи), как правило, не являются источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства и, как правило, из-за затруднительных условий их срочной реализации.

  Предприятие может быть ликвидным в той  или иной степени, поскольку в  состав текущих активов входят самые  разнородные оборотные средства, среди которых имеются как  легко реализуемые, так и труднореализуемые. Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

  В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:

• оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
• определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
• оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

  В то же время в составе краткосрочных  пассивов обычно выделяются обязательства  различной степени срочности. Отсюда одним из способом оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.

  Ликвидность означает способность предприятия  переводить активы предприятия в  ликвидные средства (наличные и безналичные  денежные средства), при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то есть скидками с цены.

  В настоящее время существует два  подхода определению ликвидности.

  Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.

  Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на группы:

• наиболее ликвидные средства (А1) – все виды денежных средств (наличные и безналичные) и краткосрочные финансовые вложения. Данные для этого показателя берем из строки 260 и 250 раздела 2 "Оборотные активы" баланса предприятия;;
• быстрореализуемые активы (А2) – Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы. Данные для этого показателя берем из стр240 раздела 2 баланса предприятия;
• среднереализуемые активы (А3) - Медленно реализуемые активы. В этот показатель входят статьи раздела 2 актива "Запасы и затраты", за исключением строчки "Расходы будущих периодов", а также статьи "Долгосрочные финансовые вложения" из раздела 1 актива. Формула для вычисления данного показателя будет, таким образом, иметь вид: (стр210 — стр217) + стр140;
• труднореализуемые или неликвидные активы (А4), наибольший удельный вес которых составляют основные и прочие внеоборотные средства, стр190.

Пассивы баланса по степени срочности  их оплаты также образуют четыре группы:

• наиболее срочные обязательства (П1) – К ним относится кредиторская задолженность и прочие пассивы, стр 620.
• краткосрочные заемные средства (П2) – Они охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства. Нужная нам строка баланса: стр690;
• долгосрочные пассивы (П3) – Они включают долгосрочные кредиты и заемные средства;
• постоянные (устойчивые) пассивы (П4) – итог раздела 3 пассива баланса «Капиталы и резервы», стр490.

  Ликвидность - одна из важнейших характеристик  финансового состояния фирмы, определяющая возможность предприятия своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Методика расчета показателей ликвидности приведена в таблице 1. 

  Таблица 1.

 

  Баланс  считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

  А1 > = П1

  А2 > = П2

  А3 > = П3

  А4 < = П4

  Если  выполняются первые три неравенства  в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

  В случае, когда одно или несколько  неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Многофакторные  модели банкротства.

Для прогнозирования  вероятности будущего банкротства  в мировой практике применяются  дискриминантные многофакторные модели, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

В настоящее  время существуют как западные, так  и отечественные модели прогнозирования банкротства компаний. Наиболее широкое распространение в западных методиках прогнозирования риска банкротства нашли модели, разработанные известными экономистами Альтманом, Лисом и Таффлером.

1.Двухфакторная модель Альтмана

В модели учитываемым фактором риска является возможность необеспечения заемных  средств собственными в будущем  периоде.

Z = −0,3877 − 1,0736Ктл + 0,0579Кзс, где

Ктл —  коэффициент текущей ликвидности;

Кзс —  коэффициент капитализации.

Ктл = стр. 290 /стр.(610+620+630+660)

Он показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

Кзс = стр. (590+690) / стр. 490

Этот  коэффициент показывает сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

Интерпретация результатов:

Z < 0 —  вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z;

Z = 0 —  вероятность банкротства равна 50%;

Z > 0 —  вероятность банкротства больше 50% и возрастает по мере увеличения  рейтингового числа Z. 

2.Пятифакторная модель Альтмана

Модель  используется для компаний, акции  которых не котируются на бирже.

Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5,

где Х1 — разность текущих активов и  текущих пассивов / общая сумма  всех активов стр. (290 − 230 − 610 − 630 − 660) / стр. 300;

Х2 —  нераспределенная прибыль / общая сумма всех активов

(стр. 190 Ф2/стр. 300);

Х3 —  прибыль до уплаты процентов и  налогов / общая сумма всех активов

(стр. 140 Ф2 / стр. 300);

Х4 —  балансовая стоимость капитала / заемный капитал (стр. 490/ стр. (590 + 690));

Х5 —  выручка от реализации / общая сумма активов (стр. 010 Ф2/стр. 300).

Интерпретация результатов:

Z < 1,23 — вероятность банкротства высокая;

Z > 1,23 — вероятность банкротства малая.

3. Четырёхфакторная  модель Лиса.

В четырёхфакторной модели Лиса факторы-признаки учитывают  такие результаты деятельности как  ликвидность, рентабельность и финансовая независимость экономической организации. Конструкция модели имеет вид: Z = 0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,001*Х4

где: Х1 — доля оборотных средств в  активах;

Х2 —  рентабельность активов по прибыли от реализации;

Х3 —  рентабельность активов по нераспределённой прибыли;

Х4 —  коэффициент покрытия по собственному капиталу.

Х1 = стр(290-230-610-620-630-660)/стр300 

Х2 = стр050/стрЗ00 

Х3 = стр190/стр300 

Х4 = стр490/стр(590+690)

если Z>0.037 — вероятность банкротства высокая;

если Z<0,037 - вероятность банкротства малая. 

  4. Четырёхфакторная модель Таффлера.

  Таффлером была предложена следующая модель прогнозирования  финансовой несостоятельности экономической  организации:

  Z= 053*Х1+0,13*Х2+0,18*Х3+0,16*Х4 

  где Х1 - коэффициент покрытия: прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

  Х2 — коэффициент покрытия: оборотные  активы/сумма обязательств;

  Х3 — доля обязательств: краткосрочные  обязательства/сумма активов;

  Х4 — рентабельность всех активов: выручка  от реализации/сумма активов.

  Индикаторы характеризуют важность факторов-признаков в конструкции модели следующим образом: краткосрочную платёжеспособность (r1=0,53); структуру капитала (r3=0,18) от которой зависит эта платёжеспособность; ресурсоотдачу (r2=0,13)