Финансовые риски в российской экономике в условиях мирового финансового кризиса 2008 г

         Кредитный риск относится  к неплатежеспособности заемщика как  по основной сумме долга, так и  по процентам.

         Процентный  риск – риск ухудшения финансового положения брокера- дилера, банка или иного финансового института в результате неблагоприятных изменений рыночных процентных ставок.

         Например, процентный риск по ценным бумагам включает:

• риск переоценки, возникающий из-за разрыва в срочности активов и пассивов (при фиксированных ставках),
• а также из-за несимметричной переоценки при разных видах применяемой ставки (плавающей либо фиксированной) по активам финансового института, с одной стороны, и по обязательствам -  с другой.

         Процентный риск при дисбалансе активов, обязательств и забалансовых статей с фиксированной  и плавающими процентными ставками наступает в случае если:

• активы с фиксированной процентной ставкой покрываются обязательствами с плавающей процентной ставкой, и при росте последующей финансовый институт будет нести убытки (сокращение процентного дохода или даже получение убытка, когда суммы уплаченных процентов выше сумм процентов полученных);
• активы с плавающей процентной ставкой покрываются обязательствами с фиксированной процентной ставкой, и при снижении процентной ставки наступает процентный риск, и финансовый институт будет нести убытки.

         Существуют и иные ситуации в которых наступает  процентный риск.

         Риск  ликвидности – риск неспособности покрыть текущие финансовые обязательства в связи с замораживанием значительной части активов в неликвидной форме и возможностью превратить их в денежные средства.

         Вызывается несоответствием  сроков исполнения обязательств по возврату привлеченных денежных средств и  сроков превращения активов в  денежную форму.

         Валютный  риск – риск потер в связи с изменением обменного курса одной валюты по отношению к другой.

         Выделяют несколько  основных видов валютных рисков:

• Операционный. В основном связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено как движение денежных средств, так и уровень прибыли.

         Этот риск можно  определить как возможность недополучить прибыли или понести убытки в  результате непосредственного воздействия  изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств.

• Трансляционный. Этот риск известен так же как расчетный, или балансовый риск. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.
• Экономический валютный риск. Определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение финансового института.

         Рыночный  риск – риск возникновения у инвестора потерь (убытков) вследствие изменения рыночной стоимости портфеля, представляющего собой совокупность ценных бумаг и других финансовых инструментов, которые имеют рыночную стоимость и приобретены финансовым институтом с целью дальнейшей перепродажи, включая инструменты типа РЕПО.

2. Системные риски финансово-кредитной сферы.

         Системный риск – риск потерь, связанных с неблагоприятным изменением на рынке в целом, вызванных:

1. «эффектом домино» на финансовом рынке,

• в случае, если кризис одного или группы финансовых институтов/компаний реального сектора, кризис сегмента рынка или системы расчетов передается в расширяющемся объеме, через пересекающиеся обязательства, на другие группы финансовых институтов/ компаний реального сектора, сегменты рынка и системы расчетов, постепенно охватывая всё расширяющуюся область рынка;

• в случае, если кризис финансового рынка одной страны или группы стран передается на другую страну (Российскую Федерацию)

2. кризисом доверия среди инвесторов, создающим ситуацию общей неликвидности на рынке.

         В основе приведенного определения – общепринятая концепция системного риска, сложившаяся в отечественной и международной исследовательской практике.

         «…Системный риск является риском (вероятностью) разрушений в системе в целом, в отличии от разрушения её индивидуальных частей и компонентов, и проявляется в совместных изменениях (корреляциях) большей части или всех её элементов. Таким образом системный риск в банковской сфере проявляется в высокой корреляции и концентрации кризисных состояний банков в одной стране, в группе стран или во всем мире. Системный риск может проявляться также в других сегментах финансового сектора – например, на рынке ценных бумаг (одновременные падения курсов большого числа ценных бумаг на одном или нескольких рынках в одной или нескольких странах). Системный риск может носить внутренний (национальный) или международный характер…».¹⁰

         «…Системный риск –  это риск того, что неспособность одного финансового института выполнять свои обязательства в срок приведет к неспособности выполнения своих обязательств другими финансовыми институтами, что в свою очередь, вызовет значительные проблемы с ликвидностью или возвратом кредитов, угрожающие стабильности и ликвидности рынков…».¹¹

         «…Системный риск –  риск прекращения функционирования финансового рынка в целом или же его неэффективного функционирования…».¹²

         «…Системный риск –  риск того, что дефолт одного из участников рынка приведет к аналогичным последствиям для других участников в силу их сильной взаимозависимости, являющейся одной из основ финансового рынка. Например, дефолт клиента А на рынке Х приведет к невозможности выполнения обязательств финансовым посредником В на рынках Х, У и Z…».¹³

         «…Системный риск –  риск неблагоприятных изменений  в финансовой системе в целом…».¹⁴

         «…Системный риск -  риск того, что наступят события  системного значения, имеющие сильное  воздействие. События системного  значения в узком смысле – это негативное событие, касающиеся одного финансового института, или падение одного сегмента финансового рынка, которое ведет к последовательному ряду неблагоприятных эффектов относительного одного или нескольких финансовых институтов и/ или рынков, к их крахам… События системного значения в широком смысле… включают кроме указанных моментов, одновременные негативные эффекты, затрагивающие значительное число финансовых институтов или рынков в качестве последствий резких и объемных («системных») шоков…».¹⁵

         «Системный риск характеризует вероятность коллапса финансовой системы, например, краха рынка акций или разрушения банковской системы в целом».¹⁶

         Термином «системный риск» обычно характеризуют вероятность  серии взаимно коррелированных  дефолтов финансовых институтов – в типичном случае – банков наступающей в течении короткого промежутка времени и вызванной однократным крупным сбоем.¹⁷

         «…Системный риск –  риск потерь, в связи с тем, что неплатежи одного или нескольких крупных заемщиков банков, находящихся в неудовлетворительном финансовом состоянии, вызову «эффект домино» и приведут к возникновению цепочки неплатежей, ставящей под угрозу всю банковскую систему.

         В области расчетов - возможность возникновения ситуации, когда неспособность одного из участников клирингового соглашения осуществлять расчеты в его рамках или в целом на финансовом рынке повлечет за собой невозможность других участников этой клиринговой группы должным образом выполнять свои обязательства перед клиентами и другими банками. Объемы взаиморасчетных операций между участниками клирингового соглашения прямо влияют на уровень системного риска, связанного с этим конкретным соглашением.

         Высокий системный  риск обычно связан с негосударственными системами, обслуживающими крупные платежи и переводы ценных бумаг. Неблагоприятный исход таких операций может повлечь за собой значительные проблемы, связанные с ликвидностью и кредитоспособностью, и в результате привести к угрозе стабильности финансовых рынков».¹⁸

Внутренний  кредит

1.3Анализ и оценка   финансовых  рисков.

2. Анализ рисков - процедуры выявления факторов рисков и оценки их значимости, по сути, анализ вероятности того, что произойдут определенные нежелательные события и отрицательно повлияют на достижение целей. Анализ рисков включает оценку рисков и методы снижения рисков или уменьшения связанных с ним неблагоприятных последствий.

         Оценка  рисков - это определение количественным или качественным способом величины (степени) рисков.

         Американский эксперт  Б. Берлимер предложил при анализе  использовать некоторые допущения:

• потери от риска независимы друг от друга;
• потеря по одному направлению деятельности не обязательно увеличивает вероятность потери по другому (за исключением форс-мажорных обстоятельств);
• максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участника.

         Анализ рисков можно  подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.

         Качественный анализ имеет целью определить (идентифицировать) факторы, области и виды рисков.

         Количественный анализ рисков должен дать возможность численно определить размеры отдельных рисков и риска предприятия в целом.

         Итоговые результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа.

         Однако осуществление количественной оценки встречает и наибольшие трудности, связанные с тем, что для количественной оценки рисков нужна соответствующая исходная информация.

         Качественный  анализ рисков

         Качественный анализ рисков позволяет выявить и идентифицировать возможные виды рисков, свойственных проекту, также определяются и описываются причины и факторы, влияющий на уровень данного вида риска. Кроме того, необходимо описать и дать стоимостную оценку всех возможных последствий гипотетической реализации выявленных рисков и предложить мероприятия по минимизации и/или компенсации этих последствий, рассчитав стоимостную оценку этих мероприятий.

         Первым шагом в  проведении качественного анализа  рисков является четкое определение (выявление, описание - "инвентаризация") всех возможных рисков проекта. Существенную практическую помощь в этом направлении может оказать предлагаемая классификация рисков.

         Рассмотрение каждого вида риска можно производить с трех позиций:

1. с точки зрения истоков, причин возникновения данного типа риска;
2. обсуждения гипотетических негативных последствий, вызванных возможной реализацией данного риска;
3. обсуждения конкретных мероприятий, позволяющих минимизировать рассматриваемый риск.

         Основными результатами качественного  анализа рисков являются:

• выявление конкретных рисков и порождающих их причин;
• анализ и расчет стоимостного эквивалента гипотетических последствий возможной реализации отмеченных рисков;
• предложение мероприятий по минимизации ущерба и их стоимостная оценка.

         К дополнительным, но также весьма значимым результатам качественного анализа, следует отнести определение пограничных значений возможного изменения всех факторов (переменных) проекта, проверяемых на риск.

         Этапы качественного анализа  рисков:

1. идентификация (определение) возможных рисков;
2. описание возможных последствий (ущерба) реализации обнаруженных рисков и их стоимостная оценка;
3. описание возможных мероприятий, направленных на уменьшение негативного влияния выявленных рисков, с указанием их стоимости;
4. исследования на качественном уровне возможности управления рисками: