Финансовые показатели деятельности предприятия и их оценка на примере ОАО «ИРЗ»

Рассмотренные три показателя являются основными для оценки ликвидности  и платежеспособности. Тем не менее  известны и другие показатели, имеющие  определенный интерес для аналитика.

2.3.2. Оценка финансовой устойчивости

Одна из важнейших  характеристик финансового состояния  предприятия – стабильность его  деятельности с позиции долгосрочной перспективы.

Часть денежных потоков  относится к характеристике деятельности предприятия с точки зрения краткосрочной  перспективы, другая часть характеризует эту деятельность в долгосрочном аспекте. Последнее связано прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Желание получить какую  – то выгоду всегда сопровождается необходимостью нести некоторые обязательства, в том числе и связанные с принятием на себя определенного риска. За полученные во временное, хотя и долгосрочное, пользование денежных средств нужно делать обязательные регулярные платежи; кроме того, привлеченные средства необходимо вернуть.

Поэтому возникает проблема оценки способности предприятия  отвечать по своим обязательствам –  в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия. В основе соответствующей  методики оценки – расчет показателей, характеризующих структуру капитала (долгосрочных источников) и возможности поддерживать данную структуру.

В наиболее общем случае возможны три варианта, когда для  расчетов используются данные:

а) о всех источниках;

б) о долгосрочных источниках;

в) об источниках финансового  характера, под которым понимаются собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные). Схема обособления различных источников средств представлена на рис.2.1.

 

 

 

 

 

 

Рис. 2.1. Классификация  источников средств для анализа финансовой устойчивости предприятия

а) наличие  собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:

Е

= Е – LTA =WC                                                        (2.11)

где Е – собственный капитал

  LTA – внеоборотные активы

б) наличие  собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов и  затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

Е

= (Е + LTD) – LTA = Е + LTD                              (2.12)

где LTD – долгосрочные заемные средства (пассивы)

в) общая величина основных источников формирования запасов  и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок):

Е

= (Е + LTD) – LTA + СL = Е + CL                       (2.13)

где CL – краткосрочные пассивы.

Каждый из приведенных  показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизованных оборотных средств.

Трем показателям наличия  источников формирования запасов и  затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

А) обеспеченность собственными оборотными средствами

WC = WC – Запасы                             (2.14)

Б) обеспеченность собственными долгосрочными заемными источниками:

Е = Е - Запасы ,                                 (2.15)

В) обеспеченность запасов основными источниками финансирования:

Е = Е - Запасы ,                                 (2.16)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости (таблица 2.1):

 

Таблица 2.1

Классификация ситуаций финансовой устойчивости

Показатель	Абсолютная  устойчивость	Нормальная  устойчивость	Неустойчивое  финансовое состояние	Кризисное финансовое состояние
1.    WC	³ 0	< 0	< 0	< 0
2.    Е	³ 0	³ 0	< 0	< 0
3.   Е	³ 0	³ 0	³ 0	< 0

 

1. абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости;
2. нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность;
3. неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств. Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат);
4. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Наряду с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях, задаваемых последними двумя условиями, устойчивость может быть восстановлена  путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Для анализа финансовой устойчивости кроме абсолютных показателей используются относительные показатели или коэффициенты финансовой устойчивости.

• Коэффициент автономии (концентрации) собственного капитала

Характеризует долю собственности  владельцев предприятия в общей  сумме средств, авансированных в его деятельность;

, ³ 0,5           (2.17)

где FR – общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), то есть итог баланса.

Чем выше значение коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних  кредиторов предприятие.

• Коэффициент финансовой зависимости

Является обратным к  коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в  динамике означает увеличение доли заемных  средств в финансировании предприятия;

 £ 2,0                    (2.18)

• Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (уровень финансового левериджа) считается одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия.

, £ 1,0                  (2.19)

В приведенной формуле использованы балансовые оценки. Все три коэффициента отражают структуру капитала, авансированного в деятельность предприятия.

• Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов

 ³ ,                      (2.20)

Данный коэффициент  изучается в динамике. Положительно характеризуется его рост. Равенство  коэффициентов обеспечивает минимальную  границу финансовой устойчивости.

• Коэффициент маневренности собственного капитала

,                                        (2.21)

Коэффициент показывает какая часть собственного капитала вложена в оборотные активы. Рост показателя k в динамике рассматривается как положительная тенденция.

• Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками

 ³ 0,6 ;                                 (2.22)

Коэффициент показывает какая часть запасов (материальных оборотных средств) формируется  за счет собственных источников.

• Коэффициент имущества производственного назначения

,    (2.23)

Коэффициент показывает, какая часть активов находится  в производственной форме

• Коэффициент краткосрочной задолженности

,                                                                    (2.25)

Чем коэффициент выше, тем сложнее ситуация для предприятия.

2.4. Оценка и анализ рентабельности финансово – хозяйственной деятельности

Основным показателем  безубыточности работы коммерческой организации  является чистая прибыль. Однако по этому  показателю, взятому изолированно, нельзя сделать обоснованные выводы об уровне рентабельности. Поэтому в анализе используют коэффициенты эффективности (рентабельности), рассчитываемые как отношение полученного дохода (прибыли) к некоторому базовому показателю. Существует множество коэффициентов рентабельности (доходности) в зависимости от того, с чьей позиции пытаются оценить эффективность финансово – хозяйственной деятельности коммерческой организации.

В отечественной и  западной учетно – аналитической  практике можно встретиться  с различными вариантами оценки рентабельности продаж в зависимости от того, какой из показателей прибыли заложен в основу расчетов:

1. Анализ эффективности текущей деятельности
1. Коэффициенты рентабельности продаж (коммерческая маржа)

Характеризует эффективность основной деятельности. Положительно характеризуется его рост, это говорит об эффективной деятельности предприятия.

2. Коэффициент рентабельности по балансовой прибыли
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли

Коэффициент отражает сколько  чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Рост значения показателя снижает уровень налогообложения.

где ПР – прибыль от реализации;

         В – выручка от реализации;

       БП  – балансовая прибыль;

       ЧП  – чистая прибыль.

4. Коэффициент рентабельности активов или всего капитала

Рост данного коэффициента оценивается как благоприятная  тенденция. Если наблюдается снижение, то рассчитывается коэффициент рентабельности внеоборотных активов.

5. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов

Если данный показатель растет, а  предыдущий – снижается –это означает неэффективное использование оборотных  активов. Как следствие излишнего  накопления материальных запасов, сырья  или неоправданного роста незавершенного производства в следствие нарушения в его организации; простои, отсутствие материалов; затоваривание готовой продукции из – за снижения спроса или чрезмерный рост дебиторской задолженности.

6. Коэффициент рентабельности собственного капитала

Характеризует инвестиционную привлекательность организации. Для акционерных обществ этот показатель характеризует дивидендные возможности, поэтому для корпораций (ОАО) ставка дивиденда не может быть больше этого показателя; при прочих равных условиях динамика этого показателя влияет на курс акций.

7. Коэффициент рентабельности производственных фондов

где ОС – основные средства

8. Коэффициент рентабельности продукции

где СС – себестоимость  производимой продукции.

Коэффициент характеризует  среднюю наценку.

2. Анализ оборачиваемости коэффициентов деловой активности
1. Коэффициент оборачиваемости активов (всего капитала)

Изучается в динамике. Его рост означает увеличение спроса на продукцию  или инфляционный рост цен – в  случае снижения коэффициента рентабельности.

2. . Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

Положительно оценивается рост этого показателя, если он сочетается с увеличением коэффициента оборачиваемости  запасов; и отрицательно характеризуется  его увеличение, если коэффициент  оборачиваемости запасов снижается.

2.3. Коэффициент оборачиваемости запасов

2.4. Коэффициент оборачиваемости  готовой продукции

где ГП – готовая продукция (среднее  значение)

Рост коэффициента означает повышение  спроса на продукцию, если одновременно возрастает и выручка. При снижении остатков готовой продукции значение данного коэффициента будет расти – это может привести к сворачиванию деятельности, расторжению договоров.

2.5. Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности

где ДЗ – дебиторская задолженность

Средний срок погашения дебиторской  задолженности отражает через сколько дней в среднем покупатели оплачивают счета за отгруженную продукцию.