Цели и методы анализа финансового состояния предприятия, финансовая устойчивость, финансовые показатели

Существует и другая, более детальная классификация методов анализа: 
 

1. Неформальные (логические) методы

1.1 Разработка системы показателей

1.2 Метод сравнений

1.3 Построение аналитических  таблиц

1.4 Прием детализации

1.5 Метод экспертных  оценок

• Дельфийский метод
• Морфологический анализ

1.6 Методы ситуационного анализа и прогнозирования

• Метод сценариев
• Имитационное моделирование

 
 
 
 
 
 
 
 

2. Формализованные (математические) методы

2.1 Классические методы экономического анализа

2.1.1 Балансовый  метод

2.1.2 Детерминированный  факторный анализ

• Приемы цепных подстановок и арифметических разниц
• Метод выявления изолированного влияния факторов
• Дифференциальный метод
• Интегральный метод
• Логарифмический метод

2.1.3 Прогнозирование  на основе пропорциональных зависимостей

2.2 Традиционные методы  экономической статистики

2.2.1 Метод средних  величин

2.2.2 Метод группировки

2.2.3 Элементарные  методы обработки расчетных данных

2.2.4 Индексный  метод

2.3 Математико-статистические  методы изучения  связей (стохастическое  моделирование)

2.3.1 Корреляционный  анализ

2.3.2 Регрессионный  анализ

2.3.3 Дисперсионный  анализ

2.3.4 Кластерный  анализ

2.4 Методы теории принятия решений

2.4.1 Метод построения дерева решений

2.4.2 Линейное  программирование

2.4.3 Анализ  чувствительности

2.5 Методы финансовых  вычислений 
 

   Типы  экономических моделей

   Многие  аналитические методы используются в совокупности с различными типами моделей, которые позволяют структурировать и идентифицировать связи между основными показателями. Можно выделить три основных типа моделей, используемых в экономическом анализе: дескриптивные, предикативные и нормативные.

   Дескриптивные модели. Эти модели, известные также как модели описательного характера, являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

   В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности - в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

     Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках.

   Система аналитических коэффициентов - ведущий элемент анализа финансового состояния, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известны десятки этих показателей, поэтому для удобства они подразделяются на несколько групп. Чаще всего выделяют пять групп показателей по следующим направлениям финансового анализа.

1. Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени предприятие обеспечено оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности (конвертации в абсолютно ликвидные средства - денежные средства), рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.
2. Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показателей оценивается состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.
3. Анализ текущей деятельности. С позиции кругооборота средств текущая деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних видов оборотных активов в другие:

... => ДС => СС => ЯЯ => ГП => СР => ДС => ...

где ДС - денежные средства;   

СС - сырье на складе;

НП - незавершенное производство;

ГП - готовая продукция;

СР - средства в расчетах (дебиторы).

Эффективность текущей финансово-хозяйственной  деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных  условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основными показателями этой группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

4.   Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются от конкретных видов активов, рентабельность капитала анализируют в целом. Основными показателями поэтому являются рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала.

5.   Анализ положения и деятельности на рынке капитала. В рамках этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализа выполняется главным образом в компаниях, зарегистрированных на биржах ценных бумаг и котирующих там свои акции. Любое предприятие, имеющее временно свободные денежные средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на показатели данной группы.

   Предикативные модели - это модели предсказательного, прогностического характера, которые используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа, модели ситуационного анализа.

   Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе, а также в управленческом учете, в частности в управлении затратами. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. Анализ в значительной степени базируется на применении системы жестко детерминированных факторных моделей. 

       6.2.2 ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ, ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

   Цель анализа финансовой устойчивости - оценить способность предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе.

   Способность предприятия погашать обязательства  в долгосрочной перспективе определяется соотношением собственных и заемных  средств и их структурой.

   Интегральным показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии, который соизмеряет собственный и заемный капитал организации.

   Кт  автономии = Собственный  капитал / Заемный капитал

   Для финансово  устойчивого предприятия коэффициент автономии должен быть больше 1. С экономической точки зрения это означает, что в случае если кредиторы потребуют свои средства одновременно, предприятие, реализовав активы, сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права владения предприятием.

   Возможности предприятия отвечать по обязательствам напрямую зависят от структуры активов, точнее, от степени ликвидности активов.

   Методика  расчетов показателя автономии, допустимого  для предприятия, основывается на общеизвестном  экономическом принципе: для обеспечения финансовой устойчивости необходимо, чтобы за счет собственных средств была профинансирована наименее ликвидная часть активов. К наименее ликвидной части активов в классическом случае относятся основные средства, запасы материалов и незавершенное производство. Для различных предприятий и организаций состав наименее ликвидной части активов может изменяться.

   Для оценки структуры источников финансирования наравне с коэффициентом автономии  используется коэффициент платежеспособности, который определяет долю собственного капитала в общих источниках финансирования организации. Для финансово устойчивого предприятия коэффициент платежеспособности должен быть больше 0,5.

   Кт  платежеспособности = Собственный капитал / Валюта баланса (общие пассивы)

   Назначение  коэффициентов автономии и платежеспособности одинаково - оценить долю собственного капитала в структуре источников финансирования. При характеристике финансовой устойчивости организации достаточно рассчитать один из них.

   При проведении анализа финансовой устойчивости организации могут быть использованы следующие показатели.

   Коэффициент иммобилизации рассчитывается как соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем.

   Значение  коэффициента иммобилизации во многом определяется отраслевой спецификой организации. Статистическая база рекомендуемых  значений в настоящее время отсутствует. В общем можно сказать, что  чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам.

   Кт  иммобилизации = Постоянные активы / Текущие активы

   Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов.

   Кт  маневренности = ЧОК / Собственный капитал

   где ЧОК – чистый оборотный капитал

   Доля собственных источников финансирования текущих активов показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала.

Доля собственных источников финансирования текущих активов = ЧОК / Текущие активы

   Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования характеризует степень покрытия запасов и затрат (незавершенного производства и авансов поставщикам) собственными источниками финансирования.

   Кт  обеспеченности запасов = ЧОК / (Запасы материалов + Незавершенное производство + Авансы поставщикам)

   Для оценки финансовой устойчивости можно использовать показатель вероятности банкротства Альтмана (Z-показатель), рассчитываемый по следующей, адаптированной к российской терминологии, формуле:

   Z = (ТА/ВБ)*1,2 + (ПОД/ВБ)*3,3 + (НК/НБ)*1,4 + (УК/ЗК)*0,6 + (ВР/ВБ)

Где ТА – текущие активы

ВБ - валюта баланса

ПОД – прибыль от основной деятельности

НК  – накопленный капитал

УК  – уставный капитал

ЗК  – заемный капитал

ВР  – выручка от реализации за период

   Каждый  из элементов формулы Альтмана имеет  наименование и экономический смысл. Отношение текущих активов к  общей величине активов (ТА/ВБ) носит название степень мобилизации активов. Аналогично коэффициенту иммобилизации, он определяется отраслевой спецификой организации.