Биржевые сделки и расчеты по ним

склада  либо ожидается к прибытию  на  биржу  в  день  торгов   до  окончания биржевого собрания;

      2) товар на момент заключения  договора транспортируется  водным,  воздушным, железнодорожным или другим транспортным способом к месту нахождения биржи;

      3)  товар готов к погрузке на транспортный объекты отправка в  место,  которое

будет определено в договоре.

     Правила биржевой торговли устанавливают  для  каждого  из  вышеперечисленного условия максимальные сроки исполнения  договора, но на некоторых биржах  эти условия не конкретизируются и  установлен  единый срок  для  всех  кассовых сделок. Этот срок не превышает,  как правило,14 дней.

     По  своей юридической природе  кассовые  сделки  представляют  собой  типовой договор купли-продажи.

     Целью  кассовых  сделок  является  реальный  переход   прав  и  обязанностей относительно предмета   договора  от  продавца  к  покупателю  на  условиях, предусмотренных в договоре.

     Следует отметить,  что  предметом  кассовых  договоров  всегда  есть  товар, который на момент заключения договора физически  существует  и  находится  в собственности продавца. Торговля  товаром  (на  условиях  кассовых  сделок), который покупатель получит или произведет  на  момент  исполнения  договора, запрещается. Эта особенность кассовых сделок дает возможность выставлять  на торги товар с уже известными качественными  характеристиками.  Как  правило, этот товар до торгов проходит биржевую  или  другую  независимую  экспертизу или на бирже во время торгов выставлены его образцы.  В  некоторых  случаях, если  товар  до  момента  проведения  торгов  доставлен  на   склад   биржи, покупатель до заключения договора может осмотреть  товар.  Поэтому  стороны, заключая кассовые сделки, всегда имеют ввиду более-менее точное  определение товара, и, в отличии  от  других  биржевых  договоров,  поставка  товара  не соответствующего качества рассматривается  как  нарушение  или  ненадлежащее исполнение условия договора, даже в том случаю, когда продавец  компенсирует покупателю   затраты,   которые   возникли   во   время    продажи    товара несоответствующего качества.

     Кассовые  сделки  могут  содержать  в  себе  какие-либо  условия,  требуемые сторонами для каждого отдельного случая. Относительно этих сделок на бирже не  существует  стандартных  контрактов.  В  силу  этого  форма   проведения биржевых  торгов,  на  условиях  кассовых  сделок  иметь  свои  особенности, поскольку стороны должны обговорить все условия будущего договора.

     При заключении сделок, при условии, что  товар  находится  на  складе  биржи, стороны должны урегулировать вопросы затрат относительно сохранности товара на складе биржи. Как правило, до заключения сделки эти затраты  относятся  к счету продавца, а после заключения сделки –  на  покупателя.  Оплата  товара может осуществляться как  во  время  передачи  товара,  так  и на  условиях предоплаты или после платы. Исполнение договора  начинается  с  момента  его заключения, что делает невозможным биржевую  спекуляцию  на  колебании  цен.

     Поэтому эти сделки, с  точки  зрения  курсовых  и  других  биржевых  рисков, считается наиболее надежными, в силу этого они имеют  широкое  применение  в странах с мало развитым правовым механизмом защиты участников  хозяйственных отношений. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Срочные сделки

     Характерным  признаком  этих  договоров  является  то,  что,  в  отличии  от кассовых сделок срок исполнения   предусматривается  в  будущем.  Форвардные сделки характеризуются следующими признаками:

   Во-первых,  они  направлены  на  реальную  передачу  прав  и  обязанностей относительно  товара,   который   является   предметом   договора.   Следует определить, что  в  отличие  от  других  сроков  сделок,  стороны,  заключая форвардный  договор,  предусматривают  реальное   отчуждение   продавцом   и приобретение покупателем товара.

     Во-вторых, передача товара, а также  переход  права  собственности  на  него осуществляется в будущем, в срок, предусмотренный в сделке.

       По своей характеристике, форвардные  договоры  очень  похожи  на  кассовые.

     Поэтому их часто объединяют в одну группу  биржевых  договоров  –  сделки  с реальным товаром,  т.е.  сделки  по  которым  осуществляется  действительная передача  товаров.  Но   эти   договоры   содержат   в   себе   существенные отличительные признаки.

       Форвардные сделки в отличие от кассовых,  предусматривают более длительные сроки исполнения. Эти сроки определены в Правилах биржевой  торговли.  Сроки поставки определяются в договоре с указанием на конкретный месяц, в  котором осуществляется  исполнение  обязательств.  Сроки  исполнения  не  выбираются свободно, а подгоняются  к  последнему  числу  месяца,  или  же  к  середине месяца, в зависимости от правил, установленных на бирже.

     Вторым  отличительным  признаком  форвардных  сделок  является  то,  что  их предметом может выступать как тот товар, который находится  в  собственности продавца,  так  и  тот,  который  физически  не  существует,  но  к  моменту исполнения  обязательства  будет  изготовлен  продавцом.  Что  же   касается кассовых сделок, то, как уже определялось,  их  предметом  выступает  товар, который находится в собственности продавца. Форвардные договоры на основании определенных  выше  признаков (реальность передачи  товара  и  передача  его  в  будущем)  является  особенной  формой договора  поставки. 

       Купля  товара  на  условиях  форвардного  контракта   осуществляется   без предварительного  смотра  товара.  Это  вызвано  тем,  что:   во-первых,   в большинстве случаев товар на момент заключения договора еще не существует  и предоставить его экспертизе невозможно; во-вторых, товар, который на  момент заключения договора еще находится в собственности продавца, не  отгружен  на склад биржи для осмотра  и  проведения  экспертизы,  поскольку  вследствие длительных  сроков  поставки  продавец  оплачивал бы   бирже   значительные денежные суммы за хранение  товара.  Хотя  при  наличии  на  бирже  образцов выставленного на торги товара их могут поместить в торговый зал для  осмотра заинтересованными особами.

     Форвардные  контракты в  биржевой  практике  очень  часто  стандартизированы, поскольку это упрощает  биржевой  товарооборот  и  исполнение  обязательств.

     Хотя, беря  во  внимание  тот  факт,  что  предмет  этих  сделок  на  момент проведения торгов, может  физически  существовать  и  находиться  в   собственности   продавца, допустимо заключение договоров не на основе стандартных, созданных  биржевой практикой, условий, а на условиях соглашения сторон.

     После поступления и оприходования  товаров на склад биржи при  сделках  «спот» и «форвард», биржа или складское предприятие,  с  которым  биржа  установила соответствующие соглашения по хранению и другим,  сопутствующим  транспортно- экспедиционным  складским операциям,  выдает  владельцу  товара  специальный документ,  называемый   варрантом.   Варрант – это   товарораспределительный документ, свидетельство о сохранности и залоговое, которое  продавец  хранит в банке и представляет покупателю при  наступлении  срока  поставки  товара. Продавец при этом оплачивает расходы по хранению  и  страхованию  товара  на складе.  Покупатель  после  приобретения  варранта   становится   владельцем товара.  Для этого он  производит  оплату  чеком,  переводом   денег   или наличными.

     При заключении форвардных договоров стороны  могут  предусмотреть,  если  это не   предусмотрено   в   стандартном   договоре,   обеспечение    исполнения обязательств,  т.е.  установить  меры  имущественного   характера,   которые обязуют должника к надлежащему и своевременному исполнению  взятых  на  себя обязательств. Мерами такого обеспечения в биржевой  практике,  как  правило, выступают задаток и залог. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Способы пролонгации сделок. Операции депорт, репорт

     Существуют  две разновидности пролонгационной  сделки:

- рапорт (современное название «репо»);

- депорт.

     Эти виды сделок определяются положением биржевого игрока в сделке: «быки» — репортируют; «медведи» — депортируют.

     Репорт  — вид просрочки биржевых сделок, при которых «бык», т.е. биржевой спекулянт, играющий на повышение:

- продает по официальному курсу ценные бумаги, которые должны быть проданы по ликвидационному курсу;

- по тому же договору покупок их в оговоренный срок (к концу ликвидационного срока) по цене, превышающей официальный курс.

     Разница в цене покупки и продажи есть репорт. Выгоды от совершения сделки для спекулянта состоят в том, что он:

- освобождается от необходимости принять купленные им бумаги;

- продолжает  сделку.

     Разница между ценами и представляет доход. С другой же стороны, является показателем, характеризующим положение биржи.

     «Быки»  чаще всего заключают сделки с  «медведями», но могут обратиться и  в банки. Как правило, операции «медведей» состоят из трех шагов, включающих: приобретение ценных бумаг взаймы; продажа бумаг; ранее проданные  бумаги покупаются по более низкой цене и возвращаются взаимодавцу.

     В отличие от «медведя», «бык» играет на повышение, выжидает пока цена не пойдет вверх, и тогда продает. Понятно, что «бык» старается продать  бумаги с выгодой для себя, т.е. в тот момент, когда курс Ценных бумаг поднимется до минимума, после чего Цена может пойти вниз.

     Таким образом, различие между «медведями»  и «быками» состоит лишь в том, что если «бык» сначала покупает, а потом продает, то «медведь»  сначала продает, а потом покупает.

     Депорт  — это операция, обратная репорту. К ней прибегают «медведь», т.е. биржевик, играющий на понижение. При этом «медведь» сначала продает ценные бумаги, но купить их назад не торопится, поскольку считает, что цена на них может упасть еще ниже. Тогда он покупает у кого-либо по официальному курсу к наступлению ликвидационного срока бумаги и потому же договору продает тому же лицу эти бумаги, но по более низкому курсу. Разница составляет депорт. По сути, это вознаграждение тому, кто предоставляет свои бумаги на оговоренный срок. Выгоды для «медведя» состоят в том, что он, с одной стороны, выполняет свои обязательства по покупке, а с другой — продолжает игру на понижение.

     Соответственно, все пролонгационные сделки осуществляются с целью продления ее условий  в зависимости от занимаемой позиции  «быка» или «медведя». При этом банк, являясь посредником, не несет специальных рисков по операциям репорта, поскольку в договоре, как правило, фиксируются курсы покупки с продажи ценных бумаг, которые остаются неизменными в течение всего срока исполнения контракта.

     Существуют определенные разновидности срочных сделок, которые обязывают заключающие стороны выполнять различные условия контрактов. К ним прежде всего относятся сделки с залогом, сделки с премией, опционные, фьючерсные. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

      Трактовка биржевых сделок на российских биржах не отличалась от аналогичных западноевропейских и определялась русскими теоретиками биржи следующим образом: «Под биржевыми сделками следует понимать торговые сделки, заключаемые в биржевом помещении в установленное биржевое время и имеющие своим предметом заменимые ценности, допущенные к обращению и котировке на данной бирже».

      Как мною уже отмечалось выше, на бирже  заключается два основных вида сделок – кассовые и срочные. На отечественных  биржах исполнение сделок на наличные деньги, то есть сдача проданного товара или ценной бумаги покупателю и производство расчета, производилось через три дня после совершения сделки.

      Рассматривая  экономическую роль биржи, нельзя не отметить и тот факт, что биржевые торги происходят в обстановке открытости и публичности, в строгом соответствии с правилами биржевой торговли. Это обстоятельство облегчает функционирование рыночного механизма, снижает трасакционные издержки. Выводимые на биржах котировальные цены передаются через средства массовой информации и компьютерные сети во все регионы и за пределы отдельной страны; эти котировки принимаются за базу для расчетов представителями торговли и промышленности. При этом биржевые площадки, имеющие международное значение, оказывают своими котировками регулирующее и направляющее воздействие на всю мирохозяйственную систему.