Анализ имущественного и финансового положения предприятия

      На конец года:  
 

    Сумма коэффициентов (К_офо)  и (К_кск) равна 1 (или 100%):

        .                                                 (3.3)

   

        На начало года:

      На конец года:  

     Коэффициент финансовой зависимости (К_фз) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации, показывает соотношение заемных и собственных источников финансирования без разделения заемных на долгосрочные и краткосрочные. Определяется как отношение финансовых обязательств к собственному капиталу:

                                                                          (3.4) 

      

                                                                                            (3.5)  

        На начало года:         На начало года:

      На конец года:            На конец года:

     

     Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации.

     Коэффициент маневренности собственного капитала (К_мск) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована: 

   .                                (3.6)

      

        На начало года:

      На конец года:  

     Значение этого показателя может ощутимо изменяться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации. Величина этого показателя и тенденции его изменения определяются спецификой отрасли или организации.

     Логика расчета коэффициента покрытия долгосрочных вложений (К_пдв) основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений: 

   ,                                     (3.7) 

     где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы;

       АВ - активы внеоборотные. 

        На начало года:

      На конец года:  

     Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е., в некотором смысле, принадлежит им, а не владельцам организации.

     Коэффициенты структуры капитализированных источников финансирования. Сюда входят два взаимодополняющих показателя: коэффициент долгосрочного привлечения капитализированных источников финансирования (К_дп) и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников финансирования (К_фн),

     Коэффициент долгосрочного привлечения капитализированных источников финансирования рассчитывается по формуле:  

   ;                              (3.8)

         На начало года:

         На конец года:

     а коэффициент финансовой независимости капитализированных источников финансирования - по формуле:

   .                              (3.9)

        На начало года:

      На конец года:  

     Сумма этих показателей равна единице.

     Рост коэффициента (К_дп) в динамике является, в определенном смысле, негативной тенденцией, означая, что с позиции долгосрочной перспективы организация все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

     В организацию с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают свои средства более охотно, поскольку оно характеризуется существенной финансовой независимостью и, следовательно, с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств.

     Коэффициенты структуры привлеченных средств. Они включают коэффициент направления привлеченных средств в оборотные активы и коэффициент направления привлеченных средств во внеоборотные активы.

     Коэффициент направления привлеченных средств в оборотные активы (К_ао)предназначен для характеристики доли краткосрочной задолженности в общей сумме средств, привлеченных предприятием со стороны. Он рассчитывается по формуле 

   .                               (3.10)

      

        На начало года:

      На конец года:  

     Этот показатель может значительно колебаться в зависимости от состояния кредиторской задолженности, объемов привлечения краткосрочных кредитов и займов, порядка кредитования текущей производственной деятельности, финансовой политики организации и т.п.

     Коэффициент направления привлеченных средств во внеоборотные активы (К_ав), позволяющий установить долю долгосрочных обязательств в общей сумме заемных средств, рассчитывается по формуле 

   .                                (3.11)

       На начало года:

      На конец года:

    Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (К_сп) рассчитывается по формуле 

   .                               (3.12)

         

        На начало года:

      На конец года:  

     Как и некоторые из вышеприведенных показателей, К_сп дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении автономии предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о повышении финансовой устойчивости. Этот показатель  широко применяется при оценке финансового риска предприятия.

     Доля дебиторской задолженности в акте баланса показывает  ее удельный вес в активе баланса. Рост показателя оказывает негативное влияние как на уровень отдельных показателей, так и на эффективность хозяйственной деятельности организации в целом:

                                                                              (3.13)

     где ТО - товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги.

         На начало года:

         На конец года:  

     Доля кредиторской  задолженности в акте баланса показывает  ее удельный вес в активе баланса. Рост данного показателя также оказывает негативное влияние на эффективность хозяйственной деятельности организации в целом:

                                                                                       (3.14)

         На начало года:

          На конец года:  

     Коэффициент  соотношения кредиторской  и дебиторской задолженности. Финансовая устойчивость организации в значительной степени зависит от данного коэффициента.

                                                                              (3.15)

         На начало года: ∞

          На конец года:  

     Плечо  финансового рычага (левериджа) представляет собой модификацию коэффициента долгосрочного привлечения капитализированных источников финансирования.

     При этом если в числителе  данного коэффициента учитываются все привлеченные источники средств финансового характера, то плечо  финансового рычага равно значению коэффициента финансовой зависимости.

     Если  в числителе учитывать только долгосрочные кредиты и займы то коэффициент равен:

                                                                      (3.16) 

         На начало года:

          На конец года:  

     Вторую группу показателей составляют коэффициенты покрытия, позволяющие  оценить в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Любой источник средств имеет свою стоимость, а основное различие между собственным и заемным капиталом в этом смысле состоит в том, что в отличие от невыплаты дивидендов невыплата процентов может привести к катастрофическим финансовым последствиям вплоть до банкротства. Таким образом, привлечение заемных средств связано с бременем постоянных финансовых расходов, которые должны покрываться текущим доходом.

     К постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по финансовой аренде.

     Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (К_опу) равен частному от деления прибыли до вычета налогов и сборов, производимых из прибыли, а также расходов и платежей из прибыли на проценты к уплате: 

   ,                                                   (3.17) 

     где П - прибыль (финансовый результат);

       ПУ - сумма процентов по кредитам и займам к уплате.

     Так как прибыль равна 0, то  коэффициент обеспеченности процентов к уплате не рассчитывается, потому что у организации нет обязательств в уплате процентов на заёмный капитал.

     Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (К_фр) равен частному от деления прибыли до вычета процентов и налогов на проценты к уплате плюс расходы по финансовой аренде:

      ,                                               (3.18) 

     где АФ - расходы по финансовой аренде.  

         На начало года:

         На конец года:

     Снижение величины значений коэффициентов (К_пу) и (К_фр) свидетельствует о повышении степени финансового риска. Эти показатели тесно связаны с уровнем финансового левериджа: как правило, низкое их значение соответствует высокой доле заемного капитала. Сочетания значений показателей структуры источников и коэффициентов покрытия изменяются по отраслям. Доля заемного капитала, рисковая для одной отрасли, может быть приемлемой для другой.

     Единых нормативных критериев для рассмотренных показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности организации, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации организации и др.

     В практике действует правило, которое подходит для организаций любых типов: владельцы организации (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств, а кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение организациям с высокой долей собственного капитала и большей финансовой автономностью.