Анализ финансовой отчетности

СРС № 1 на тему : Финансовый анализ – 1  

Редко бывает когда цифры сами по себе что-то означают. Важна их взаимосвязь  с другими цифрами или их изменение  из периода в период. Инструменты  финансового анализа предназначены  для того, чтобы показать взаимосвязи и изменения. 

Часть 1. Анализ балансового  отчета.

Баланс является формой финансовой отчетности, характеризующий моментальный уровень состояния бухгалтерских счетов на определенную дату его составления.

Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала, его достаточность для осуществления текущей и хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

Цель  балансового отчета – показать финансовое положение бизнеса на определенную дату, обычно на конец месяца или года. Поэтому его часто называют отчетом о финансовом положении и указывают, на какую дату он составлен. Баланс представляет бизнес как держателя ресурсов или активов, которые равны требованиям в отношении этих активов. Требования состоят из обязательства компании и собственного капитала акционеров компании.  

Цель  анализа активов – понять направленность инвестиционной политики компании и необходимо как правило ответить на следующие вопросы :

1. Растут ли активы ?
2. В какие активы направлены инвестиции : Текущие ? Долгосрочные ?
3. Как растет дебиторская задолженность и запасы ?
4. Инвестиции в ценные бумаги краткосрочные ? Долгосрочные ?

 

Пассив  баланса отражает отношение, возникающее в процессе привлечения средств. Пассивы состоят из собственных и заемных средств. Анализ состава и структуры пассива баланса позволяет установить виды, структуру и специфику источников финансирования.

Цель  анализа источников финансирования – понять риски, связанные с срочностью погашения обязательств и как правило необходимо ответить на следующие вопросы :

1. За счет каких источников финансируется компания : собственных или заемных ?
2. Каков состав обязательств : финансовые (банковские кредиты, облигации) или операционные (задолженность поставщикам, по заработной плате и пр.)
3. Собственный капитал компании растет за счет выпуска акций (внешних источников) или за счет реинвестирования прибыли (внутренних источников) ?

 

Признаками  «хорошего» баланса являются:

• увеличение валюты баланса в конце отчетного периода по сравнению с началом;
• превышения темпов прироста текущих активов над темпами прироста постоянных активов;
• наличие собственного капитала компании и его достаточный уровень, опережение темпов роста собственных средств по сравнению с темпами роста заемного капитала;
• примерно равное соотношение прироста дебиторской и кредиторской задолженности.

 
 
 
 

Задание :

1. Горизонтальный анализ или сравнительная финансовая отчетность.

Рассчитайте изменения в денежном и процентном выражении в балансах и прокомментируйте изменения, произошедшие с 2009г. по 2010г.

b)  Вертикальный анализ или обычная финансовая отчетность.

Рассчитайте процентную долю каждого компонента от итоговой суммы (в балансе такой  цифрой является значение общих активов  или общих обязательств и собственного капитала акционеров) и прокомментируйте изменения, произошедшие с 2009г. по 2010г.

c) Постройте графики (в виде пирога), характеризующие структуру активов и источников их финансирования на последнюю отчетную дату 2010г.  

Часть 2. Анализ отчета о прибылях и убытках. 

Отчет о прибылях и убытках обобщает информацию о полученных и понесенных расходах бизнеса за определенный период. Многие считают его самым важным финансовым отчетом, потому что он показывает, достигло ли предприятие своей цели – получения приемлемой чистой прибыли.   

Цель  анализа отчета о прибылях и убытках  – понять источники доходов и  прибыли, структуру и динамику расходов. 

Задание :

1. Горизонтальный анализ или сравнительная финансовая отчетность.

Рассчитайте изменения в денежном и процентном выражении в отчете о прибылях и убытках и прокомментируйте изменения, произошедшие с 2009г. по 2010г.

b)  Вертикальный анализ или обычная финансовая отчетность.

Рассчитайте процентную долю каждого компонента от итоговой суммы (в отчете о прибылях и убытках – доходы или продажи) и прокомментируйте изменения, произошедшие с 2009г. по 2010г.

c) Постройте графики (в виде пирога), характеризующие структуру расходов на последнюю отчетную дату 2010г. 

Часть 3. Анализ состава  текущих (оборотных) активов 

Как правило  в состав текущих активов входят следующие элементы :  

1. Денежные  средства – это тоже текущий актив, поскольку их можно использовать в любой момент, когда потребуется. Поэтому, в данном случае, вопрос о «следующих 12 месяцах» даже не стоит обсуждать.
2. Дебиторская задолженность (счета к получению) - это суммы, которые вам должны (обычно за проданные товары или услуги). Дебиторской задолженностью считаются также начисленные суммы, такие, как арендные платежи, проценты и т.д.
3. Запасы – это товары, приобретенные для перепродажи или используемые для производства других товаров с целью последующей их продажи.

 

Запасы, дебиторская задолженность и денежные средства относятся к текущим активам. Но запасы обычно конвертируются в наличность дольше дебиторской задолженности.  Поэтому в составе текущих активов выделим подгруппу «Ликвидные активы». Этот термин относится к тем текущим активам, которые «почти незамедлительно обращаются в деньги». Они включают сами по себе денежные средства  и дебиторскую задолженность : большинство компаний может рассчитывать, что долги будут оплачены в течении нескольких недель.

Структура текущих активов определяется соотношением их отдельных элементов и отражает специфику операционного цикла, а также то, какая часть текущих  активов финансируется за счет собственных  средств, а какая за счет краткосрочных  кредитов. В процесс анализа может рассматриваться динамика удельного веса отдельных элементов текущих активов: товарно-материальных запасов; дебиторской задолженности; денежных средств. Изучаются темпы изменения суммы каждого из текущих активов в сопоставлении с темпами изменения объемов производства и продажи продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов текущих активов в их общей сумме. Анализ состава оборотных активов по отдельным их видам позволяет оценивать уровень их ликвидности.  

Увеличение  или снижение дебиторской и кредиторской задолженности приводит к изменению финансового положения организации.

Резкое  увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать :

• о неосмотрительной кредитной политике организации по отношению к покупателям;
• об увеличении объема продаж;
• о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей;

 

Сокращение  дебиторской задолженности оценивается положительно, если это происходит за счет сокращения периода ее погашения.

Если  же дебиторская задолженность уменьшается в связи с уменьшением отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности организации. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно, а снижение - положительно.

Наличие в балансе долгосрочной дебиторской задолженности  свидетельствует о негативных моментах работы организации.

Необходимо  различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие просроченной задолженности создает финансовые затруднения, так как на деятельности организации отразится недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др.  

Для обрабатывающих предприятий мы выделяем три основных вида запасов :

1. Сырье и материалы.
2. Незавершенное производство.
3. Готовая продукция.

 

При изучении структуры запасов, основное внимание уделяется изучению тенденции изменения  таких элементов, как сырье и  материалы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для перепродажи. Увеличение запасов сырья и материалов можно объяснить стремлением обезопасить денежные средства от инфляции, а также неэффективной экономической стратегии компании.

Увеличение  остатков готовой продукции может  свидетельствовать о сложностях со сбытом, при этом выручка от продаж растет медленнее, чем величина запасов.

Снижение  удельного веса материальных запасов  при росте денежных средств и  дебиторской задолженности можно  оценить положительно.  

Задание :

1. Проанализируйте структуру оборотных активов (необходимо рассчитать процентную долю денежных средств и их эквивалентов в оборотных активах, долю дебиторской задолженности в оборотных активах, долю запасов в оборотных активах) и прокомментируйте изменения, произошедшие с 2009г. по 2010г
2. Постройте графики (в виде пирога), характеризующие структуру оборотных активов на последнюю отчетную дату (2010г)
3. Объясните, причину увеличения или снижения дебиторской задолженности и как это влияет на финансовое положение компании ?
4. Объясните, причину увеличения или снижения запасов и как это влияет на финансовое положение компании ?

 

Часть 4. Анализ ликвидности 

Ликвидность – это способность оплачивать счета при наступлении срока их оплаты и удовлетворять непредвиденные потребности в денежных средствах. Все коэффициенты, относящиеся к этому показателю, должны быть связаны с оборотным капиталом или с какой-то его частью потому, что долги выплачиваются именно из оборотного капитала. 

Ликвидность означает наличие достаточного количества денежных средств для своевременной  оплаты счетов и оплаты непредвиденных расходов. Обычно пользуются двумя показателями ликвидности – оборотный капитал и коэффициент текущей ликвидности.  

Задание :

1. Рассчитайте коэффициент текущей ликвидности, коэффициент срочной ликвидности, оборачиваемость дебиторской задолженности, средний срок неоплаченных продаж, оборачиваемость запасов и средний срок наличия запасов за каждый год. (округлите расчеты до десятых долей). Прокомментируйте изменение ликвидности с 2009г. по 2010г.

 

Часть 5. Анализ прибыльности 

Прибыльность  – способность компании зарабатывать достаточную прибыль, важно, так же как и способность вовремя платить по счетам. Цели ликвидности и прибыльности соперничают друг за другом за внимание руководства, так как ликвидные активы, хотя они и важны, не являются ресурсами, приносящими самую высокую прибыль. Денежные средства, например, означают покупательную способность, но достаточная прибыль может быть получена, только если эта покупательная способность будет использована для приобретения приносящих прибыль (и менее ликвидных) активов, таких как запасы и долгосрочные активы.

Рентабельность  компании также тесно связана  с ее ликвидностью потому, что прибыль  в конечном итоге ведет к движению денежных средств. По этой причине, оценка рентабельности важна как для  инвесторов, так и для кредиторов. 

Способность компании зарабатывать прибыль обычно измеряется при помощи : (1) нормы прибыли, (2) оборачиваемости активов, (3) доходности активов, (4) отношения заемных средств к собственному капиталу, и (5) рентабельности капитала. 

Задание :  

1. Рассчитайте норму прибыли, оборачиваемость активов, доходность активов и рентабельность капитала в 2009г. и 2010 г. Прокомментируйте очевидную причину повышения или понижения рентабельности. (Округлите проценты и другие коэффициенты до десятых долей)
2. Рассчитайте отношение заемных средств к собственному капиталу, коэффициент покрытия процентов в 2009г. и 2010 г. Прокомментируйте результаты. (округлите расчеты до десятых долей).