Оценка финансового состояния предприятия

Ликвидность предприятия - это более  общее понятие, чем ликвидность  баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств  со стороны, если у него имеется соответствующий  имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия ликвидности и платежеспособности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса  и предприятия зависит платежеспособность. В то же время, ликвидность характеризует  как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Понятие ликвидности может  рассматриваться с различных  точек зрения. Так, можно говорить о ликвидности баланса предприятия, которая определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов представляет собой величину, обратную ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства: чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени  ликвидности, то есть скорости превращения  в денежные средства, активы предприятия разделяются на четыре группы:

- А1 - наиболее ликвидные  активы: денежные средства предприятия  и краткосрочные финансовые вложения;

- А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолжность и прочие активы;

- А3 – медленно реализуемые активы: запасы и затраты, а также долгосрочные финансовые вложения;

- А4 – трудно реализуемые активы: внеоборотные активы, за исключением долгосрочных финансовых вложений.

 Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

- П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность и ссуды, не погашенные в срок;

- П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы;

- П3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы;

- П4 – постоянные пассивы:  собственный капитал предприятия.

Для определения ликвидности  баланса следует составить реклассифицированный агрегированный баланс, перегруппировав  активы и пассивы организации  в соответствии с приведенной  выше классификацией, после чего необходимо попарно сопоставить итоги полученных групп активов и пассивов (например, путем вычитания из соответствующей группы активов величины соответствующей группы пассивов, в результате чего будет получен платежный излишек или недостаток).

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если одновременно имеют место следующие соотношения:

 

 

 

Выполнение влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  на практике существенным является сопоставление  итогов первых трех групп. Четвертое  неравенство имеет глубокий экономический  смысл, поскольку его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Если ликвидность баланса  отличается от абсолютной, ее можно  признать нормальной при соблюдении следующих отношений:

 

 

 

Кроме того, для анализа ликвидности  можно рассчитать несколько различных  коэффициентов

- коэффициент абсолютной ликвидности (быстрой ликвидности, или абсолютной платежеспособности), показывающий, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время:

 

=

 

- коэффициент критической  ликвидности (промежуточный коэффициент  покрытия), характеризующий ожидаемую  платежеспособность предприятия  на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности:

 

 

- коэффициент текущей  ликвидности (коэффициент общей  ликвидности, или общий коэффициент  покрытия), показывающий платежные  возможности предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств:

 

 

В практике финансового анализа  сложились определенные нормативы  коэффициентов ликвидности:

Платежеспособность предприятия  оценивается путем анализа структуры  баланса на основе двух коэффициентов:

- коэффициента текущей  ликвидности: 

где ПА – итог второго  раздела актива баланса;

 VП – итог пятого раздела пассива баланса.

- коэффициента обеспеченности собственными средствами:

 

 

где IIIП – итог третьего раздела  пассива баланса;

IIA – итог второго раздела  актива баланса;

А – итог первого раздела актива баланса.

Основаниями для признания структуры  баланса не удовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным по этой методике является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. Если результаты проведенного финансового анализа свидетельствуют о неплатежеспособности предприятия, необходимо оценить возможность восстановления его платежеспособности. Если же предприятие на данный момент является вполне платежеспособным, необходимо оценить вероятность утраты платежеспособности в предстоящем периоде. Сделать это можно при помощи специального коэффициента восстановления / утраты платежеспособности, характеризующего наличие реальной возможности предприятия восстановить (или, наоборот, утратить) свою платежеспособность в течении определенного периода.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.250+стр.260/стр.610+стр.620+стр.630+стр.660), отражает обеспеченность наиболее ликвидными активами для погашения текущих краткосрочных обязательств;
2. Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности (стр.290-стр.210+стр.220+стр.230)/стр.610+стр.620+стр.630+стр.660), отражает обеспеченность ликвидными активами для погашения текущих краткосрочных обязательств;
3. Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ)- (стр.290-стр220/стр.610 +стр.620+ стр.630 +стр.660, отражает обеспеченность оборотными активами для погашения краткосрочных обязательств;
4. Коэффициент обеспеченности собственных активов оборотными средствами (стр.490 +стр.590-стр.190/стр.290, устанавливает обеспеченность организации собственными средствами для пополнения оборотных средств и ведения хозяйственной деятельности;
5. Коэффициент восстановления платежеспособности (К_ТЛ(кг)+6/12(К_ТЛ(кг)-К_ТЛ(нг)) / 2, определяет возможность восстановления организацией своей платежеспособности в течении 6 месяцев, если К>1;
6. Коэффициент утраты платежеспособности, определяет возможность утраты организацией своей платежеспособности в течении 3 месяцев, если К>1.

В системе показателей, характеризующих финансовое состояние и эффективность деятельности предприятия, ведущее место занимают показатели рентабельности и деловой активности.

Рентабельность отражает способность  предприятия генерировать прибыль  на вложенный собственный капитал и имеющиеся у организации активы. Анализ показателей рентабельности позволяет оценить текущую хозяйственную деятельность, вскрыть резервы повышения ее эффективности и разработать систему мер по использованию данных резервов. Таким образом показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности.

Расчет показателей рентабельности основан на соотнесении величины полученной прибыли с размерами  выручки, активов, собственного капитала и других показателей. Исходя из этого выделяют такие виды рентабельности, как:

• рентабельность продаж;
• рентабельность производства;
• рентабельность активов;
• рентабельность собственного капитала.

Поскольку для расчета  показателей может использоваться как чистая прибыль, так прибыль до налогообложения, различают чистую и общую рентабельность. Кроме того, при определении рентабельности продаж может также использоваться прибыль от продаж. В каждом конкретном случае выбор вида прибыли, принимаемой в расчет показателя рентабельности, зависит от целей проведения анализа.

Порядок расчета показателей  рентабельности на основе бухгалтерской  отчетности организации:

1. Общая рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения (стр.140ф.№1./ 0,5 * (стр.490 н.г. + стр. 490 к.г. ф № 1)) отражает величину балансовой прибыли организации, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
2. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (стр.190 ф.№2/0,5(стр.490 н.г.+стр.490к.г. ф.№1)) отражает величину чистой прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (стр.190ф.№2/стр.010ф.№2) отражает величину чистой прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
4. Рентабельность продаж по прибыли от продаж (стр.050ф.№2/стр.010ф.№2) отражает величину чистой прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
5. Рентабельность полных расходов на реализацию продукции (стр.050ф.№2/стр.020+стр.030+стр.040ф.№2) отражает величину прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
6. Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли (стр.190ф.№2/0,5(стр.300н.г.+стр.300 к.г.ф.№1) отражает величину чистой прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
7. Рентабельность совокупных активов по прибыли до налогообложения (стр.140ф.№2/0,5(стр.300н.г.+стр.300к.г.ф.№1) отражает величину бухгалтерской прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала.

Информационной основой анализа рентабельности и оборачиваемости служит прежде всего бухгалтерская отчетность организации: форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» и форма №1 «Бухгалтерский баланс», на основе которых производится расчет различных показателей.

Наиболее эффективным  является рассмотрение показателей  рентабельности в динамике за 3-5 лет. Единых нормативов для всех предприятий не существует, так как прибыльность (рентабельность) зависит прежде всего от сферы деятельности предприятия.Тем не менее можно произвести оценку показателей рентабельности на основе исследований и их динамики. Положительной считается тенденция роста показателей рентабельности, свидетельствующая о повышении эффективности (прибыльности) деятельности организации, так как повышается отдача на собственный капитал, на совокупный капитал, вложенный в активы организации, на каждый рубль товарооборота и т.д.

Аналогичным образом рассматриваются  показатели деловой активности (оборачиваемости), поскольку скорость оборота зависит  прежде всего от отраслевых особенностей организации. Изучение динамики показателей  оборачиваемости позволяет сделать  вывод о повышении или снижении эффективности использования активов предприятия. Положительными считаются тенденции увеличения коэффициентов оборачиваемости, выраженных в числе оборотах, совершенных рассматриваемыми активами в течение изучаемого периода, а так же снижения коэффициентов оборачиваемости, выраженных в днях. Таким образом, производственная стратегия предприятия должна основываться на сокращении продолжительности одного оборота активов в днях и увеличении оборачиваемости активов в оборотах. Как правило, ускорение оборачиваемости является следствием реализации успешной производственной и маркетинговой политики предприятия.

Порядок расчета показателей  оборачиваемости на основе бухгалтерской  отчетности организации:

1. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов в оборотах (Коса)= Стр.010ф.№2 / 0.5*(Стр.300н.г. + Стр.300к.г.ф.№1);
2. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов в днях = 360дней / Коса;
3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в оборотах (Кооа) = Стр.010ф.№2 / 0.5 (Стр. 290н.г. + Стр.290к.г.ф.№1);
4. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в днях = 360дней / Коса;
5. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов в оборотах = Стр.020ф.№2 / 0.5 * (Стр.210н.г. + Стр.210 к.г.ф.№1);
6. Материалоотдача (отдача материально-производственных запасов) = Стр.010ф.№2 / 0.5*(Стр.210н.г. + Стр.210к.г.ф. №1);
7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в оборотах = Стр.010ф.№2 / 0.5 * (Стр.240н.г. + Стр.240н.г.ф.№1);
8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в оборотах = Стр.020ф.№2 / 0.5 * (Стр.620н.г. + Стр.620н.г.ф.№1).

Изучая оборачиваемость  активов, можно выделить оборачиваемость  вне оборотных активов и оборачиваемость  оборотных средств, которая в  свою очередь можно рассматривать  как совокупность показателей оборачиваемости отдельных видов оборотных средств. Оборачиваемость, выраженная в числе оборотов, по сути, представляет собой показатель фондоотдачи, а обратным показателем к ней является фондоемкость.

 

 

1.3 Бухгалтерская отчетность как  информационная база финансового анализа

 

Оценка финансового состояния  осуществляется в основном по данным квартальной и годовой бухгалтерской  отчетности, в первую очередь по данным баланса и отчета о прибылях и убытках. Анализ бухгалтерского баланса  дает возможность:

- определить степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами;

- установить за счет каких  статей изменилась величина оборотных  средств;

- оценить общее финансовое состояние  организации даже без расчетов аналитических показателей.

Анализ баланса можно осуществить:

- непосредственно по балансу  без предварительного изменения  состава балансовых статей;

- построив аналитический баланс  путем агрегирования некоторых однородных по составу статей;

- очистив баланс от имеющихся  в нем регуляторов с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Для общей оценки финансового состояния  организации составляют аналитический  баланс, в котором объединяют в  группы однородные статьи. Это позволяет  сократить число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других организаций.