Кредитоспособность предприятия

 

  Последовательность  расчета стоимости оцениваемого объекта методом дисконтирования  денежных доходов:

• Определение общего срока владения объектом оценки, исходя из

намерений инвестора и с учетом срока  службы объекта, установления периодичности  поступлений будущих доходов (год, квартал или месяц)

• Прогнозирование темпов инфляции и соответственно индекс обесценивания денежных потоков на срок владения объектом
• Прогнозирование общего объема доходов по периодам поступления
• Прогнозирование стоимости объекта в конце срока владения им. При этом учитывается, что стоимость земли возрастает со временем ее использования, а другое имущество подвержено физическому износу
• Определение ставки дисконта для объекта оценки, уровень которой зависит от степени риска. Ставка дисконта рассматривается как нижний граничный уровень доходности вложений, при котором инвестор допускает возможность вложения своих средств в покупку данного объекта. Если инвестор вкладывает свои средства, то в качестве ставки дисконта берут депозитную ставку, если он планирует использовать заемные средства, то процентную ставку, а при смешанной форме финансирования – средневзвешенное значение между этими ставками.

   

  Метод прямой капитализации  – используется при условии неизменности доходов во времени. Стоимость объекта оценки рассчитывается по формуле: 

  С =  Д / К , 

     где: С – стоимость имущества

             Д – доход от владения имуществом или от его эксплуатации;

                 К – коэффициент (ставка) капитализации. 

      В зависимости от характера объекта  и условий оценки коэффициент  капитализации определяется следующими методами:

• метод суммирования (кумулятивный метод), согласно которому коэффициент  определяется как сумма процентной (без рисковой) ставки и ставок (премий) за риск инвестиций в конкретное предприятие, связанных с ликвидностью объекта оценки, специфическими рисками присущими данному объекту (форма инвестиций, структура капитала – соотношение собственных и заемных средств, товарная и территориальная диверсификация, уровень менеджмента и прочие риски, связанные с характером деятельности предприятия). При этом, сейчас  в Казахстану безрисковую ставку рассчитывают исходя из средней ставки по долгосрочным валютным депозитам для юридических лиц в наиболее стабильных банках, сумма которых соизмерима с возможной стоимостью объекта оценки, “очищенной” от возможной инфляции. Риски определяются оценщиками, как правило, методом экспертных оценок и колеблются в пределах 0 - 5 % каждый. В целом, на рынке недвижимости в Казахстану, в зависимости от степени привлекательности недвижимости, выделяют следующие группы объектов с соответствующими ставками капитализации:

 
      

1. Особо привлекательная  недвижимость  – 20 - 25%
2. Средне привлекательная недвижимость – 25 - 28%
3. Непривлекательные объекты                   – 28 - 32%.  

 
      

• метод анализа  данных рынка, согласно которому коэффициент  капитализации определяется, как  среднее значение расчетных величин отношения чистого операционного дохода полученного от эксплуатации объекта-аналога к его стоимости
• метод связанных инвестиций, который используется для составных частей недвижимости (как земли, так и имущества, размещенного на ней). Коэффициент капитализации определяется как средневзвешенный показатель по формуле:

 

К = Уз х Кз + Уи х Ки 

                                           где: Уз – удельный вес земли в общей стоимости, %;

                                                   Уи – удельный вес имущества в общей         стоимости, %;

                                                   Кз – ставка капитализации земли;

                                                   Ки – ставка капитализации имущества. 

      

• в случае если прогнозируется непрерывный (бесконечный) и постоянный во времени поток доходов ставка капитализации равна ставке дисконта

     Выбор конкретного метода оценки зависит  от вида объекта оценки ее цели. Во многих случаях расчета стоимости имущества  пользуются несколькими методами, поскольку  каждый из них имеет свои преимущества и недостатки. При этом при получении различных результатов необходимо их согласовать, т.е. определить стоимость, отдавая предпочтение тому или иному методу. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА II. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ  ЗАО «АРГО» 

2.1.Краткая  характеристика ТОО  «АРГО» 

     Закрытое  Акционерное Общество «Арго» было создано  в начале 1992 года.

     Форма собственности – частная.

     ЗАО «Арго» получило свидетельство о государственной регистрации 15 января 1992 г.

  Основным  видом деятельности предприятия  является оптовая и розничная  торговля.

  Картотеки платежных документов, обязательных к оплате, решений арбитражного суда на основном счете нет.

     Общее количество работников ЗАО «Арго» составляет 10 человек, в том числе:

• руководящего состава 3 чел.,
• служащих 7 чел.

     Государственные заказы, доля государственного финансирования и задолженность государства  перед ЗАО «Арго» отсутствуют.

     ЗАО «Арго» является клиентом банка, ранее неоднократно кредитовалось в данном банке, просрочек по уплате процентов и погашению кредитов не было.

     Денежные  средства, полученные в банке ЗАО  «Арго» планирует направить на пополнение оборотных средств.

  Среднемесячный  оборот за 1 полугодие составил – 81,694 т. тенге. Размер поступлений на р/с предприятия отличается стабильностью. Более 90% поступлений на р/с предприятия составляет торговая выручка.

  Дебиторская задолженность составляет – 6,200 т. тенге, общая кредиторская 53,900 т. тенге в т.ч. задолженность по кредиту – 15.0 т. тенге, 30.0 т. тенге задолженность перед поставщиками, за товары, срок оплаты которых не наступил.

  Закрытое  Акционерное Общество «Арго» имеет  собственное торговое помещение. 

Оценка  платежеспособности и ликвидности. 

  Одним из важнейших критериев финансового  положения предприятия является оценка его платежеспособности и платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

  Способность предприятия платить по своим  краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

  Оценка  платежеспособности производится по указанной  методике и приведена в таблице.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 2.1

                  

  ОЦЕНКА  ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ 

 

  В данном случае коэффициент денежной платежеспособности увеличился относительно начала года в 2,4 раза, коэффициент расчетной платежеспособности увеличился в 1,9 раз, а коэффициент ликвидной платежеспособности остался на том же уровне, что показывает улучшение финансовой независимости предприятия. Теперь рассчитаем коэффициент финансовой независимости в ниже следующей таблице. 
 

  Таблица 2.2 

             АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ  ЗАЕМЩИКА