Эффективность инвестиционных проектов

 
 

 

2. Оценка рисков инвестиционных проектов

     Риски инвестиционного проекта — это  возможность отклонения от намеченных целей, и оценить их — значит выявить все причины возникновения, вероятность наступления и последствия (величину) потенциальных потерь. 

Существуют  качественная и количественная оценки рисков. 

Качественный  анализ означает выявление всех возможных  рисков в соответствии с существующей классификацией:  

• макроэкономические  риски (общеэкономическая ситуация в стране);
• социально-политические риски (изменение политической ситуации, законодательства);
• финансовые риски (движение финансовых потоков);
• маркетинговые риски (общая ситуация на рынке и позиционирование);
• производственные риски (строительно-монтажные работы);
• деловые риски (взаимоотношения с партнерами);
• операционные риски (ошибки в управлении и контроле);
• риски события (форс-мажор).

 

В процессе анализа необходимо руководствоваться  тремя основными правилами: выделять простые риски, учитывать зависимые и независимые риски, понимать, какие риски являются устранимыми, а какие — неустранимыми. 

 

      Для анализа причины возможных  рисков необходимо собрать большую  информацию из разных источников: финансовой отчетности, маркетинговых исследований, схем организационно-управленческой структуры и др. Затем нужно разработать систему мер по нейтрализации и минимизации рисков — таких, как:  

• создание  резервов на непредвиденные расходы;
• проведение маркетинговых исследований, которые позволяют приблизить прогноз объемов и цен продаж к реальности;
• страхование;
• включение в договоры с контрагентами дополнительных условий, которые позволяют переложить риск на других лиц или распределить его.

 

     При проведении качественного анализа лучшим считают метод экспертных оценок, используемый группой экспертов. Они изучают всю доступную информацию о проекте, внешней среде, а затем составляют перечень рисков и осуществляют их ранжирование по вероятности проявления и величине возможного ущерба. 

     Количественный  анализ рисков выражается в формализации результатов качественного анализа  и определении степени общего риска девелоперского проекта.

     На  практике чаще всего используют два  метода: анализ чувствительности и  анализ сценариев.

     Анализ  чувствительности заключается в  поочередном изменении значений определенных проектных переменных и проверки их влияния на результаты проекта (например, изменение площади  объекта, стоимости строительства, цены продаж, появление дополнительных обременений и т.д.).

     В итоге выявляют наиболее важные факторы  риска проекта. Частный случай анализа  чувствительности — анализ безубыточности, который показывает взаимосвязь  объема строительства, себестоимости  и прибыли. Смысл его состоит  в том, чтобы определить объем реализации, при котором инвестор уже не несет убытки, но еще не имеет прибыли.

     В случае сценарного подхода значения нескольких проектных переменных варьируются, в результате чего удается создать  альтернативный вариант проекта.

     Как правило, разрабатывают три сценария проекта: оптимистический, пессимистический, наиболее вероятный.

     Проект  принимают, если результаты всех трех сценариев положительны, и отвергают, если они отрицательны. В других случаях необходимо провести доработку  проекта.

     Оценивать риски необходимо постоянно — как на этапе разработки, так и в процессе реализации, отслеживая возникновение новых и отсеивая те, которые уже не угрожают проекту.  
 
 
 
 
 
 

 

2. Практическая  часть

 
 

Определить сумму  приведенных (дисконтированных) эффектов при норме дисконта, равной 0,1. 
 

1. Определяем  выручку по годам:

 

 За 1 год: 12000 210=2520000 руб.

      За 2 год: 15000 180=2700000 руб.

      За 3 год: 25000 170=4250000 руб. 

2. Определяем  себестоимость продукции по годам:

 

 За 1 год: 12000 160=1920000 руб.

 За 2 год: 15000 140=2100000 руб.

 За 3 год: 25000 145=3625000 руб. 

3. Определяем  прибыль по годам по формуле :

 Прибыль  = Выручка – себестоимость продукции  – налоги 

      За 1 год: 2520000-1920000-250000=350000 руб.

      За 2 год: 2700000-2100000-300000=300000 руб.

      За 3 год: 4250000-3625000-350000=275000 руб. 

 

4. Определяем  амортизацию по годам:

 

      За 1 год: 12000 16=192000 руб.

      За 2 год: 15000 12=180000 руб.

      За 3 год: 25000 8=200000 руб. 

Общая сумма амортизационных отчислении = 1год+2год+3год=192000+180000+200000=572000 руб.  

5. Определяем  сумму доходов по годам:

По формуле: доход = прибыль + амортизационные отчисления 

      За 1 год: 350000+192000=542000 руб.

      За 2 год: 300000+180000=480000 руб.

      За 3 год: 275000+200000=475000 руб.

Общая сумма  дохода = 542000+480000+475000=1497000 руб. 

6. Определяем  дисконтированный доход по годам:

 

           По формуле:  , где - коэффициент дисконтирования

                                                               - норма дисконта

                                                        t - порядковый номер временного  

                                                                    интервала получения дохода   

        руб.

         

        руб. 

         руб.

Сумма дисконтированного  дохода = 492727,3+436363,6+431818,2=1360909,1 руб.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     В данной курсовой работе мы рассматривали понятие эффективность инвестиционных проектов, которое подразумевает под собой категорию, отражающую соответствие проекта, порождающего этот инвестиционный проект, целям и интересам участников проекта, под которыми понимаются субъекты инвестиционной деятельности и общество в целом.

        В процессе написания  курсовой работы были рассмотрены методы оценки эффективности инвестиционных проектов: не включающие дисконтирование и включающие дисконтирование.

     Так же мы узнали что дисконтирование — это метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании, применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени.

     Оценка  рисков инвестиционных проектов подразумевает под собой выявление всех причин возникновения, вероятности наступления и последствий потенциальных потерь. Они бывают как качественные так и количественные.

     Все цели курсовой работы были достигнуты, а задачи были рассмотрены. 
 

 

Список  литературы: 

1. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов.–  М.: Финансы и статистика, 2006.
2. Бобылев В.В., Бобылев А.В. Управление инвестиционным проектом: Учебное пособие. - М.: ГУУ, 2005
3. Е.В.Бехтерева Управление инвестициями
4. П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц Оценка эффективности инвестиционных проектов, 2002
5. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов
6. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие.– М.: Издательство БЕК, 2006.
7. Экономика предприятий. Учебник. / Под. ред. проф. В.Я. Горфинкеля и проф. В.А. Швандара. - М.: Банки и биржи, Юнити,2005.
8. Мелкум Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2003.
9. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. – М.: Экспертное бюро. – М., 1997.
10. Кузьмин В., Губенко А. Организация инвестиционного проектирования в условиях неопределенности // Маркетинг. - 2006

 

 

                                            Приложение. 

Рис. 1       Виды эффективности инвестиционных проектов. 
 

 
Рис. 2         Методы оценки инвестиционных проектов