Автор работы: Пользователь скрыл имя, 05 Января 2011 в 20:11, курсовая работа
Финансирование через механизмы рынка капитала. Достаточно очевидно, что никакое предприятие не ограничивается самофинансированием. Дело в том, что жить в долг выгодно; правда, в том случае, если этот долг обоснован. Поэтому предприятие прибегает к привлечению средств из других источников. Наиболее значимый источник — рынки капитала. Существуют два основных варианта мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование.
Глава 1. Способы финансирований деятельности предприятия
1.1 Способы финансирований деятельности предприятий
1.2 Капитал: сущность, трактовки
Глава 2. Управление капиталом
2.. Управление собственным капиталом
2.2 Управление заемным капиталом
ГЛАВА 3. Источники финансирования предприятий
3.1 Лизинг как источник финансирования
3.2 Оценка эффективности лизинговых операций
3.3 Управление краткосрочными источниками финансирования
3.4 Управление целевой структурой источников финансирования
Заключение
Список использованной литературы
Применение
ускоренных способов (уменьшаемого остатка,
суммы чисел лет и др.) позволяет
увеличить амортизационные
В целом
адекватная амортизационная политика
при определенных условиях может
способствовать высвобождению средств,
DAi / ICi = ((1 - (1 + g)- n ) / g) x n
где g — постоянный темп роста; n — срок полезной службы амортизируемых активов; DAi — амортизационные отчисления в период I; ICi — инвестиции в период i.
Нетрудно заметить, что множитель в квадратных скобках представляет собой приведенную стоимость одной денежной единицы аннуитета.
В табл. 1 представлен расчет соотношения между амортизацией и инвестициями для различных темпов роста и сроков эксплуатации активов.
Таблица 1. Зависимость между амортизационными отчислениями и инвестициями, %
| Темп роста g, % | Срок n, лет | |||
| 5 | 10 | 15 | 20 | |
| 3 | 92 | 85 | 80 | 74 |
| 5 | 87 | 77 | 69 | 62 |
| 7 | 82 | 70 | 61 | 53 |
| 10 | 76 | 61 | 51 | 43 |
Как следует из приведенной таблицы, предприятие, срок полезной службы активов которого составляет 15 лет, а темп роста инвестиций — 5% в год, может финансировать 69% объема инвестиций за счет амортизационных отчислений. Соответственно, остальная часть (31%) должна быть профинансирована за счет нераспределенной прибыли и/или внешних источников.
Таким образом, для более эффективного использования амортизационных отчислений в качестве финансовых ресурсов предприятию необходимо проводить адекватную амортизационную политику. Она включает в себя политику воспроизводства основных активов, политику в области применения тех или иных методов расчета амортизационных отчислений, выбор приоритетных направлений их использования и другие элементы.
В ряде случаев привлечь дополнительные финансовые ресурсы в хозяйственный оборот из внутренних источников можно за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных и оборотных активов. Вместе с тем такие операции носят разовый характер и не могут рассматриваться в качестве регулярного источника денежных средств.
Для оценки
способности предприятия к
SF = ( EBIT - I) ( 1 - T) + DA x T - DIV
где EBIT — прибыль до выплаты процентов и налогов; I — расходы на обслуживание займов (процентные выплаты); DA — амортизация; Т — ставка налога на прибыль; DIV — выплаты собственникам.
Как следует из этой формулы, на способность предприятия к самофинансированию непосредственное влияние оказывает, помимо эффективности хозяйственной деятельности, осуществляемая заемная, амортизационная и дивидендная политика.
Несмотря на преимущества внутренних источников финансирования, их объемы, как правило, недостаточны для расширения масштабов хозяйственной деятельности, реализации инвестиционных проектов, внедрения новых технологий и т. д.
В этой связи
возникает необходимость