Виды ценных бумаг в современной экономике

   Неспособность  финансового механизма обеспечить потребности экономики в инвестициях означает его недостаточную эффективность в макроэкономическом плане. Российский фондовый рынок является недостаточно емким и эффективным, т.к. не может обеспечить справедливое ценообразование, свободный доступ инвесторов на рынок и защиту интересов инвесторов.

   Объем средств,  привлекаемых за счет эмиссии  акций акционерными обществами  в России, является незначительным. Нередко эмиссия проводится не  с целью привлечения инвестиций, а с целью перераспределения пакетов акций в пользу крупных акционеров. При этом права мелких акционеров российских предприятий во многих случаях оказываются ущемленными в результате действий крупных держателей акций.     Подобные действия получили достаточно широкое распространение и являются замаскированной формой обмана, прежде всего, мелких акционеров со стороны владельцев контрольного пакета акций. Нарушение прав рядовых акционеров зачастую происходит и в случаях реорганизации компаний (слияний, присоединений, поглощений).

   Препятствием для притока на рынок акций рядовых инвесторов являются и высокие издержки при купле-продаже акций и переоформлению прав владельцев, особенно когда речь идет о небольших объемах сделок не очень ликвидных акций. На внебиржевом рынке имеет место значительный разброс цен на акции одного эмитента между различными брокерскими фирмами, а также высокий разрыв между ценой покупки и ценой продажи акций.

   У подавляющего  большинства российских акционерных  обществ отсутствует дивидендная  политика.  Большинство эмитентов либо не выплачивает, либо выплачивает крайне низкие дивиденды по своим акциям, поэтому акции приобретаются в расчете на рост их курсовой стоимости, а не на получение дивидендов. Это говорит о том, что подавляющее количество сделок на рынке акций носит спекулятивный, а не инвестиционный характер. Действия руководства предприятий нередко направлены на извлечение личной выгоды, а не на стремление обеспечить выплату дивидендов.

   Российский рынок  корпоративных ценных бумаг характеризуется  низким уровнем информационной прозрачности. Прежде всего, это касается структуры собственности акционерных предприятий. Информация о составе акционеров обычно не раскрывается. К тому же перекрестное владение акциями различных акционерных обществ не дает возможности установить, кто является реальным собственником компании. Это не может не настораживать потенциальных инвесторов и ведет к ограничению спроса на акции.

   Объем вторичного  рынка российских акций незначителен  по сравнению с количеством  выпущенных акций, что является свидетельством их низкой ликвидности. Дело в том, что на ликвидность непосредственное влияние оказывает не объем эмиссии, а количество акций, выставляемых на продажу. Если принять во внимание то обстоятельство, что более половины всего оборота российских акций приходится на акции топливно-энергетического комплекса, то картина становится еще более впечатляющей. Сделки с очень многими акциями носят эпизодический характер, и объемы сделок являются крайне незначительными. С акциями многих, даже крупных эмитентов месяцами может не совершаться ни одной сделки.

   Поступательному  движению российского фондового  рынка препятствует слабое развитие  срочного рынка ценных бумаг.  Рынок производных финансовых  инструментов находится пока  в стадии становления, хотя, начиная с 2002 г., развивается довольно интенсивно.

     Одной из  существенных проблем развития  российского фондового рынка  является отсутствие у населения  доверия к финансовому рынку.  Населению в основном более  или менее известны такие продукты  финансового рынка, как банковские вклады. Другие продукты финансового рынка, такие, как вклады в инвестиционные и пенсионные фонды, страховые продукты используются крайне ограниченно. Между тем опыт развитых стран показывает, что для обеспечения устойчивости финансового рынка большое значение имеет приход на рынок частных инвесторов. А реальным способом  участия мелких и средних инвесторов являются их вложения в фонды коллективного инвестирования – акционерные и паевые инвестиционные фонды.

     Большинство акций и корпоративных облигаций были и остаются малонадежными, низкодоходными и низколиквидными. Исключение составляют бумаги отдельных предприятий нефтегазовой, энергетической, телекоммуникационной, металлургической и других отраслей, пользующиеся относительной популярностью. Среди российских частных ценных бумаг наиболее динамично развивающимся инструментом сегодня являются корпоративные облигации предприятий нефтегазовой и металлургической промышленности, отрасли телекоммуникаций, например ОАО «Российские железные дороги», ОАО «Газпром», ОАО «Внешторгбанк».

Заключение

   В настоящее  время в России остро стоит  задача поиска новых инструментов  привлечения инвестиционных ресурсов  для осуществления структурной  перестройки экономики, модернизации  всех отраслей народного хозяйства и на базе этого – обеспечение высоких темпов экономического роста.

   Мировой опыт  инвестиционной деятельности свидетельствует  о том, что без создания и  эффективного функционирования  рынка ценных бумаг достижение  этих целей невозможно.

   В ходе проведения  экономических реформ в России  был создан рынок ценных бумаг,  который является неотъемлемым  элементом рыночной экономики.  За короткое время на российском  рынке появилось значительное  количество различных видов ценных  бумаг: акций приватизированных государственных предприятий и вновь возникших акционерных обществ, государственные и корпоративные облигации, векселя, фьючерсные и опционные контракты. Принят целый ряд нормативных актов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, а также «правила поведения» участников фондового рынка. Однако, несмотря на это, многие вопросы функционирования рынка ценных бумаг остаются еще не отрегулированными, что создает благоприятную почву для спекуляции на рынке ценных бумаг. [4;30]

Список  используемой литературы:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ, Глава 7.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ, Статья 912.
3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ
4. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. – М.:ИНФРА-М, 2008. – 304 с. – (Учебники факультета государственного управления МГУ им. Ломоносова).
5. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 384 с. 
6. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 2005. – 445 с.
7. Рычков В.В. Теория и практика работы на российском рынке акций. Самоучитель игры на бирже. – М.: ЗАО «Олимп – Бизнес», 2007. – 320 с.: ил.