Валютное регулирование и валютный рынок в России: состояние, проблемы и тенденции развития

     В третью группу участников валютного  рынка включают всех, лично не осуществляющих операции с валютами, т.е. тех, кто  не выступает здесь непосредственно, а пользуется услугами банков. Прежде всего к ним относятся юридические  лица (предприятия промышленности, торговли и других секторов экономики, некоторые финансовые небанковские учреждения), а также физические лица.

     Среди финансовых небанковских учреждений, которые непосредственно сами не производят операций на валютном рынке, фигурируют, в частности, пенсионные фонды, страховые общества и фонды  хеджирования (или хеджинговые компании). Будучи в состоянии аккумулировать значительные финансовые ресурсы, они также могут действовать на международных рынках и являются важными участниками валютного рынка, действуя через посредников. 

     1.3 Валютные операции, совершаемые на валютном рынке

     На  валютных рынках осуществляются валютные операции, представляющие собой сделки по поводу купли-продажи валюты, в  результате чего происходит смена собственника национальной и иностранной валюты (или двух иностранных валют). К  валютным операциям относят также  предоставление ссуд и осуществление  расчетов в иностранной валюте. Основными  видами валютных операций являются сделки с немедленной поставкой валюты, а также срочные. В последние  годы быстрыми темпами возрастал  объем новых форм срочных сделок: операций своп, опционов, фьючерсов.

     На  валютном рынке осуществляются различные  по содержанию операции, которые объединены соответствующими сегментами рынка. Основными  сегментами межбанковского валютного  рынка являются кассовый рынок (рынок  сделок по текущему курсу, или операций телеграфного перевода, именуемый в  западной литературе также как рынок "спот") и срочный рынок (или  рынок операций на срок).

     На  кассовом рынке (рынке "спот") покупка  и продажа валют происходит на условиях расчета в течение двух рабочих дней после даты заключения сделки и по курсу на момент ее заключения.

     Наличный  рынок, являясь частью валютного  рынка, функционирует также непрерывно. Это означает, что его участники  могут покупать или продавать  валюту в течение всего времени  его работы.

     Курс  любой валюты устанавливается на рынке "спот" по отношению к  доллару США, тогда как между  другими валютами в определенный момент прямого соотношения может  и не существовать. Несмотря на непрерывный  характер валютных операций и постоянное определение курсов валют, в некоторых  финансовых центрах существует процедура  так называемого "фиксинга", продолжительность которой в разных странах различна. "Фиксинг" – это процесс официального определения курсов различных валют, т.е. их котировка во время периодических встреч основных участников рынка, которые проводятся в каждом финансовом центре.

     Разница между курсом продавца и курсом покупателя носит название "спрэд, или "маржа" и представляет собой доход банка, использующего упомянутые котировки  при проведении валютных операций. Подобная официальная котировка  валют позволяет клиентуре коммерческих банков лучше сориентироваться относительно конъюнктуры валютного рынка  и точнее формулировать свои распоряжения банкам.

     Курс  любой валюты (как правило, по отношению  к доллару США) выражается цифрой, включающей четыре знака после запятой, т.е. десятитысячными долями единицы. В этой связи в профессиональной терминологии дилеров используется понятие "пип", т.е. "пункт", обозначающее 1/10000 курса валюты. Например, по данным Reuters, на торгах в Нью-Йорке стоимость евро подскочила до 1,4982 долл (28.02.2008г.)

     Официальная котировка валют (фиксинг) в той или иной форме осуществляется на большинстве бирж в городах Западной Европы: в Амстердаме, Брюсселе, Мадриде, Милане, Париже, во Франкфурте-на-Майне. Однако на крупнейших из них (в Лондоне и Цюрихе) подобная котировка не проводится.

     В настоящее время кассовый рынок (рынок "спот") по-прежнему является крупнейшим сегментом валютного рынка. Несмотря на то, что за последние годы объем торгов здесь увеличивался медленнее, чем в других сегментах (рынки валютных фьючерсов и опционов), на долю кассового рынка приходится немногим менее половины (около 49%) совокупного оборота валютного рынка.

     На  форвардном рынке имеют место  два вида валютных операций. К первому  виду относятся обычные форвардные сделки, которые предусматривают  покупку или продажу валюты со сроками выплаты более двух дней. Второй вид – это операции "своп", представляющие собой одновременную  покупку и продажу валюты с  различными сроками расчетов. При  этом в качестве контрагента всегда выступает одно и то же лицо. Сделка "своп" может быть определена и  как сочетание сделок типа "спот" и форвардных операций (классический вид операции: "своп"= сделка "спот" + "форвард

     В последние десятилетия структура  валютных операций претерпела существенные изменения. Удельный вес сделок с  немедленной поставкой валюты снизился, в то же время доля срочной торговли резко возросла. Это отражает, в  частности, тот факт, что валютная спекуляция и стремление снизить  валютный риск все более становятся основным движущим фактором развития валютного рынка. 

     Глава II. Валютное регулирование экономики в России

2.1  Валютные операции  и валютное регулирование экономики в России

     Система валютного регулирования и контроля в России находится в процессе постоянной либерализации, то есть все больше и больше видов валютных операций попадают в разряд разрешенных. Более того, уже с начала 2007 г. на рассмотрении Думы находится правительственный проект нового закона о валютном регулировании, радикально изменяющий всю эту систему. Согласно законопроекту, не только текущие, но и капитальные валютные операции будут проводиться резидентами без особых разрешений (в уведомительном порядке). Однако эти операции могут быть ограничены обязательным депонированием (на определенный срок) на специальных счетах средств в размере, пропорциональном сумме операции. Обязательная продажа части валютной выручки, впрочем, в законопроекте сохранена.

     Стабилизация  курса рубля в условиях рыночных преобразований - не только цель валютной политики правительства, но и необходимая  предпосылка для достижений финансовой стабилизации экономики в целом

     Динамику  рыночного валютного курса рубля определяют следующие основные факторы: инфляция, и прежде всего такие ее показатели, как кредитная эмиссия (точнее, динамика остатков на счетах предприятий, динамика взаимных неплатежей предприятий, наличная эмиссия (динамика массы наличных денег в обращении, индекс оптовых цен, индекс потребительских цен (в том числе по товарам наиболее эффективного импорта);

     динамика  процента, особенно соотношение процента по краткосрочным рублевым кредитам и депозитам и процента по валютным кредитам и депозитам;

     государственное регулирование, и прежде всего валютные интервенции Центрального банка  РФ на бирже, регулирование конверсионных  операций на бирже, экспортные и импортные налоги и тарифы, лицензирование и квотирование во внешней торговле; . 

     Мировой финансовый кризис 2008-го года — это  финансово-экономический кризис, проявившийся в 2008 году в форме очень сильного ухудшения основных экономических  показателей в большинстве развитых стран, и последовавшая в конце  того же года глобальная рецессия.[1]

     По  оценке Всемирного банка, российский кризис 2008 года «начался как кризис частного сектора, спровоцированный чрезмерными  заимствованиями частного сектора  в условиях глубокого тройного шока: со стороны условий внешней торговли, оттока капитала и ужесточения условий внешних заимствований».[148]

     Первым  признаком начинающегося кризиса  в России стал понижающий тренд на российских фондовых рынках в конце  мая 2008 года[149], который перешёл в  обвал котировок в конце июля, вследствие, как полагают некоторые эксперты, заявлений Председателя Правительства РФ Владимира Путина в адрес руководства компании «Мечел» в июле и военно-политических действий руководства страны в начале августа (Вооружённый конфликт в Южной Осетии).

     Особенностью  российской экономики перед кризисом являлся большой объём внешних  корпоративных долгов при незначительном государственном долге, и третьих в мире по величине золотовалютных резервах государства. 

     Кризис  ликвидности в российских банках, резкое падение биржевых индексов РТС  и ММВБ, падение цен на экспортную продукцию (сырьё и металл) начали в октябре — ноябре 2008 года сказываться  на реальном секторе экономики: начался  резкий спад промышленного производства, первая волна сокращений рабочих  мест[162]. 12 декабря 2008 заместитель главы  МЭРТ Андрей Клепач признал, что в IV квартале 2008 экономика России вошла в рецессию[163]. 15 декабря 2008 года заявление Клепача было опровергнуто министром финансов Алексеем Кудриным, предсказавшим рост ВВП в России в 2009 году на 3 %.

      В сентябре-октябре 2008 года правительством России были объявлены первые антикризисные  меры, направленные на решение самой  неотложной на тот момент задачи: укрепление финансовой системы России.] В число  этих мер вошли инструменты денежно-кредитной, бюджетной и квазифискальной политики, которые были нацелены на обеспечение погашения внешнего долга крупнейшими банками и корпорациями, снижение дефицита ликвидности и рекапитализацию основных банков. Расходы бюджета, направленные на поддержку финансовой системы, превысили 3 % ВВП. Эти расходы осуществлялись по двум каналам: предоставлением ликвидности в виде субординированных кредитов и посредством вливаний в капитал банковской системы. По оценке Всемирного банка, «это позволило добиться стабилизации банковской системы в условиях крайнего дефицита ликвидности и предотвратить панику среди населения: чистый отток вкладов из банковской системы стабилизировался, начался рост валютных вкладов, удалось избежать банкротств среди крупных банков, и был возобновлён процесс консолидации банковского сектора».

      Попытки правительства сдержать падение  курса российского рубля привели  к потерям до четверти золотовалютных резервов Российской Федерации; с конца  ноября 2008 финансовые власти приступили к политике «мягкой девальвации» рубля, которая, по мнению журналиста «Независимой газеты»[165], значительно ускорила спад в промышленности в ноябре — декабре 2008 года, вынуждая предприятия свёртывать производство и выводить оборотные средства на валютный рынок.

      4 декабря 2008 председатель правительства  Владимир Путин в ходе «прямой  линии» с населением объявил  о сокращении квоты на привлечение  в Россию трудовых мигрантов  в два раза (ранее в 2008 году  она была увеличена в два раза).

      По заявлению  министра финансов Алексея Кудрина 27 декабря 2008 года, в 2009 году госбюджет  РФ ожидает дефицит в 1,5-2 трлн рублей, который будет покрыт из резервных фондов.

     Согласно  данным, обнародованным 23 января 2009 года Росстатом, в декабре 2008 года падение  промышленного производства в России достигло 10,3 % по отношению к декабрю 2007 года (в ноябре — 8,7 %), что стало  самым глубоким спадом производства за последнее десятилетие; в целом в 4-м квартале 2008 года падение промпроизводства составило 6,1 % по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.

     Золотовалютные  резервы России снизились за первый квартал 2009 года примерно на 10 %.

     30 декабря 2009 года В. В. Путин  заявил, что активная фаза российского  экономического кризиса преодолена.

     По  итогам 2009 года российский фондовый рынок  оказался мировым лидером роста, индекс РТС вырос в 2,3 раза.12 марта 2010 года «Независимая газета» отмечала, что российскому фондовому рынку удалось отыграть большую часть падения, произошедшего в начале мирового финансового кризиса. По мнению «Независимой газеты», это произошло благодаря осуществлённой российским правительством антикризисной программе.

     В марте 2010 года в докладе Всемирного банка отмечалось, что потери экономики  России оказались меньше, чем это  ожидалось в начале кризиса. По мнению Всемирного банка, отчасти это произошло благодаря масштабным антикризисным мерам, которые предприняло правительство. 

     2.2 Центральный Банк РФ как основной орган валютного регулирования. Валютный контроль

     А) Центральный Банк РФ

1. Центральный банк Российской Федерации является основным органом валютного регулирования в Российской Федерации.
2. . Центральный банк Российской Федерации в рамках настоящего Закона:

     а) определяет сферу  и порядок обращения  в Российской Федерации  иностранной валюты и ценных бумаг  в иностранной  валюте; 
О прекращении на территории РФ расчетов в иностранной валюте за реализуемые физическим лицам товары (работы, услуги)