- деятельность по организации торговли ценными бумагами между профессиональными участниками фондового рынка, включая деятельность фондовых бирж.

       Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка прежде всего специфическим характером своего товара. Ценная бумага - товар особого рода. Это одновременно и титул собственности и долговое обязательство, это право на получение дохода и обязательство этот доход выплачивать.  Ценные бумаги являются проявлением фиктивного капитала - бумажного двойника реального капитала.

       Цена  фиктивного капитала определяется двумя  обстоятельствами: соотношением спроса и предложения на капитал, величиной капитализированного дохода по ценным бумагам. Она прямо пропорциональна превышению спроса на капитал над его предложением и величине дохода от ценной бумаги и обратно пропорциональна превышению предложения капитала над его спросом и уровню нормы банковского процента в стране.  Поэтому цена фиктивного капитала - это стоимостная рыночная категория, неизбежно подверженная частым колебаниям.

       Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов. Это относится прежде всего к процессу инвестирования капитала. Последний предполагает, что миграция капитала осуществляется в виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей производства, где имеет его излишек. Механизм этого движения известен, растет спрос на какие-нибудь товары (услуги), соответственно растут их цены, растут прибыли от их производства,

и в  эти отрасли переходят свободные  капиталы, покидая те отрасли производства, на  продукцию которых спрос  сокращается и которые становятся экономически менее эффективными. Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого механизма, а фондовые биржи являются “ сердцем “ этого механизма, то есть на бирже основные массы временно свободного  капитала, где бы он не находился, через куплю-продажу “перебрасываются" в необходимом направлении. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (не только по размещения капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях и производствах) и создается бездефицитная экономика: общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Потребности предприятий в дополнительном капитале могут быть связаны с различными обстоятельствами. Главные из них - создание новых и модернизация старых основных фондов, пополнение оборотных средств. Все эти потребности напрямую связаны с коньюктурой рынка, изменения которой происходят в определенных временных рамках. Поэтому необходимые средства предприятия должны получать в течении определенного срока, т.е. пока существует благоприятная для их функционирования рыночная коньюктура. В России это сделать трудно - банковский кредит дорог, ограничен и носит короткий характер  (1- 3 месяца), а рынок ценных бумаг (основной источник привлечения капитала в ряде развитых стран) развит недостаточно.

       Основная  проблема предприятия или фирмы  в любой стране - где и как найти деньги на свое существование и развитие. Источников финансирования всего два. Это внутренние источники - амортизация и прибыль и внешние - финансовые средства, которые предприятие может заимствовать на рынке в виде банковского кредита или эмиссии акций и облигаций. 
 
 

Структура фондового рынка.

     Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов:

* субъекты  рынка;

* собственно  рынок (биржевой, внебиржевой фондовые  рынки);

  * органы  государственного регулирования  и надзора  (Комиссия по ценным  бумагам, Центральный банк, Минфин  и т.д.);

*саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников  рынка ценных бумаг,  которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т.п.);

  * инфраструктура  рынка:

 а)  правовая,

 б)  информационная  (финансовая  пресса,  системы фондовых показателей  и т.д.),

 в) депозитарная  и  расчетно-клиринговая  сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные  депозитарно-клиринговые системы;

 д) регистрационная сеть.

     Субъектами рынка ценных бумаг являются:

1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов,  юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие  от  своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

2) инвесторы  (или  их представители,  не  являющиеся профессиональными участниками  рынка ценных бумаг) - граждане  или юридические лица, приобретающие  ценные бумаги в собственность,  полное хозяйственное  ведение   или  оперативное  управление  с целью осуществления удостоверенных  этими ценными бумагами имущественных  прав (население, промышленные предприятия,  институциональные инвесторы - инвестиционные  фонды,  страховые компании и  др.);

3) профессиональные  участники рынка ценных бумаг  - юридические лица  и  граждане,  осуществляющие  виды  деятельности, признанной профессиональной  на  рынке ценных бумаг (дилерская,  брокерская и др. виды деятельности).

Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости  от банковского или небанковского  характера финансовых посредников:

I. Небанковская  модель (США) - в качестве посредников  выступают  небанковские компании  по ценным бумагам.

2. Банковская  модель (Германия) - посредниками выступают  банки.

3. Смешанная  модель (Япония) - посредниками являются  как  банки, так и небанковские  компании.

Виды   фондовых   рынков.

 

     Любой фондовый рынок делится  на  первичный и вторичный. Первичный рынок объединяет  фазу  конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение.

    Вторичный рынок - это рынок,  на котором обращаются ранее  эмитированные на первичном рынке  ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый  рынок  подразделяется  на   организованный и  неорганизованный рынки.

      Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать по другим критериям: по территориальному принципу (международные,  национальные и региональные  рынки),  по видам ценных бумаг (рынок акций и т.п.),  по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.),  по эмитентам (рынок ценных бумаг  предприятий, рынок государственных  ценных бумаг и т.п.),  по срокам (рынок кратко-, средне-,  долгосрочных и бессрочных ценных бумаг),  по отраслевому и другим критериям. 
 

1.2Виды ценных бумаг.

     В прошлом ценные бумаги существовали  исключительно в физически осязаемой,  бумажной форме и печатались  типографским способом на специальных  бланках с достаточно высокой  степенью защищённости от возможных  подделок. В последнее время многие  из них стали оформляться в  виде записей в книгах учёта,  а также на счетах, ведущихся  на магнитных и иных носителях  информации, т.е. перешли в безналичную  форму, физически неосязаемую  (безбумажную форму). Объекты сделок  на рынке ценных бумаг также  называют инструментами рынка  ценных бумаг, фондами (в значении  «денежные фонды») или фондовыми  ценностями.

Существуют  различные классификации ценных бумаг:

I. По  эмитентам. Ценные бумаги выпускаются  разными субъектами. В самом общем  виде выделяются три основные  группы их эмитентов: государство,  частный сектор, иностранные субъекты. Соответственно все ценные бумаги  могут быть условно отнесены  к государственным, частным или  международным.

II. Исходя из их экономической природы могут быть выделены:

1) ценные  бумаги, выражающие отношения совладения (долевые ценные бумаги), к которым  относятся акции, варранты, коносаменты  и др. ;

2) ценные  бумаги, опосредующие кредитные  отношения – это различные  формы долговых обязательств, облигации,  банковские сертификаты, векселя  и др.;

3) производные  фондовые ценности; к ним относятся:

- обратимые  облигации (например, облигации,  которые спустя определённое  время могут быть обменены  на акции);

- обратимые  привилегированные акции (привилегированные  акции, которые в некоторый  период времени обмениваются  на обыкновенные акции);

- специальные  ценные бумаги банков;

- некоторые  другие инструменты (опционы,  фьючерсные контракты).

III. По  сроку существования:

1) срочные  – это ценные бумаги, имеющие  установленный при их выпуске  срок существования. Обычно делятся  на три подвида:

- краткосрочные,  имеющие срок обращения до 1 года;

- среднесрочные  -  срок обращения свыше 1 года  в пределах 5-10 лет;

- долгосрочные, имеющие срок обращения до 20-30 лет;

2) бессрочные  – это ценные бумаги, срок обращения  которых ничем не регламентирован,  т.е. они существуют «вечно»  или до момента погашения, дата  которого никак не обозначена  при выпуске ценной бумаги.

IV. По  происхождению:

1) первичные  ценные бумаги – основаны на  активах, в число которых не  входят сами ценные бумаги. Это,  например, акции, облигации, векселя  и др.;

2) вторичные  – это ценные бумаги, выпускаемые  на основе первичных ценных  бумаг; это варранты на ценные  бумаги, депозитарные расписки и  др.;

V. По  типу использования:

1) инвестиционные (капитальные) – это ценные  бумаги, являющиеся объектом для  вложения капитала (акции, облигации,  фьючерсные контракты и др.);

2) неинвестиционные – ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчёты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

VI. Исходя  из порядка владения. Предъявительская  ценная бумага не фиксирует  имя её владельца, и её обращение  осуществляется путём простой  передачи от  одного лица к  другому. Именная ценная бумага  содержит имя её владельца  и, кроме того, регистрируется  в специальном реестре. Если  именная ценная бумага передаётся  другому лицу путём совершения  на ней передаточной надписи  (индоссамента), то она называется  ордерной.

VII. По  форме выпуска различают 

-  эмиссионные, которые выпускаются обычно крупными сериями, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны - это, обычно – акции и облигации;

- эмиссионные – выпускаются поштучно или небольшими сериями.

VIII. Основные  виды ценных бумаг являются  рыночными, т.е. могут свободно  продаваться и покупаться на  рынке. Однако в ряде случаев  обращение ценных бумаг может  быть ограничено, и ценную бумагу  нельзя продать никому,  кроме  как тому, кто её выпустил, и  то через оговорённый срок. Такие  бумаги являются нерыночными.

IX. С  точки зрения доходности ценные  бумаги, как правило, являются  доходными, но могут быть и  бездоходными, когда при выпуске  ценной бумаги не оговаривается  размер дохода её владельцу.

X. По  уровню риска виды ценных бумаг  располагаются следующим образом  исходя из принципа: чем выше  доходность, тем выше риск, и чем  выше гарантированность ценной  бумаги, тем ниже риск.

     Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

· АКЦИЯ – единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами.

· ОБЛИГАЦИЯ – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определённого дохода.

· БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

· ВЕКСЕЛЬ – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом.

· ЧЕК – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в неё сумму денег.