Фондовый рынок как элемент рыночной инфраструктуры

 

Функции государственных  ценных бумаг в экономике Российской Федерации являются следующими:

• являются наиболее цивилизованным рыночным способом для формирования государственного долга;
• обеспечивают кассовое исполнение бюджета государства через покрытие краткосрочных разрывов между доходами и расходами, которые возникают по причине несовпадения во времени налоговых поступлений и расходов бюджета;
• мобилизуют средства, чтобы финансировать государственные или местные программы, которые имеют значительное социально-экономическое значение;
• выступают регулятором денежного обращения и развития экономики при проведении денежно-кредитной политики государства. Сущность данной политики заключается в изменении денежной массы, чтобы достичь увеличения уровня производства, предотвратить инфляцию и повысить занятость;
• выступают в качестве залога по кредиту, предоставленному Центральным банком Российской Федерации правительству, по кредитам, получаемым предприятиями в коммерческих банках и по ссудам, взятым коммерческими банками у Центрального банка РФ.

 

     Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, по моему мнению, можно выделить следующие важнейшие моменты:

 

• ценные бумаги являются гибким инструментом инвестирования свободных денежных ресурсов как физических, так и юридических лиц;
• размещение ценных бумаг является довольно результативным способом мобилизации ресурсов для того, чтобы развить производство и удовлетворить различные общественные потребности;
• в обслуживании денежного и товарного обращения ценные бумаги принимают  довольно активное участие;
• курсы ценных бумаг, складывающихся на фондовом рынке, являются своего рода барометром изменений в экономической и политической жизни страны. 

 

 

2. Основные виды ценных бумаг

 

Ценные бумаги подтверждают имущественные права собственника документа,  передача и использование которых возможны только при их предъявлении.

 

Ценные бумаги соответствуют таким требованиям как:

• обращаемость;
• регулирование и признание государством;
• доступность для гражданского оборота;
• серийность и стандартность;
• ликвидность;
• документальность;
• рыночность;
• риск.

 

Если рассматривать ценные бумаги в качестве объектов гражданских  прав, то следует отметить то, что  они имеют свободный характер перехода от одного лица к другому  и не ограничены в обороте.

Ценные бумаги соответствуют  требованиям, которые предъявляются  к биржевым товарам, так как они  являются стандартными, массовыми, а  также взаимозаменяемыми и продаются  по свободным ценам.

Все ценные бумаги могут  быть классифицированы по следующим  признакам:

• срок существования – срочные или бессрочные;
• происхождение – первичные или вторичные;
• вид прав – акции, облигации, векселя и др.;
• национальная принадлежность – иностранные или отечественные;
• тип использования – инвестиционные или неинвестиционные;
• объем предоставленных прав – с правом собственности и управления и с правом кредитования;
• форма существования – бумажные или безбумажные;
• порядок владения – предъявительские, ордерные или именные;
• форма выпуска – эмиссионные или неэмиссионные;
• форма собственности – государственные или негосударственные;
• характер обращаемости – рыночные или нерыночные;
• возможность обмена – конвертируемые либо неконвертируемые;
• наличие дохода – доходные или бездоходные;
• форма вложения средств – владельческие долевые или долговые;
• территория обращения –  государственные, муниципальные общероссийские или иностранные;
• уровень риска – высокий или низкий;
• форма получения дохода – с постоянным или точечным доходом.

 

В странах, которые развиты экономически, классификация ценных бумаг определяется их целевым назначением. Они определяют условия выпуска,  доходность и котировку. По этому признаку ценные бумаги делятся на: 

1. Акции частных, государственных и смешанных компаний;
2. Облигации частных корпораций и компаний;
3. Государственные облигации, которые выпускаются центральным правительством, а также местными органами государственной власти;
4. Другие виды ценных бумаг.

На фондовом рынке существуют определенные стандарты. К ним относят совокупность экономических, технических, а также юридических требований к ценным бумагам.

 

Акция – это ценная бумага без определенного срока обращения. Она удостоверяет внесение средств и дает ее обладателю право на получение части прибыли предприятия в виде дивиденда.

 

Акции служат трем основным целям:

1) Их выпуск необходим при организации акционерного общества, чтобы обеспечить новое предприятие определенным начальным капиталом для развертывания хозяйственной деятельности.

2) Благодаря акциям привлекаются дополнительные денежные средства уже в самом процессе хозяйственной деятельности.

3) Их выпуск используется для обмена в целях объединения с другой компанией.

Доходность акций можно определить  по выплате  дивидендов по ним. Акции рассматривают в качестве единиц измерения собственнических интересов акционеров. Акция в качестве объекта права собственности представляет собой категорию прав в зависимости от ее типа: преимущественное право на покупку новых акций; право на получение дивидендов; право при ликвидации корпорации; право на инспекцию (проверку), а также право голоса.

 

С течением времени акции становятся все более разнообразными. Это происходит из-за того, что акционерные общества не могут ограничиваться одним видом ценных бумаг. Появилась потребность в выпуске ценных бумаг с различными характеристиками. Это обеспечит баланс между риском и ценой капитала. Различают привилегированные и обычные акции.

 

 Привилегированные акции отличаются от обычных тем, что имеют следующие отличительные особенности:

 

1. Как правило, дивиденды  определяются по фиксированной ставке.
2. Привилегированные акции выпускают с указанием номинала, а также размера дивиденда в процентах или стоимости на акцию.
3. Дивиденды выплачиваются в первую очередь и не зависят от прибыли акционерного общества.
4. Собственники акций имеют преимущественное право на определенную долю активов  при ликвидации акционерного общества.

 

Акции, являясь рискованными ценными бумагами, обычно привлекают инвесторов возможностью получения большего дохода, который складывается из суммы дивидендов и прироста капитала, который был вложен в акции вследствие повышения их цены. Акции обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции благодаря своей доходности. Именно поэтому главным мотивом, который побуждает инвесторов вкладывать свои средства в акции, является желание обеспечить прирост денежных вложений, а также стремление к получению больших дивидендов. Кроме долевых ценных бумаг, к которым принадлежат акции, на фондовом рынке обращаются и долговые ценные бумаги – облигации. Их эмитентами являются акционерные общества, а также местные и государственные органы власти.

Облигация – это ценная бумага, которая удостоверяет внесение ее собственником денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в определенный срок и уплатой фиксированного процента, если другое не предусмотрено условиями выпуска.

Основные отличия облигаций от акций таковы:

 

1. Облигация, как правило, приносит ее обладателю доход в виде заранее установленного процента от ее номинала.
2. Облигация не дает право выступать ее обладателю в качестве акционера данного общества (не дает права голоса на общем собрании акционеров).
3. Облигации, в отличие от акций, приносят доход только в период указанного на ней срока.

 

К другим основным видам ценных бумаг  относятся чеки, векселя, сберегательные сертификаты, варранты, депозитарные расписки, закладные,  имеющие вторичный, производный  характер по отношению к действующим  на рынке акциям и облигациям.

Вексель - это вид ценной бумаги, денежное обязательство. Является бесспорным долговым документом. Во внутреннем обороте капиталистических стран и международной торговле вексель – это одно из главных средств оформления кредитно-расчетных отношений.

Различают следующие виды векселей:

• простые (оплачиваются заемщиком и содержат обязательства платежа кредитору);
• срочные (указан срок оплаты);
• переводные (содержат письменный приказ векселедержателя плательщику об уплате третьему лицу суммы денег, указанной в векселе);
• банковские;
• коммерческие;
• по предъявлению (вексель без указания срока платежа);
• казначейские.

 

Депозитарная расписка – это свидетельство о передаче акций ценных бумаг на хранение в кредитные и другие учреждения (депонирование).

Данные расписки имеют ряд ограничений. Спрос на депозитарные расписки на российском рынке характеризуется  значительным ростом, однако на рынке  ценных бумаг США они не допускаются  к обращению, а в Европе могут  торговаться только на внебиржевом  рынке.

Закладная – это именная ценная бумага, удостоверяющая право на получение имущества, обеспеченного ипотекой, после исполнения денежного обязательства, иначе говоря, право залога на имущество, которое указано в договорной ипотеке. Все закладные обязательно подлежат государственной регистрации. Следует отметить, что они довольно часто используются при оформлении ломбардных кредитов.

Чек – это документ определенной формы, который содержит в себе  письменное распоряжение к банку об уплате держателю чека указанную в нем сумму. Таким образом, чек является разновидностью переводного векселя, но со своими особенностями.

Сберегательный сертификат – это письменное свидетельство кредитного учреждения о передаче ценных бумаг на хранение (депонировании) денежных средств, свидетельствующее право владельца на получение депозита (вклада), по истечению установленного срока, а также процентов по нему. Данные сертификаты предназначены для физических лиц. Их выдают банки под определенный договором процент, который действует определенное время или до востребования. Если обладатель сертификата требует вернуть вложенные средства по срочному сертификату раньше обусловленного срока, то ему выплачивается положенный процент. Размер процента определяется на договорной основе при взносе денег на хранение.

Варрант (подписной сертификат) – это свидетельство, которое дает ее  обладателю право на покупку ценных бумаг (акций, облигаций) в установленный срок и по определенной цене.

2.3 Основные тенденции и особенности развития рынка ценных бумаг

К основным тенденциям и  особенностям развития рынка  ценных бумаг в странах, где хорошо развиты  рыночные отношения на современном  этапе относят:

• централизацию и концентрацию капиталов;
• интернационализацию и глобализацию рынка;
• компьютеризацию фондовых рынков;
• повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;
• секьюритизацию;
• нововведения на рынке;
• взаимопроникновение с другими рынками капиталов.  

 

Тенденция к централизации  и концентрации рынка ценных бумаг  имеет одно из важнейших значений. Сюда относят такие процессы, которые  свойственны  не только данному рынку, но и любому другому. На рынок постоянно  вовлекаются все новые и новые  участники, для которых данная деятельность становиться основной, а также  идет процесс, в котором  выделяются крупные профессионалы рынка  на основе как увеличения их личных капиталов (концентрация капитала), так  и путём их слияния в еще  более крупные структуры на фондовом рынке (централизация капитала). Единовременно  рынок ценных бумаг самостоятельно привлекает все большие общественные капиталы.

Под интернационализацией рынка  ценных бумаг понимается то, что  национальный капитал пересекает границы  стран, формируя мировой рынок ценных бумаг. По отношению к нему национальные рынки носят второстепенный характер. Благодаря этому, инвесторы из любой  страны мира получают возможность вложить  свои свободные средства в ценные бумаги, которые обращаются в других странах. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Национальные рынки являются лишь  составными частями глобального фондового рынка. Торговля на нем ведется повсеместно и беспрерывно. В его основе лежат ценные бумаги транснациональных компаний.