Денежно-кредитная политика

     Политика  «дешевых денег» в финансовой сфере  всегда дополняется проведением  курса «мягких бюджетных ограничений». Это означает, что кредитная эмиссия  ЦБ страны достаточно вольготно используется для покрытия дефицита бюджета. Неизбежным спутником политики «дешевых денег» и мягких бюджетных ограничений  выступают инфляция спроса и снижение обменного курса национальной денежной единицы.

Во  втором варианте — при реализации политики «дорогих денег» — мы имеем нечто противоположное. Такие мероприятия как повышение нормы отчислений в обязательные резервы и ставки рефинансирования, ограничение объема денежной эмиссии темпами прироста реального ВВП, заметно сдерживают объем денежного предложения. В итоге эффективно подавляются инфляционные тенденции, порожденные ранее монетарными факторами.

     Повышение ставки рефинансирования заставляет коммерческие банки вносить коррективы в проводимую процентную политику. Кредиты становятся более дорогими и, следовательно, менее доступными для клиентов. Одновременно повышение нормы ссудного процента стимулирует у населения склонность к сбережениям. Можно ожидать, что в страну начнет все более активно перетекать спекулятивный иностранный капитал. Повышаются требования при отборе инвестиционных проектов.

     Таким образом, денежно-кредитная политика ЦБ страны всегда имеет большие последствия, оказывает прямое воздействие на макроэкономические показатели развития.

     Вместе  с тем следует признать, что  потенциал воздействия ЦБ на состояние  денежно-кредитной сферы также  ограничен. Снижение уровня рентабельности предприятий реального сектора  экономики, появление убыточных  или малоприбыльных отраслей, бактеризация системы расчетов, «долларизация  экономики» и импорт инфляции накладывают  значительные ограничения на механизм денежно-кредитного регулирования. Такое  же ограничивающее воздействие оказывают  снижение доверия населения к  государственной власти, наращивание  дефицита торгового баланса, снижение па внешних рынках конкурентной способности  отечественных производителей.

     Надо  учитывать и то, что передаточный механизм воздействия денежно-кредитной  политики па макроэкономические процессы всегда нуждается в определенном лаге времени, что также снижает  ее эффективность.

     Эти и другие вопросы современной  денежно-кредитной политики активно  обсуждаются в современной экономической.