Денежно-кредитная политика

Глава 1. Денежно-кредитная политика государства, ее основные цели, задачи   и инструменты проведения. Виды денежно-кредитной политики и их применение

1. Сущность, основные цели и задачи денежно-кредитной политики государства

Изучение экономической  литературы показало, что понятие  денежно-кредитной политики имеет  огромное количество определений. Так, по

В.Н. Шимову денежно-кредитная политика представляет собой часть, один из элементов общей экономической политики государства (наряду с промышленной, структурной, внешнеторговой, налоговой и другими видами политики) и определяется приоритетами и целями правительства [13]. По И.В. Новиковой, денежно-кредитная политика состоит в контролировании центральным банком предложения денег путем воздействия на денежную базу, а также на мультипликатор с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен [8].

А.В. Бондарь под денежно-кредитной (монетарной) политикой подразу­ мевает совокупность мероприятий, осуществляемых в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики [2].

Денежно-кредитная политика – это совокупность мероприятий  в области денежно-кредитного обращения  и кредита, направленных на регулирование  показателей экономического роста, сдерживания инфляционных процессов, обеспечения занятости населения  и регулирования платежного баланса  страны.

Основными направлениями  денежно-кредитной политики являются:

1. стабилизация состояния самой денежно-кредитной сферы;
2. использование денежно-кредитной сферы в качестве эффективного инструмента воздействия на состояние национальной экономики и отдельных ее отраслей.

Цели денежно-кредитной  политики определяются в зависимости  от уровня развития экономических взаимоотношений  в государстве. Их можно поделить на три группы: стратегические, промежуточные, тактические [1].

Поскольку денежно-кредитная политика — важнейшее направление макроэкономического регулирования, их конечные  цели совпадают. Таковыми являются: устойчивые темпы экономического роста; высокий уровень занятости; стабильный  уровень цен; стабильность процентной ставки; стабильность на финансовых рынках; стабильность валютного рынка.

Высокий уровень занятости

Высокий уровень занятости  – это достойная цель по двум основным причинам: 1. высокий уровень  безработицы вызывает усиление нищеты: когда семьи испытывают финансовые трудности, люди теряют самоуважение и  повышается уровень преступности (хотя последний вывод весьма спорен); 2. при высокой безработице в экономике много не только незанятых рабочих, но и незадействованных ресурсов (закрытых фабрик и неиспользуемого оборудования), результатом чего служит недопроизводство (снижение ВВП).

Желательность высокого уровня занятости  вполне очевидна. Может казаться, что  полная занятость достигается тогда, когда нет ни одного рабочего, не имеющего работы, т. е. когда безработица  равна нулю. Но в таком случае игнорируется тот факт, что, например, фрикционная безработица выгодна  экономике. Скажем, рабочий, решивший найти  лучшую работу, может оказаться безработным  на время ее поиска.

Вот почему, ставя целью достичь  высокого уровня занятости, нужно стремиться не к нулевому уровню безработицы, а  к некоторому ее уровню выше нуля, который  соответствовал бы состоянию полной занятости и обеспечивал равенство  спроса на труд его предложению. Экономисты называют его естественным уровнем  безработицы.

Экономический рост

Нацеленность на постоянный экономический  рост тесно связана с задачей  поддержания высокого уровня занятости, поскольку при низком уровне безработицы  фирмы, скорее всего, будут осуществлять инвестиции в оборудование, чтобы  повысить производительность труда  и обеспечить экономический рост. И наоборот, если уровень безработицы  высок и фабрики не заняты, то производителям невыгодно инвестировать  в дополнительные заводы и оборудование. Обе эти цели взаимосвязаны, но государственная  политика может быть специально ориентирована  на поддержание экономического роста  путем стимулирования инвестиционной активности фирм или процесса формирования сбережений населения, которые обеспечивают предприятия средствами для инвестирования [11].

Стабильность цен

Экономисты стали уделять больше внимания социальным и экономическим  издержкам инфляции и вопросам стабильности уровня цен как цели экономической  политики. Стабильность цен желательна по той причине, что повышение  уровня цен (инфляция) порождает неопределенность в экономике. Инфляция затрудняет и  планирование на будущее. Также инфляция может расшатать социальную структуру  страны: социальный конфликт может  возникнуть в результате того, что  каждая социальная группа начнет конкурировать  с другими в борьбе за повышение  заработной платы, компенсирующее рост уровня цен.

Стабильность процентной ставки

Поддержание стабильности процентных ставок необходимо потому, что их колебания  тоже могут порождать неопределенность в экономике и осложнять планирование будущего.

Стабильность на финансовых рынках

Один из способов обеспечения стабильности – это помощь в предотвращении финансовой паники. Стабильность на финансовых рынках обеспечивается также стабильностью процентной ставки, поскольку ее колебания создают неопределенность для финансовых учреждений.

Стабильность на валютном рынке

Рассмотрим этот пункт на примере  США. По мере того как возрастала важность международной торговли для экономики  США, курс доллара по отношению к  другим валютам становился объектом все более пристального внимания со стороны Федеральной Резервной  Системы. Рост курса доллара делает американскую продукцию менее конкурентоспособной  за рубежом, а его снижение стимулирует  инфляцию в США. Предотвращение больших  изменений курса доллара упрощает людям и фирмам планирование будущих  покупок и продаж за рубежом. Таким  образом, стабилизация резких колебаний  курса доллара на рынках иностранной  валюты является важной задачей денежно-кредитной  политики [11].

Одновременно достичь  всех целей невозможно, так как  если  одни из них согласуются  между собой, то другие находятся  в  состоянии противоречия. Например, обеспечение высоких, устойчивых темпов экономического роста, несомненно, приведет  к повышению уровня занятости. Вместе с тем действия, направленные на стабилизацию уровня - цен, могут сопровождаться  увеличением безработицы. Поэтому необходимо установить иерархию целей монетарной политики, учитывая, что приоритет,  как правило, отдается поддержанию стабильного уровня цен [8].

 Особенность денежно-кредитного  регулирования состоит в  том,  что центральный банк не в  состоянии напрямую влиять на  объем выпуска, уровень занятости,  но может способствовать  достижению  конечных целей, воздействуя на определенные параметры денежно-кредитной сферы, которые непосредственно  связаны с реальным сектором экономики. Именно они являются промежуточными целями денежно-кредитной политики.  Центральный банк определяет конкретные значения параметров и контролирует их в процессе реализации монетарной  политики.  Выделяют критерии выбора промежуточной цели. Это, во- первых, измеримость, т.е. должна существовать переменная,  которую можно быстро и точно рассчитать, чтобы дать возможность банку оперативно получать информацию о ее состоянии.  Во-вторых, управляемость: центральный банк должен быть  способен с помощью своих инструментов изменять в нужном  направлении величину этой переменной. В-третьих, предсказуемость воздействия переменной на конечные цели.  Основными промежуточными целями, как правило, являются денежная масса (предложение денег) и процентная ставка. В качестве других возможных целей могут выступать: об­ менный курс национальной валюты, разница между долгосрочными и краткосрочными ставками процента, объем кредита,  индексы товарных цен.  Как денежная масса, так и процентная ставка при использовании их в качестве промежуточных целей имеют свои преимущества и недостатки. Проблема состоит в выборе центральным банком одной из них, так как он не в состоянии  одновременно достичь двух автономно поставленных целей,  поскольку, согласно кривой функции спроса на деньги, каждой  ставке процента соответствует определенная величина денежной массы, и наоборот. Поэтому центральный банк должен определить, что он будет контролировать: предложение денег или  процентную ставку.  Перед тем как приступить к достижению промежуточных  целей, центральный банк устанавливает набор тактических  (операционных) целей. Ими могут быть денежная база, денежные агрегаты, межбанковская процентная ставка или ставка  процента по государственным ценным бумагам и др. Тактическая цель обычно определяется в соответствии с промежуточной.  Например, если в качестве последней выбрана денежная масса,  центральный банк может избрать операционной целью денежную базу или конкретный денежный агрегат. Если же он намерен регулировать процентную ставку, то тактической целью логично выбрать межбанковскую ставку процента.

   Таким образом, центральный банк ставит перед денежно-кредитной политикой комплекс целей, контроль за которыми позволяет ему оперативно отслеживать правильность выбранной политики, корректировать ее в нужном направлении, определяемом планируемыми конечными результатами.