Привлеченные и заемные средства предприятия. Методы оценки эффективности капитальных вложений

     Аннуитеты. Термин "аннуитеты" в технике ДДП означает равномерные денежные платежи или поступления, имеющие место ежегодно в течение ряда лет. Если необходимо дисконтировать аннуитет, можно использовать сокращенную методику расчета. Вместо того, чтобы умножать денежный поток по каждому году на % на капитал по этому году и затем суммировать все текущие стоимости, можно умножить аннуитет на сумму показателей процентов на капитал.

     Метод определения доходности ДДП. Данный метод включает: расчет доходности ( т.е. ставки дохода ) ДДП по рассматриваемому проекту и сравнение доходности ДДП с процентами на капитал.

     Если  ставка дохода по рассматриваемому проекту  больше процентов на капитал, то он выгоден ( и его ЧТС больше 0 ). Если ставка дохода меньше процентов на капитал, проект невыгоден ( и его ЧТС меньше 0 ).

     Если  ставка дохода по проекту равна стоимости  капитала, то его ЧТС равна нулю и выгодность минимальна.

     Этот  метод расчета ставки дохода может показаться не совсем удовлетворительным, поскольку он построен частично на приближениях и предположениях.

     Анализ  чувствительности. Все аспекты прогнозирования капиталовложений подвержены ошибкам, поэтому следует уметь анализировать возможные последствия таких ошибок. Для этого применяют анализ чувствительности - определение того, насколько большой будет ошибка, превращающая результат всего проекта в целом в непредсказуемый. В данном методе делается упор на наиболее важные допущения с тем, чтобы они были разработаны наиболее тщательно. 

Задача: 

  Рассчитайте настоящую стоимость будущего денежного потока, если ставка дисконтирования равна 15%, а элементы денежного потока по годам следующие:

16 год - 10 тыс. руб.

17 год - 12 тыс. руб.

18 год   8 тыс. руб.

19 год -7 тыс. руб.

20 год - 15 тыс. руб.

  Денежные  средства поступают в конце каждого  года. Точность расчетов - до 0,001 тыс. руб. 

Решение: 

Используем  формулу:

 
 
PV - настоящее значение денежного потока. 
FV - будущее значение денежного потока. 
n - количество периодов времени, на которое производится вложение. 
r - номинальная ставка процента, которая учитывает инфляцию. 
 
 

(1+0,15)¹⁶ = 10,76126

(1+0,15)¹⁷ =12,37545

(1+0,15)¹⁸ =14,23177

(1+0,15)¹⁹ =16,36654

(1+0,15)²⁰ =18,82152  

10000 руб./ 10,76126 = 929,259 руб. 

12000 руб./ 12,37545 = 969,661 руб. 

8000 руб./ 14,23177 = 562,123 руб. 

7000 руб./ 16,36654 = 427,702 руб. 

15000 руб./ 18,82152 = 796,960 руб. 
 
 
 
 
 

Список  используемой литературы: 

1.Литовских  А.М. Финансовый менеджмент: Конспект  лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1999.

2.Евстигнеев  Е.Н. Основы налогообложения и  налогового права: Учебное пособие.  – М.: ИНФРА-М, 2003.

3.Акулов  В.Б. Финансовый менеджмент, - М: МПСИ: Флинта, 2007.

4. Стратегии  бизнеса: Аналитический справочник. Айвазян С.А., Балкинд О.Я., Баснина Т.Д. и др. / Под ред. Г.Б. Клейнера. – М.: КОНСЭКО, 2002.

5.Теймураз  Турманидзе «Методические вопросы  оценки эффективности инвестиций»// Инвестиции в России №2 2005.

6.Аврашков  Л.Я. Графова Г.Ф. «Критерии  и показатели эффективности инвестиционных  проектов»//Аудитор №7 2003.