Портфельные инвестиции в России

Портфельные инвестиции - это вложения средств в ценные бумаги различных компаний для получения спекулятивной прибыли. В отличие от прямых инвестиций, которые имеют цель не просто вложение средств в развитие компании, но и получение вместе с тем контроля над ее деятельностью, портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами различных компаний, которые и формируют портфель инвестора. При этом сам инвестор, как правило, не участвует в управлении компанией, которая выпустила акции.

Цель портфельных  инвестиций

Цель портфельного инвестора  состоит в получении дохода от повышения стоимости купленных  акций, а также в получении  дивидендов на эти акции. Для снижения рисков инвестирования при портфельных  инвестициях инвестор вкладывает средства в активы различных компаний.

Виды инвестиционного  портфеля

В зависимости от соотношения  между прибыльностью и рискованностью портфели инвестиций делятся на:

- высокодоходные портфели - эти портфельные инвестиции ориентированы на получение высокого текущего дохода;

-портфель постоянного дохода - этот портфельные инвестиции представляют собой надежные ценные бумаги, которые приносят среднюю прибыль;

-комбинированный портфель - для того, чтобы минимизировать риски при портфельных инвестициях этого типа происходит вложение средств в акции с разным уровнем доходности и рискованности.

Способы осуществления  портфельных инвестиций

Портфельное инвестирование можно проводить лично - это требует  от инвестора постоянного контроля за составом собственного портфеля, уровнем его доходности и т.п. Более предпочтительным способом является портфельное инвестирование с помощью инвестиционного фонда. Преимущества такого портфельного инвестирования:

-простота управления инвестиционным портфелем и меньшие затраты на его обслуживание;

-диверфисикация портфельных инвестиций и, соответственно, снижение рисков инвестирования;

-более высокий доход от инвестирования и минимизация издержек за счет экономии фонда на масштабе;

-снижение промежуточного налогообложения - полученные от портфельного инвестирования доходы остаются в фонде и приумножают активы инвестора без дополнительной уплаты налога на прибыль. Все налоговые обязательства инвестора наступают после получения выплат из фонда.

Проблемы привлечения  иностранных портфельных инвестиций

• Политизированность. Многие общественно-политические события «убеждают» западных инвесторов в том, что в России есть все тенденции к авторитарному режиму. Следовательно, они боятся в любой момент лишиться всех своих вложений, как однажды уже произошло в 1917 году.

Конечно, эти страхи сильно ангажированы и преувеличены. Зачастую иностранцы просто не до конца понимают суть происходящих в России событий. Однако на сегодняшний день это фактор номер один, являющийся «камнем преткновения»  для притока иностранных инвестиций.

• Коррупция. Международная  общественная организация Transparency International в декабре 2011 г. поставило Россию только на 143 место в рейтинге наименее коррумпированных стран мира. Показательно, что это худший индекс среди всех стран G20.

Коррупцию в нашей стране породил мощнейший бюрократизм  – чрезмерное осложнение канцелярских процедур, которое отнимает у инвесторов массу времени. Кроме того, в России отсутствует прозрачная судебная система, которая позволила бы гарантировать  абсолютную защиту прав собственности. Все это в совокупности значительно  тормозит возможный экономический  рост в России.

По подсчетам Банка  России, отток капитала из России в  первом квартале 2012 года составил 35,1 млрд. долл. Большинство экспертов связывает  это с проходившими выборами президента, митингами и неопределенностью  относительно состава будущего правительства. Западное сообщество требует либеральных  реформ, которые бы радикально улучшили инвестиционный климат в России.

• Инфляция. Несмотря на то, что в прошлом году рост потребительских  цен снизился до исторического минимума – 6,1%, инфляция по-прежнему остается одной  из главных проблем нашей экономики. Во-первых, успешный результат еще  только предстоит удержать. Во-вторых, эти цифры весьма скромные, по сравнению  с евровалютой (2,7%) и американским долларом (3%). Отпугивает инвесторов и  достаточно высокая ставка рефинансирования в России – 8%, которая фактически характеризует доступность денег  для экономики.

Проблемы привлечения  российских портфельных инвестиций

• Слабая финансовая грамотность. Многие наши соотечественники до сих  пор слабо разбираются во всех возможностях фондового рынка России, плохо ориентируются в различных  видах операций. Кроме того, достаточно часто бывают ситуации, когда инвестор выходит на биржу, обладая очень  низкой инвестиционной культурой.

• Низкий уровень доходов. Несмотря на прошедшее «золотое десятилетие», уровень жизни россиян по-прежнему оставляет желать лучшего. В 2011 году реальный уровень доходов населения вырос всего на 0,8%. Этот фактор существенно ограничивает внутренний спрос на покупку ценных бумаг.

• Инфраструктурные проблемы. В первую очередь – незначительный объем российского фондового рынка (около 2% от общемирового), ограниченное количество частных инвесторов (около 300 тыс. активных), эмитентов и финансовых инструментов. А также недостаточное развитие в нашей стране негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний, которые потенциально могут являться долгосрочными внутренними инвесторами.

Можно привести в пример компанию «РУСАЛ» - крупнейшего в  России производителя алюминия, которая  отказалась от IPO в России и провела  его в Гонконге в 2010 году. Это произошло  из-за существенных инфраструктурных проблем. Причем с каждым годом количество таких компаний, практикующих зарубежное размещение акций, только растет.