Понятие портфеля реальных инвестиционных проектов

 2)понятие портфеля реальных инвестиционных проектов

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

Введение..........................................................................................................	3
1. Инвестиционный портфель.............................................................	4
2. Типы инвестиционных портфелей.................................................	6
3. Виды и классификации инвестиционных портфелей...................	9
4. Этапы формирования инвестиционного портфеля........................	13
Заключение......................................................................................................	17
Список  литературы.........................................................................................	18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Современное финансовое инвестирование непосредственно связано с формированием «инвестиционного портфеля». Оно базируется на том, что большинство инвесторов избирают для осуществления финансового инвестирования более одного финансового инструмента, то есть формируют определенную их совокупность. Целенаправленный подбор таких инструментов представляет собой процесс формирования инвестиционного портфеля.  Инвестиционный портфель представляет собой целеустремленно сформированную совокупность финансовых инструментов, которые предназначены для осуществления финансового инвестирования в соответствии с разработанной инвестиционной политикой. Главной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации основных направлений политики финансового инвестирования путем подбора наиболее доходных и безопасных финансовых инструментов. Этими аспектами обуславливается актуальность исследования в данном направлении.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Инвестиционный портфель

Инвестиционный портфель(англ. investment portfolio) - совокупность ценных бумаг и других активов, собранных вместе для достижения определенных целей. Составляющими инвестиционного портфеля могут быть любые активы, от золота и недвижимости, до акций и опционов.[2]

В широком смысле инвестиционный портфель - это все активы предприятия (портфель ценных бумаг и проектов, недвижимость, запасы товарно-материальных ценностей, прочие). В узком смысле - портфель ценных бумаг и паев фондов.

Понятие инвестиционный портфель тесно  связано с  диверсификацией

Диверсификация(англ. diversification) в финансах - метод защиты от риска, основанный на разнообразии видов финансовых инструментов. Цель диверсификации заключается в том, чтоб добиться наибольшего отношения прибыли к риску, а не в том, чтоб полностью убрать риск.

Под инвестиционным портфелем, как  уже было сказано, понимается совокупность ценных бумаг, управляемая как самостоятельный инвестиционный объект. Желательно, чтобы инвестиционный портфель обладал такими качествами как высокая доходность и минимально допустимый риск. Важно также, чтобы инвестиционный портфель мог бы быть ликвидным, то есть, чтобы возможно было продать составные части портфеля и получить наличные деньги без существенных потерь для инвестора. Кроме того, инвестиционный портфель необходимо диверсифицировать, то есть формировать его таким образом, чтобы он содержал ценные бумаги различных видов, классов и эмитентов.[4]

Сущность инвестиционного  портфеля.

Сложно найти ценную бумагу, которая  была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Сущность портфельного инвестирования как раз и заключается в  распределении инвестиционных ресурсов между различными группами активов для достижения требуемых параметров. В зависимости от того, какие цели и задачи стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Основная задача инвестиционного менеджера состоит в том, чтобы учесть потребности инвестора и сформировать портфель из ценных бумаг, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность.

В настоящее время применяют  два подхода к управлению портфелем.

1. Традиционный подход, основанный на сбалансированности портфеля, его диверсификации (выбираются бумаги хорошо известных компаний из разных отраслей экономики, которые обладают достаточным уровнем ликвидности).
2. Современная портфельная теория, разработанная Гарри Марковицем в 1950-е гг., в соответствии с которой процедура построения портфеля опирается на расчет корреляции доходности инвестиционных инструментов: отрицательно коррелированные вложения могут компенсировать неудачи одних инструментов за счет повышения доходности других, при этом максимальный эффект диверсификации достигается за счет объединения в портфель отрицательно коррелированных вложений.[9]

Целям инвестирования (видам  инвесторов) соответствуют и типы инвестиционных портфелей:

• консервативному инвестору - консервативный портфель;
• агрессивному инвестору - агрессивный портфель;
• умеренному инвестору - сбалансированный портфель.

 

 

 

 

 

2. Типы инвестиционных  портфелей

Примерная структура портфелей разных типов приведена в таблице 2.1.

Таблица 2.1

 Типы инвестиционных портфелей

Тип портфеля	Доля акций, %	Доля государственных ценных бумаг, %	Доля корпоративных облигаций, %		Доля производных ценных бумаг, %
Консервативный	-	более 50		менее 50		-
Агрессивный	более 50	-		менее 30		до 10
Сбалансированный	30	30		30		менее 10

Долгосрочные инвестиционные цели определяют разнообразие видов  и структуру портфеля.

1. Портфель консервативного  роста

Основная цель: получение  сравнительно невысокого стабильного  дохода при максимальной надежности вложений с возможностью изъятия средств в любой момент и с минимальным риском потери доходности.

Таблица 2.2

Описание цели: получение  сравнительно невысокого стабильного  дохода

Цель	Получение невысокого стабильного  дохода
Уровень риска	Минимальный
Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций	1 мес./свыше 6 мес.
Объект вложений	Государственные ценные бумаги
Базовый индекс стратегии	Индекс изменения потребительских  цен, инфляция (8-10% годовых)

Задача такой стратегии - сохранение капитала от инфляции. Если вкладывать в бумаги с наибольшим сроком погашения, то прибыль может вырасти в несколько раз.

Базовый индекс стратегии - это показатель, который, по нашему мнению, наиболее полно отражает цель стратегии и подходит для оценки выполнения поставленных инвестиционных целей. Реализуя такой подход, со значительной степенью вероятности можно обмануть инфляцию.

2. Портфель умеренного  роста

Основная цель: умеренный  рост капитала

Таблица 2.3

Описание цели: получение  среднего стабильного дохода

Цель	Умеренный рост капитала
Уровень риска	Средний
Минимальный/рекомендуемый  срок инвестиций	3 мес./свыше 9 мес.
Объект вложений	Государственные ценные бумаги и акции  предприятий
Базовый индекс стратегии	Средне рыночные ставки банковских депозитов (7-12% годовых)

Объектами для инвестиций должны быть те же госбумаги и в небольшом объеме - наиболее ликвидные акции. Риск в этом случае увеличивается, поскольку к риску изменения процентной ставки по госбумагам добавляется риск неблагоприятного изменения рыночной стоимости акций. Для снижения этого последнего вида риска нужно приобретать акции из списка приблизительно 6-8 наиболее надежных эмитентов, по которым наблюдаются самые большие объемы торгов. Но эти риски взаимно уравновешивают друг друга. При этом высокая доходность корпоративных акций служит неплохой прибавкой к невысокой доходности госбумаг. Главным фактором при выборе объектов вложений является ликвидность ценных бумаг, т.е. возможность продать их в любой момент с наименьшими потерями.[1]

3. Портфель умеренно  консервативного роста

Основная цель: получение  достаточно высокого прироста стоимости  капитала при заранее известном  сроке инвестиций с возможностью проведения ограниченного круга  рискованных инвестиций.

Таблица 2.4

Описание цели: получение  достаточно высокого прироста стоимости капитала 

Цель	Достаточно высокий рост капитала
Уровень риска	Выше среднего
Минимальный/рекомендуемый  срок инвестиций	3 мес./свыше 12 мес.
Объект вложений	Государственные ценные бумаги и акции  предприятий
Базовый индекс стратегии	Ставка рефинансирования ЦБ РФ (13% годовых)

В этом случае акции предприятий  составляют большую часть портфеля. Долгосрочные вложения в акции предприятий с хорошей перспективой в стратегически важных отраслях промышленности, а также реинвестиции (вложения промежуточной прибыли) обеспечат достижение цели инвестора. При такой стратегии портфель в большей степени подвержен риску изменения курсовой стоимости акций и в меньшей степени - процентному риску.

Возрастает роль риска  краткосрочного падения рыночной цены акций, что можно сгладить увеличением срока инвестиций, с одной стороны, и выбором наиболее ликвидных из корпоративных акций перспективных предприятий - с другой. Государственные бумаги, имеющие заведомо более высокую, чем ценные бумаги предприятий, ликвидность, являются консервативной частью портфеля, в то время как акции составят его доходную часть.[8]

Среди акций следует  отдать предпочтение бумагам невысокого и среднего уровня риска, по которым  выплачиваются дивиденды, из наиболее стабильно развивающихся отраслей, таких как энергетика и связь. Это может быть комбинация из акций первого эшелона и акций, постоянно торгующихся на наиболее признанной торговой площадке — в Российской торговой системе.

4. Портфель долгосрочного  роста

Основная цель: получение значительного прироста стоимости капитала в долгосрочной перспективе при заранее известном сроке инвестирования с возможностью проведения рискованных операций.

5. Портфель агрессивного  роста

Основная цель: достижение максимального прироста капитала при согласии инвестора на очень высокий риск. Это обеспечивается проведением высоко рискованных и спекулятивных операций, не рекомендуемых при остальных стратегиях.

 

 

 

Таблица 1.5

Описание цели: получение  очень высокого прироста капитала

Цель	Очень высокий прирост капитала
Уровень риска	Очень высокий
Минимальный/рекомендуемый  срок инвестиций	6 мес./свыше 24 мес.
Объект вложений	Акции предприятий, фьючерсные контракты
Базовый индекс стратегии	Индексы РТС и ММВБ

 

Как видно из таблицы, такую в полном смысле этого слова роскошь могут себе позволить только очень богатые и беспечные люди. К тому же без помощи профессионала здесь не обойтись. Поэтому мы коснемся такого подхода только в общих чертах.