Капитальные вложения как форма инвестирования в основные фонды

     В 2009 г. в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами) собственные средства организаций составили 36,3% от общего объема инвестиций, привлеченные средства – 63,7%.

     В 2008 г. из объема инвестиций в основной капитал 81,5% приходилось на организации  российской собственности; 8,1% – иностранной; 10,4% – совместной российской и иностранной собственности. Почти 39% инвестиций в основной капитал в 2008 г. освоено организациями частной собственности. В 2009 г. из объема инвестиций в основной капитал 83,8% приходилось на организации российской формы собственности; 7,1% – иностранной; 9,1% – совместной российской и иностранной собственности. Из общего итога более 45% инвестиций в основной капитал освоено организациями частной формы собственности.

     Таким образом, анализ статистических данных позволяет сделать вывод, что  за последние годы в РФ снижается сумма инвестиций в капитальные вложения, изменяется и структура капитальных вложений. Так, в 2009 г. увеличилась доля капитальных вложений в строительство зданий и сооружений (за исключением жилья) по сравнению с 2008 г. на 3,4 %. Доля капитальных вложений в машины, оборудование и транспортные средства сократилась на 1,8 %. Доля прочих капитальных вложений изменилась не существенно.

     Структура по источникам финансирования инвестиций в капитальные вложения также  изменилась. Сократилась доля собственных  средств инвестирования капитальных  вложения на 3,7 %, доля привлеченных средств увеличилась на эту же величину. Но при этом, организации стали больше использовать не кредиты банков, а заемные средства других организаций (+3,6 %) и средства федерального бюджета (+2,7 %), на 2,1 % больше стали использоваться средства вышестоящих организаций.

     Изменение динамики и структуры капитальных  вложений связано с последствиями  кризиса 2008 г., а также не достаточно благоприятным инвестиционным климатом в РФ. Для улучшения инвестиционного  климата Министерством экономического развития разработан проект Модельной программы улучшения инвестиционного климата в субъекте РФ. Это сделано для того, чтобы опираясь на эту программу, в каждом регионе была принята и реализована собственная Программа улучшения инвестиционного климата.

     Основные  направления и меры реализации Программы [12]:

     Меры  по улучшению инвестиционного климата  в субъекте Российской Федерации  реализуются по следующим основным направлениям:

     - создание благоприятной для инвестиций  административной среды;

     - создание подготовленной для инвестиций инфраструктуры;

     - формирование финансовых механизмов  привлечения и поддержки инвестиций;

     - налоговое стимулирование инвестиций;

     - формирование привлекательных тарифных  условий для инвестиций;

     - обеспечение поставщиками создаваемых в результате инвестиций производств;

     - кадровое обеспечение инвестиций;

     - стимулирование спроса на продукцию  создаваемых инвесторами производств.

     Таким образом, Правительство РФ дает возможность  регионам самостоятельно и с помощью  привлечения средств федерального бюджета развивать инвестиционную деятельность, в том числе, инвестиции в капитальные вложения. 
 

     2. Инвестирование в  основной капитал  на примере предприятия

     2.1 Характеристика предприятия

     «Российское страховое народное общество «Росно»  занимает одно из ведущих мест среди первых ста по величине страховых компаний. Основной целью создания и деятельности ОАО «Росно» является развитие страхования для обеспечения защиты имущественных интересов юридических лиц, предприятий и организаций различных форм собственности, и граждан РФ, иностранных юридических лиц и граждан, на договорной основе, как на территории РФ, так и за границей, в различных сферах их деятельности, посредством аккумулирования страховых платежей и выплат сумм по страховым обязательствам, а также получение прибыли на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц, объединяющих свои средства путем выпуска акций.

     Для обеспечения выполнения принятых страховых  обязательств ОАО «Росно» в порядке  и на условиях, установленных законодательством Российской Федерации, образует из страховых взносов необходимые для предстоящих страховых выплат страховые резервы, которые являются наиболее крупным источником инвестиционных ресурсов.

     Основными источниками инвестиционных ресурсов анализируемой организации являются средства страховых резервов и собственный капитал. Доля собственного капитала «Росно» в последние годы имеет тенденцию к росту.

     На  протяжении последних лет наблюдается  заметное изменение объема инвестиций компании и их удельный вес в структуре активов.

     В структуре инвестиционного портфеля исследуемой организации наибольшую долю составляют инвестиции в акции (40%). Вложения средств на приобретение государственных и муниципальных ценных бумаг имеют наименьший удельный вес в инвестиционном портфеле организации и составляет всего лишь 3% 

     В структуре вложений средств страховых  резервов наибольшую долю имеют вложения в депозитные (срочные) банковские вклады и в банковские векселя. Они составляют около 30% страховых резервов. Средства, размещенные на текущих счетах банков, имеют удельный вес, равный 20%. Вложения средств страховых резервов в акции и облигации составляют 22% и 13 % соответственно. На другие вложения приходится около 5% средств страховых резервов.

     2.2.Анализ инвестиционных ресурсов ОАО «РОСНО»

     В 2010 году общий объем страховых взносов составил 10729 млн. руб. наибольшая часть страховых взносов, поступившая по договорам страхования, приходится на имущественное и личное страхование. В данном году было собрано страховых взносов по договорам страхования: по страхованию иному, чем страхование жизни: 5399 млн. руб. (прирост по сравнению с аналогичным периодом 2009 года -22%), в том числе личное страхование, кроме страхования жизни: 2153 млн. руб.; имущественное страхование: 2940 млн. руб., страхование ответственности: 306 млн. руб. общая чистая прибыль «Росно» в 2008 году составила 3963 млн. руб. и увеличилась по сравнению с предшествующим годом на 38%.

     «Росно» своевременно и в полном объеме выполняет  свои обязательства перед страхователями. Клиентам «Росно» было выплачено  страхового возмещения и обеспечения  в размере 8 420248 тыс. руб.

     Страховые резервы размещаются в высоколиквидные и доходные активы. На страховые резервы приходится более половины источников средств компании. Основная часть страховых резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни, учитывая, что сроки, на которые заключаются такие договоры, как правило не превышают одного года, используется обычно в течение года со дня их поступления. При этом следует иметь в виду, что определенная часть таких ресурсов может потребоваться в любой момент для осуществления страховых выплат по договорам страхования, поскольку страховой случай может произойти даже на следующий день после заключения договора.

     Следовательно, средства, полученные по договорам  страхования иного, чем страхование  жизни, могут быть инвестированы, главным  образом, в высоколиквидные, средне- и краткосрочные активы. Данные вложения должны удовлетворять срочные и внезапные потребности страховых компаний в денежных средствах, например, для осуществления страховых выплат.

     Исключение  может быть сделано лишь в отношении  средств, аккумулированных в резервах выравнивания убытков. Эти резервы предназначены для обеспечения выполнения страховщиками своих обязательств по договорам страхования лишь в тех случаях, когда текущих поступлений страховых взносов окажется недостаточно, а потому при благоприятном развитии событий такие резервы могут быть использованы частично и для более долгосрочных инвестиций. Это же касается и части резервов незаработанной премии в ситуации постоянного роста объема страховых операций, поскольку в подобной ситуации часть данных средств носит постоянный характер. Резервы незаработанной премии имеют тенденцию к увеличению. В 2009 году размер данного резерва составлял 1006345 тыс. руб., к 2011 году его объем увеличился уже до 2218718 тыс. руб.

     По-иному, обстоит дело со страховыми взносами, поступающими по договорам страхования жизни. Особенностями страхования жизни являются, во-первых, длительный срок действия договоров: 5-10-15 и более лет, и, во-вторых, наступление обязательств по страховым выплатам в основной их части лишь по окончании действия договоров или в другие заранее оговоренные сроки, значительно отнесенные по времени от даты начала уплаты страховых взносов. Это позволяет, с одной стороны, инвестировать значительную часть резервов по страхованию жизни в относительно долгие инвестиционные проекты, причем, чем на более длительные сроки заключены договоры, тем более долгосрочными могут быть инвестиции, а с другой стороны, существенно снижать требования к ликвидности таких инвестиционных вложений.

     В результате операции по страхованию  жизни обеспечивают аккумуляцию долгосрочного денежного капитала, а средства резервов по страхованию жизни являются основным и наиболее важным источником инвестиций страховщиков.

     Среди средств, которые могут использоваться для инвестирования, следует выделить резервы предупредительных мероприятий . Однако доля их в структуре средств компании в настоящее время мала. Размеры этих резервов в последние годы практически не увеличиваются. За последние три года наблюдаются лишь незначительные изменения в структуре резервов предупредительных мероприятий. Так, если в 2009 году их объем составил 55,147 тыс. руб., то в 2010 году этот показатель увеличился лишь до 91,503 тыс. руб., а в 2011 году до 130,068 тыс. руб.

     Помимо  средств страховых резервов (привлеченных ресурсов) страховая компания имеет также собственные средства, которые могут быть использованы в инвестиционной деятельности (уставный, резервный, добавочный капитал, а также нераспределенная прибыль). В настоящее время уставный капитал «Росно» составляет 432 млн. руб.

     Собственные средства могут использоваться на дальнейшее развитие организации, а также служат гарантией их устойчивости и способности  выполнять свои обязательства. Поскольку  данные ресурсы, как правило, свободны от конкретных обязательств, определенная их часть может быть вложена в сравнительно долгосрочные и менее ликвидные виды инвестиций. 

     Доля  собственного капитала «Росно» в  последние годы имеет тенденцию  к росту. Рост собственных средств  повышает финансовую устойчивость компании и создает базу для дальнейшего расширения деятельности. На конец 2009 г. собственные средства увеличились на 38,05 % по сравнению с началом года и составили 1 435 млн. руб. Чистая прибыль за 2009 г. составила 396 млн. рублей.

     Постоянный  рост собственных средств свидетельствует  о повышении степени надежности компании.

     Таким образом, инвестиционный капитал организации (собственный капитал, страховые  резервы и резервы предупредительных  мероприятий) являются основными источниками  инвестиционных ресурсов компании.

     2.3.Анализ  инвестиционной политики ОАО «РОСНО»

     К целям инвестиционной политики РОСНО  следует отнести: возвратность, надежность, доходность и ликвидность инвестиционных вложений.

     Инвестиционный  портфель компании, сформированный с  учетом требований консервативной инвестиционной стратегии, призван диверсифицировать риски, обеспечить операционную ликвидность компании и получать стабильно высокий доход на инвестированный капитал.

     К объектам инвестирования компании относятся  инвестиционные инструменты, круг которых  ограничен рамками Приказа Министерства Финансов РФ № 28н от 16.03.2000. Среди прочего, наиболее часто используемыми объектами инвестирования компании являются банковские вклады и банковские векселя, государственные и муниципальные ценные бумаги, корпоративные облигации и акции, слитки золота, недвижимое имущество, паи инвестиционных фондов и доли в общих фондах банковского управления, доли в уставном капитале обществ.