Инвестирование

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И  ИНФОРМАТИКИ (МЭСИ)»

МИНСКИЙ ФИЛИАЛ

 

                                                 Кафедра ЭКОНОМИКИ

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Инвестирование»

 

Вариант № 2

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил:

студент 3 курса, заочного отделения 

группы № ЗАУ – 09/34                                                                                        О.А. Багмет

 

 

Преподаватель:

к.э.н., доцент                                   Ф.И.О.

 

 

 

Минск 2012

 

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

1) Инвестирование: его сущность, виды и факторы ………………………..….4

2) Денежные потоки: их сущность, элементы и виды. Характеристика,

методика расчета и  специфика управления потоками от инвестиционной

деятельности………………………………………………………………..……..9

3) Тест…………………………………………………………………………….14

Заключение …………………………………………………………..…………..15

Список использованных источников…………………………………………..16

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствования и модернизации действующего производственного аппарата с целью получения прибыли. В условиях рыночной экономики управление финансами становится одной из наиболее сложных и приоритетных задач, стоящих перед управленческим персоналом любой компании, независимо от сферы и масштабов ее деятельности. Это определяется смещением приоритетов в объектах и целевых установках системы управления в условиях рыночной экономики.

Одной из характерных черт современной рыночной экономики является прагматизм участников отношений. Любая материальная или нематериальная ценность в системе таких отношений представляет интерес лишь в том случае, если обладание ею способствует достижению каких-то целей, прежде всего экономического характера. Не составляет исключения и инвестиционная деятельность.

Процесс инвестирования характерен для любой экономики, поскольку всегда имеются субъекты экономики, нуждающиеся в инвестициях – предприятия, которым необходимо развитие, и субъекты, которые желают инвестировать средства – к примеру, банки, вкладывающие в проекты имеющиеся средства для получения дохода.

Без процессов инвестирования невозможно как развитие экономики страны в целом, так и отдельных предприятий. В случае отсутствия процессов инвестирования и модернизации на предприятии, срабатывает так называемый эффект пловца против течения: если предприятие перестает развиваться, то оно постепенно отстает от других.

 

1. Инвестирование: его сущность, виды и факторы

 

Инвестирование – вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору  отложенное потребление, ожидаемый  рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск).

 Цель инвестирования  заключается в поиске и определении  такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы  требуемый уровень доходности  и минимальный риск.

 На инвестирование  оказывают воздействие различные  факторы:

 • временной;

 • инфляционный;

 • фактор неопределенности  или риска.

 Временной  фактор. Инвестирование по сути означает отказ от использования дохода на текущее потребление, чтобы в будущем иметь большую сумму. Другими словами, инвестор намерен получить в будущем сумму денег, превосходящую отложенную в текущий момент, как плату за то, что он не потратил деньги на себя, а предоставил их в долг.

 Инфляционный фактор. Инфляция - это устойчивое, неуклонное повышение общего уровня цен. Инвестор, ожидая, что цены на необходимые ему товары и услуги повысятся, должен компенсировать подобное повышение цен, когда он вкладывает свои средства в тот или другой вид инвестиций. В противном случае ему невыгодно осуществлять инвестирование.

 Фактор  риска. Под риском понимается возможность не получения от инвестиций желаемого результата. Когда инвестирование сопряжено с риском для инвестора, то для последнего важно возмещение за риск при вложении средств в инвестиционный объект.

 В инвестиционном бизнесе  важную роль играет инвестиционный  или холдинговый период. Под последним,  понимается период времени от  момента приобретения инвестиции до ее конечной реализации или ликвидации (превращения в наличные деньги).

 Виды инвестирования. Инвестирование подразделяют на:

 - инвестирование в финансовые активы;

 - инвестирование в нефинансовые активы;

 - инвестирование в материальные активы;

 - инвестирование в нематериальные ценности.

 Инвестирование в финансовые  активы предполагает вложение  средств в различные ценные бумаги: акции, облигации, депозитные и сберегательные денежные сертификаты, фьючерсы и т.п.

 Инвестирование в нефинансовые  активы означает вложение средств в драгоценные камни, драгоценные металлы, предметы коллекционирования.

 Инвестирование в материальные  активы включает в себя вложение  средств в производственные здания, сооружения, станки, оборудование, строительство жилых и других помещений.

 Под инвестированием  в нематериальные ценности подразумевается  вложение денежных средств в знания, переподготовку персонала, в здравоохранение, научные исследования и разработки.

 Рациональный инвестор, когда говорит доходность - подразумевает  риск, когда говорит риск - подразумевает  доходность. И никак иначе. 

Инвестиции подразумевают - 'расстаться с деньгами сегодня, чтобы  получить большую их сумму в будущем'. Два фактора неразрывно связаны  с этим процессом - время (горизонт инвестирования) и риск (неопределенность отдачи). Отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве, вознаграждение же поступает  позже и его величина заранее  не известна. В дальнейшем мы будем  считать, что горизонт инвестирования (временный интервал инвестиций) выбран инвестором заранее - N лет.

 Есть две крайности  - стремление получить доход без  риска, стремление получить максимальный  доход. Необходимо понимать, что,  строго говоря, безрисковых инвестиций не существует - в качестве безрисковых как правило рассматриваются государственные долговые обязательства (облигации и векселя), например, правительства США. Хотя с некоторыми оговорками в смысле номинальных выплат данные обязательства могут считаться безрисковыми, но они могут оказаться весьма рискованными в смысле реального, учитывающего инфляцию, дохода. Что касается второго подхода - стремление к максимизации дохода, то нельзя забывать, что высокий доход неотделим от высокого риска, в современном мире невозможно получить 'высокий доход' практически ничем не рискуя, в силу относительной эффективности финансового рынка.

 Типичный инвестор  хотя и желает, чтобы доходность  была высокой, но одновременно  хочет, чтобы доходность была  бы настолько определенной, насколько  это возможно. Таким образом, целесообразно  ставить вопрос о соотношении  риска и доходности инвестиций, т.е. пытаться максимизировать  ожидаемую доходность инвестиций  для заданного уровня риска  или минимизировать риск для  заданного уровня доходности, либо  осуществлять выбор портфеля  исходя из некоторой функции  полезности, которая задает требуемый  уровень ожидаемой доходности  инвестиций с заданным уровнем  риска.

 В общем случае предполагается, что большинство инвесторов избегают риск, т.е. из двух портфелей с одинаковым уровнем ожидаемой доходности большинство инвесторов выберут портфель с меньшим риском. При этом не следует предполагать, что степень избегания риска одинакова у всех инвесторов.

 Бытовое проявление  стремления уйти от риска - страхование жизни/дома/машины, но  есть и противоположные примеры  - многие люди участвуют в лотереях, играют в казино. Проводилось  достаточно много исследований  по этой тематике (и общего  плана, и применительно к фондовому  рынку) - в целом результаты этих  исследований не противоречат  гипотезе избегания риска. 

 С практической точки  зрения гипотеза об избегании  риска означает, что инвестор  вправе рассчитывать на большую  ожидаемую доходность при инвестировании  в более рискованный актив  (при прочих равных условиях). При этом следует помнить, что,  как мы покажем при рассмотрении  модели CAPM, вознаграждается отнюдь  не любой риск, а только рыночный  риск.

 Риск, с которым связано  владение активом, можно разделить  на две части - рыночный риск (системный, недиверсифицируемый риск) и специфический риск(нерыночный, диверсифицируемый риск). Рыночный риск связан с динамикой экономики в целом, с общезначимыми событиями (война, революция, смена президента и т.п.) - например, если в экономики наблюдается спад, то это отражается и на доходности финансовых инструментов. Рыночный риск нельзя исключить, т.к. это риск всей системы. Специфический риск связан с индивидуальными особенностями конкретного актива, а не состоянием рынка в целом - например, владелец акции предприятия подвергается риску потерь в связи с забастовкой на данном предприятии, некомпетентностью его руководства и т.п. Подобный риск можно свести практически к нулю за счет выбора широко диверсифицированного портфеля, т.е. инвестировать деньги в акции не одной единственной компании, а в акции сразу нескольких (специально выбранных) компаний. Как показали исследования западных ученых, анализировавших динамику доходности акций во второй половине 60х начале 70х годов 20го века, правильно сформированный портфель, состоявший из 20 активов, был способен фактически полностью исключить специфический риск, а в случае международной диверсификации количество акций могло быть ограничено десятью. В настоящее время это уже не так - сейчас требуется более широкая диверсификация портфеля по составу акций.

 В теории (в рамках  модели CAPM) предполагается, что специфический  риск не подлежит вознаграждению  в виде большей ожидаемой доходности, т.к. его можно устранить за  счет диверсификации. Что касается  рыночного риска, то инвестор  вправе рассчитывать на вознаграждение за рыночный риск инвестиций в виде большей ожидаемой доходности (при прочих равных условиях).

 Этим, в частности,  фондовый рынок отличается от  казино. В казино при игре на  рулетке можно сделать ставку  на красное/черное, но даже в этом случае условия не справедливы для игрока, т.к. есть еще и сектор Zero, который не является ни красным, ни черным. Поэтому вероятность выигрыша у игрока всегда меньше 1/2, и казино всегда выигрывает, по крайней мере, в среднем. Что касается фондового рынка, то рациональный инвестор готов взять на себя дополнительный риск только за премию в виде большей ожидаемой доходности.

 Доходность  портфеля. Под ожидаемой доходностью портфеля понимается средневзвешенное значение ожидаемых значений доходности ценных бумаг, входящих в портфель. При этом «вес» каждой ценной бумаги определяется относительным количеством денег, направленных инвестором на покупку этой ценной бумаги.

 Риск портфеля объясняется  не только индивидуальным риском  каждой отдельно взятой ценной  бумаги портфеля, но и тем, что  существует риск воздействия изменений наблюдаемых ежегодных величин доходности одной акции на изменение доходности других акций, включаемых в инвестиционный портфель.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Денежные потоки: их сущность, элементы и виды. Характеристика,

методика расчета  и специфика управления потоками от инвестиционной

деятельности

 

Денежный поток – это движение денежных средств в реальном времени. В основе управления денежными потоками лежит концепция денежного кругооборота. Например, деньги конвертируются в запасы, дебиторскую задолженность и обратно в деньги, замыкая цикл движения оборотного капитала компании. Когда денежный поток уменьшается или перекрывается полностью, возникает явление неплатежеспособности. Недостаток денежных средств предприятие может ощутить даже в том случае, если формально оно остается прибыльным (например, нарушаются сроки платежей клиентами компании). Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных компаний, стоящих на грани банкротства.

Управление финансовыми потоками является чрезвычайно ответственным  направлением и предназначено для  решения следующих задач:

• Контроль в режиме реального времени за движением денежных средств предприятия, учет всех денежных поступлений и всех денежных расходов.
• Ведение взаиморасчетов с внешними и внутренними контрагентами.
• Ведение взаиморасчетов в рамках действующих контрактов (договоров) и оценка текущих финансовых результатов по контрактам (договорам).
• Управление дебиторской задолженностью.
• Управление кредиторской задолженностью.
• Формирование отчетов о движении денежных средств, включающих информацию о:
• Денежном потоке от основной производственной деятельности предприятия,
• Денежном потоке от инвестиционной деятельности,
• Денежном потоке от финансовой деятельности.
• Планирование денежных потоков.